STO:深入DeFi系列：WBTC是什么？_TRUST币

WBTC全名是WrappedBTC，是由BitGo发行的一种ERC20代币，每个代币都有对应的BTC作为担保。BitGo是谁？这是一家为机构提供数字资产托管、交易和金融服务的公司。这家公司大概的发展历史如下：

2013年推出多重签名钱包服务。

2018年推出数字资产托管服务。

2018年10月进行B轮融资，融资规模为5850万美元。

2020年12月21日，BitGo托管的数字资产达到了160亿美元。

可以看到BitGo最开始是做工具起家的，在2013年数字资产仅仅只有很少的人在使用，基本上都是用的原生的钱包比如BitcoinCore。大多数使用BitcoinCore的用户使用的地址都是单签，而多重签名还需要一些配套的服务，比如签名地址的创建、待签名交易的提醒等，这一点上BitcoinCore无法提供。随着BTC等数字资产价格的上涨，传统投资机构的目光开始投向数字资产领域，但在美国机构投资都需要第三方的托管，比如证券公司一般都要跟银行合作将客户的钱托管在银行，这个时候推出数字资产托管服务也就顺理成章了。

何宝宏：元宇宙将推动数字经济与实体经济走向深入融合:金色财经报道，中国信息通信研究院云计算与大数据研究所所长何宝宏在接受采访时表示，我国产业数字化规模仍有不小的提升空间，数字技术创新应用依然迫切，此外，元宇宙将推动数字经济与实体经济走向深入融合。当前的数字经济更像是传统经济的数字化转型，而未来的数字原生世界，元宇宙或者Web3.0里面企业的组织形态理应发生非常大的变化。

元宇宙是数字技术、数字产品、数字产业发展的必然形态，将推动数字经济与实体经济走向深入融合。何宝宏表示，当前，元宇宙概念边界仍在持续探索，技术工具还有较大优化空间，现象级应用有待开发，整体还处于起步培育的初级阶段。[2023/4/9 13:52:13]

那么WBTC的推出又是什么原因呢？BTC不是有息资产，持有BTC除了享受BTC价格上涨带来的收益外没有其它收益，这点跟黄金一样。随着Defi的发展产生了很多借贷、衍生品交易项目，这些项目很多都需要ETH作为抵押资产，而抵押的好处就是能有额外收益，比如借贷的利息。2019年开始火起来的流动性挖矿更是给抵押操作带来了很多的有息收益，因此BTC进入以太坊参与Defi项目获取有息收益的需求就出来了。

共为2020 | Block.one首席执行官：区块链深入数据，更好为用户服务:金色财经现场报道，2020年6月21日，由金色财经主办的共为2020·区块链创新应用论坛在深圳拉开帷幕。Block.one首席执行官Brendan Blumer、金色财经CEO安鑫鑫就《Block.one、EOSIO和区块链未来》进行现场连线。Block.one首席执行官Brendan Blumer指出：大家看到周围的事物往往只是表面，但往下深挖是很大的数据库。比如现在社交媒体上有很多广告，这些广告下面是数据，很多公司用算法和技术方法把广告推送到我们身边。区块链技术可以深入其中，提高更好的透明度，看是否为用户服务，让用户能更好的掌控。[2020/6/21]

架构

WBTC架构设计如下图所示：

Custodian是BTC的托管者，目前只有BitGo是Custodian。

Merchant是做市商，负责向普通用户销售和回收WBTC。

Customer是普通的WBTC使用者。

Custodian只跟Merchant打交道，而Merchant跟很多个普通用户打交道，因此有点批发与零售的意思。除了上述三个角色之外还有个WBTCDAOmember这个角色，负责以太坊上部分合约的管理工作。

火币区块链研究院李慧：未来银行会更加深入布局区块链技术:4月7日消息，火币区块链研究院副院长李慧表示，未来银行业对区块链技术布局会否更加深入的答案是肯定的。她认为，“通过区块链技术的嵌入，银行实现原有业务基础上的降本提效，并且吸纳更多客户，达到双赢局面。上面所提到的区块链在银行各业务的布局以B2B业务居多，随着区块链技术的普及与发展，银行会逐渐将区块链布局到更多的toC业务领域，如信用卡积分管理等。”（证券日报）[2020/4/7]

BitGo是WBTC架构中唯一的Custodian，它负责BTC多重签名地址的生成和管理。Custodian会给每个Merchant生成一个对应的BTC地址，Merchant往该地址转入了BTC之后才能执行在以太坊合约上的WBTC铸造流程。比如BitGo给CoinList这个Merchant分配的地址是3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1，给imToken分配的地址是34MSicAL7qVGkevFPLwyc9KohGzoUSnu3Q。

想当Merchant需要跟BitGo去申请，然后跟BitGo签合同，合同中会约定Merchant铸造和销毁WBTC的费率。Merchant需要负责给Customer进行KYC和AML，Merchant同样可以对Customer进行收费，同时WBTC的流行能给Merchant带来更多的流量。这种批发零售制度对BitGo来说一是可以省去大量Customer的KYC和AML工作，二是可以通过Merchant的渠道将WBTC销售给更多的Customer。

声音 | 律师刘晔：法院可以更一步深入了解并思考比特币SV的属性:上海市海上律师事务所合伙人刘晔在微博表示：当法院进一步思考时，当知道，比特币并非虚拟财产而是真实财产。当更一步深入了解并思考时，当知道，比特币SV乃遵循比特币白皮书的原始理念，乃真正比特币，其不仅仅是真实财产，且以提供真实账本空间服务的形式在实现真实商品属性的同时（当下法律），也逐渐走向成为全球货币之路（未来法律）。据媒体报道，今日，首例比特币财产侵权纠纷案在杭州互联网法院开庭宣判。本次庭审法院确认了比特币“虚拟财产”属性。[2019/7/18]

铸造

WBTC的铸造分为两个阶段，第一阶段是Merchant将BTC转移到Custodian分配的充值地址上，第二阶段是Merchant在以太坊上发起铸造流程。

铸造流程如上图所示：

第一步，Merchant初始化一个Mint请求，请求格式如下：

比如CoinList的一次Mint请求参数如下

amount：54978000000

声音 | 中国平安：深入开展人工智能、区块链、云三大核心技术的研发与应用:中国平安（601318）昨日发布了即将在年度股东大会及H股类别股东大会上的决议资料，其中包括《公司2019-2021年发展规划》，规划在发展措施中指出，公司持续夯实基础，深入开展人工智能、区块链、云三大核心技术的研发与应用，深度赋能核心业务的客户经营、渠道管理、客户服务、风险管控等方面，推动业务价值提升和创新公司孵化。[2019/3/29]

btcTxid：3bfad1f903f359bd72053322ed1565a832071c6712850971c90030fd1a81f1e3

btcDepositAddress：3ErNFK17MbH3GAGfakMwTrKo8uHmBuuVX1

也即是铸造549.78个WBTC，而实际的BTC交易中充值了550个BTC，经过计算我们可以得出CoinList的Mint费率是0.04%。

第二步，Custodian在Merchant的BTC充值交易达到6个确认之后批准这个Mint请求，从而铸造出对应的WBTC。在批准之前Custodian需要检查Merchant提交的请求中的amount,txid等参数是否跟实际情况一致。如果不一致会拒绝这个请求，这样Merchant需要重新发起Mint请求。

销毁

WBTC的销毁跟铸造阶段正好反过来，第一阶段是Merchant先销毁WBTC，第二阶段是Custodian给Merchant的BTC接收地址上转账。

第一步，Merchant提交一个Burn请求，然后销毁WBTC。

第二步，Custodian检查Burn请求，然后给Merchant的BTC接收地址转BTC。

第三步，BTC等待6个确认之后，Custodian将转账hash补充到Burn请求中。

铸造和销毁的过程其实完全可以不通过合约来实现，比如铸造，更简单点的操作步骤是Merchant充值后Custodian直接为Merchant的以太坊地址铸造对应数量的WBTC出来。把铸造和销毁的流程放到合约里面可以实现透明化，也就是说任何人都能找到每一笔WBTC铸造和销毁对应的BTC转账。

兑换

Customer从Merchant那里买或者卖WBTC有多种途径，最简单的就是Customer信任Merchant，比如Merchant是Binance，那么Customer直接在Binance上买卖WBTC就可以了。

如果不是很信任Merchant还可以采用原子互换的方式，原子互换通过哈希锁实现，所需的时间和成本都比信任Merchant的方式高。

风险

WBTC的主要风险还是BitGo本身，虽然BitGo已经托管了160亿美元的资产，但是这些资产都不是BitGo自己的，而BitGo自身的估值远低于WBTC的市值。万一BitGo将WBTC对应的BTC储备挪作他用或者搞丢了，BitGo顶多就是破产，而WBTC的持有者将损失惨重。

需要注意的是WBTC白皮书中并没有提到如果BTC储备出现意外会怎么赔付WBTC的持有者。

BitGo为了提高信任和透明度也采取了一些措施：

第三方的季度审计

公布BTC储备地址的签名

铸造和销毁操作通过以太坊合约实现

第三方的审计其实意义不大，因为每一笔铸造和销毁交易都能在以太坊和比特币网络上查到，只要能跟BTC储备地址上的余额对的上就行。公布BTC储备地址的签名很重要，因为只有公布了签名才能证明WBTC官网上公布的储备地址为BitGo所有，否则BitGo随便找几个有很多BTC的地址说是储备地址然后就可以跟Merchant合谋发布没有实际BTC作为储备的WBTC。

WBTC的另外一个风险在于Merchant，有的Merchant可信度高，但有的Merchant可信度比BitGo低的多，如果Merchant替Customer买WBTC时是先收Customer的BTC，那么就Merchant就存在跑路的可能。不过由于存在很多个Merchant，单个Merchant跑路造成的危害有限。

价格

理论上来说WBTC应该比BTC的价格稍微高一点才行，因为WBTC的创造需要支付以下费用：

比特币的网络手续费

以太坊的网络手续费

Custodian铸造和销毁的费用

Merchant的销售费用

普通的Customer还需要能通过Merchant的KYC和AML。WBTC相比BTC具有转账速度快、用途更广、能捕获额外收益等优点。当然由于WBTC的价值完全依赖于对BitGo和做市商们的信任，所以WBTC的价值相对于BTC也是上下波动的。

结束语

WBTC作为BTC通往Defi世界的桥梁不仅为BTC的持有者提供了获得更多收益的机会，也会Defi提供了更有价值的资产。作为一种中心化管理的兑换通道Custodian的信任度最为重要，BitGo作为当前的Custodian我认为在技术上是没问题的，但是BitGo的自有资产太少无法承受过量的WBTC发行工作。倒不如由更有实力的机构作为Custodian，BitGo作为资产的托管方提供技术服务。

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