区块链衍生品解构分析：现货和 Staking应该怎么操作？

Overview 概述

Staking 几乎是区块链世界最特殊的产品，它提供了可预期的现金流和相对固定的收益。即便这样类似于传统金融市场债券的产品，背后依然隐藏了容易被忽视的风险。也正是这些原因导致了该类产没有成为区块链世界中最主流的产品。而传统金融市场，债券的规模远远大于其它金融产品规模。这其中的原因是什么？应该如何操作 Staking 和现货将在本文给出数据和结构分析结果。

Report 报告

Staking 结构解析

POS 共识机制下的各区块链几乎都有 Staking 服务。从著名的 EOS 到各种没听过名字的项目都提供了 Staking，但抵押率、收益率和周期各不相同。究竟是否应该交易或持有这样的资产？是否持有现货更合适？要回答这两个问题，需要先从 Staking 的结构上理解什么是 Staking 才能进一步判断是否应该持有，在什么条件下持有。下面以最著名的 EOS 为例我们将 EOS 的 Staking 进行拆解。

公链项目Aptos激励测试网2开启注册，测试网将于7月12日上线:7月1日消息，由Diem原团队成员成立的公链项目Aptos宣布激励测试网2开启注册，7月7日注册截止并于7月11日出通知。测试网将于7月12日上线至7月22日结束。接受测试的参与者应在收到通知后24小时内加入测试网。

Aptos团队将向被选中的参与者空投足够的测试币，完成测试的参与者将会获得500枚Aptos代币奖励。Aptos测试奖励代币只能提供给非美国参与者，并在主网成功启动后发放，至少有一年锁定期。[2022/7/1 1:44:58]

根据公开数据 EOS 基本信息如下：EOS 市值：$ 2,623,135,000Staking 名义收益率：1.78% (年化)Staking 率：58.4%最高价格（近一年）：$ 8.56最低价格（可能值）：$ 0平均价格（近一年）：$ 3.86假设以平均价格买入 EOS ，也就是 T0 时刻价格为 3.86。现在比较如果持有现货和将持有的 EOS 做 Staking。这两种情况收益情况的对比。先给出价格和收益表。

XRP短时突破0.45美元:火币全球站行情显示，XRP持续拉升，短时突破0.45美元，现报0.4512美元，日内涨幅17.87%。行情波动较大，请做好风险控制。[2021/1/31 18:29:28]

仅凭表格数字还难以直观看出区别，我们画出 PAYOFF 图更直观对比这两个产品。

请注意到红色方框的部分，对比总结如下：

现货和 Staking 表现出的斜率不一样（仅考虑价格因素的情况下，Staking 收益更高，损失更小）

起始点都是 0 （当 EOS 价格归零，现货和 Staking 也归零，最大损失为3.86）

EOS 的价格越高，Staking 和现货的收益差就越大

现货和 Staking 的收益都和 EOS 价格线性相关并且斜率不随价格变化而变化（其它衍生可能会因为时间、价格等因素导致收益率发生变化）

仅从 EOS 价格因素分析，将 EOS 做 Staking 明显优于仅持有 EOS。Staking 损失更低，收益更高，并且随着价格的上升收益将更大于现货。但现实是 EOS 的 Staking 率也只有 58.4% 既没有占到 80% 以上的 Staking，也不是不是所有项目中最高的。这个结果和 Staking 的优势矛盾。我们进一步对这个现象进行分析。

伪造Curve网站进行钓鱼 某用户被窃20枚比特币:据降维安全实验室报道，近日有用户访问Curve交易所网站时遭受钓鱼攻击，损失20枚比特币。据悉，团伙利用谷歌广告系统购买谷歌搜索广告，伪装成Curve交易所进行广告投放。由于google新广告计划，广告通常会显示在搜索第一名，因此造成不少用户上当受。降维安全实验室建议用户保持警惕，认真甄别消息来源，仔细辨别域名，避免造成资产损失。[2020/10/11]

现货和 Staking 应该怎么操作

仅分析 EOS 的价格数据还不能完全了解 Staking。我们将时间和价格因素都纳入分析，得出近一年 EOS 的历史统计数据，就能更好的分析并判断应该如何操作该类资产。我们根据近一年的行情推导出概率分布，再根据统计原理说明具体操作方法。

我们从交易所拿到每日的收盘价做出行情图：

由于对于收益计算、标准差等统计描述数据没有统一的标准，为了简单表达趋势和主要思路，我们仅用价格做分布。根据近一年收盘价数据我们得出主要的统计描述数据为:标准差：1.41均值：3.87中值（中位数）：3.56众数：3.70最大值：8.57最小值：1.77极差：6.80分组数：24组距：0.28根据各分组情况我们画出数据直方图：

根据统计描述数据和数据直方图我们可以看出，该分布不是正态分布。是一个正偏，低峰的分布。大多数的点分布平均并且比较散。

为近一步观察收益的正负情况，以均值 3.87 作为假设的买入点，观察收益的正负的情况，图示如下：

图表中的纵轴的 1 表示：EOS 价格高于平均价格；0 表示：EOS 价格低于平均价格。横轴为日期。

从该图可以观察到几点：

大多数情况下 EOS 的价格低于平均价格

价格高于平均价格的周期很短

近一年 EOS 价格高于平均价的周期为：

根据以上数据可以看出以 EOS 为代表，总结出以下结果：

EOS 价格波动剧烈

EOS 价格上涨或者高于平均价格的次数少，且周期非常短

EOS 给的 Staking 名义收益率低

根据各节点和项目方反馈，当标的资产（如：EOS）价格上涨时，Staking 的数量会急剧增加。也就是说，价格上涨时人们更愿意进行 Staking。

由于 EOS 价格波动剧烈，并且持续上涨周期短，而人们更愿意在价格上涨时进行 Staking，导致了一旦 Staking 就会出现因为 EOS 价格下跌导致 Staking 虽然收到了更多的 EOS ，而对 USDT 出现亏损。概况来说，因为 EOS 本身的市场风险远高于 Staking 收益，所以投资 EOS 的 Staking 一定是亏损的。

但这并不是最终结论，如果我们并不是以交易为目的而是长期投资，那么 Staking 的收益是高于持有现货的。这一点， Staking 和 现货对比图已经说明。

Conclusion结语

由于持有资产的目的不同，导致了具体行为和收益的差异。如果以交易为目的，那么就不应该持有 Staking。因为 Staking 的名义收益不能覆盖该资产的市场风险。如果以长期投资为目的， Staking 是不错的选择，因为将获得 Staking 的名义收益率，用长期持有对冲短期的市场波动。

标签：STAKINGINGAKIBitstampbiking币王玩的人多吗Single Dog Swap Tokentaki币未来前景

AAVE热门资讯