AND:流动性挖矿：做市商和交易者是什么关系？矿币意义何在？_BRAND价格

ICO曾经风靡一时，如今几乎消声匿迹。

IEO曾经火爆异常，如今已渐凉凉。

区别是，ICO几乎没了，而IEO还在。今年，交易所还启动过IEO。币安就曾经用IEO形式上线了sand。

流动性挖矿在爆火以后，热度渐渐褪去。ICO或IEO可能是流动性挖矿的结局。

那么，流动性挖矿是会像ICO一样从此绝迹？还是像IEO一样低调下去？

?兑换与做市?

打开各种存储库式Dex，我们会看见兑换和做市两个界面。这是参与存储库式Dex的两种方式。

推特正式启动“蓝V认证”付费制 每月收费8美元:11月6日消息，据报道，推特5日正式推出全新订阅服务，每月收费8美元，以向用户提供蓝色认证标记(“蓝V”)，同时在苹果应用程序商店App Store推出更新版本。在针对苹果iOS设备的更新说明中，推特表示，“立即注册”的用户可花费每月7.99美元在他们的用户名称旁边加入广受欢迎的“蓝V认证”。据iOS更新通知，订阅方案的其他好处还包括广告量减半、可上传较长的影片、以及根据内容质量排列推文等。据悉，这项新服务目前仅提供美国、加拿大、澳大利亚、新西兰和英国用户使用。[2022/11/6 12:22:40]

那么，兑换和做市是什么关系呢？

全球稀土行业协会正在开发基于区块链技术的稀土认证计划:2月9日消息，由欧盟资助的一项使用区块链的稀土认证计划正在开发中。全球稀土行业协会（REIA）和荷兰供应链追踪公司Circularise表示，评估稀土可持续性的循环系统（CSyARES）将在大约三年内完成。该系统将制定全球标准，并为要求可持续产品的消费者提供信心。目前，欧盟正在通过EIT原材料公司为该项目提供资金，EIT原材料公司是一个执行2020年制定的欧盟行动计划的组织，以确保集团的关键矿物。资金数额没有披露。（路透社）[2022/2/9 9:40:31]

我们知道，兑换者，是用一种币去兑换另一种币，将一种币注入交易的资金池，再从资金池中换出另一种币。

索卡艺术推出方文山与周杰伦联名款《庞克猫史汀》，引入NFT防伪认证:10月8日消息，索卡艺术宣布将推出方文山与周杰伦联名款《庞克猫史汀》（青花瓷款）收藏品公仔。据悉，本款公仔以周杰伦歌曲《青花瓷》为创作来源，由方文山亲手打造，该联名款公仔将于北京时间 10 月 13 日中午 12 点于索卡艺术公众号公布购买流程，并开放登记购买。玩家购买《庞克猫史汀》将附赠方文山亲笔签名保证书和 NFT 线上加密防伪认证，使公仔更具隐密与安全，同时杜绝盗版。[2021/10/8 20:13:02]

换句话说，兑换者在交易时，他的对手是资金池。而资金池是哪来的？对，就是做市商注入资金池的。

动态 | 艺术藏品公司 Verisart 获得 250 万美元融资 开发区块链艺术品认证产品:艺术藏品初创公司 Verisart 宣布获得 250 万美元的种子轮融资，此轮融资由 Galaxy Digital EOS 基金牵头，Sinai Ventures 和 Rhodium 参投。据 Verisart 称，该公司利用比特币区块链记录并以时间戳标记代表真实艺术品和收藏品的数字证书，这些证书可用于验证和追踪艺术品的出处，这笔新的融资将被用于扩展商业认证和溯源产品。自 2015 年推出以来，Verisart 一直与 eBay 保持合作，并对包括艾未未和 Shepard Fairey 等艺术家在内的作品进行了认证。[2019/10/4]

所以，本质上，兑换者与做市商是对手关系。

这与订单簿式的Dex或Cex不同，订单簿式的Dex和Cex，交易者的对手是另一些交易者。从逻辑上，交易所，提供的只是一个交易的平台，不参与交易，只是坐收渔人之利。

可是，在存储库式的Dex中，其实兑换者与做市商在博弈。

兑换者的风险相对较小。因为兑换者是主动的。兑换者主动发起交易，甚至可以根据Dex与其他交易所的差价进行搬砖。

而做市者比较被动的。随着兑换者的兑换，导致交易资金池中的两种的数量比例生变化，做市商做市的两种币的比例实际上也会发生变化。

所以，虽然兑换者和做市商的另一层关系是，兑换者是用户，做市商是股东。用户向做市商支付手续费。事实上，这是一种风险补偿。兑换者风险低，所以要付出手续费，而做市者面临着更大的风险，因此获得收手续费收益。

?矿币?

尽管有手续费补偿，但是做市商仍然面临着无常风险。所以，有些存储库式的Dex发行了矿币，做市商同时获得手续费收益和矿币奖励，因此激励人们参与做市。

有人认为，矿币越发越多，长期通胀，所以币价会越来越低。认为矿币是没有意义的。

小蜜蜂却有一个不同的观点。

我们知道，存储库式的Dex中，有两种用户，兑换者和做市者，他们其实是对手关系。有两种币，用于兑换的两种币，这两种币其实也是对手关系。

而当矿币介入以后，做市就变成了三种币和三件事。

我们知道三角形是世界上最稳定的形状。所以，当矿币介入以后，矿币和兑换的两种，就成了一个三角关系；兑换、做市、挖矿也形成了一个三角关系。

兑换者兑换，也可以去做市，因为做市同时还可以挖矿。

做市者，也可以在适当的时机，取回做市资产，然后兑换，因为要避免和减少无常风险。

所以，矿币虽然有明显的下行趋势，但似乎还是有一定的意义的。

?写在最后?

在存储库式Dex中，兑换者与做市者其实是对手关系。做市者是兑换者的接盘侠。

有两种币，A和B，兑换者有的用A换B，有的用B换A，但总体上总有一个趋势，要么是有更多A向资金池中流入、B从中流入；要么反之，有更多的B向资金池入流、B从中流出。

而做市商是接盘侠。并且，做市商不同于订单薄式交易所中，可以挂单。做市商是兑换者的无条件的接盘侠。

所以，流动性挖矿作为一种风险补偿和激励，事实上是鼓励更多的做市，让资金池变大，让兑换者在交易时享受更低的滑点。所以，挖矿、兑换和做市，形成了一个三角形关系。挖矿不仅有利于做市者，也有利于兑换者。

当然，矿币被炒得疯狂时，这种三角关系是不平衡的。因为矿币有太大的泡沫。当时，当流动性挖矿的泡沫褪去以后，价格渐趋理性，这种平衡也会逐渐建立起来。

当然，矿币是不适合长期持有的。就目前的流动性挖矿设计而言，矿币长期是通胀的，没有太多的应用场景，除了套娃挖矿。但是，即便是长期下跌的东西，短期也是有波动的，短期的波动中，矿币不是没有机会，只是非常难掌握而已。但是，我们不能否认，流动性挖矿对做市、兑换的意义。

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