DEFI:DeFi中的借贷及Aave、Compound的比较_DEF

DeFi的借贷是怎么操作的？供给率和借款率是如何确定的？以及最流行的借贷协议如Compound和Aave之间的主要区别是什么？这篇文章将回答这些问题。

什么是借贷?

借贷是任何金融体系中最重要的元素之一。大多数人在生活中都会接触到借贷，比如学生贷款、汽车贷款或抵押贷款。

借贷概念：存款人向借款人提供资金，以换取其存款的利息。借款人愿意为他们所借的金额支付利息，以换取一笔可立即使用的资金。

传统上，借贷是由银行等金融机构或点对点的方式促成的。

说到短期借贷，传统金融中专门针对这一部分的领域叫做货币市场。货币市场可以提供多种工具，如CDs、Repos、国库券等。

加密借贷?

在加密货币领域，借贷可以通过Aave或Compound等DeFi协议，或者CeFi公司，如BlockFi或Celsius进行。

中心化金融的运作方式与银行的运作方式非常相似，因此有时我们会把这些公司称为"加密银行"。例如，BlockFi对沉淀的资产进行托管，并将其借给做市商或对冲基金等机构玩家，或借给其平台的其他用户。虽然中心化的借贷模式运行得还不错，但它容易出现和中心化加密交易所一样的问题，主要是由于被黑客攻击或其他形式的疏忽而造成客户存款的损失。CeFi模式基本上违背了加密货币的主要价值主张之一——自我保管资产。因此，DeFi借贷应运而生。

Defrost Finance发布被盗资金退还给受损用户的具体流程:12月27日消息，据官方公告，Avalanche 生态原生稳定币项目 Defrost Finance 发布关于退款流程的细节，称所有 V1 被黑的资金都已经归还，Defrost 团队将很快开始将这些资产退还给攻击前的合法所有者。以下是预计在未来几天将采取的几项主要措施：

1. 地址中的所有 ETH 将以链上市场价格转换为稳定币 (最好是 DAI)。

2. 所有稳定币将从以太坊转移到 Avalanche。

3. 该团队将开始扫描链上的数据，找出在黑客入侵之前代币归属信息。详细情况将在扫描工作完成后公布。

4. 然后将部署一个退款智能合约。合法用户将能够将他们的资产以稳定币的形式要求回相同的地址。[2022/12/27 22:10:25]

DeFi中的借贷?

DeFi借贷允许用户以完全去中心化和无权限的方式成为存款人或借款人，他们对自己的资产有百分百的保管权。

DeFi协议总锁仓量达762.7亿美元，24小时内涨0.2%:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）达到762.7亿美元，24小时内涨幅为0.2%。TVL排名前五分别为MakerDAO（79.3亿美元）、AAVE（64.3亿美元）、Lido（52.8亿美元）、Uniswap（52.4亿美元）、Curve（51.3亿美元）。[2022/6/28 1:36:31]

DeFi借贷基于智能合约运行在开放的区块链上。这也是为什么DeFi借贷与CeFi借贷相反，每个人都可以使用，且不需要提供个人资料或相信资金托管方。

Aave和Compound是DeFi中两个主要的借贷协议。这两个协议的工作原理是为特定的代币、稳定币等创建货币市场。

想要成为存款人的用户，可向特定的货币市场提供他们的代币，并根据当前的APY收取代币的利息。

存款人提供的代币被发送到智能合约上供其他用户借款。为了交换存款代币，智能合约发行其他代表供应代币及利息的新代币，这种新代币在Compound中被称为cTokens，在Aave中被称为aTokens，它们可以被兑换回基础代币。这一机制将在本文后面深入探讨。

DeFi协议Alex将在Stacks上启动主网:1月18日消息，DeFi 协议 Alex 宣布将在 Stacks 上启动主网，Alex 通过向比特币持有者提供借贷服务来释放比特币的 DeFi 潜力，旨在将 DeFi 带入比特币生态系统。Alex 还将引入去中心化交易平台为交易者提供流动性，这些功能将有助于激活闲置在钱包中的比特币。(businesswire）[2022/1/18 8:55:22]

值得一提的是，在DeFi中目前几乎所有的贷款都是超额抵押。这意味着，用户想要借贷资金，就必须提供代币作为抵押物，而这些代币的价值要高于他们实际想要的贷款。

这时，可能会有一个疑问，如果必须提供价值高于实际贷款额度的代币，那么贷款的意义何在？一开始就卖掉自己的代币不就可以了？

其中的一些原因是，用户不想出售他们的代币，但他们需要资金来支付意外开支；用户想要避免或延迟支付代币的资本利得税；或者使用借来的资金以增加他们某个头寸的杠杆。那么，可以借多少钱是有限制的吗？是的，可以借用的金额主要取决于2个因素。第一，在特定的市场中，有多少资金可以借到。在活跃的市场中，这通常不是问题。

DeFi 概念板块今日平均跌幅为8.83%:金色财经行情显示，DeFi 概念板块今日平均跌幅为8.83%。47个币种中4个上涨，43个下跌，其中领涨币种为：NMR(+27.95%)、NEST(+9.25%)、CRV(+2.14%)。领跌币种为：KCASH(-23.62%)、LBA(-21.79%)、BZRX(-19.93%)。[2021/5/30 22:56:22]

第二，代币的抵押系数。抵押系数根据抵押品的多少决定能借到多少钱。例如，DAI和ETH在Compound上的抵押系数为75%。这意味着提供的DAI或ETH最多可以借出价值为其75%的其他代币。

如果用户决定借出资金，借出金额的价值必须始终保持低于其抵押品的价值乘以其抵押系数。如果这一条件成立，那么用户借出资金的时间就没有限制。

如果抵押品的价值低于所需的值，用户的抵押品将会被清算，以便协议偿还借款金额。

存款人收到的利息和借款人必须支付的利息是由特定市场上供应和借入的代币之间的比例决定的。

麦子钱包Eric：DeFi赋能行业，加速金融行业新发展:金色财经现场报道，10月25日，由Candaq和金色财经共同主办，Litentry赞助、Jubi labs、德邻资本、WebX实验室协办的2020区块链波卡万物生长大会在上海举行。麦子钱包Eric表示，Defi这波肯定非常有意义，首先最明显的就是它为整个区块链找到了非常落地的应用场景，我们可以和传统金融去比较，这个场景非但是落地的，而且是在某些方面更加高效的。

Defi会从架构上分成两块，传统金融行业为了适应越来越多的场景，银行就出了一个技术层叫做前置，这一层专门用于跟外界的交互。这个架构如果和现在的区块链相比，区块链他们提供的开放金融能够带来的新场景的可能性简直是无法比较的，因为你可以在链上看到所有整个系统的核心数据以及逻辑，他们之间可以形成快速的阻隔。这种特性是能够让区块链比传统的金融系统远远高效。

第二块就是因为区块链世界相对开元的，所以很多Dedi不做任何创新，我用别人的代码做一个非常类似的产品。这个其实不是一个非常值得鼓励的方向，还是建议大家在原有的基础上能够加入自己的思考创新，这样这个行业才会越来越好。[2020/10/25]

借款人支付的利息就是存款人赚取的利息，所以在特定的市场中，借款APY要高于存款APY。

利息APY是按以太坊区块计算的。每个区块APY的计算意味着DeFi借贷提供的利率是可变的，且根据特定代币的借贷需求可能会发生很大的变化。

这也是Compound和Aave之间最大的区别之一。虽然两个协议都提供了可变的存款和借贷APY，但Aave还提供了稳定的借贷APY。稳定的APY在短期内是固定的，但在长期内可以改变，以适应代币之间供需比的变化。

在稳定APY的基础上，Aave还提供了闪电贷，用户可以在极短的时间内借到资金，无需前期抵押。为了更好地了解DeFi贷款协议的工作原理，让我们深入了解一个例子。

DeFi借贷协议工作原理

让我们深入了解一下Compound和cTokens的机制。

一个用户向Compound存入10ETH。为了换取10个ETH，Compound会发行cTokens，本例中是cETH。

用户将收到多少个cETH代币？这取决于该ETH市场当前的汇率。当创建一个新市场时，cTokens和基础代币之间的汇率被设置为0.02。这是一个任意数字，但我们可以假设每个市场的初始汇率为0.02，这个汇率只能随着每个Ethereum区块的增加而增加。

如果用户在市场刚刚创建时提供了10个ETH，他们将收到10/0.02=500个cETH。ETH市场已经运行了一段时间后，我们可以假设这个汇率已经比较高了，比如说是0.021。

这意味着用户将收到10/0.021=~476.19cETH。如果用户决定立即赎回他们的ETH，他们应该收到与存入时大致相同的金额，也就是10ETH左右。

用户的cETH只是另一个ERC20代币，它跟一般ERC20代币的主要区别是，从Compound赎回ETH必须使用cETH；最重要的是，cETH一直在积累利息，即使它从发起存款的原始钱包被发送到另一个钱包。

随着每个新的Ethereum区块出来，汇率都会增加。涨幅取决于存款APY，而APY是由存款/借款资金比例决定的。

在刚才例子中，假设从cETH到ETH的汇率随着每个区块增加0.0000000002。假设涨幅在一个月内保持不变，我们可以很容易地计算出这段时间内可以获得的利息。

假设平均每分钟有4个区块：0.0000000002*4*60*24*30=0.00003456，把这个数字加上之前的汇率：0.0210.00003456=0.02103456.

如果用户决定赎回ETH，他们将收到476.19*0.0213456=~10.0165ETH。因此，用户在一个月内赚到了0.0165ETH，约为0.16%的ETH回报。值得注意的是，用户最初收到的cETH数量没有变化，只是汇率的变化让用户兑换的ETH比最初存入的多。

Aave使用了类似的模式，每一个区块都会累积利息。主要区别在于，aToken的价值与基础代币的价值以1:1的比例挂钩。利息是通过不断增加钱包余额直接分配给aToken持有者的，aToken持有者也可以决定将利息支付流转到另一个Ethereum地址。

在借款方面，用户锁定自己的cToken或aToken作为抵押品并借用其他代币。抵押品可以赚取利息，但在作为抵押品时，用户不能把他们赎回或转移。

可借用金额是由所提供资产的抵押系数决定的。有智能合约可以查看用户账户的所有抵押物，计算出可以安全地借出多少资金，而不会马上被清算。为确定抵押品的价值，Compound使用自己的价格反馈机制——从几个高流动性的交易所获取价格。而Aave则依靠Chainlink，必要时会回到自己的价格源。

如果用户决定偿还借款金额并解锁其抵押品，他们还必须偿还其借款资产的应计利息。应计利息的金额由借款APY决定，并且也会随着每个Ethereum区块自动增加。

风险?

DeFi借贷虽然相比CeFi风险降低了很多，但也有自己的风险。

主要是不断出现的智能合约风险以及快速变化的APY。比如，在上一次收益率养殖热潮中，BAT代币的借款APY涨到了40%以上。这可能会导致用户因为没有每天跟踪Compound利率遭到清算。

那么你对DeFi的借贷有什么看法？你最喜欢的平台是哪家？

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