加密货币:探讨 DeFi 三大件 DEX、借贷、稳定币的新趋势_稳定币

DEX 自 UniV3 出现之后就很少有大的创新了，Curve War 可以算一个，DEX 赛道这两年也正式确认了双寡头的局面。前几年那些什么改进改进滑点，改进无常损失的 DEX 基本都销声匿迹了

DEX 上目前我看到了这么四个趋势：

1 . 缝合怪 Ve（3，3）- 这个是当前正在发生的，之前 AC 在 FTM 上搞了一个 Solidly，试图把 Uniswap，Curve，OHM 融合起来，于是就有了 Ve（3，3）这么个东西，但其实不怎么火，去 ETH 开了分店也不火，反倒是 OP 上的 Fork Velodrome 火了。感觉一是跟 Alt L1 式微，L2 崛起有关，二是 OP 的各种奖励也功不可没。

现在 Ve（3，3）正在往各个链上渗透，Arb 最近上了 Chronos，BSC 上有 Thena，Polygon 上也有记不清名字了……总之每个项目都在 Solidly 上做了一些微调，类似 Sushi 对 Uni 那种，唯独好玩的是 Uni 没火，仿盘 Velodrome 大火特火，在 OP 上直接秒杀了 Uni。

FTX新任CEO：已成立工作组探讨重启FTX事宜:金色财经报道，FTX新任首席执行官JohnJ. Ray II 表示，他正在研究恢复破产的加密货币交易所的可能性，因为他正在努力将资金返还给破产公司的客户和债权人。Ray首次在公开采访中表示已经成立了一个工作组，以探讨重启公司主要国际交易所FTX.com的事宜。

JohnJ. Ray II表示，尽管 FTX的高管被指控犯有刑事不当行为，但一些客户对其技术表示赞赏，重启该平台是有价值的。[2023/1/20 11:21:47]

2. Hybrid DEX - 也是一种缝合，不过更多是体验上的缝合。

一是在 FTX 垮台后大家对于 Cex 的不信任增加，但还是喜欢 Cex 上那种丝滑的体验，于是便有了 CEX 体验 +DEX 自托管的组合出现，基本前端就是和 DYDX 与 Blur 风格类似，先连接钱包，然后 Deposit 钱进去，之后资金操作就完全是链下了，提款时候 Settle 下回链上。

美参议院银行委员会召开加密货币听证会，探讨加密货币是否波及金融体系:美国参议院银行委员周二召开了一场名为“加密货币有什么好处？”的听证会，除几位议员展现积极态度外，多数议员仍有疑虑。他们主要关心两个问题：加密货币去中心化的本质到底如何，以及加密市场的系统风险会不会波及传统金融体系。参与听证会的圣玛丽大学法学院教授Angela Walch表示：通过现实镜头审视加密货币，可以看出，它并非一张神奇的脱离金融系统的自由卡。我们要承认其中的权力集中问题，并制定深思熟虑的应对政策和风险决策。Walch认为不能对加密系统集中的“权力口袋”视而不见，包括核心软件开发人员和矿工可利用他们的权力地位，对系统用户施加影响。民主党参议员Elizabeth Warren表示：金融系统受到一些在暗中不露面的超级程序员和矿工的影响。Warren还在周二去信财长耶伦，呼吁联邦机构统一制定针对加密货币的监管框架。她在信中写道：”随着对加密货币的需求不断增长，这些资产越来越深地嵌入我们的金融体系，消费者、环境及金融体系正面临越来越大的威胁。”研究和倡导组织Coin Center的执行董事Jerry Brito表示，虽然加密货币发展中的问题可能对传统金融系统造成风险，但美国不应回避加密货币，而应为对冲基金和其他市场参与方设置护栏。他认为加密货币终究是一种大宗商品，任何大宗商品都会带来类似威胁。展现积极态度的参议员包括共和党参议员Cynthia Lummis，他称开源金融的透明度和开放性有助于促进金融包容性。民主党参议员Sherrod Brown则称区块链技术也有许多有用的非金融应用。（CNBC）[2021/7/28 1:19:40]

二是 AMM+OrderBook 的混合 - 使用做市商的 Orderbook+ 使用 LP 的传统 AMM 结合，用户交易时会自动选取两者中最优的价格成交，对于长尾资产（Orberbook 可能会缺乏 MM 或是缺乏深度），也可以拿 AMM 机制来「保底」。

意大利证券监管机构探讨对证券代币发行的监管:意大利国家证券监管机构（CONSOB）今天表示，它与金融市场的“一些主要参与者”举行了一个网络研讨会，以探讨证券代币发行的监管。但有关此事的细节并未透露。（Finance Magnates）[2021/2/13 19:39:15]

这样的项目聊过不止一个，其中比较有代表性的应该是 Vertex，最近刚在 Arbitrum 上线，结合了上面的一跟二，且不光做现货，还做衍生品，团队也挺靠谱。只是我们认为 DEX 赛道当前过于卷所以没投。当然在 ABCDE 这属于常态，我们每个月能聊四五十个项目，最终也就出手 1-2 次，追求的是 One Shot，One Kill 风格。

3. UniV3-Fi - 几个点，一是前段时间 V3 License 保护到期，相当于开源了，肯定会在各个链上看到更多 V3 的 Fork 出现，二是基于 V3 做的各种 Fi，比如 Paraspace（这项目前几天风口浪尖了）基于 V3 NFT 做的借贷，Panoptic 基于 V3 做的期权，Gammaswap 基于 V3 做的无常损失对冲等等，未来肯定会有更多基于 V3 底层的玩法。

国家标准工作组教授何程：密码数字身份链及其在线教育的应用探讨:金色财经报道，数字岛与清华大学技术创新发展中心联合主办的“2020高校区块链技术创新云论坛”6月20日成功举办。论坛由数字岛发起人兼CEO刘靖主持，汇集“百校百人百媒”，探讨高校区块链技术创新与人才培养。

国家标准《教育卡应用规范》工作组教授何程发表名为《密码数字身份链及其在线教育的应用探讨》的主题演讲。何教授表示，目前“第三方在线学习与在线管理平台”需要解决一系列问题，而可信教育身份链能有效解决当前“在线教育、在线管理”所关注的主要问题，并与大家分享了试点的应用案例。[2020/6/20]

4. Curve 的 Tricrypto New Generation 升级 - Curve 之前一只脚伸进主流币领域，但散户用的还是少，因为 Gas 比 Uni 高了一大截，这次升级 Gas 降到跟 V3 一个级别，在散户和聚合器那应该会有更多使用场景。再配合 SNX V3 的升级给 Atomic Swap 带来的增益，Curve 跟 Uni 在主流现货领域的 PK 应该会是未来一段时间的看点。

韩国金融委员会宣布必要时将会探讨制定人均交易限额的计划:韩国金融委员会宣布将于明年1月中旬完成对虚拟货币反业务的指导原则对于虚拟货币账户实行实名制度，投资者使用的所有虚拟账户都必须转入银行账户。以后必要的时候将会探讨制定人均交易限额的计划。[2017/12/28]

借贷上我看到了以下三个趋势：

1. 全链 - 从 Compound V3 与 AAVE V3 设计，以及 RDNT 的火热都能看出来，全链借贷是毫无疑问的趋势。不过按照民道老师的说法，现在的全链借贷还处在一个「伪全链」阶段，最多也就是个「跨链借贷」。真正的全链借贷应该是「允许任意链存、取、借、还，多链共享一个流动性，多链一个利率曲线」，目前没有哪家能做到。

2. 隔离池 - 抵押资产隔离这个概念从 Euler 开始兴起，现在 AAVE 这样的大平台包括一些新的平台也基本上都是标配了，目的就是防止 XVS 或是 Mango 那种预言机操控，一个资产直接 KO 一整个协议的情况，虽然丧失了一些灵活性，但绝不能让一颗老鼠屎坏了整锅粥。

3. 无预言机无清算借贷 - 这种特别适合长尾资产借贷，因为主流币的深度和清算机制目前都很成熟了，但许多长尾资产即便是有隔离池，很多借贷平台也不敢上，就是因为预言机操控与清算的风险都很高，如果可以避免使用这两个机制的话，长尾资产的资本效率就可以得到进一步的释放，目前看到了三种不同的做法。

一个是 Timeswap，用了个极其复杂的三变量 XYZ=K AMM，设计有点 6，但是我怀疑多少用户真的能看懂……一个是 InfinityPools，借 V3 的 LP，相当于通过 V3 自动清算，最后一个是 Blur 的 Blend 协议，这个其实是 NFT 的点对点协议，但其巧妙的设计感觉稍微魔改下就可以拿来做长尾 ERC20 的借贷，不知道会不会有项目这么干。

稳定币其实没太多可说的，去年 Luna 崩盘基本宣告「算稳已死」，前段时间 Frax 把抵押率改成 100% 算是彻底夯实这一说法。

市场上虽然依旧有新的抵押型稳定币出现，用各种技术保证自己不脱锚，但其实除了纯算稳，大家不是很担心你的脱锚问题，Frax 一个半算稳也没怎么脱过，应用场景才是王道。

硬要说稳定币上看到的几个趋势，应该就是下面这些：

1. MakerDAO 的 Endgame Plan, AAVE 的 GHO，CRV 的 crvUSD，SNX V3 版本的 sUSD，还有存在在概念里的 Arthur 提出的基于 BTC 的 NUSD，这几个我两个月前一个帖子里都详述过，在此就不再重复了。

2. 基于 RWA 的稳定币 - 这个目前 Ondo 在做，弄了一个 OMMF 稳定币，由 MMF（货币市场基金）和美国国债支持，属于游离在圈子边缘的东西……

3. 上海升级前后 LSD 发展的如火如荼，我感觉应该会有基于 LSDFI 做的稳定币，比如 Fork 一个 Liquity，抵押品改成 stETH 或是一篮子 LSD 版本的 ETH，然后在利息上再做点文章之类的……不知道有没有项目已经这么做了，没有的话我估计未来肯定也会有。

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