DEFI:2017的ETH和2021的ETH_以太坊

在加密世界，四年是一个很重要的周期，它由比特币的减半来定义。如今，这一周期效应依然是加密领域的重要MEME，依然影响着人们的决策。关于这个方面，可以参考蓝狐笔记之前的文章《加密周期与价值流向》、《如何理解加密货币的市场周期性》、《比特币的减半效应与ETH2.0的质押效应》。

今天聊的是在这个四年周期下ETH的变化。ETH是以太坊的原生代币，2017年的ETH和2021的ETH正在发生质的变化。

从播种到收获

2017年以太坊基本上没有什么实质生态，2017年以太坊火的是首次代币发行。当时以太坊的主要用例就是首次代币发行的融资。当时几乎大多数的项目都只是概念，人们基于概念投资或投机。而这种泡沫来势迅猛，但去也汹涌。

2013年创建的某比特币地址向Kraken转出约5000枚BTC:金色财经消息，据OKLink多链浏览器显示，2013年创建的某比特币巨鲸地址（18xGHNrU26w6HSCEL8DD5o1whfiDaYgp6i）在9月5日04:50:38转出全部约5000枚BTC，目标地址Kraken交易所，价值约1亿美元。

该地址最早交易记录为2013年12月，上次交易时间为2021年5月。

金色财经此前报道，8月29日、8月30日分别有沉寂9年的比特币地址转出全部5000枚左右的BTC。[2022/9/5 13:09:11]

当然，2017年的泡沫并非一无是处。2017年的牛市让很多人看到区块链和以太坊的潜力，看到除比特币之外，还有其他区块链的机会。同时，在这个时期，有一些项目获得了融资，并坚持下来，为未来的以太坊生态繁荣打下基础。像Chainlink、Aave、MakerDAO、Kyber、Loopring等不少项目都是在那个时期获得了发展的资金。

英国10年期国债收益率创2018年11月以来新高，涨至1.557%:2月14日消息，英国10年期国债收益率创2018年11月以来新高，当日上涨1个基点，至1.557%。 （金十）[2022/2/15 9:51:21]

因此，2017年前后是以太坊生态的播种阶段。在疯狂的泡沫中，大多数项目烟消云散，一地鸡毛，但有一些优秀的团队，在以太坊的大地上播下了种子，并开始生根发芽。

因为当时以太坊生态并没有实际的价值支撑，在疯狂的首次代币发行泡沫退去之后，随之而来的大规模下跌。

经过了几年的探索，如今的ETH已经有了坚实的生态支撑。其中最大的支撑就是DeFi生态的形成，目前整体DeFi市值超过160多亿美元，有些协议有一定规模的用户、交易量和费用收益。而对于ETH本身来说，大多数DeFi协议都锁定了不同规模的ETH，ETH已经从融资媒介蜕变为底层的价值资产。

Bitfinex黑客再次转移超2018枚比特币:金色财经报道，据Whale Alert数据，此前在北京时间7月28日00:40，四笔共531.94枚Bitfinex于2016年被盗的比特币被转入四个不同的未知钱包地址。随后在1:48，Bitfinex黑客再次分5次转移了共约2018.69枚BTC。这九笔共2550.63枚比特币目前价值约2764万美元。据悉，2016年8月，Bitfinex遭到黑客攻击，安全漏洞导致近12万枚比特币被盗。[2020/7/28]

如今DeFi对ETH形成强大需求：

*DeFi中锁定的ETH总量达到660万个

DeFi中锁定了大量的ETH，达到660万个，按照当前价值超过34亿美元。除了以太坊，DeFi整体锁定的资产量128亿美元。

动态 | 区块链蓝皮书2018版正式发售:由中国人民银行科技司司长李伟主编的《中国区块链发展报告（2018）》正式发售。本年度的区块链蓝皮书总结我国区块链技术应用及发展状况，对比分析国内外主流区块链平台，从跨链机制、数据隐私保护等方面，深入探索区块链核心技术进展与发展趋势；其次分析区块链技术在银行、证券、保险、中医药、司法等领域的应用情况。[2018/9/12]

DeFi正在形成对ETH越来越大的需求，在Unswap上，流动性最好的是ETH，交易量最多依然是ETH。随着DeFi向纵深发展，例如去中心化期权等，ETH在DeFi中的需求只会越来越多。

*DeFi生态的用户

目前DeFi用户接近100万左右，这里包括DEX、借贷、衍生品、保险、稳定币、聚合器等等，这些都是真正在使用产品的用户。

*DeFi推动下的以太坊的交易费用

以太坊的交易费用在DeFi推动下，逐渐形成对其他协议和项目的碾压之势。目前以太坊年化捕获费用高达7.6亿美元，仅次于比特币的7.7亿美元。此外，费用靠前的协议和项目基本上都是DeFi领域的。随着DeFi的发展，这个趋势只会增强。而随着EIP-1559提案的实施，这意味着ETH将有机会捕获以太坊的费用收益。它会减少ETH的通胀率，甚至在一定临界点带来通缩的可能性。

*以太坊逐渐成为承载各种资产的首要阵地

由于以太坊上蓬勃发展的DeFi，它形成了对其他各种资产的虹吸。其中包括加密领域的头号选手比特币。如今在以太坊上流通的BTC超过15万个，价值超过26亿美元，而这还只是开始。

此外，在以太坊上流通的稳定币也超过160亿美元。

随着以太坊DeFi协议越来越多，流动性越来越好，安全性越来越强，它还会虹吸更多的比特币和稳定币，且随着Layer2的发展，DeFi可以容纳更大量的资产规模，这会形成对ETH和其他资产的更大需求。

目前DeFi上锁定130多亿美元的资产，而ETH价值600多亿美元，将来在DeFi上锁定上千亿美元资产时，ETH只有成为更大规模的资产才能容纳这些资产的流通，才能为它们提供足够的安全。

*DeFi对CeFi形成实质竞争

如今的DeFi正日趋成为CeFi的实质对手，这在交易领域率先表现出来。如今DEX从今年以来的交易总量高达890亿美元，在过去一周的交易量超过50亿美元，虽然跟CEX相比还有很远距离，但是这种竞争的趋势已经显现出来了。

加密借贷方面，Compound目前锁定资产量高达15亿美元，Aave高达13.5亿美元，其中分别锁定的ETH高达110万个和39.2万个。此外，衍生品方面，Synthetix、UMA在继续，还有Hegic的去中心化期权；保险领域的Cover、Nsure以及NXM在发展；聚合挖矿领域的YFI正在极速演化，不断推出各种DeFi产品；甚至还有NFT跟DeFi的结合，如MEME等。

DeFi生态的繁荣，促进以太坊的演化，让ETH逐步成为DeFi领域最重要的底层资产。从这个角度，ETH从2017年的融资工具逐步演化成为有实质可持续需求的底层资产。

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