ANTE:金色硬核 | Pantera Capital：比特币最终会有10万倍级涨幅_Got Guaranteed

金色财经推出金色硬核栏目，为读者提供热门项目介绍或者深度解读。本期金色硬核为Pantera资本向投资者发送的最新一期投资者信件。

非常奇怪：有两个数据，它们都有五个数量级的上涨，并且它们的关系完全恒定。

比特币每增加百万用户，其价格上涨200美元。?除2016年2月有所延迟外，其他均如此。

比特币价格的上涨一直惊人地保持不变。?为什么如此？我将其留给未来的阿伏伽德罗去弄清楚原因。?重要的一点是：?如果这种关系成立，到2022年比特币将达到200000美元。

我意识到对得到这一预测需要警醒，但是这些关系已经存在了十年。?十多年来，比特币的复合年均增长率为213％。?明年的200000美元将比今天高出213％。?这只是正常的趋势增长。

本文下面，我们将介绍过去八年中比特币减半对供求关系的最新情况。?在2020年4月的投资者信件中，我们使用S2F比例预测，比特币在本周可能达到62968美元。比特币价格真的到了。

金色热搜榜：HT居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，HT搜索量高居榜首。具体前五名单如下：HT、IOST、XRP、ETC、LTC。[2020/10/5]

对比特币的需求

在2020年12月份的投资者信件中，我们专注于供需关系。

一个TigerCub的朋友/TMT投资者：“我们不投资比特币，因为它没有现金流。”?

?我：“好吧，欧元/美元也没有现金流，但也没有人对这些欧元/美元交易进行三思。”??

如何估值比特币？

答案是：?双边汇率只是供需关系。?

我意识到对于某些人来说，这不是令人满意的答案。

我们从供需关系两边来看。首先是经济学入门的供需图：

我们已经看到了两个巨大的转变——一个在需求方面，一个在供应方面——两者都在向上移动。

金色晨讯 | 3月16日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：美联储、人民日报、欧洲、云南

1. 美联储主席：第二季度的经济将更疲弱；

2. 人民日报：应高度重视区块链技术在社会治理共同体建设中的重要作用；

3. 欧洲央行前行长：比特币既不是货币 也不是解决方案；

4. 上周各平台的比特币期货未平仓头寸均大幅下降；

5. 比特币期权看跌与看涨的比率表明价格即将反转；

6. 美国监管机构正在努力打击加密货币相关非法行为，但进展缓慢；

7. 云南省长阮成发：努力把云南建设成为区块链产业发展试验场聚集区；

8. 建行推出“慈善组织综合服务平台” 运用区块链等技术；

9. BTC现报5430美元，日内涨幅2.11%，前十主流币普涨。[2020/3/16]

在需求方面，已经有像MorganStanley和PayPal这样的大型公司进入市场。?这使需求曲线移动得更高。?

金色相对论 | 杨玉梅：延续精投的投资逻辑 把每一个项目都做到极致:在本期金色相对论中，节点资本管理合伙人杨玉梅发言指出：长远来看，整个行业的发展愈发成熟，不论应用落地还是行业人员素质等各方面都在不断的提升，都在稳步发展。但短期来看，目前还找不到2017年或者2018年上半年那样的猛烈行情。我相信随着大环境的改善，整个行业未来是非常可期的。

节点的投资逻辑始终没有变过，从创立之初一直专注于区块链行业，致力于发现并寻找行业里的领袖企业，着力打造产业生态，形成协同发展的生态效应。在这样的投资逻辑下，去寻找最有价值的项目和团队。就目前的行情，我们更着重于技术本身、商业逻辑和团队实力。节点资本从2016成立，从成立到现在共投了近300个项目。我们在前两年是广撒网的投资方式，投了200多个。但是从2019年开始，投资节奏全部放缓，采取精投的投资方式，锁定了十个股权类的项目。今年我们依然延续精投的投资逻辑，为行业去寻找和挖掘更加优秀的项目及团队，争取所投项目皆精品，同时，我们也会对每一个所投企业加强投后服务，支持他们更快更好的发展，然后把每一个项目都做到极致。[2020/2/13]

同时，比特币每四年减半。去年5月比特币减半后，新发行的比特币的供应量减少了一半。

金色晨讯 | 12月10日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：央行、监管沙箱、Bakkt、现金结算、火币、Telegram

1. 央行：北京“监管沙箱”不会纳入虚拟货币等机构。

2. 美国执法部门再次提醒公众谨防涉及比特币ATM机的电话。

3. Bakkt现金结算比特币期货首日交易量达1268份。

4. 立陶宛央行将在2020年春季发行基于区块链的纪念币。

5. 中科院院士郑志明：建设区块链基础平台关系国际话语权。

6. 国家能源局：“十四五”时期将依托示范工程，促进区块链等技术的应用。

7. 火币独家战略合作伙伴HBUS将从12月15日停止运营。

8. Dash Core Group CEO建议在Dash引入PoS元素，以减少价格异常。

9. Telegram或利用纽约梅隆银行和瑞士信贷处理了代币销售资金。[2019/12/10]

需求曲线不只是变化了一次，十年来一直在变化，因为新进入者发现了比特币。

金色财经讯:11月2日，重庆市区块链产业基地在当地揭牌。到2020年，重庆将打造2至5个区块链产业基地，引进和培育区块链国内细分领域龙头企业10家以上，有核心技术或成长型的区块链企业50家以上，引进和培育区块链中高级人才500名以上。[2017/11/2]

下面是标准化log价格图。?x轴为比特币用户数。

目前全世界35亿人拥有智能手机，智能手机是使用比特币的唯一要求。?从长远来看，没有理由大多数人不会去使用比特币。?不比在Facebook上分享照片要求更多。?

比特币可能的最终价值

使用这些关系，我们可以推测比特币可能的最终价值。?如果按每百万名用户200美元继续上涨，比特币价格将达到70万美元。

在这个价格水平上，比特币总市值将达到15万亿美元，占全球M2的15％。?这似乎完全可行。

不只是比特币

而这是比特币，比特币只是区块链的一个代表。?还有许多其他的区块链具有重要的用例，并且常常是完全不同的用例。

当投资者问“我应该买比特币吗？”时，我说“是”。?当他们问是否应该购买其他代币时，我说是。?关键的第一步是去行动，持仓区块链中的某些东西。?

比特币是区块链破坏性创新的可靠代表。?但是，这还不是全部。?比特币约占该行业市值的一半，但未来可能少于一半。?

在之前的信件中，我们已经证明了比特币可能会上涨很多，但以太坊可能会上涨更多，波卡甚至会涨得更多。?而且我们最看好DeFi和其他基于以太坊和波卡构建的项目。?

部分原因是，在牛市中一些小市值股的表现会优于大市值股。?大部分其他原因我们在其他地方讨论过。

我们在一月份给投资者的信件中写道，比特币和以太坊的市值占整个市场的84％。?所有其他5000个项目的总和仅为16％。

现在正在发生。?在下图中很容易显示出来。

在过去三个月，非比特币以太坊的市场份额已翻了一番以上，从16％增至34％。??

关注此空间。?它是最大的收益所在。

PanteraLiquidToken基金目前非比特币以太坊仓位占比70％。

尽管它曾“疯狂地”反弹，但比特币在总市值中的份额正在下降。?当其7倍市值产品失去市场份额时，它们是一个不错的资产类别。

阿尔法产生

这为机构投资者提出了一个非常重要的观点：?做多比特币或比特币和以太坊是重要的第一步。?但主动管理可以增加巨大的alpha。

主动管理的力量正在Pantera对冲基金的回报中显现出来。主动管理的资金甚至超过了比特币的出色表现。?

PANTERAS2F预测实现

比特币货币供应是固定的。?每十分钟发行一次固定数量的比特币。?每隔四年，这种“块状奖励”就会减少一半。直到2140年，当芝诺悖论停止总共会发行2100万枚比特币。?当比特币第一次出现时，每十分钟产生50枚BTC，然后是25枚BTC，12.5枚BTC，去年5月奖励又被削减到6.25枚BTC。由于供应短缺需要高价才能平衡，?所以从历史上看，每次减半会导致价格大幅上涨。

在2020年4月的投资者信件中，我们预计比特币在本周可能会达到62968美元。比特币价格真的到了。?

NFT

NFT正逐渐被社会主流接受。?最近，SNL上还出现了一个小品，以模仿阿姆的《没有我》的形式来解释这一概念。?KateMcKinnon模仿财政部长珍妮特·耶伦。?

非同质代币是一种可用于创建唯一数字标示的加密工具。非同质的部分意味着它们不能用相同的物品替换，并且可被证明是稀缺的。?与其他数字媒体相比，这是一个巨大的变化，可以以极少或没有成本进行无限复制。

NFT的旗舰用例是数字艺术和收藏品。创作者可以对数字艺术进行标记和签名，然后将其作为NFT在各种数字市场上出售。数字艺术收藏家可以在MakersPlace，OpenSea，SuperRare，Rarible等市场上购买和交换这些作品，从而在加密货币中培养活跃的数字艺术社区。

得益于主流社会对加密货币的关注，更好的开发者平台和NFT工具以及蓬勃发展的数字创作者社区，2021年NFT领域将继续增长。仅在2021年2月，NFT交易就达到了3.4亿美元，超过了2020年的全部交易量。随着我们的数字身份的重要性日益提高，NFT将改变我们在互联网上创造和交换价值的方式。

Pantera在信件中还表示，Pantera对冲基金在每个月底接受新的投资。?Pantera比特币基金在美国的任何银行营业日都接受新的投资者。?现在所有Pantera基金都向非美国投资者开放。

原文链接：five-orders-of-magnitude

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