UND:金色荐读 | 为何锁仓资产利用率才是DeFi最佳评估指标_rcfund

本文由金色财经于11月13日发布，特此推荐此文，供读者了解“锁仓量”与“锁仓资产利用率”的差别。

随着，Uniswap11月18日8时结束UNI流动性挖矿，超过24亿美元的锁仓金额也越来越被人们所关心。然而，你是否发现在许多文章和新闻中，都会使用“锁仓量”这个指标来评估去中心化金融项目。那么，用“锁仓量”这个指标来评估DeFi项目是否准确呢？如果不准确我们又该用什么指标去评估？

锁仓量从本质上看其实就是质押品的价值总量。比如当你需要借入100USDT的时候，就需要在去中心化金融协议中质押超过100美元的质押品，如一定价值的比特币，假如贷款偿还不出来的话，那么去中心化金融协议就会使用抵押的比特币来偿还债务。

那么为什么要用锁仓量来评估去中心化金融，锁仓量是否能单独反映出整个去中心化金融行业的状况呢？与传统金融产品都建立在信用体系之上相比，基于匿名的加密货币行业里信用机制和数字身份识别是相对匮乏的。由于银行系统清楚地知道每笔交易的对象是谁，因此在传统金融领域从事不良行为所付出的代价相对较高。但加密货币虽然可以从事许多传统信用系统中无法进行的经济活动，但也会让不良成本超过用户利润，造成更大的潜在损失。所以我们在一定程度上需要通过锁仓量来评估项目运营规模。但仅仅使用锁仓量又是无法单独反映出整个去中心化金融行业状况的。在这里，我们忽略了另一个评估去中心化金融的重要指标——锁定资产利用率。

金色午报 | 11月1日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：三亚、Facebook、华尔街日报、yearn.finance

1. 三亚国际资产交易中心正式揭牌成立；

2. Facebook再次审查与比特币相关的内容；

3. 宁吉喆于《求是》发表文章：前三季度区块链等行业快速成长；

4. 华尔街日报发布标题为《’现金是垃圾’，4.25亿美金押注BTC》的文章报道MicroStrategy公司的比特币投资；

5. yearn.finance披露新的闪电贷安全漏洞，目前该问题已被修复；

6. S2F模型显示比特币已进入价格上升轨道；

7. 全国首个区块链木材电子交易平台在赣州上线运行。[2020/11/1 11:21:34]

锁定价值利用率是非常重要的，因为这反映了金融的本质——只有当本金流通起来才能获得利润。所以，如果一个金融系统希望获取高利润，就必须让资产频繁流通。流通的次数越多，赚到的钱也越多。由于去中心化金融锁仓资产的概念与传统金融本质背道而驰，因此当我们评估去中心化金融行业发展时，使用“锁仓资产利用率”这个指标来评估才是正确的。

金色财经行情播报丨BTC持续窄幅震荡，多头发力艰难:据火币行情显示，今日BTC持续窄幅震荡，下午17时许局部行情小幅上扬，最高触及7749USDT后回落。此前BTC在7540USDT区间平台蓄势，但上方7800USDT附近压力较大，多头发力艰难，行情或向7540USDT区间试探平台支撑力量。截至18:30，主流币的具体表现如下：[2020/4/28]

要知道，我们现在有众多的去中心化金融协议和项目产品，他们的锁仓资产利用率又分别如何呢？

其中锁仓资产利用率最低的要数PoS和DPoS机制了。以DPoS为例，人们锁定代币即可每年获得5%的加密货币收入，但锁定代币只是一种证明且不会产生任何价值，所以你获取的其实只是相对较小的附加价值奖励而已，这种情况下的锁仓资产利用率几乎可以忽略不计。

金色午报 | 2月28日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：郑州市政府、百度Q4财报、BM、Bitfront

1. 郑州市政府：6月底前将运用区块链技术打造“郑e登”。

2. 百度财报单独叙述区块链，BaaS平台成为新战略重点。

3. 北京音乐家协会：拟使用区块链技术实现音乐人作品的登记备案。

4. 量子经济学创始人：比特币是抵御通胀、地缘冲突的安全港。

5. 半导体巨头Nordic与IoTeX合作推出可信硬件Pebble追踪器。

6. BM：EOS每秒处理交易的速度或将是ETH的近1000倍。

7. Line旗下交易所Bitfront在美国开始运营支持5种加密货币。

8. BTC现报8857美元，近24小时上涨1.24%，市值为1613.29亿美元。[2020/2/28]

其次就是质押贷款和稳定币生成平台MakerDAO了，其锁仓资产利用率相比PoS有了很大提升。当用户质押价值150美元的ETH时可以借入价值100美元的DAI，其中100美元的DAI可以在市场上流通，而150美元的ETH是被锁定的。因此尽管兑换出的资产可以在市场中流通并创造更多价值，但协议中锁定的150美元ETH是没有办法进入流通领域的。

金色财经现场报道 中国信息通信研究院高级工程师：智能合约并不安全:金色财经现场报道，在2018大数据产业峰会上，中国信息通信研究院高级工程师卿苏德表示，新加坡和英国研究院发布的研究报告《Finding The Greedy,Prodigal,and Suicidal Contacts at Scale》中，包含440万个以太币的34000多份以太坊智能合约存在漏洞，2365个属于著名项目；要么无限期锁定资金或者随意暴露给用户，要么可以被任何人杀死。[2018/4/19]

锁仓资产利用率倒数第三低的要数P2P借贷平台Compound了。Compound允许用户质押一个代币以借用另一个代币。这种使用资产池模型的P2P贷平台让锁仓资产利用率有了进一步提高，因此Compound平台的盈利能力也有所增加。但由于质押比特币并借出ETH的用户和质押USDT借出比特币的用户需要支付“利息”，所以你会发现在Compound这样的平台上其实没有资产被真正“锁定”。

接下来，去中心化交换协议Uniswap的锁仓资产利用率又要更进一步了，该协议允许用户向资产中注入流动性，并让其他用户交易这些资产。当用户向Uniswap提供流动性的时候，资产也会被锁定在协议中，但这些资产可以被利用。此外还有“Uniswap流动性挖矿”，在此模式下锁仓资产利用率就更高了。流动性提供者可以获得LP代币，此类代币可以作为锁定资产的凭证，同时用户也能在其他活动中使用该凭证。目前LP代币有两种用例：流动性和作为其他流动性挖矿活动中抵押品的流动性证明。

最后不得不提的就是从锁仓量指标中派生出来的“合成资产协议”了，它是所有协议里锁仓资产利用率最高的。该协议类似于Synthetix或Wayki-X，合成资产是一种数字资产质押品，通过预言机的价格数据流信息，任何有价实物资产对象都能被铸造。合成资产协议可以最大化地利用锁仓资产，比如在Uniswap上，ETH质押者只是ETH多头交易者的交易对手，但在合成资产协议中，已质押的数字资产却可以用作全球交易对手的交易委托订单。抵押资产变成了比特币多头交易者、原油多头交易者、以及其他多种资产的多头交易者的交易委托订单，因此锁仓资产利用率也获得了巨大提升。

而锁仓资金本身除了以上谈到的可以被高效地利用之外，还会带来巨大的杠杆效应，而合成资产协议中的资产类型越多、资产相关性越弱，风险敞口就会越小、系统稳定性也会越高。

我们知道，要进行大型预测和大型去中心化金融交易需要具备发起者、参与者、规则制定者、和结果源这四个要素。任何加密社区的质押者和代币持有者都可以作为发起者，他们质押代币的动机是赚取费用并对交易者下注；而进行合成资产交易的人被称为参与者，他们可以在家中或是世界上任何一个地方进行投资，并以极低的费用和无限的深度来享受资产交易体验。

此外协议制定者也就是规则制定者，他们允许用户创建各种合成资产并通过制定规则来确保资产被合理分配；预言机也就是结果源，他会将实际资产的目标价格和结果价格传送给智能合约。由此看来，合成资产协议就是一个完美的将上述四个要素去中心化的去中心化协议。

去中心化金融行业发展至今已有两年多的时间，期间去中心化金融代币价格起起伏伏，此前还出现了急剧下跌，不过大家还是对去中心化金融行业抱有非常大的期待。一些去中心化协议正在变得越来越成熟，还有一些合成资产协议还有相当大的潜力可以挖掘。去中心化金融行业的未来必将会呈持续增长态势，回归发展峰值。

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