DEFI:算稳年终回顾：由于 UST 的崩塌 这一年很艰难_TER

撰文：Ignas | DeFi Research

编译：DeFi 之道

由于 UST 的崩塌，2022 年对算法型稳定币来说是艰难的一年。

根据 DefiLlama 数据显示，截至今天，算稳的市值只有 23.6 亿美元，只占稳定币总市值的 1.6%。

首先简要说明一下算法稳定币是什么。算稳通过存入价值 1 美元的不稳定资产来发行价值 1 美元的稳定币。

对于 Terra 来说，它用 1 美元的 LUNA 来铸造 1 UST。如果 UST 价格低于 1 美元，任何人都可以以 1 美元的价格购买 UST 来铸造 LUNA，然后卖出 LUNA 获利。

这种模式是有资本效益的：当对 UST 的需求增加时，就会促进 LUNA 的购买压力和价格。

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当 LUNA 的价格上升时，铸造 1 个 UST 需要的 LUNA 数量就会减少。

而在需求下跌的过程中，这个过程是相反的，这最终导致了 UST 挂钩的崩溃。

目前，Defillama 总共列出了 20 个算法稳定币。

Terra 的 UST Classic 仍然是第三大算稳，市值 2.02 亿美元，在所有代币中处于第 136 大代币的位置！

尽管以低于挂钩的 0.02 美元交易，USTC 仍然在 Binance、OKx、Kraken 和其他交易所上市。

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Tron 的 USDD 和 Wave 的 USDN 是仅有的两个以其原生代币为抵押品的 UST 稳定币。尽管两者都低于挂钩交易，且不是（不再是）纯粹的算稳。

Tron 称 USDD 是由 TRX、BTC、USDT 和 USDC 抵押的，抵押率为 201%。

分析 | 灰度BTC持仓量有一定减少?30天ROI有一定反弹 ??:据TokenGazer数据分析显示：截止至12月6日17:00，BTC报价$7349.18，市值为$132,562.31M；主流交易所24H BTC交易量约为$255.27M，环比昨日有明显缩水；BTC链上交易量明显下滑，活跃地址数保持稳定，出块时间有一定减速，约为9.8min；BTC市值占比微弱波动，目前约为66.85%；BTC 30天ROI有一定反弹；据TokenGazer官网六道数据显示，BTC情绪指数移动平均线在50-60区间内波动，灰度BTC持仓量有一定减少；期货方面，与24小时前相比，火币、OKEx的比特币合约持仓量下降；OKEx的比特币多空人数比在0.91-1之间波动，目前为0.98；火币的比特币多空趋势中，精英用户持有的空头头寸占比为52.8%；交易所方面，日内BTC/USD Coinbase对BTC/USDT?Huobi处正负溢价波动状态。入市有风险，投资需谨慎。[2019/12/6]

然而，USDT 只用 TRX 铸造，而且只由 8 个 Tron DAO 成员完成（Alameda 是其中之一）。

声音 | DCG首席执行官：比特币可在金融灾??难时表现得非常好:加密投资公司Digital Currency Group（DCG）首席执行官Barry Silbert最近在接受财富杂志的采访时表示，由于比特币已经成熟，它已经变得更有弹性。对于年轻一代的投资者来说，黄金不会发挥其对我们的父母或祖父母所发挥的作用，也许是数字货币，特别是比特币，将对年轻一代起到这种作用。黄金的价格越高，就会变得越不实用。Silbert认为比特币可以在金融出现大灾??难的情况下表现得非常好。对比特币的投资让人们有机会投资新的金融体系。[2019/5/22]

USDD 最后一次发行是在 7 月 17 日，从那时起它的市值就没再变化。

Wave 的 USDN 经历了 4 次重大脱钩，最严重的一次现在正在发生。

DASH已上线Abra、NegocieC??oins、Bitit三平台:据DASH官方发布消息，DASH已上线了Abra、NegocieC??oins、Bitit三个交易平台。Abra最近添加的18个加密货币中包括DASH；巴西交易所NegocieC??oins已于3月20日上线DASH；Bitit也与3月22日上线了DASH。目前DASH现全球均价363.97美元，跌幅4.17%。[2018/3/28]

USDN 一直在努力保持与 1 美元的挂钩，因为它不再有 100% 的 WAVES 抵押品的支持。

至于为什么它在挣扎？请查看以下 Thread，并关注 @YouAreMyYield 获取更多更新信息。

与上面介绍的算稳相比，Celo 的 CUSD 算是不错的。

CUSD 抵押品比例为 50% 的 CELO，其余为 BTC、ETH、稳定币和 MCO2 Token 的碳信用。CUSD 的抵押品很稳定，但市值和交易量很低：分别为 4200 万美元和 120 万美元。

再以市值来看，FRAX 凭借其 10 亿美元的市值，是该类别中真正的领导者。

FRAX 以其部分算法模型而与众不同（可参见以下Thread）：

资本有效的铸币

支持 Curve、Convex 等。

内置 Fraxlend 和 Fraxswap

自动化的市场运作促进了供应

该领域更多的创新和实验由 UXD、BEAN 和 DEI 带来。

UXD 使用 delta-neutral 头寸衍生品来保持挂钩。例如，当存入 1 美元 SOL 时，协议会开一个空头头寸以赚取资金利率，并将其分配给 UXD 持有人。

BEAN 不是由抵押品支持的稳定币，而是信用支持，其市值目前为 3200 万美元。它有 3 个代币（Beans，非流动性的 Stalk & Seeds）相互连接，使 BEAN 的价格保持在 1 美元，而且它成功地维持了。（关于BEAN的更多介绍，可参见以下推文）

DEI 是一种部分储备的稳定币，在 DEUS Finance DAO 的衍生品生态系统内使用。其市值只有 2200 万美元，很小，但它很有趣。就像 @rektdiomedes 说的那样，“把它想象成 TERRA/LUNA + 合成资产 + 预言机，都是超生理剂量的 DeFi 睾酮。”

今年有两个算法稳定币决定自愿关闭。

FEI 在 2021 年筹集了 13 亿美元以建立一个去中心化的稳定币。

FEI 由协议“拥有”的加密资产支持，但随着 DeFi 收益率的降低，风险增加，DAO 决定关闭这一算稳。（可参见以下推文）

第二个是 Near 的 USN。

USN 作为一个算法稳定币在 8 个月前刚刚推出。

UST 崩溃后，USN v2 过渡到用 USDT 铸造 USN。但由于双重铸币，出现了‘4000 万美元的抵押品缺口’，导致项目关闭。

总体来说：

算法稳定币市值下降了 90%

市场中不再存在纯粹 UST 类型的算法稳定币

当前的算稳项目大多数是低市值利基产品

至少有两个项目（USDN、USDD）正在努力保持挂钩

两个项目（USN、FEI）关停。

在目前阶段，算法稳定币对任何主要的法币支持的稳定币，甚至对过度抵押的稳定币都不构成任何威胁。

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