DEFI:DeFi的AB面：后浪？泡沫？_CEX

DeFi的概念最早在2018年8月被提出，却在2019~2020年兴起，近期更是因为流动性挖矿、IDO、DEX等活动达到热度高潮，一度占领各大论坛、社群、媒体的头版头条。今年DeFi的锁仓已经增长了十倍。足以可见作为一种新型的金融衍生品，其潜力的巨大。

DeFi为何兴起？

1.区块链生态

在当今发展迅速，日新月异的区块链行业，任何实际上没有用处、没有应用场景、没有实质价值的项目和事物，哪怕由于一些偶然或人为因素成为关注中心，或价格短时间增长，最终只是泡沫般的昙花一现，会在区块链的历史洪流中被更有价值的事物迅速吞没。从发展时间线上看，DeFi显然不属于这一类。

“去中心化金融”这一理念本身就是超前的，将它形容为挑战目前金融生态的“革命”金融也不为过。DeFi应用因其具有去中介、无须许可、公开透明等性质，既能弥补一些中心化金融的缺点，又能对现有中心化金融的一些功能进行补充。

Waterdrip Capital郑玉山：Defi和NFT结合可以改变挖矿代币的抛压:金色财经现场报道，4月10日，金色财经主办的共为创新大会“DeFi的创新进阶”专场于上海举办，会上Waterdrip Capital Founding Partner郑玉山分享表示，Defi的增长主要看两个方向:第一个是Defi和NFT结合，普通的Defi挖矿，挖矿所得的代币，抛压会比较大，但如果挖矿所得是NFT，不会造成同一个交易维度的抛压。第二个是资产上链借贷，普通的抵押借贷，都是抵押一个资产生成一个资产，两个资产都是流动性比较好的资产，但借贷的规划，一般会把偏向把流动性不好的资产上链借贷流动性好的资产。[2021/4/10 20:04:45]

图源以太坊新官网：以太坊是一个全球化的开源去中心化平台。在以太坊上，人人可以运行可编程的电子价值，并面向全世界开放获取。

DeFi借贷协议初创公司Swivel Finance筹集115万美元种子资金:金色财经报道，DeFi借贷协议初创公司Swivel Finance在由投资公司Multicoin Capital领导的种子轮中筹集了115万美元。Electric Capital、CMS Holdings、Defiance Capital、Divergence Ventures以及一些天使投资人也参加了这一轮融资，其中包括火币公司投资顾问Alex Pack和Aave创始人Stani Kulechov。[2020/12/11 14:50:36]

以委内瑞拉为例，由于通货膨胀严重，政府的疯狂印钞导致当地的物价上涨了将近460倍。当地人民不得不寻找其他出路来保住钱包，因此越来越多的老百姓选择把法币更换成更为稳定的数字资产，无需中介，可以点对点交易而且不需要持有外国账户，人们开始通过数字资产进行资产保值或投资。委内瑞拉的比特币交易量持续创下历史新高，摩根大通公司曾多次称比特币是“欺诈”，但甚至连它也不得不承认对于水深火热中的委内瑞拉人民来说去中心化通证是最后的救命稻草。由此可见去中心化金融有足够的刚性需求，能够解决我们在金融生活中的一些痛点。

AOFEX抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿已启动两期:据官方消息，AOFEX自启动抵押平台币OT参与DeFi流动性挖矿活动以来，已成功启动两期。第一期稳定运行中，AOFEX投入200万OT等值USDT参与CRV流动性挖矿，今日结算年化收益率为131.6%。

AOFEX将持续为用户筛选优质流动性挖矿项目并实时监控，用户抵押OT即可参与。

AOFEX数字货币金融衍生品交易所，旨在为用户提供优质服务和资产安全保障。[2020/9/18]

DeFi在金融方面如此契合又广泛的应用，使它能在区块链生态中发展出独特的道路，迅速发展的技术同时也带动DeFi不断拓宽思路，繁荣不退。

2.CEX推波助澜

CEX从BitcoinMarket发展至今，不仅积累了庞大的用户人群，建立了稳定成熟的撮合系统和钱包系统，更是发展了成规模的用户运营体系。

Gate.io 发布GateChain创新DeFi兑换协议HipoSwap:Gate.io于今日发布GateChain创新DeFi兑换协议HipoSwap白皮书，中英文版本。HipoSwap协议是一个自动做市商AMM（Automated Market Maker）交换协议。在CPMM Constant Product Market Maker) 的基础上，引入两个单币种市价Maker池，为Maker提供市价挂单和赚取手续费的途径，同时大幅增加系统流动性，有效降低Taker的交易价格滑点。

HipoSwap是Gate DeFi生态中负责兑换/交易的核心环节。同时，质押GT等资产产生稳定币USDG功能即将上线，GT将更加广泛的应用于Gate的DeFi生态中。[2020/9/15]

尽管DEX的出现分流了CEX的活跃人数和交易量，CEX在数字资产交易和转账中的地位遭到了撼动，但是已经发展近十年、且不断积累经验价值的CEX显然不甘心被DEX替代。相反的，CEX作为推手，将DeFi和其项目捧上浪尖的同时，成为了DeFi的布局者。

当前DeFi协议借贷总量为14.65亿美元:金色财经报道，DeBank数据显示，当前DeFi协议借贷总量约为14.65亿美元。其中，Compound平台约9亿美元，占总体份额61.42%，Maker平台约4.12亿美元，占总体份额28.12%，Aave平台约1.28亿美元，占总体份额8.79%。dYdX平台约0.23亿美元，占总体份额1.61%。

注：DeFi其实质是基于一套开放的账户体系，保证全球任何人都可以无门槛使用的一系列金融服务。这些金融服务主要由一些开源的智能合约来提供，整个服务的代码和账目都可以在区块链上进行公开审计。[2020/8/17]

伴随着两个明星DeFi项目发行了通证：Compound和Balancer。当这种先有项目，再有通证，再上线交易的新模式出现时，成为DeFi爆点的IDO，由CEX牵头、DeFitoken项目方提供通证，交易所用户参与的大狂欢就这样开始了。

3.用户层面

除去机构大户，早期成为DeFi用户的还有一些提前嗅到价值开始布局的著名资本，例如Coinbase、a16z、Dragonfly等。无论是成为2020年DeFi爆点的头部项目MakerDAO、Compound，还是后起之秀Uniswap、Aave中，都能看到著名资本的身影。资本是会讲故事的，目前来看，DeFi就是一个不折不扣的财富故事，并且这个故事吸引着一大批为之前赴后继着迷的投资者。

自诞生以来，DeFi的玩家从来都不是普通散户，而是大户甚至机构。即便是像Compound这样的巨头，在推出「借贷即挖矿」策略之前，他们的用户只有不超过1500人，但锁仓量却达到了1亿美元之多。

CEX布局DeFi并形成IDO体系后，受到前驱者获利和运营宣发影响，散户也开始尝到DeFi项目及其价值所带来的甜头。需要警惕的是，在数字资产领域，一旦某个概念爆火后，紧接着会出现一堆的模仿者。这些模仿者背后也有资本支撑，并且自带看似成功的产品/成就和一整套的吹捧套路图谋不轨，趁着概念新鲜、散户头脑余热未散前割一波韭菜。

财富密码的B面

1.自身短板

DeFi自身也存在一定的短板。广义上的DeFi是指去中心化金融，其操作性的复杂程度对于初入场的选手来说还是具有一定门槛和挑战的。比如在去中心化交易所交易经常会遇到链上拥挤而且有时时间还会比较长，或者全英文的操作让一些非英语为母语国家的用户感到不适应等等，这些都导致了用户操作不友好而且客户体验比较差。

它没有解决更多资源进入数字维度的问题，因此接下来的DeFi应该专注在产业生态的重铸上。DeFi的另一个被大家广泛担忧的问题就是安全问题。所有的区块链项目或者说所有去中心化项目最担心的就是黑客攻击。据统计，2020年，对DeFi的攻击中，被套取或盗取的币已经达到3600万美元。实在无法让人放心。因此质押在平台里的币如果被黑客攻击了，如何保证资产的安全也是DeFi项目急需解决的一个问题。在智能合约本身的安全问题得不到保证之前，我们应该更加理性的看待DeFi，而不是盲目的追捧。

2.面临制约

DeFi毫无疑问正面临着制约：就目前的市场情况，“模仿者”正在以肉眼可见的速度摧毁DeFi头部项目在用户心目中建立的形象，DeFi的价值受到当前数字资产的制约，不仅无法持续增值，反而会被市场限制在狭小的“DeFi=能涨价的通证”这一片面刻板印象内，难以实现突破。此外，还有正在一步步逼近，最终退无可退，只能面对的监管、安全问题。

总结

DeFi的发展不是昙花一现，在爆发式增长趋于平稳，DeFi将回归他的长线价值

作为2020年币圈牛市的催化剂，DiFi是令人兴奋的，以太坊正引领我们走向无银行社会。现在，ETH拥有比BTC更多的开发人员，再给DeFi两年的时间，谁知道它会释放怎样的潜力。

正如Aave的创始人StaniKulechov所说：“与传统金融系统兼容可能是DeFi的一个重要里程碑，DeFi将与'OldFi'互通，而像信用授权这样的创新可以让DeFi更好地参与金融行业，最终成为所有人流动资金的来源”。有的泡沫终将破裂，只是时间问题；但我们衷心祝福DeFi的道路更加宽广，且前路光明。

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