CER:Bancor能否在DEX上破局？_DollarBalance Share

BancorV2的智能合约已经部署在以太坊主网上。BancorV2有一些亮眼的DEX功能，其中包括：

可以减轻无常损失

保持单个代币的敞口

20倍的流动性放大

减轻无常损失对流动性提供者有很大吸引力

上述几个方面都是目前DEX面临的痛点，尤其是对流动性提供商来说，这个无常损失是个头疼问题。比如最近ETH的价格上涨比较快，由于Uniswap是50%：50%的代币池比例，这意味着如果一位用户为ETH-DAI池提供流动性，随着ETH的上涨，用户的ETH代币会减少，而DAI代币会增加，如果ETH上涨过快，用户收获的交易费用收益，可能还不如直接持有ETH带来的收益更大。

那么BancorV2是如何减轻无常损失的呢？其核心是动态池的模式，通过预言机提供最新价格，并根据最新价格更新代币池的比重。如下图：

BancorV2的竞争触角伸向了借贷协议

如果提供流动性会产生无常损失，那么，最极致的解决办法是什么？就是提供单个代币的流动性，在这种情况下，用户既不用担心其代币会减少，也可以获得提供流动性带来的收益。

LBank蓝贝壳于7月17日23:00上线X2P开放USDT交易:据官方公告，7月17日23:00，LBank蓝贝壳上线X2P(Xenon Pay) ，开放USDT交易，7月16日23:00开放充值，7月18日23:00开放提现。资料显示，Xenon Pay是一种无摩擦、通货紧缩的代币，Xenon Pay将作为一个加密货币支付解决方案发挥作用。[2021/7/16 0:58:17]

这是BancorV2的最大特色之一：可以提供单个代币的流动性。这对于很多希望参与自动做市的用户来说，可能会比较有吸引力。

上面的第一张图来自Uniswap，用户如为LINK-WETH池提供流动性，需要注入50%的LINK和50%WETH。而第二张图来自于Bancor，用户为LINK-BNT池提供流动性性，可以提供100%的LINK或100%的BNT。这样，可以保持单个代币的敞口。例如，如果用户持有LINK，那么，就可以为BancorV2提供流动性，同时赚取费用和代币收益。

当然，这本质上有点像加密借贷业务，用户将其代币锁定在池中，从而获得流动性收益。正如上图一样，用户可以将其LINK存入BNT-LINK流动性池，为该池提供流动性，从而获得该池的流动性费用收益以及增发的BNT奖励。

LBank蓝贝壳于7月7日12:00上线ADA，开放USDT交易:据官方公告，7月7日12:00，LBank蓝贝壳上线ADA(Cardano)，开放USDT交易，7月6日19:00开放充值，7月9日14:00开放提现。

资料显示，卡尔达诺不仅是一种加密货币，它还是一个技术平台，将能够运行世界各地个人，组织和政府目前每天使用的金融应用程序。该平台是分层构建的，这使系统具有更易于维护的灵活性，并允许通过软叉进行升级。[2021/7/6 0:31:28]

这是不是跟用户将LINK存入Aave或Compound类似？这意味着，BancorV2的竞争对手不仅是DEX，同时也是Compound和Aave等借贷协议。如果用户在BancorV2上将其代币存入流动性池，可以获得更高的收益，那么，用户的资金就会从Aave或Compound等借贷协议中流向BancorV2的流动性池。反之，如果BancorV2的流动性池收益不如Aave或Compound，那么资金也会反向流动。

从这个角度，DEX的竞争，不仅发生在DEX之间，也发生DEX和借贷协议之间。从目前看，哪个团队更善于迭代，更善于做流动性挖矿，更善于吸引用户的注意力，更善于为用户带来高回报，哪个协议就会捕获更大的收益。这里面有一个很微妙的因素就是币价。币价跟收益密切相关。所以，哪个团队率先发现通过流动性挖矿等模式实现可持续的发展，哪个协议就有可能笑到最后。

LBank蓝贝壳于6月14日18:00上线JIND，开放USDT交易:据官方公告，6月14日18:00，LBank蓝贝壳上线JIND，开放USDT交易。6月11日18:00开放充值，6月15日18:00开放提现。

资料显示，JINDO SWAP 和 JINDO NFT 将来会使用此代币。JINDO SWAP 是建立在 BSC 链上的 SWAP，如果它提供流动性，您可以获得 JINDO FEED 代币。JINDO FEED 代币将随着 SWAP 的推出而发行，并将分发给 100% 流动性提供者。

JINDO NFT 是一个 NFT 销售和制造商场所。JINDO NFT 可以使用 JINDO 代币购买和合成小狗，使用 JINDO FEED 代币升级小狗。[2021/6/9 23:24:30]

流动性放大是BancorV2的重要武器

按照Bancor的阐述，BancorV2具有流动性放大的功能，可以实现20倍的流动性放大。关于流动性放大的机制方面，可以参考蓝狐之前的文章《BancorV2：引入可降低滑点的AMM》。

加密借记卡提供商Wirex亚太地区业务合作方从Wirecard转到Railsbank:8月26日消息，加密借记卡提供商Wirex亚太地区业务合作方已经从德国支付处理公司Wirecard转移到新合作伙伴Railsbank。Railsbank销售主管Louisa Murray表示，迁移过程用了不到45天的时间，并补充称“许多公司”正考虑转向该公司的技术平台。据悉，Railsbank正在收购Wirecard的英国子公司。Wirex与Wirecard的合作仅限于亚太区业务，它的欧洲地区加密借记卡由Contis金融服务公司发行。诸如Crypto.com、TenX和Spend.com等加密借记卡发卡机构是否也会转向Railsbank还有待观察。（The Block）[2020/8/26]

其流动性池当前处于Beta期，有一个临时的流动性池上限，一旦达到上限，新的流动性提供者暂时无法加入。流动性设置暂时的上限，其主要目的是从安全考虑，如果出现问题，损失相对可控。

当前其流动性池设置单代币50万美元的上限，整体流动性上限为100万美元。不过，由于Bancorv2代币池有20倍流动性放大的功能，也就是说，100万美元的流动性池的滑点相当于2000万美元的流动性池的滑点。这意味着，用户几十上百个ETH金额的交易滑点会比较低。

传统银行Bank Frick提供数字货币交易:总部位于列支敦士登的Bank Frick目前提供BTC、ETH、BCH、LTC、XRP五种数字货币交易，并通过线下存储进行安全托管。首席执行官Hubert Büchel称：“我们的目标是让数字货币银行至少达到传统银行的质量水平，我们的服务在欧洲各地的公司都有很高的需求。这些公司知道，我们会根据现有的欧洲法规，可靠地支持他们实施数字货币和区块链商业模式。”[2018/3/2]

目前看，大概200ETH的兑换可以保持在1%的滑点以内。LINK兑换BNT，6000个LINK的兑换也不到1%的滑点。而在Uniswap，其滑点达到19.55%。即便LINK跟ETH或WETH交易来看，同样是6000LINK，Bancor的滑点也低于Uniswap。

为什么说“流动性放大”是BancorV2的重要武器？因为除了少数代币的流动性很好，大多数代币的流动性池其实都不大，这其中也包括Uniswap，当前在Uniswap上一共有1.6亿美元左右的流动性，其中绝大部分是由少数几个代币池贡献。Uniswap上有几百个代币，其中流动性超过100万美元的不超过20个，绝大多数流动性由ETH、AMPL、USDC、DAI、USDT贡献，这五个代币提供的流动性占据Uniswap流动性的70%以上。这意味着，绝大多数的长尾代币的流动性都有很大的提升空间。

而BancorV2如果顺利实现20倍的流动性放大，那么，这意味着，绝大多数长尾代币的交易，在Bancor上会比在Uniswap上交易更划算，当然本身具有很大流动性的代币除外。

如果这成为现实，对交易者来说，非常重要，这是BancorV2的参与DEX之战的重要武器。

Bancor能否在DEX上破局

目前看，DEX有三驾马车，Uniswap、Curve和Balancer。经过这两个月的狂飙猛进，Uniswap逐渐成为最大的投机交易DEX平台，其部分代币的流动性无出其右者。Balancer逐渐演变成为最大的流动性挖矿平台。YFI、MTA、UMA等各种不同的项目都在Balancer上实施其流动性挖矿，并取得了不错效果。而Curve则毫无疑问是最大的稳定币交易平台，同时Curve在流动性挖矿带动下，交易量也屡屡突破新高。

在用户惯性之下，BancorV2是否有机会实现突破？目前看Uniswap的优势在于其交易费用低，用户体验好。但这还不是它最大的优势，它最大的优势是它已经成为投机交易的首选平台，它的品牌认知度目前最高，用户惯性好，大多数代币想要提供DEX的交易，都会考虑Uniswap，尤其是哪些新代币上DEX，考虑到投机的需求，很多人依然将Uniswap看作为DEX交易的首选，只要在牛市期间的投机大量存在，那么Uniswap的短暂性优势就很大。这是非常大的优势。最后，已经在Uniswap上形成巨大流动性的代币有巨大的惯性，比如AMPL，其交易量曾占据Uniswap上的半壁江山，这些网络效应很难迁移。如果AMPL的稳定币实验能够成功，那么最大的受益者之一就是Uniswap。

但这些优势并不是固若金汤的优势。BancorV2试图从几个方面对Uniswap展开竞争，一个是用户体验方面，BancorV2的用户界面大量借鉴了Uniswap的界面，这减少了普通用户的摸索过程，如下图可以看出：

二是，BancorV2对流动性提供者有更大的吸引，可以用单个代币参与流动性，不用担心无常损失，可以在获得流动性费用收益的同时，还能获得BNT的代币收益。如果其整体收益超过Uniswap，那么流动性提供者在某个时间点一定会感知到，并迁移过来。

三是，BancorV2对于交易用户来说，如果能提供更低的滑点，也会吸引一部分用户过来，并逐步形成更大的群体。

不过，仅仅是上述的优势，BancorV2还不足以破局，BancorV2要破局，还需要针对Uniswap最大的优势：新代币的上市首选地入手。BancorV2应着手打造出属于BancorV2的“AMPL”，不管通过何种机制和方式，BancorV2唯有实现这点，才能真正破Uniswap的局。这是接下来Bancor团队需要重点考虑的。

Balancer的最大的优势是其流动性挖矿的优势，因为它的代币池可以自定义比例，有更大的灵活性，且上币的成本更低，同时在其上进行流动性挖矿，还可以获得双重代币激励。所以，从用户激励角度，项目方也更愿意在Balancer上提供流动性，仅这一点而言，未来Balancer有较大的护城河。它已经引导出了DEX中最大的流动性，将来还会引导出更大的流动性。

BancorV2相对于Balancer来说，两者都有代币激励，两者都可以减轻无常损失，BancorV2相对来说，其流动性放大是个特色。BancorV2和Balancer的未来之战目前较难看清楚，还需要一段时间的观察。

简言之，BancorV2有没有在DEX上破局的能力？从其功能上来说，有一定的破局能力，不过，这需要BancorV2为流动性提供者提供远比Uniswap和Balancer更大更显著的收益，为交易者提供明显更低的滑点。如果只是优化一点点，那么无法破局，但如果确实能产生实质的变化，那么，BancorV2迟早会从三驾马车手中夺取份额，并跻身三甲。当然，这一切还有待观察，从蓝狐笔记的角度，大概3个月的时间基本上可以看出端倪。蓝狐笔记会持续关注DEX格局的演化。

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