稳定币:稳定币报告：在DAI和ETH之间反复存贷款 可产生3.18 倍存款和 2.18倍的借款_SHUSKY价格

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上周，USDC的流通量增加7230万，市值达到11.11亿美元。

DAI的流通量增加2791万，市值达到2亿美元。

USDC和DAI的流通量最近持续增加，USDT暂停增发。

经过理论计算，1美元的DAI最多可以产生1.82美元DAI和1.36美元ETH的存款，以及0.82美元DAI和1.36美元ETH的借款。因此，在DAI和ETH之间反复存款、贷款，理论上最多可以产生3.18倍的存款和2.18倍的借款。

一、稳定币数据概览

数据：美元稳定币USDC市值三季度迄今已下跌超60亿美元:金色财经报道，据最新数据显示，美元稳定币USDC 市值于2022 年 7 月 1 日触及 561.59 亿美元，创下过去 12 个月新高，但随后出现持续下降。截至目前，USDC 市值已跌至约 500.84 亿美元，2022 年第三季度迄今的跌幅达到 60.75 亿美元。[2022/9/19 7:05:50]

我们首先回顾在过去的一周中，各稳定币基本信息的变化。

市场流通量

来源：MYKEY，CoinMetrics

Curve向GitHub上传原生稳定币crvUSD代码:9月7日消息，Curve Finance开发人员本周二将其原生稳定币crvUSD代码上传到了GitHub。目前细节很少，但新代码显示了该稳定币的几个功能，包括超额抵押。此前消息，Curve创始人Michael Egorov在社群中表示，Curve原生稳定币crvUSD有可能将于本月推出。（Decrypt）[2022/9/7 13:14:17]

稳定币流通量持续增长，目前主要稳定币市值达到122.35亿美元。

来源：MYKEY，CoinMetrics

QiDAO团队提议将稳定币MAI添加到Polygon上的Aave V3:8月26日消息，QiDAO Protocol核心团队在Aave社区发起提案，提议将QiDAO推出的稳定币MAI添加到Polygon上的Aave V3，该提案建议风险参数设置为75%的贷款利率、80%的清算门槛、10%的储备系数、每条链200万美元的初始债务上限。投票将于9小时后结束。[2022/8/26 12:50:31]

过去一周，稳定币市值增加了约8515万美元。USDT在几条公链上均没有增发；USDC的流通量再次增加7230万，市值达到11.11亿美元；DAI的流通量增加2791万，市值达到2亿美元；GUSD的流通量增加25万；PAX、BUSD、TUSD、HUSD的流通量分别减少660万、285万、428万、159万。USDC和DAI的流通量在最近一段时间内稳定增长。

声音 | Wisdom：将推出的受监管稳定币与由美元计价资产支持的ETF类似:总部位于纽约的资产管理公司WisdomTree正努力向客户提供数字资产，其中包括价值与美元密切相关的稳定币。公司战略总监William Peck最近表示，该公司将加密货币和数字资产视为交易所交易基金(etf)业务的自然延伸。Peck认为，受监管的WisdomTree 稳定币在结构和用途上可能类似于由美元计价资产(如美国短期国债)支持的ETF。它会吸引加密交易员，因为从理论上讲，它可以很容易地在区块链支持的网络上运行。据Peck称，WisdomTree尚未向证券监管机构提交任何公开、正式的数字资产提案，他也拒绝提供任何计划的时间表。（CoinDesk）[2020/1/14]

持币地址数

来源：MYKEY，DeBank

过去一周，以太坊网络中稳定币的持币地址数继续下降1848个，主要因为USDT的地址数下降。

来源：MYKEY，DeBank

USDT的持币地址数下降了2772个；USDC、PAX的的持币地址数分别下降677个、340个；TUSD、DAI的持币地数分别上升9个、1932个。

活跃地址数?

来源：MYKEY，CoinMetrics

上周的稳定币每日活跃地址数相比前一周平均下降6.05%。USDT的每日活跃地址数比一周前下降7781个。

24小时链上交易笔数

来源：MYKEY，CoinMetrics

相比前一周，主要稳定币的每日交易笔数平均下降1.74%。

24小时链上交易额

来源：MYKEY，CoinMetrics

来源：MYKEY，CoinMetrics

上周主要稳定币的链上交易额相比前一周上升0.9%，DAI的交易额占比较之前扩大。

二、Compound的理论杠杆倍数

Compound在上个月开始分发治理代币COMP之后，一跃成为规模最大的DeFi借贷平台。目前Compound中DAI的总存款是8.65亿美元，总借贷是7.82亿美元，但是实际上Maker中DAI的供应量只有2.01亿。

现实中银行将不同人的存款和贷款需求相匹配，很少发生一个人将钱存在一家银行，再从同一家银行贷款的情况，而在Compound中这种情况却时常发生。接下来，我们将探索一下，为了资金的最大化利用，套利者最多能加上的杠杆。

在Compound中，有一个参数叫做抵押因子，代表着抵押该资产能得到的贷款比率。抵押因子在0-1之间，不同的资产有不同的抵押因子。以DAI和ETH为例，DAI的抵押因子为75%，ETH的抵押因子为60%，抵押1DAI可以借出价值0.75美元的ETH；再将0.75美元的ETH抵押，可以借出0.45美元的DAI，再将DAI抵押借ETH，如此循环。通过等比数列求和公式，我们可以算出，1DAI最多可以产生1.82美元DAI和1.36美元ETH的存款，以及0.82美元DAI和1.36美元ETH的借款。因此，在DAI和ETH之间反复存款、贷款，理论上最多可以产生3.18倍的存款和2.18倍的借款。需要注意，这只是理论值，实际操作中如果按抵押因子满额借出可能会因价格波动而被清算。Compound本身有复合的意思，项目的取名隐含着CompoundInterest的意思，项目方并不反对同一个人反复借贷。为了获取COMP的通证奖励，套利者会用一笔资金反复存款、贷款，但在实际生活中并没有这种需求。

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