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DEFI:DeFi并购之王AC为何竟成去中心化金融“公敌”?_PICK

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从互联网边缘行业切入的美团,早已在无边界的并购扩张模式下,如毛细血管般深入至每一条赛道,成为万亿帝国。对于这个互联网圈的特殊样本,有人戏称,“半壁互联网江山都是王兴的敌人。”

如今,Yearn.Finance亦将并购式扩张的打法复制到去中心化金融,从聚合理财、借贷、保险,再到DEX,AndreCronje似乎正成为DeFi圈的“公敌”。

批量并购背后,是人才与资源的垄断

2011年末,中国互联网史上出现了最为惨烈的“千团大战”。在这场血流成河的厮杀中,落幕或转型的不在少数,而美团则是幸存者,也是赢家。

“我始终认为,美团离破产只有几个月的时间。“尽管在这场商业混战中突围而上,但王兴不认为美团的未来可以高枕无忧。2015年,与大众点评上演的惊天大合并成为了美团崛起的的重要起点,此后其更是在“农村包围城市”的并购扩张策略中,让业务多元化的步子越迈越大。

DeFiance Capital创始人以235 ETH的价格售出Azuki #4666:6月30日消息,DeFiance Capital创始人Arthur0x今日发推称,将开始接受对自己所持的几个稀有款Azuki的竞价,包括#780、#4582、#4666。

链上数据显示,Azuki #4666现已以235 ETH的价格售出,购买者地址标记为“PimpCapital”。[2023/6/30 22:11:08]

而在同质化竞争加剧的DeFi领域中,YFI上演了DeFi并购大戏。尽管与美团的并购在本质上有所区别,但YFI的扩张气势却可与之媲美。11月24日,AC宣布称,Pickle和YFI的开发人员已设计出一种结构,可使两个项目可以共生地协同工作,并计划进一步集成。仅仅隔了两天,AC再次宣布,Yearn和Cream开发人员已经合作推出了Creamv2,将专注核心贷款和杠杆产品。当大家还处于震惊之余,Yearn又一口气与CoverProtocol、Sushiswap进行了合并。闪电式并购下,AC似乎正在建立自己的“DeFi商业帝国”。

Polygon链上DeFi协议总锁仓量为49.4亿美元:12月17日消息,据DefiLlama数据显示,目前Polygon链上DeFi协议总锁仓量为49.4亿美元,24小时增加2.06%。锁仓资产排名前五分别为AAVE(22.4亿美元)、Quickswap(7.31亿美元)、SushiSwap(3.47亿美元)、Curve(3.09亿美元)、Balancer(1.98亿美元)。[2021/12/20 7:50:09]

“每个联手都类似于团队合并、协议相互利用、所有团队成员协调一致并共享愿景。”但AC认为这与以前的并购做法有所不同,他表示,“去中心化的金融让我们既能合作,又能共生,同时又能保持个体的个性。”

四处出击的YFI,已然搅动了DeFi江湖。在外界看来,AC批量并购背后,是人才与资源的聚拢整合。AC亦在一篇关于DeFi领域并购合作的文章中证实了这点,“人才合并,共享开发资源”。

DeFi罪犯在四个月内盗走了约2.4亿美元的加密货币,创历史新高:DeFi领域的犯罪行为激增,在今年1月至4月之间被盗窃的4.32亿美元加密货币中,约有56%(2.4亿美元)与DeFi相关,创历史新高。(CipherTrace)[2021/5/13 22:00:10]

而在谷歌支付工程师TylerReynolds看来,激励、培训和引入新开发人员已是YFI的优先事项,挖走有才华的开发人员和垄断人才是其直接举措。

“联姻”喜忧参半

AC的一言一行,早已成为了投资者决策的“风向标”。

在各个DeFi协议并购的消息一经公布,代币价格无一例外迎来上涨,PICKLE上涨80%、CREAM上涨70%、SUSHI上涨30%,“并购”概念的涨幅让不少“紧盯”AC,伺机而动的投资者赚了个盆满钵满。

在一周内DeFi协议锁定的BTC增加30%:据DeFi数据平台DeFiPulse的报道,在DeFi协议中锁定的BTC数量从9月2日的67,028BTC(约6.94亿美元)增长到当前的历史新高87,752BTC(9.04亿美元)增长30.9%。

报道还表示,尽管最近发生小型的价格崩盘,但DeFi用户在上周仍然向DeFi项目中注入了超过了200,00个比特币,这表明DeFi牛市或许尚未结束。[2020/9/11]

对于此前表现萎靡,甚至深陷泥潭的这些项目而言,YFI无疑提振了士气。以Pickle为例,11月22日,由于Jar策略中存在漏洞,Pickle被黑客盗走了2000万美元。受此影响,其代币当日暴跌逾62%。在Pickle焦头烂额之际,YFI核心开发人员在内的一群白帽黑客伸出了援手,攻击涉及的Pickle协议组件也均被修复,但其市值却已惨遭腰斩。在Pickle处于信任边缘之际,YFI毅然伸出了援助之手。在合并计划计划,除了Pickle的分配机制等业务层面得到极大的提升,还对先前攻击事件的损失者进行了补偿。显然,合并方案对于Pickle而言,无疑是当前最佳的选择,至少从币价大幅回暖来看是如此。而Cream、Cover和Sushiswap这三个纵向并购项目的负面评价也不在少数。从目前来看,YFI的并购是正向的。

Beam将在6月28日硬分叉 进军DeFi隐私领域:隐匿币Beam将在6月28日迎来第二次分叉,此次分叉将带来Beam在DeFi隐私领域的亮相。

硬分叉后,Beam会产生一种新的代币,名为“Beam CA”,作为网络中的独立代币运行。CA将与多种资产联系在一起,包括黄金这样的大宗商品和ETH这样的加密货币。届时,锁仓3000枚Beam(约合1400美元)的用户将有机会获得CA。

Beam项目的CTO Alex Romanov表示“作为在Beam区块链上构建一个保密DeFi平台的一部分,我们会推出基于MimbleWimble协议的侧链,也会整合许多无脚本智能合约,以支持托管、担保债务头寸、多方交易和基于预言机的结算。”(BitcoinExchangeGuide)[2020/6/27]

值得一提的是,AC并购的项目基本都是分叉类项目,这能否改善行业同质化的竞争格局?由于大多数DeFi项目的代码都是开源的,自YFI大火以来,各类协议开始轮番分叉,这使得DeFi的应用场景非常局限,且产品同质化日益严重。尽管这些微创新或伪创新项目曾带走一部分原始协议的流动性,但随着投机套利而来的参与者离去,鲜少能有与原始协议抗衡的分叉项目。而AC通过将这些Fork项目聚合优化,或将为更具创新性项目在存量市场提供更多空间。

不过,YFI“抄底”后,双方能否发挥出协同效应,从而实现长期价值?从互联网的并购史来看,不少曾出类拔萃的项目在被并购后都难免走向消失的宿命。例如百度外卖和饿了么在合并之初,两个品牌也是独立运营,然而如今百度外卖早已失去了姓名;土豆在并入优酷后,却在业务变更的路上渐渐迷失。

在AC主导下,被并购的DeFi项目是否会重蹈上述互联网企业的覆辙?当然,AC本人也坦言,他不清楚Yearn和这些项目的关系算是合并还是合作,团队及协议间的相互赋能,可能是在传统行业中并不存在。

“买买买”模式下,DeFi仍是一言堂式决策

始于聚合理财,却又不止于聚合理财。

YFI无疑是今年夏天最亮眼的存在。凭着“机池”概念,以及“无私募、无预挖、无团队份额”的设定,诞生于流动性挖矿初期的YFI一经推出就受到投资者及诸多项目的疯狂追捧及模仿。

尤其是AC将所有治理完全交由社区后,较高程度的去中心化使得外界对YFI进一步认可,外界甚至称其为“DeFi里的比特币”。不过,AC近期的并购行为似乎与100%纯社区驱动的理念相矛盾。在AC发表的《加密领域中的合并、收购、合伙和合作的术语》一文中指出,治理代币的持有者角色类似于以太坊的矿工——由他们决定协议是否升级。但事实上却是,这些影响YFI生态的并购行为却是由AC及YFI开发团队决定,YFI持有者的决策权形同虚设。

与此同时,从目前来看,AC似乎并不会停止继续合并其他项目的步伐,但并购过度势必会扭曲市场秩序,削弱市场竞争的公平性。特别是,自带效应的AC行为被无限放大的当下,谁也无法保证市场是否会出现并购潮。对于主打开放式金融愿景,且初成长的DeFi而言,YFI或带来,甚至引发的垄断性反而是对行业的伤害。

而换个角度看,在玩法不断迭代的DeFi领域,一旦项目缺乏创新性,大多意味着生命周期越来越短。在过去的几个月,创新停滞、业务僵化等因素使得YFI渐渐跌落神坛。DefiPulse数据显示,近三个月来,YFI的总锁仓量出现螺旋式下降,最高跌幅逾52%。

与此同时,AC系的EMN、LBI、KPR等新项目接连暴雷下,无疑是对YFI公信力的进一步消耗。内忧外患之下,多元化业务的策略真的能让YFI发展如美团般更上一层楼?其实,正如美团一样,多元化业务也意味着其在每一个细分领域,都将有着强敌。在未来这场多元化与专业化的竞争中,AC“买买买”策略的成功性还有待时间考验。

不过,投资者却对这些并不关心,在他们看来,只要能把眼前利润吃到,其他又有什么关系。

文?|Nancy?编辑|Tong

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