以太坊:以太坊上海升级开放提款可能的影响_STE

按照最近一次以太坊核心开发者会议的讨论情况，以太坊上海升级预计会在2023年3月底进行，本次升级将开放信标链质押以太坊的提款。

个人对本次开放提款的主要影响总结为以下几点：

1、不会有大量的抛压，由于目前二级市场抵押衍生代币流动性很好，主要抛压已经提前被消化

2、有利于stETH等脱锚的抵押衍生代币价值回归锚定

3、升级前可能会有一波Fud行情

4、长期有利于抵押衍生品项目，可促进价格稳定

5、目前存在折价的衍生代币，部分存在套利空间

以下具体分析下上海升级开放提款的核心内容：

一般提款请求可以分为提取收益部分，或全部退出（即退出验证者节点）。

以太坊信标链每个区块可以最多处理16个提款请求，全部/部分提款的优先级是相同的。

以太坊日内大跌10.00%，现报1689美元/枚。:行情显示，以太坊日内大跌10.00%，现报1689美元/枚。[2022/8/19 12:36:37]

当验证者节点满足余额大于32ETH，并且状态为withdrawable时，方可提交提款申请。

基于验证者的提款申请，会创建一个提款列表，以包含所有提出提款请求的验证者，该列表中列出了提款顺序、执行层收款地址和提款金额。

机制原文：https://tim.mirror.xyz/zLdl8bEiDmobHZ5RlvG2LrlZLWV9c2XvkuKQ-vpljSU

基于以上提款的条件和流程，可以预估出全部ETH退出验证者节点所需要的时间为：12秒1个区块，每分钟5个区块，一天为7200个区块，每个区块16个提款请求，包含32个ETH的提款，每天总提款上限为7200 * 16 * 32 = 3,686,400。

对冲基金Citadel创始人：以太坊最终会取代比特币:金色财经报道，美国对冲基金Citadel的首席执行官肯尼斯·格里芬（Kenneth Griffin）在纽约时报主办的一次峰会上认为以太坊最终会取代比特币。据他介绍，这是因为基于以太坊网络的加密货币具有更高的交易速度和更低的每笔交易成本。一旦网络在明年完全过渡到 ETH 2.0，以太坊的交易费用和时间将大幅下降。格里芬还重申了他对比特币的怀疑，称该数字资产“没有商业用例”。他还补充说，“比特币管理支付的成本非常高。”?在峰会期间，他还指出，虽然区块链技术本身“非常有趣”和“一种在全球范围内维护去中心化账本的强大方式”，但它最终“真的不是我们需要的解决方案”来解决世界上的大多数问题.。（ambcrypto）[2021/11/14 6:50:51]

当前总抵押的ETH为15,703,994，可计算出 15,753,495 / 3,686,400 = 4.27天。也可通过验证者数量来计算：(492282 / 16 ) / 7200 = 4.27。也就是全部ETH排队退出需要4天6小时左右。

以太坊标准算力币ETHST治理代币ET头矿上线:据官方消息，以太坊标准算力币ETHST项目的治理代币ET头矿上线，每日ET产出3.5倍，用户可在MDEX上开启头矿红利。ET的价格也已经从初始定价的0.01U，最高增长至0.85U。

ETHST算力币将分10期销售，算力总量500000MH/S，由小鲸库提供星火矿池托管，用户可以随时查询矿机挖矿信息，实时监测ETHST挖矿数据。

下期于5月10号开启发售，参与方式：codebank钱包，火币钱包，TP钱包。详情见官网公告。[2021/5/8 21:38:52]

数据来源：https://beaconcha.in

这里先罗列一些以太坊信标链抵押数据，帮助更客观的分析可能发生的情况。

当前信标链总抵押ETH为：15,753,495（包含了POS奖励），用户实际抵押ETH为：15,703,994 ，平均余额为33.92ETH。

动态 | 以太坊未确认交易27645笔:据Etherscan.io数据显示，以太坊未确认交易27645笔。当前挖矿难度2525.21 TH，交易处理能力4.9 TPS。截至目前以太坊全球均价为143.09美元，最近24小时跌幅为1.74%。[2019/12/12]

全部验证者节点中，未识别的占比为27%，其余均为大型质押服务提供商如Lido、RocketPool，或是交易所、矿池等组织。

质押服务提供商和交易所等组织大多发行了抵押衍生代币，如stETH、rETH、bETH、cbETH等。粗略估算下，已经在二级市场流通的抵押衍生代币，已经占总抵押量的65%左右。

金色晨讯 | 以太坊近84%的节点已完成伊斯坦布尔升级:1.北京市金融科技应用试点代表的最新成果包括区块链等前沿技术。

2.截至目前，以太坊近84%的节点已完成伊斯坦布尔升级。

3.俞敏洪：区块链等技术都在积极尝试跟产业结合。

4.全国已有10城发布针对区块链行业的专项优惠补贴政策。

5.BISS官方：配合相关部门的调查工作暂告一段落，会积极配合主管部门工作。

6.中科院院士郑志明：下一代区块链技术的核心是三元平衡寻优问题。

7.报告：千禧一代宁愿持有比特币，也不愿投资Netflix或迪士尼。[2019/12/9]

而这些抵押衍生代币，在过去两年的时间内，出现过大幅度的折价，即便是近期也依然有一些衍生代币存在折价现象。

折价较多的一般为出现被黑等情况，或是二级市场流动性特别不好的衍生代币。这里可以单独把stETH拿出来再详细看下数据，因为它目前是流动性最好的抵押衍生代币，可以比较直观的反应抵押者的退出情绪。

上图中我们可以看出，stETH/ETH的价格在2021年3月和2022年6月期间出现了大规模的折价。可以看出，2021年的这部分卖出，时间点刚好也是大盘的高点，这部分卖出用户大多为2020年底的抵押用户，在此退出获利较多。

通过这个数据，可以粗略估计早期在ETH较低价格抵押的用户，实际该退出的早已退出，不会等到上海升级提款后。

再看2022年6月和11月的大幅度折价，这两个时间点的3AC和FTX事件，使得部分机构大量出售stETH。同类型的其他衍生代币如bETH等，在这些时间点也都存在较大折价，这可以反映出实际退出抵押的资金量体量非常大，它们也不会等到上海升级提款后再退出。

通过以上数据分析，个人的分析结论是上海升级后，不会有大量的抛压，主要原因是目前二级市场抵押衍生代币流动性很好，抛压已经提前被消化。

由于市场上一直有一些Fud的新闻存在，不排除升级前会有一波Fud行情。个人认为可能主要以衍生品交易为主，现货抛售动力不足。

由于信标链提款的部分取款和全部取款都需要排队等待，个人分析大部分提款行为都会是奖励提取（部分提款）请求。用户如果想变现，不需要走提款申请到领取再到出售的过程，只需二级市场直接出售即可。

stETH的设计是1:1兑换ETH，由于无法将信标链抵押和奖励的ETH取回，只能通过二级市场出售，因此stETH一直存在折价。折价的另一大原因是stETH的流动性较好，很多大户都通过它来持有ETH抵押的敞口，相对应的二级市场退出就会导致价格波动较大。

而开放提款后，最多只要4天6小时的等待，用户就可以1:1的取回stETH，这对stETH的价格稳定会非常有帮助。

目前全部的抵押服务都只有抵押一个路径，退出都是二级市场出售。而开放提款后，各个服务都会完善退出机制，可以在官网选择锁定衍生代币，并等待一定时间后的1:1退出。

这长期有利于抵押衍生品项目，可促进价格稳定。

另外，开放提款后，抵押收益可完全提取，各抵押服务的收益率会上升（可复利）。

折价较多的衍生代币，判断协议安全和提款可控的前提下，升级后大概率价格会回归1:1，存在套利空间。

以太坊POS服务流程全贯通，排除了一颗大雷，长期有利于以太坊发展。

以上是对以太坊上海升级后开放提款的一些基础分析，有些可能不一定准确，如发现错误的地方希望可以DM我。

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