数字货币:牛熊五个阶段：数字货币价格与市场情绪分析_SKE

原文标题《数字货币价格与市场情绪分析》

数字货币是一种新兴的投资品种，与大家熟悉的其他投资品如股票、债券、基金、房产、艺术品等相比。

数字货币诞生于互联网，与股票、房地产、商品等传统投资品类相比，是如此地不同和难以理解。纵观人类文明史，既从来没有出现过与之类似的东西，也没有任何其他事物可以作为数字货币的参照物。

因此导致数字货币在基本原理、供需格局和内在机制上都有本质的不同。

想要投资数字货币，对于市场情绪波动，也需进行深入研究。

情绪是一个强大的进化工具，是人类快速评估环境中所有事物和行为的适应意义的一种心理机制。

价格波动与情绪

对于投资者来说，情绪主要依赖于市场价格的波动。因为，价格波动意味着你的财富在波动。

不断有人进场或者离场，买进或者卖出，因此形成了市场的波动，也使得交易永远会出现预料之外的结果，你永远无法控制。

当投资品价格上涨的时候，投资者的肾上腺素加速分泌，他们的心情大多乐观、兴奋和自我满足。上涨也会改变我们的认知。

当投资品价格下跌的时候，投资者眼睁睁看着账面盈利变为亏损，他们的心情多数五味杂陈。恐惧和害怕导致我们的身体暂时“被冻住”，全身僵硬，无法采取行动，因为已经丧失了行动的勇气。

DeFi平台Plasma.Finance与跨链通信协议Socket合作推出多链桥:4月9日消息，DeFi平台Plasma.Finance与跨链通信协议Socket达成合作，在Plasma上推出新的多链代币桥，支持Ethereum、Optimism、BSC、xDAI、Polygon、Fantom、Arbitrum、Avalanche等区块链。[2022/4/10 14:15:25]

投资者甚至会产生侥幸心理，以为价格下跌只是暂时的，总会涨回来的。于是，他们有可能错失最佳的止损时机。

当然他们也会紧张，因为要调动所有注意力盯住价格，跟踪其后续的变化，并时刻准备着是不是需要采取行动逃离当前的困境。

至于后悔，当然是抱怨自己在之前还盈利或亏损很少的时候没有及时卖出。不论价格上涨或是下跌，都会改变投资者的认知并采取行动。

在市场上，价格周而复始，情绪周而复始。人们对资产价格的信心的波动和资产价格本身的波动几乎是同步的。

换句话说，我们每个人的情绪都被资产价格所左右，涨了，我们就变得乐观；跌了，我们就开始悲观。

价格情绪周期

在面对价格涨跌时，投资市场中千千万万的个体会因此而产生相似的情绪波动，而且情绪还会像病一样，在参与者之间传播。

观点：巨鲸结束HODLING模式，比特币或到近期高点:链上数据分析公司CryptoQuant首席执行官Ki-Young Ju表示，数据显示巨鲸正在结束HODLING模式，比特币或到近期高点。Ki-Young Ju进一步表示，从四个数据上可以看到短期顶部的迹象。1. 交易所流入指标曾升至2.5 BTC，为3月20日以来的8个月高点；2. 交易所流入指标显示巨鲸不再将其比特币转出交易所；3. 矿工头寸指数（MPI）显示矿工正在大量出售比特币；4. 所有交易所的比特币储备均不再下降。其认为，比特币2万美元的价格战将是巨鲸和散户投资者的对决，比特币短期或出现回调，预计将在今年年底突破2万美元。[2020/12/3 23:01:42]

当所有个人的情绪汇集成海后，就变成了群体的情绪。在资产价格循环中，人们无数次地观察到，投资者群体的情绪呈现出极为相似的周期性，即所谓的情绪周期，即价格上涨时从乐观到疯狂，价格下跌时从疑惑到绝望。

价格周期和情绪周期，互为因果，如影随形。

两者的差别在于：价格周期无法预测，情绪周期相对容易观察和预测。

一旦意识到了这一点，就可以给投资带来方法论上的突破，也可以通过观察投资者的情绪，判定当前投资者所处的情绪周期的位置，进而粗略地判断当前市场价格在整个周期中所处的位置，从而提高胜率。

动态 | 新加坡金融科技协会会长Chia Hock Lai先生加入SmartMesh基金会（SMT）担任顾问:据SmartMesh官方消息，新加坡金融科技协会会长Chia Hock Lai先生已于近日加入SmartMesh基金会担任顾问，其将为SmartMesh在新加坡的发展提供政策支持，并为SmartMesh在全球的落地应用普及提供帮助。Chia Hock Lai表示：很自豪加入SmartMesh基金会，支持这个通过区块链和天地一体化物联网技术为人们提供最后一公里连接服务的去中心化项目。[2019/8/14]

我们发现在股市，包括数字货币在内，任何资产的价格波动周期、其投资者情绪周期都可大致划分为以下五个阶段。

第一阶段：牛市初期每个人都表示乐观

第一阶段具有以下的特性与表现：

熊市已经持续了较长时间，市场不再低迷，但人们依然沉浸在熊市氛围之中；

价格已经持续上升了数月，甚至更久，期间会有一定的调整或横向盘整；

市场乐观情绪开始滋生，并且开始相互传染，蔓延开来；

大部分人开始疑惑市场到底能涨多久，何时应该入场；

保守谨慎的人希望等待一次大跌再进场；

市场上存在着大量的机会，似乎很难做出决定——多数投资者变得无所适从；

声音 | 江卓尔：目前的牛熊周期位置，蕴含着能被减半引爆的上升势能:江卓尔今日发文《关于减半牛市会不会来，会怎么来的问题》。文章通过对外在表现（莱特币减半）、内在原理（供给减半+牛熊周期性波动）以及其形成的共振进行分析后得出结论称：1.目前的牛熊周期位置，蕴含着能被减半引爆的上升势能；2.BTC的减半牛市，很可能像LTC减半牛市一样，以非常类似的形式启动；3.长期可以预测减半牛市，但短期币价无法预测，因此不要玩杠杆期货，在10月11月完成剩余资金的定投，拿好现货死屯。[2019/10/16]

当出现大幅调整的时候，人们往往又改变观点，认为市场会恢复正常，不会出现明显的上涨或下跌趋势。

第二阶段：牛市形成后大众看法逐渐趋同

第二阶段具有以下的特性与表现：

市场调整的时间比多数人预想的要短，幅度也小得多；

价格节节攀升，不断创出新高；没有买入而踏空的人不断抱怨“涨幅惊人，市场疯了”；

从专业人士到财经记者，人们的意见越来越趋向于市场会继续上涨，但随时会有大幅度的调整，那是千载难逢的进场机会；

对价格和点位的预测逐渐乐观，但仍未达到异想天开的程度；市场的自我强化开始形成；

随着价格的不断攀升，投资者们既兴奋又不安；

声音 | 江卓尔：任何牛熊市发生的事件都不是牛熊转化的根本原因:江卓尔刚刚在微博上发表对牛熊市的看法，他表示，牛市是比特币（因为去中心化）的使用刚需创造的，使用刚需在比特币总量有限的情况下，经过屯币+炒币的放大（放大100倍以上）创造了牛市。就像鸡叫不是天亮原因一样，任何牛熊市发生的事件，都不是牛熊转化的根本原因。韭菜要深入学习牛熊转换背后的客观规律，而不是把牛熊归因到某些具体的事件上。[2018/12/3]

人们对价格涨幅的预期越来越高；

每个人都不愿意错过机会，原本保守的投资者开始买入，早期进场者已经大赚，甚至开始加杠杆买入；

离市场最远、对市场最不关注的投资者跃跃欲试，准备进场；

开户数增加，新“韭菜”不断涌入，他们多数没有经验，缺乏风险意识，却极度自信；

大牛市的幻觉开始出现，市场加速上升，这强化了人们对趋势的信心；

所有热门的投资品都遭到疯抢；谨慎保守者和泡沫论者遭到大众的无情嘲笑；

到处弥漫着乐观情绪，投资者对新闻和信息极易反应过度，引发价格剧烈波动。

第三阶段：泡沫化后疯狂与贪婪达至顶峰

第三阶段有以下的特性与表现：

价格持续大幅上涨，已经攀升到很高；

所有人都认为出现了泡沫，但也认为这次有所不同，是史无前例的超级大牛市；

人们对未来价格的预测高得离谱；

所有人都在追逐风险，押宝不确定性；

人们把高度不确定的投资故事视为100%确定，故事越讲越大，越讲越离谱；

推荐投资的信息越来越多；

“韭菜”们很快就赚了很多钱，开始飘飘然到处吹嘘；

街头巷尾都在谈论投资该领域；外行鄙视内行，胆子大的鄙视胆子小的；

长期持有、十年牛市的说法大行其道，听不到反对的声音；

人们对收益率预期非常乐观，如至少50%、至少翻倍等；

投机情绪高涨，到处都充斥着某某三个月十倍、财务自由、移民海外的传说；

每个人都默认牛市会继续，梦想着自己能一夜暴富；

全民都投入到这场投机盛宴中，极少有人能安心工作；

人们开始超前消费，花钱变得大手大脚，尤其是最受益于牛市的业内人士和高管；

相关的基金和理财产品热卖，瞬间被热情的投资者抢购一空；

频频出现文章强调大牛市对于国家、民族的重要性。

第四阶段：熊市开始

第四阶段有以下的特性与表现：

由于某种可知或不可知的原因，市场开始暴跌；

暴跌初期，人们往往认为是正常调整，提供了买入良机，甚至越跌越买；

开始下意识地否定谣言和悲观信息，认为下跌只是暂时的，中长期前景依然向好；

跌幅扩大，投资者的账面盈利快速消失，甚至开始亏损；

人们开始惊慌失措，恐惧心理在市场蔓延，继而加剧了下跌的趋势；

媒体开始编织出一套逻辑来解释下跌，如最常见的外资阴谋论；

随着下跌的持续，大众情绪从恐慌到麻木，内心逃避自己的损失，选择闭口不谈或卧倒装死，甚至以长期投资为借口来安慰自己；

所有实质性的利好消息都无法阻挡价格下跌；

人们开始破口大骂或调侃之前看多的大V和专家，认为他们都是无耻的子；

投资者慢慢接受现实，对价格的幻想从“回到牛市高点”变为“回本就行”；

“韭菜”们痛定思痛，发誓永不炒股，好好工作才是王道；

人们变得很悲观，认为任何机会都有风险，变得极为淡漠；

之前一直看空市场的人开始跳出来装大神，论证自己如何英明神武；

人们开始重视投资风险，重视确定性；

政府开始意识到价格下跌的影响太大，呼吁市场冷静，并出台支持性措施。

第五阶段：熊市后期的情绪低迷

第五阶段有以下的特性与表现：

价格反弹之后快速下跌，但并未创出新低；

反弹的幅度越来越小，价格波动区间越来越小，成交量极小，行情低迷；

大部分资金都已经撤走，先前叫嚣“长期持有”的人亏损严重，保持沉默；

每个人都很悲观，每个人都认为还会暴跌，而且随时可能暴跌；

投资者极度厌恶风险；

每个人都非常谨慎保守，保守投资、价值投资、低风险低收益率的策略受到追捧；

价格对信息的反应比较麻木，只有重磅利好才会刺激价格上涨，其他情况几乎无反应；

市场依然趋势不明，但部分品种的交易已经开始活跃，人气有所恢复；

每当有下跌，人们都会立即清仓，短线交易、有赚就跑、积少成多的投资理念在市场中弥漫；

投资者心里感知的跌幅远远大于实际跌幅。

牛市和熊市的价格情绪周期周而复始，从来没有改变过。所有资产类别、每一轮价格周期都会出现与上述五个阶段类似的价格–情绪周期。

从怀疑到乐观，从乐观到狂热，从狂热到疑虑，从茫然到悲观、恐惧和绝望，这种周而复始的情绪循环，你可以很容易地在任何一个国家的股票市场、外汇市场、债券市场和房地产市场上看到。

这是对所有资产类别价格情绪周期的一个一般性概述。每个市场的价格周期都无一例外地对应着投资大众的情绪演化周期。

价格情绪周期是由基本的人性决定的，是必然规律，没有任何人能够逃开这种周期性的情绪演化。

对于投资者来说，可以充分利用五阶段模型来分析市场状况，提高投资取胜的概率。

投资者可以根据市场参与者的行为、言论和媒体报道来确定当前市场到底处于五个阶段中的哪一个阶段，从而对未来价格走势有一个中长期的、粗略的判断，并以此作为投资决策的依据之一。

例如，在熊市末期和情绪恢复期，当然应该逐步买入，甚至越跌越买，而不是见好就收；在阶段三的全面牛市和阶段四的熊市初期阶段，应考虑减仓甚至清仓，以保障胜利果实和投资资金的安全。

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