ERP:DeFi指数能让加密被动投资变得有价值吗_MEDA

DeFiETF的概念听起来很有前景，但也不是没有陷阱。

由于交易所交易基金的大量涌现，股市中的指数投资也变得极为流行，而这些基金通常会跟踪标普500或纳斯达克100等热门市场指数。

投资整个市场可以是一个简单但有效的策略，他们不必把精力和时间花在试图击败它，而是要尽力保证自己的平均回报率。在过去的10年里，无论是股票还是加密货币，平均回报率都是比较可观的。

2020年夏天，去中心化金融的兴起似乎为加密领域的被动投资概念注入了新的活力。除了创造了一个新的定义明确的加密资产类别外，它还推动了创造类似于加密原生ETF所需的基础设施。

一些项目和平台在今年也推出了自己的DeFi指数。比如FTX就推出了DeFi永续合约，而Synthetix则推出了sDEFI，这些都是基于合成合约的衍生品。它们只跟踪一篮子资产的价格，而不拥有基础代币。

欧易Web3钱包与DeFi 2.0去中心化策略平台Aperture达成官方合作:据Aperture Finance官推消息，异构多链钱包欧易Web3钱包与Aperture达成官方合作，用户可通过欧易Web3钱包访问Aperture提供的结构化产品。

据悉，Aperture是一个DeFi 2.0去中心化策略平台，提供“一键式”定制化链上投资策略，将对冲基金级别的复合策略做到简单易用。Aperture团队来自伯克利、斯坦福和康奈尔大学，具有丰富的Google、AWS和Netflix管理经验，其投资机构包括ParaFi、Arrington、Divergence和Rarestone等。[2023/1/12 11:07:49]

DeFi赋予了创造更接近ETF的可能性。这些类型的基金总是拥有它们应该追踪的一篮子基础资产。在每个交易日结束时，大型机构有权以ETF的资产净值创建或赎回ETF份额。如果ETF的价格高于其持有的资产，他们就会创建新份额并出售，反之，则会赎回现有份额。

5月份DeFi风险投资资金为1.763亿美元，为2021年9月以来最低水平:6月8日消息，以去中心化金融（DeFi）为重点的风险交易活动在 5 月份大幅下滑。5 月份 DeFi 风险投资资金仅为1.763亿美元，为2021年9月以来的最低水平。5月份DeFi投资仅占总投资的9%，NFT/Gaming最高占总投资的36%。（The Block）[2022/6/8 4:09:57]

此外，基于DeFi的指数还允许完全同样类型的套利机制，但不需要限制在一组特权的维护者上。

目前，主要有这么三款类似ETF的DeFi产品，分别是DeFiPulse指数、PieDAO的两个不同指数、以及PowerPool的Power指数。

指数的不同主要在于它们所包含资产和每个代币权重的不同。DeFiPulse和PieDAO使用的是市值加权，而PowerPool的每个代币则都有固定配额。此外，PieDAO和PowerPool指数还可以分别用Dough和CVP进行治理投票以做出改变。

Messari前主管：2021年前的DeFi是每十年一次的投资机会:Messari前主管、股票及加密货币交易员Qiao Wang发推称，从投资的角度来看，2013年前的BTC和2015年前的ETH是一生一次的不对称投资。在我看来，2021年前的DeFi是每十年一次的投资机会（在被证明有误之前是这样）。如果你错过了前两个，千万不要错过后一个。过去两个月出现了很多垃圾，但不要被这些分散了注意力。尝试十几个真正的产品，你将更好地了解DeFi是如何实现全新而有趣的用户行为的。[2020/9/9]

DeFiPulse和PieDAO密切地模仿了传统ETF的特点，而PowerPool的指数构建则凸显了DeFi指数最终可能会超越股票市场提供的可能性。

PowerPool指数允许持有人在不退出指数的情况下，对基础协议的治理提案进行投票。这也是团队智能指数愿景的一部分，以保持直接拥有基础代币所提供的效用。虽然这可能是由该项目对元治理的强烈关注所决定的，但这也表明了DeFi可组合性所提供的可能性还是有待充分探索的。

数据：DeFi代币总市值突破66亿美元，Compound占比超50%:数据显示，市值排名前百的DeFi代币总市值已突破66亿美元，截止发稿时总市值为6,641,368,83美元。其中Compound市值高达34亿美元，占比超50%，Maker市值5.14亿位列第二位，0x协议市值约3.5亿排名第三位。（DeFiMarketCap）[2020/6/22]

DeFiPulse指数目前是最受欢迎的，市值约为3600万美元。PieDAO的两个指数的合计价值则约为370万美元，而Power指数目前的最大市值则为50万美元。

虽然这些指数的规模仍然很小，但它们是最近才推出的，所以很可能还处于增长周期的早期阶段。然而，一些专家认为，这些指数的最大规模有着很大的限制。

报告：以太坊DeFi应用活跃用户相比去年同期增长294%:数据分析平台DappRadar在最新的月度报告中对比了以太坊、EOS和波场项目在DApp使用中的活跃用户（以独立地址计）情况，整体来看以太坊增长显著，EOS、下降明显，而波场继续关注在高风险的领域。具体数据来看，2020年2月相比2019年2月时，以太坊的日活跃用户增加了104%，所有运行在以太坊的DApp中ETH和ERC-20 代币的美元总价值增加了683%，而DeFi领域增长最明显，活跃用户数增加了294%；EOS活跃数据的下降横跨了所类别的DApp，2月的活跃用户数相比去年同期下降80%；波场项目继续关注在和高风险应用的领域，占了所有活跃用户的89%，日活跃用户提升5%，DApp中的美元总价值增加了33%。[2020/3/11]

为加密爱好者准备的加密产品

CoinShares的首席策略官MeltemDemirors认为，用"ETF"一词来形容这些可赎回的指数基金并不是完全正确的，因为ETF的概念是针对传统市场的。她告诉Cointelegraph：

“ETF是一种投资产品，它结合了分散投资的好处以及通过单一股票交易的便利性。和许多金融产品一样，它们都依赖于经理人、管理人和一些中介机构，有着管理成本、佣金费用、交易限制，买卖的容易程度，以及不同的质量等级。”

虽然加密指数抓住了ETF的许多好处，但它们也“面临着与传统ETF买家相同的挑战，而且还没有监管监督或相关的标准文件，”她补充道。“我会把这些类型的产品称为是非常不一样的东西，以消除人们对自己购买的产品的误解”

在她看来，这些差异是决定加密指数采用率的关键。“这些产品最初会吸引加密爱好者和精通加密的用户，”此外，她还提到了非加密用户使用DeFi接口的难处。

Demirors总结说，DeFi指数的目前的需求可能来自散户，而机构投资者则将继续使用其首选的的安全且熟悉经纪账户。

Augur的联合创始人、PanteraCapital的联合首席投资官JoeyKrug分享了同样的前景看法。尽管他对代币化指数作为“加密原生ETF的样子”更为积极，但他表示，“初期，DeFi指数可能会是由散户领导，但从长远来看，机构交易者也会有此类需求的。”

一直存在的多元化问题

市场指数ETF的吸引力来自于其为持有人提供的广泛敞口。虽然单只股票可能会因特定和不可预见的因素而涨跌，但一篮子股票则可以平滑这些个别的异常情况，从而提供市场的总体情况。

到目前为止，分散投资在加密领域中基本是没有效果的。“从历史上看，大多数加密资产的交易量与比特币的β值为1，”Demirors解释道。所谓"β"，指的是一种资产跟踪另一资产紧密程度的金融衡量标准，若β值为1，则表示价格变动在方向和幅度上都是相关的。

Demirors指出，这也一直是之前加密指数项目的主要问题，这些项目经常受到基于市值的比特币(BTC)和以太币(ETH)分配过多的影响，从而加剧了其缺乏多元化的问题。

标的资产的流动性是任何指数基金的限制因素，因为当它们的持有量变得过大时，“尾巴就可以摇动狗了，”她说。而在这样的情况下，市场参与者则可能会开始针对基金的再平衡和整体流量进行交易，从而进一步影响相关资产的价格。

这些市场局限性对指数基金的可行性构成了严重的限制，Demirors指出：“加密指数的增长很难会突破这些市场的自然限制。”

不过，DeFi或以治理为中心的基金则可能有助于解决这一多样化问题。Krug强调，DeFi代币价格最近独立与BTC之外的情况，表明了“相关性正在一点点剥落”。他补充说，从长远来看，协议收入和现金流的存在可能会进一步帮助打破相关性。

总的来说，像今天提供的DeFi篮子这样的主题指数基金对于某些小众交易者来说还是有用的，Demirors和Krug对此也表示同意。就像Krug所说，它们都可以用来构建复杂的对冲策略。

但是DeFi指数大规模采用的前景仍然是有些灰暗的，因为这些类型的产品需要与更广泛的加密领域和DeFi市场保持同步成熟才能一直有用。

原文作者：ANDREYSHEVCHENKO

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