比特币:如果熊市来临，比特币跌幅能达到多少？_以太坊

有读者问，随着机构越来越多入场，比特币、以太坊的价格越来越稳定、波动率越来越小，是否数字货币的牛市会变为慢牛？当我们谈到波动率时，我们实际上是谈两个问题：一是我们以什么货币单位来计价；二是以哪个货币单位计价，它从牛市峰值跌到熊市低谷的跌幅大概有多少。

以目前美元的地位来说，在一段时间内，恐怕是难有其它货币能取代的，所以在可见的未来，对比特币的定价还会是以美元为单位。

而以美元为单位计算，比特币、以太坊的波动率未来大概会变成什么样，会不会越来越小？我们先看看现有投资市场的一些标的。

ADA创始人：如果要押注比特币和以太坊谁会胜利，将会选择以太坊:ADA创始人Charles Hoskinson今日表示，比特币网络与以太坊相比过于缓慢。比特币在速度和功能上都不及其他加密货币网络，特别是比特币的基本工作量证明机制也受到了批评。他还表示，如果要押注比特币和以太坊谁会胜利，那他将会选择以太坊。（U.today）[2021/6/21 23:53:41]

如果我们以股市为例，一般来说，近年来，我们见到的比较大的波动率大概在50%-70%，也就是说股票市场的总市值可能在熊市中从峰值跌下去会跌去50%-70%。以贵金属市场来看，比较大的波动率大概也在50%-70%左右。

瑞波CEO：如果XRP被定性为证券 公司仍能运行:瑞波CEO Brad Garlinghouse近日在一场播客活动中表示，“尽管很难把XRP当作证券，但是如果XRP在美国被定性为证券，我们有其他G20市场，他们对XRP的看法不一样。RippleNet 90%以上的客户不在美国。”这暗示着美国证监会如果把XRP定性为证券，并不一定会阻碍公司的基础业务。据悉，如果XRP被定性为证券，瑞波和投资者们需要向证监会完成经纪人-交易人注册。(Cointelegraph)[2020/11/27 22:18:04]

而比特币、以太坊在往年熊市中的跌幅最深大概能超过90%，比如以太坊在上一个牛市从峰值的接近1400美元跌到了最低80美元，跌幅就超过了90%。

分析师：BTC如果跌破6000美元心理支撑位 下一支撑在5450美元附近:据cointelegraph报道，分析师Rakesh Upadhyay称，BTC多头上行突破阻力位失败后，吸引熊市中新的卖盘。多头目前要捍卫的主要支撑位为6075.04美元，如果BTC空头成功突破6000美元心理支撑位，BTC下一个支撑位在5450美元。但如果多头在6000美元至6075美元之间捍卫支撑区，使价格维持在20日EMA上方几天，那么仍然可以看出反弹迹象。[2018/6/23]

而随着一轮轮牛市将比特币、以太坊的市值逐步推高，一方面长线投资者会越来越多，因此它的底部会越来越高；另一方面它上升所需要的资金量也会越来越大，因此它的上涨也会越来越难。所以它们未来的波动率在这个因素的作用下会变小。

不过近年来有个新的现象我觉得非常值得关注：这就是美元放水的力度越来越大。

从2008年金融危机后到现在的历次美国放水的经历看，但凡发生经济或金融危机，美国就会大放水，而且放水的力度越来越大，底线也越来越低。尽管我们都知道这种游戏不可能永远玩下去，因为这会严重损害美元的信用，但这种游戏一旦上瘾就很难戒掉了，所以这种放水的游戏恐怕还会继续玩下去。

而每次美元放水，最大的得利者一定都是美国的机构投资者。当这些机构投资者拿到这些钱后，一定会用来购买资产，比特币也一定会是未来越来越多机构配置的标的。这是刺激比特币上升的强大动力。所以比特币、以太坊在这个因素的作用下，波动率又会变大。

因此未来比特币、以太坊的波动率有两个重要因素所影响，一个是它们不断成长的市值，另一个就是美元放水的程度。

这两个因素是互相矛盾的，前一个减小波动率，而后一个会在牛市中抬升它们的上升空间反过来增大波动率。这两个因素后一个更不可测，因为我们不知道美元放水的程度未来会夸张到什么地步。

因此，总体而言，我认为比特币、以太坊未来以美元计价的波动率可能会变小，但未必像很多人估计的那样变得很小，我认为即便难以达到90%，但依然可能达到60%-80%，因为美元放水的力度恐怕只会越来越大不会越来越小。

在美元无底线增发的同时，美元的信用是必定受到伤害的，因此所有美元的持有者在这个过程中一定会想对冲的方法，会找潜在更加稳定的货币---我认为目前只有人民币有这个潜质。所以我认为未来人民币兑美元即便下跌也不大可能跌很多，甚至有可能开启缓慢的升值趋势。

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