Bybit:相互保，推动合约市场进入「智能机」新时代_PAY

导语：

从2019年开始，「加杠杆」成为加密市场的常态。期货交易兴盛，衍生品交易所也接连不断的涌现。

但合约交易本身风险极高，特别是今年数次极端行情，更是让不少投资者损失惨重。

即便如此，一些交易所仍然罔顾风险，怂恿投资者频繁开仓，以赚取手续费；山寨交易所则更加激进，直接与用户对，吃客损，乱象不断。

行业的进步，离不开领军者的推动。一些有责任感、有担当的主流合约交易所，开始着力为合约用户提供更加完善，风险可控的交易工具。

6月17日14:00，Bybit联合创始人兼CEOBenZhou在线上发布会上，发布Bybit「攻守道」交易新理念，对应的是两款新功能：

“攻”为「策略提醒」，一种自定义的提醒工具。用户可以建立有关价格、指标的策略提醒，包括实时价格提醒、自定义指标提醒和预设策略提醒模板。

“守”为「相互保」，一款为应对永续合约市场波动的保障服务。「相互保」适合在大波动行情或判断不清走势的时进行购买。如果因市场波动产生损失，“相互保”将根据指数价格变化对被保永续合约仓位进行赔付。

如果将此前的期权、套保等风控手段比作「功能机」，Bybit的「相互保」则直接推动合约市场进入了「智能机」的新时代。

相互保，亏损即赔付

今年的加密市场，极端行情不断，投资者苦不堪言。

以6月2日的行情为例，比特币在盘整了两周之后，从9500美元暴力拉升至10300美元，涨幅8%，似乎宣告牛市开启。然而，就在投资者开始加仓时，当晚行情急转直下，从10200美元一度跌至9300美元。

一天之内，比特币走出「门字形」，不少人戏称这是「生死门」。

玩笑的背后，传递着数万合约投资者的血泪与无奈。根据合约帝数据，当日全网合约用户爆7.5亿美元，超过3万人成为爆仓受害者。

动态 | “相互宝”用户超1亿 通过蚂蚁区块链技术解决信任问题:11月27日，据蚂蚁金服官方消息，截至今天，全国已有超1亿人加入了支付宝上的大病互助计划“相互宝”。据悉，相互宝通过区块链公开、透明、不可篡改等技术特点，保证不会有保和赖账的情况发生。文中称，在相互宝里，1亿人获得保障的同时，累计救助了身患重病者1万多人；半数受助者是时光正好的年轻人，80后和90后；1/3成员来自农村和县域，近6成来自三线及以下城市。[2019/11/27]

而这，仅仅是今年极端行情的冰山一角：312暴跌，超过12万人爆仓；510大涨，超过5万人爆仓；520回调，超过6万人爆仓……

随便一次拉升或者暴跌，都有数万合约用户成为炮灰。血腥屠杀之后，留下的只有深深的绝望。

极端行情下，合约用户苦「爆仓」久矣，迫切需要拯救的「法宝」。

“合约本就很难玩转，再加上极端行情，80%以上的用户都是赔钱的状态。为了解决合约用户亏损的痛点，我们决定推出合约保险。“在今年4月的线上产品发布会上，BybitCEOBenZhou就预告了Bybit即将推出合约保险。

5月13日，Bybit合约保险正式上线，该产品取名为「相互保」。

「相互保」是Bybit为投资者提供的应对永续合约市场波动的一款保障服务。用户持有永续合约仓位时，可以购买「相互保」，服务有效期内，如果因市场波动产生损失，“相互保”将根据指数价格变化对被保永续合约仓位进行赔付。

简单来说，只要投资者在Bybit开仓时同步买入对应的相互保，有效期内合约产生亏损，Bybit将为你的亏损买单，真正的「亏损即赔付」。值得注意的是，这是指的是「亏损」，不是爆仓，赔付的范围更大。

「相互保」真的能够为合约用户资产保驾护航吗？下面，我们将通过近期的行情实例解释「相互保」的用法：

声音 | 福卡智库首席经济学家：没有绝对的、终极的去中心化 中心化与去中心化将相互交织:中国经济体制改革研究会副会长、福卡智库首席经济学家王德培今日在第一财经刊发文章《Libra币是披着羊皮的狼？去中心化究竟是真是假？》。文章认为，Facebook的稳定币Libra一问世，举世关注。在各种讨论中，去中心化的话题也是一个焦点。中心化与去中心化“斗争”过程，特征有三：其一，所谓“斗争”，其本质是传统中心与新兴中心的不断博弈；其二，新老中心在相互缠斗之中相互肢解，螺旋上升；其三，去中心化的核心是新的生产方式、生活方式对原有中心釜底抽薪。世界越来越复杂，中心趋于多维化，单一全能的中心已不存在。各个中心功效、能级都在下降，中心与中心之间趋于差异化。中心本身正在趋于网格化。因此，没有绝对的、终极的去中心化，中心化与去中心化将相互交织，“你中有我，我中有你”。[2019/7/3]

假设3月11日，小王在8000美元做多20000BTCUSD永续合约；结果3月12日，BTC跌至6000美元，则小王亏损金额：20000*(1/8000-1/6000)=-0.84BTC。

如果小王在做多时，同期花0.02BTC买入20000相互保「多仓保险」，买入保险时「指数价格」是8000美元。第二天比特币跌至6000美元，小王选择手动结算保险，当时指数价格是6000美元，则相互保赔偿小王：20000*(1/6000-1/8000)=0.84BTC。

也就是说，「相互保」赔偿金额，抵消了账户亏损金额。小王此时付出的只有相互保的保费0.02BTC，这一成本相比于原来0.84的亏损而言，无疑是极其划算的。

当然，与传统保险一样，相互保的赔偿也是有上限的。根据官方公告，目前单笔保险赔偿上限是20万美元，整个合约账户赔偿上限是100万美元。虽然不能100%覆盖所有用户，但已经能够满足绝大多数合约用户的需求。

现场 | 王和：借助区块链可以打造相互信任2.0时代:金色财经现场报道，在清华大学经济管理学院数字金融资产研究中心成立大会上，原中国人保财险副总裁、执行总裁王和演讲表示，区块链技术重构了保险领域的信用体系，从中介证明代表的信任转变成基于算法的信任，从社会信任转变为自然信任，正在呈从中心逐渐边缘化趋势。保险界可能会重回“后信任”模式，打造相互信任2.0时代。[2018/11/2]

目前，Bybit提供三种保险时长：2小时、12小时、48小时。很多人可能觉得时间很短，但实际上极端行情通常只在很短的时间内发生，特别是深夜极端行情发生概率更高，相互保解决了夜间极端行情发生的风险，目前来看保险时长完全够用。况且，在保险时长到期前，用户还可以选择自动续保。

最后需要注意的是，目前相互保仅可通过PC网页端下单和查看，且只支持BTC。相信不久的将来，保险币种将会进一步拓展至ETH、XRP等。

此外，「相互保」里还有一个场景，就是可以帮助用户锁住盈利，比如某投资者在比特币10000美元开多，上涨至11000时，以「指数价格」开一个「相互保」，当比特币价格回到了10000美元时，该投资者账面是有“盈利”的。

鉴于目前，Bybit反向合约还不支持「多空双开」，「相互保」存在的价值就不仅仅可以用做保险，还可以应用于「多空双开」时的对冲。

总得来说，「相互保」可以锁盈利、保亏损、防爆仓。它的出现，填补了目前合约市场风险控制方面的空白。同时，相互保也体现了保险的意义和价值——用最小的钱，去预防和抵御未知的风险。对于合约用户而言，无疑是一个极大的刚需。

相互保PK其他风控手段

实际上，早在相互保问世之前，合约市场已有一些风控手段，例如「止盈止损」、「对冲锁仓」以及期权等。作为后起之秀，相互保与之相比，又有何异同？

微众银行与腾讯云的系统搭建需要区块链与分布式技术相互结合:据证券时报，微众银行成立初期就与腾讯云做系统搭建，包括分布式核心技术搭建、双网IP的技术、三中心多核的改造等项目。这些技术与项目的落地需要人工智能、区块链、计算技术与分布式技术相互结合。[2018/6/1]

相互保避免出场

从功能上而言，相互保与前述手段一致，皆可以进行风控，为永续合约的仓位亏损做保护。

不过，「止盈止损」以及「对冲锁仓」本质上都是出场策略。一旦出场，自然不再有下行风险，但同时也失去了上行获利的机会；而「相互保」在预防亏损的同时，被保仓位的盈利将不受影响，即上行获利时享受盈利，下行风险出现时获得赔付以降低风险。

举个例子，小王在8000美元做多20000BTCUSD永续合约，后来涨到了10000美元，小王净赚20000*=0.5BTC。

如果此时小王选择「止盈止损」以及「对冲锁仓」，可以直接锁定0.5BTC利润，此后涨跌都不影响其收益。

但如果小王在10000美元买了多仓保险，则可以对账面浮动收益进行保险。一旦价格跌到9000美元，相互保进行赔付的金额可以抵消账户亏损，小王还是可以赚到0.5BTC；如果价格上涨至12000美元，相互保不赔付，但小王合约收益达到20000*=0.84BTC，远远超过此前的「止盈止损」以及「对冲锁仓」收益。

在行情波动较大或者判断不清行情走势时，相互保相较于其他风控手段更加高效。

相互保是进阶版期权

实际上，相互保与期权的关联性更大。

与期权一样，相互保可以「以小博大」，投入很少的资金，为以后的风险做预防对冲。但二者也有很大的不同。

一是相互保产品更容易为用户理解和接受。相互保主打功能就是保险，而保险与实际生活更加贴近，合约用户也不会将其当成一个单独的产品去考虑。并且购买方便，用户开仓时，持仓区同时显示相互保，只需要轻轻一点即可完成购买，大大增加了产品的易用性和接受度。

金色财经独家整理：Cointelegraph作者分析上周数字货币走势 揭示影响因素长短期相互转化:上周，诸多关键因素影响者加密货币投资者关于牛熊市的预期。技术分析来看，大多加密货币呈现下跌的走势，跌破200日均线，而一些利好因素又使市场经历了强波动。短期看，三大顶尖广告平台（谷歌，脸书，推特）均禁止加密货币相关广告、币安出走马耳他是看跌两个主因，而G20会议成果的政策放松则是看涨的主因。但文章也揭示了短期因素在长期的相反作用：禁止广告将起到筛选和减少欺诈的作用，长期利好投资者信心，而G20暂时政策上的放松也并未排除可能在远期某一时刻进行更严格的监管措施的可能。[2018/3/27]

反观期权，用户需要理解的概念以及操作实在太多。行权时间、行权价格以及隐含波动率……这些生疏的概念对于普通合约用户而言，无疑是一道天堑。

玩合约一个月亏完，至少可以弄明白了规则；玩期权三个月亏完，可能连规则都没有弄明白。

二是相互保价格更透明。期权价格目前是卖方市场，所给出的价格取决于卖方对未来市场的预期。特别是行权时间较长的期权，卖方对时间价值的估计是因人而异的，溢价严重，这也就造成不同平台期权价格甚至产生数倍的差距。

而且，期权价格不透明，用户根本不知道卖方的定价是否合理，便稀里糊涂的买了期权。

反观相互保，在其官网上公示了收费标准：保费+相互保手续费，清晰直观，如下所示：

三是相互保灵活性更强。目前市场上主流期权都是欧式期权，有特定的行权时间以及行权价格，未到行权时间用户难以离场。

相互保则是“进阶版欧式+美式期权”，行权更加灵活方便。在保险时长到期前，用户可以选择手动结算相互保；也可以在保险到期时自动计算，或者爆仓以及强平时自动结算。

四是相互保与期权的赔付动力不同。相互保践行了真正的「互助精神」，用户的保费直接进入互保基金；用户亏损时，由互保基金进行赔付。并且，互保基金实时公开透明，数据可查。

另外，在相互保诞生之初，Bybit就已经为互保基金充入200个BTC作为「启动资金」。保险每天的进出帐全部是透明的。值得一提的是，Bybit在定价模式里设置了互保基金系数，这个系数的目的并非将保险池越做越大，而是维护在200上下浮动。当保险池远高于200时，该系数就会让“相互保”的保险费用变得越来越便宜，甚至几乎免费，以此吸引更多用户购买，发生兑付。

而反观期权，盈利用户的资金来自期权卖方，有时候行情波动剧烈，卖方损失惨重。从长远来说，其实是存量资金的相互博弈，难以持续。

五是相互保与期权的出发点迥异。相互保是为了降低用户投资风险，无法直接作为投资工具，其与合约交易牢固绑定，用户不开仓则无法购买相互保。

反观期权，更多时候是作为一种投资工具去冒险，而不是降低风险。不少投资者会在行权日来临前，选择买入临期期权以小博大，但往往是铩羽而归，这已经严重违背了对冲风险的初心。

总的来说，相互保作为一种风控手段无疑是目前最合适的。

在没有相互保之前，风控手段千千万；如今，我们再次描述风控手段时，只会说：相互保和其他风控手段。

就像是我们描述手机操作系统，只会说：iOS和Android。相互保，就是开启合约新时代的iOS。

策略提醒，不再贻误行情

如果说，相互保主守，那么Bybit打出的另一拳「策略提醒」便是主攻。

所谓策略提醒，即用户可在BybitApp上自定义提醒；当市场满足用户的设置的目标时，例如，“BTCUSD价格向上穿越10000美元”，Bybit会立即通过APP推送通知给已经设置的用户，帮助用户及时开仓，避免错过行情。

目前，Bybit提供支持用户建立三种有关价格、指标的策略提醒：

实时价格提醒：选择一个重要的价格水平，并建立一个提醒，该提醒将在行情发生变化时触发，透过APP推送在手机上接收通知。

自定义指标提醒：根据数据指标来建构提醒，同时使用“穿越”或“上穿”等条件自定义每个提醒。

预设策略提醒模板：如果投资者不知道如何创建和设置策略提醒，可以选择平台提供的已经设置好的预设策略提醒模板，输入期望的条件和目标。

需要注意的是，如果设定仅触发一次，当提醒触发后，该提醒则失效归档，需要手动激活；如果设定每次，则当市场满足您的设置的目标时，每次都会提醒您。

实际上，早在Bybit的策略提醒上线前，市场上已经出现很多同类行情提醒软件。但这些第三方行情软件都有一个共同的问题，即数据存在延迟或者精度不高。

作为对比，在某App设置「比特币突破9000美元」提醒，但该推送却晚了几个小时。这一现象背后的根源在于，多数行情提醒软件数据处理能力弱，无法处理单个用户多个并发需求。

而作为交易所，特别是头部的合约交易所，Bybit性能毋庸置疑，对于数据的处理能力也会更高。根据公告，整个2019年，Bybit服务器从未因任何类型的维护而停机，并且做到了全年99.99%的系统可用性。

另外，目前Bybit的策略提醒只是1.0版本，仅仅支持行情提醒功能，提醒用户进场交易。更值得期待的其实是未来的2.0版本，将会升级“策略下单”，避免用户错过行情，并且还将增加更多技术指标，比如布林带(BB)等等。

举个例子，假如设定「比特币突破日线布林带上轨，做空10000张合约」，同时「比特币回撤至布林带4小时布林带中轨，平空50000张」。只要达到触发条件，就会自动按照策略执行交易。特别是夜间，行情波动剧烈，这样的功能设计可以帮助用户完美开仓，获得最大化的收益。

当然，由于涉及多个策略同时执行，范围较广，牵扯因素较多，这对交易所本身的技术能力也是一大重要考验，

另外，“策略下单”也将打破量化交易壁垒，人人都可以进行量化交易，成为做市商，自动执行策略交易。

毫无疑问，Bybit2.0版本的“策略下单”一旦问世，对于整个合约领域而言都将是一场革命性的变革。

Bybit开启合约市场2.0

这是一个激变的时代，新事物中都蕴含着潜在的、巨大的、能够改变行业的能量。

21世纪的前十年，我们见证了手机领域的巨变。特别是2007年1月9日，注定要载入历史。这一天，苹果公司推出了第一代智能手机iPhone。

彼时，功能机才被认为是正统，领头羊诺基亚Nokia依然如日中天，并在2008年市场份额达至巅峰40%以上。

然而，时间是最好的检验工具。如今，诺基亚已经全面溃败，苹果市值超万亿美元，开启智能机的新时代，功能机彻底没落。

今年，加密市场的创新者——Bybit再次搅动市场的格局，「相互保」将直接推动加密合约进入「智能机」的新时代。

合约保险的出现，打破了以往市场只注重合约交易品种的发展，忽视用户体验的格局，推动合约市场步入2.0时代。可以想见，未来跟风者众。

作为目前成长最快的衍生品交易所，Bybit成立仅仅两年，便已成为合约市场排名前五。即便盛名在外，Bybit依然选择低调做事，专注产品研发，不跟风，不炒作。

此番，Bybit打出一套「攻守兼备」的组合拳：攻，Bybit推出了「策略提醒」，避免合约用户贻误行情；守，Bybit为合约用户提供合约保险「相互保」，完美对冲合约风险，锁定收益。

无论是「攻」是「守」，Bybit的宗旨始终如一：坚持用心服务用户，对用户资产负责。

一些交易所想方设法让用户开仓，赚取手续费，Bybit则关心投资者会不会爆仓，有没有产生损失。

加密市场的发展时间很短，未来很长，预计Bybit还将带给用户更多的「OneMoreThing」。

在6月17日的发布会上，BenZhou就提前卖了个关子，“我们在8月份还有一场发布会，到时候还有新的惊喜带给大家。”

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