PUT:巨幅震荡后 比特币和以太坊期权有何变化？_memecalf

期权市场播报

附言：昨天迎来了本次牛市行情中，最大的一次回调。比特币在牛市氛围达到高潮时，急转直下，下跌幅度超过10%。在经历了1500美元的巨幅震荡后，比特币在11100美元附近稳了一手。从日线周期看，期权期货的各项数据，除了爆仓量巨大外，其他数据都十分“常规”，仿佛只是打了一根长上影线，行情似乎风平浪静，但是对于部分交易者来说，昨天却可能是惊涛骇浪的一天。

本播报由Deribit和Greeks.live联合推出。

BTC历史波动率

10d83%?

30d51%

90d58%

1Y?81%

持仓量14亿美元，昨天的巨幅震荡并没有带来太多的期权成交，主要交易可能是期货端的DDH。日线级别看，只是一个长上影线，总的来说波动水平有所上升，与五月接近。

加密货币对冲基金经理：比特币可能会达到36000美元:金色财经报道，加密货币对冲基金经理Thomas Kralow表示，自提高债务上限以来，我们看到联邦债务在短短五周内激增了1万亿美元。债务的快速增加对市场产生了重大影响。随着更多资金注入系统，法定货币的购买力可能会削弱。这可能会促使投资者转向包括比特币在内的加密货币等替代资产，以对冲通胀。

今天的CPI（消费者价格指数）报告具有重要意义。最近CPI从5%下降到4%是令人鼓舞的，如果能下降到3.1%，将表明美联储可能已接近紧缩周期的结束。这可能表明通胀环境更加受控，并支持加密货币市场的积极情绪。较低的通胀率可能会增强人们对加密货币作为价值储存手段和对冲传统法定货币的信心。尽管短期预测具有挑战性，但仍有可能向上突破，特别是只要保持29,830美元（或3万美元）左右的支撑位即可。突破目标约为33,000美元，此次走势的最高水平约为36,500美元。[2023/7/14 10:55:10]

各标准化期限隐含波动率：

CertiK：ArbitrumNews DAO项目Discord服务器已被入侵，请勿点击任何链接:金色财经报道，据CertiK监测，ArbitrumNews DAO项目Discord服务器已被入侵，有黑客发布了虚假空投信息。在团队确认已重获对服务器的控制之前，请勿点击任何链接。[2023/5/19 15:12:48]

今日：1m65%,3m67%,6m67%

8/2：1m71%,3m70%,6m67%

昨天的波动，在今天已经消化的差不多了，本轮行情中中长期波动率一直处于波澜不惊的状态，总体而言，方向性有余，波动性不足。

偏度：

今日：1m5.4%,3m7.5%,6m11.3%

8/2：1m7.2%,3m7.6%,6m11.8%

skew已经被此次暴跌拉回了正轨，如果按照上周播报所讲的组合，skew回归是个不错的生意。但是必须说明的是，即使真的构造了风险逆转组合，赚钱的原因也主要是因为看跌的方向对了。

BTCOptionFlows可以看出，昨日大宗交易较多，大宗交易总是力量比较均衡的，两个方向的极虚值期权。

从持仓量变化看，今天期权交易量比较分散。

持仓分布如图所示，月底28日到期的期权持仓量4.3万比特币。主力合约AUG是主要交易和持仓合约，当周增长非常快，由于昨天的大行情，短期的玩家明显多了起来。

ETH历史波动率

10d104%?

30d73%

90d69%

1Y102%

以太坊今日期权持仓量达到3.05亿美元，维持在3亿美元上方。以太坊期权的市场在本轮行情中明显更加活跃。

各标准化期限IV：

今日：1m89%，3m86%，6m82%

8/2:?1m103%，3m89%，6m81%

以太坊IV再创新高，期限结构尚未回归，和比特币的“风平浪静”相比，以太坊的市场总是给交易者更更多的交易机会。

偏度：

今日：1m17.3%,3m12.5%,6m14.1%

8/2：1m12.3%,3m14.8%,6m17.1%

以太坊的持仓结构和比特币有很大的不同，大部分是因为持有期限比较长造成的。

隐含波动率(ImpliedVolatility,IV)

是将市场上的期权交易价格代入BSM期权定价模型，反推出来的波动率数值。即期权报价中，隐含的波动率数值是多少。这个名称很形象。

BSM是该模型三位作者姓氏的缩写，即Black-Scholes-Merton。

历史波动率(HistoricalVolatility,HV)或实现波动率(RealisedVolatility,RV)

两个措辞含义相同。

是对标的价格过往波动的测度。

具体来说，是取标的的日收益率，在指定日期样本区间内，计算这一系列日收益率的标准差。再乘以一年中包含的交易时长的平方根，进行年化。得到的数值即为历史波动率。

偏度(Skewness)

衡量虚值Call与虚值Put贵贱的指标。

拿Delta绝对值同样为0.25的Call的IV减去Put的IV，如果获得正值，则虚值Call更贵，称为右偏。

如果获得负值，则虚值Put更贵，称为左偏。

在Skew.com网站中，应用的是相反的差值，为0.25Delta的PutIV减去CallIV。因此正负号需要调整。不过将其坐标轴进行逆时针旋转90%后，左右偏的区分还是很形象清晰的。

平值(AttheMoney,ATM)

行权价在当前标的价格附近的期权被称为平值期权。

平值期权的Delta的绝对值接近0.50，Gamma、Theta、Vega的绝对值均在此区域附近最大化。

虚值(OutoftheMoney,OTM)

Call:行权价在现货价格以上，如现货7000，行权价10000。

Put:行权价在现货价格以下，如现货7000，行权价6000。

到期时虚值期权价格归零。

虚值期权的Delta绝对值介于0至0.50之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。

实值(IntheMoney,ITM)

Call:行权价在现货价格之下，如现货7000，行权价6000。

Put:行权价在现货价格之上，现货7000，行权价8000。

到期时实值期权的价格为现货价格和行权价之差，即期权的内在价值。

实值期权的Delta绝对值介于0.50至1.00之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。

期限结构(TermStructure)

同一行权价的隐含波动率随着期权剩余期限的不同而反映出不同的报价。

一般来说，期限越短的期权，隐含波动率变化幅度越大。期限越长的期权，隐含波动率变化幅度就越小。

当市场剧烈波动时，短期隐含波动率就会上涨得更快，期限结构向下倾斜。

当市场长期平静时，短期隐含波动率就会下跌得更快，期限结构向上倾斜。

空多持仓比

PCR是以看跌期权成交量除以看涨期权成交量的值，PCR大于1意味着put成交活跃，PCR小于1意味着call的成交活跃。

这个指标可以帮助我们判断目前哪个方向的交易更加活跃，但是要注意期权有四个交易方向，call的成交活跃也可能是因为卖call的交易员更加激进，需要结合skew等指标来判断市场发生了什么。

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