ANC:技术解读Bancor V2如何避免无偿损失_BAN

BancorV2引入了预言机喂价AMM调整代币池两边的权重，磨平产生无偿损失的套利机会。

8月1日，在BancorV2上线12小时候后，给大家介绍了新版本实测情况，今天来进行一下BancorV2的技术解读。很多人写BancorV2的文章，看了一下谷歌翻译的非常不错，但理解起来云里雾里。这里我分两部分帮助大家理解BancorV2：

做市商层面：BancorV2创新AMM，为什么可以做到避免无偿损失。

交易层面：BancorV2的流动性原理，为什么可以在同等量级放大20倍。

BancorV2的威力已经在交易量和做市商回报率上开始显示出来。

原理理解

做市商层面如何避免无偿损失

国内首家社区型食物银行利用区块链技术解决“余量月饼”问题:金色财经报道，上海长宁区组织了一场“余量月饼大改造”，旨在利用食物银行解决余量月饼问题。国内首家社区型食物银行上海绿洲公益发展中心利用区块链技术，建立起了庞大的食物信息数据库，确保每一份进入循环利用网络的食物都是安全可靠的，既避免了浪费，也惠及了困难户。（北京青年报）[2021/9/21 23:39:54]

为什么会有无偿损失

你的无偿损失简单理解就是同等数量下代币，做市商相比你持有代币产生的损失。这部分损失大部分由套利者套走。传统的AMM就是一面镜子，对此毫无办法，因为代币两边总价值必须相等，也就是a代币数量*a价格=b代币数量*b价格，50%/50%达到平衡。

榕基软件：将利用区块链技术解决不动产登记相关问题:6月8日，榕基软件（002474.SZ）在回答投资者提问时表示，公司与信阳政府刚签订的区块链合同将区块链与不动产登记结合，利用区块链技术解决不动产登记所面临的具体问题。后续该业务有望在公司有优势的业务区域进行推广；区块链+政府服务，也有望推广到公司其他有优势业务领域。此前6月5日消息，榕基软件发布公告称，公司与河南省信阳市政务服务和大数据管理局签订了区块链项目框架协议。（新浪财经）[2020/6/8]

如何避免无偿损失

BancorV2打破了传统AMM，引入了预言机喂价AMM，从此AMM两边代币价值不用相等。V2采用预言机喂价，来调整代币两边的权重，也就是A代币数量*A价格不必等于B代币数量*B价格，把套利机会用预言机给磨平了。

爱迪尔：通过区块链技术解决珠宝行业需求是必然发展趋势:3月9日，爱迪尔（002740.SZ）在深交所-互动易回复投资者表示，区块链相关技术在信息透明可追溯、构建信任纽带方面具备天然的优势，通过在珠宝行业各业务场景提供区块链方案解决行业需求是一种必然的发展趋势，公司通过合作以区块链技术提升管理效率和透明度具有一定的可行性。[2020/3/9]

但是必须注意，预言机只是给流动池喂价，调整流动池两边价值，而后流动池将参数反馈给公式，再由公式决定在V2的交易价格。了解这一点非常重要。

交易层面如何放大流动性减少滑点

流动性放大的解决的问题是是减少滑点，Uniswap必须流动池足够大，滑点数量才能变小，对于大部分资产来说，滑点很不友好，大额兑换更是无法忍受。BancorV2这一点上借鉴了Curve，引入stablecurve。Bancor的曲线介于Curve和Uniswap之间，代数公式上介于X*Y=K和XY=K之间。利用更平滑的曲线，去减少滑点。简单理解就是比uniswap同样流动性下放大了20倍。

声音 | Messari创始人：Ripple的技术解决方案比其他项目更接近“产品适配”:Messari创始人Ryan Selkis近日在Abra的Money 3.0播客中表示，Ripple建立了“最令人印象深刻的技术堆栈之一”。他认为，Ripple是“加密货币的杰克尔和海德（Jekyll and Hyde of crypto）”、“加密的化身”。它做了大量的工作，并且拥有一个非凡的团队。“Ripple的技术很有趣，并且在某些（绝对不可能的）情况下，该资产可能会证明其是成功的。”此外，他还认为，Ripple的技术解决方案也比加密领域的其他项目(99%)更接近“产品适配”（bitcoinexchangeguide）[2020/2/2]

拥有100,000美元储备的AMM将在10,000美元交易中产生10％的滑点。但是，如果引入Bancor20倍放大，则同一笔交易的滑点将减少到1％。

避免无偿损失原理详细解释

这里普通的投资人已经可以撤离了，下面我要进行公式层面的讲解。

预言机报价，赶走套利者

核心的关键点在于允许AMM不平衡，通过预言机的喂价，实时调整资产比例，防止套利者套利。

我们可以看到，在BNT涨价4倍以后，Uniswap必须被套利者套走￥10000，使得资产比例回到50%/50%，而引入预言机报价的Bancor却完美避免了被套利，将资产比例根据价格重新调整即可。

预言机报价中引入SMA

因为预言机10分钟报价一次，所以中间引入了SMA，采用十分钟内价格平均线，预言机重新报价后，SMA也会再次调整重新计算，这样就保持了价格的连续性和准确性。

平衡交易池，使两边资产大部分时间平衡

交易后的价值失衡吸引套利者，如果动力仍然不足，那么后续会再加入动态费率调整两边仓位平衡。

为什么还会吸引套利者呢？BancorV2赶走的是AMM公式下的套利者，但是对于在BancorV2上交易产生的价格与市场价格的不平衡，这部分仍然会有利润。

在当前条件下，交易者发起了一笔价值￥5000的交易，用250个lend换了12.5个BNT，产生价差1%，也就是在BancorV2市场上你可以用1个lend换19.8个BNT，但是在其他市场你可以用1个lend换20个BNT，这里由交易引发的1%失衡将会由外部套利者迅速扳平。

如果两边池子价值发生重大失衡，也就是池子内资产比例远远偏离于50%：50%，那么Bancor还会引入类似于永续合约的资金费率调整，来让池子重新达到平衡。现在Bancor开通了BNT/LINK的V2池子，赋予了可以加入流动性的最高值，然后高昂的做市收益又会迅速的让流动池达到最高值，也间接促进了流动池的平衡。BancorV2官方测试中也反映了不断的向50%/50%收敛。

单边做市

这里讲解一下单边做市的原理，在一些AMM中也允许你加入单一资产，但背后是自动进行了一笔50%/50%兑换，兑换池必须相等，但是在BancorV2中，你增加了一项资产，只需要增加该资产对应的比例即可。

例如图中添加了50个BNT，占比由先前的50%扩大到60%即可，而不需要再平衡到50%/50%。

BancorV2此次创新十分大，大到不但会影响DEX市场洗牌，甚至中心化交易所也会重新洗牌。在交易层面，BancorV2深度这么好，闪兑肯定用Bancor，在做市商层面，代币可以无损获益，为什么不把资产放在Bancor拿手续费，而要放进交易所？如果你放进去池子中，那么我要非常羡慕你，因为年化收益达到了300%。

当然BancorV2内部会面临预言机风险等一些列问题，外部上竞争者Uniswap的V3也已经摩拳擦掌，未来DEX市场一定会越来越精彩，让我们拭目以待。

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