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DRAGON:DeFi系列第1弹:中心化的稳定币VS去中心化稳定币_DragonBnB.co

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DeFi生态的开发者们常常把稳定币、借贷市场和去中心化交易所看作DeFi的“三驾马车”。接下来几天聊聊DeFi这三个主要应用的话题。

一、中心化稳定币的利与弊

在币圈,稳定币的主要功能是作为法币和数字货币的媒介,它是1:1锚定美元的,稳定币本身由于价格波动小,没有炒作价值。从2019年以来,稳定币的存在感越来越高。2020年5月,稳定币总发行量达到104亿美元的历史新高,相较于今年2月同比增长79%左右,Tether仍以85.1%、88亿美元总发行量的市场占比排名第一,市值一度排名前三。由于USDT在市场中的绝对占比,发行USDT的中心化机构Tether成为“币圈美联储”。

IntegraCess创始人:现货比特币ETF获批及推出或与首个黄金ETF类似:9月9日消息,曾在美银美林从事美国ETF做市工作的IntegraCess创始人Joseph Hickey在接受采访时表示,现货比特币ETF获批和随后的推出可能与首个黄金ETF有相似之处。现货比特币ETF的推出可能会使数字资产成为抵押品借贷或融资的更好工具,并变得更具流动性且交易成本更低,这对资产类别来说都是好事。

此外,Runa Digital首席执行官兼创始人Jennifer Murphy表示,首只黄金ETF的推出提供了现货ETF如何“民主化”资产的一个例子,其在推出后三天内资产规模就突破10亿美元,这是“有史以来最快的一次,创下了18年来的纪录,金价由此爆发并持续了多年的牛市。[2023/9/9 13:29:02]

今年稳定币之所以大幅增发,主要是因为供需关系,也就是越来越多人需要USDT等稳定币。除了币圈的市场因素,通过增发来维持稳定币的价格外,还有很多是来自非币圈的需求。由于全球遭遇疫情黑天鹅,各国之间贸易往来受到影响,而稳定币用在跨境支付上可以替贷美元,又比美元结算更方便,也因此,稳定币的非币圈用户越来越多。

但是,作为中心化稳定币的龙头USDT,这两年来一直深陷信用危机,它疯狂印钞的背后,是否真的1:1锚定美元发行,是否会被中心化机构挪作他用的质疑声从未断过,也被认为是币市中埋下的一个大雷。

二、去中心化稳定币的利与弊

DEFI目前主要有三个使用方向,一是资产类,也就是稳定币;二是借贷;三是去中心化交易所。

Dai2017年底发行,是第一个去中心化稳定币,也是目前市值最大的去中心化稳定币。Dai是MakerDAO的生态中的稳定币,目前市值1亿美金。USDT出现的问题主要源于中心化,那么去中心化的稳定币是否可以解决中心化稳定币的问题呢?接下来,以Dai与USDT为例,进行两种模式的对比。

1、Dai的发行方式

USDT是法币抵押,以美元1:1抵押,虽然这个承诺可能已经不复存在。

Dai是数字货币抵押,Dai是在MakerDAO以太坊智能合约平台产生的,用ETH作为抵押,Dai的价格相对美元1:1保持稳定。在任何时间,我们都可以查看有多少ETH代币支持贷款,100%透明。它完全透明,任何人都可以查看,这一点是Dai的最大优势,也是是USDT的痛点。

2、Dai是如何运行的

其运作逻辑本质上是一个抵押信贷机制。提供Dai的系统MakerDAO就相当于银行,而抵押的数字货币ETH相当于从银行贷款需要提供的抵押物。有了抵押就相当于始终有等值背书,而不会有中心化的可能被挤兑,或跑路。

按照Dai智能合约目前的要求,至少需要抵押150%价值的ETH才能贷款。也就是说,价值1500美元的ETH,全部抵押后,最多可以获得价值1000美元的Dai。

从运行机制来看,Dai相对比较复杂。举个例子:某用户想要获得Dai,该怎么操作?

第一步:在账户里至少要有1500美元的ETH。

第二步:他需要将他的ETH代币,发送到Dai智能合约作为抵押。

第三步:选择抵押率。抵押率最低可选择150%,也就是1500美元的ETH可以获得1000dai。

由于ETH波幅比较大,如果ETH价格上涨,没有太大影响,意味着Dai有更足够的抵押。如果ETH的价格跌幅过大,一旦抵押的ETH价值低于1000Dai时,很容易导致被清算。也就是,ETH会被智能合约强制卖出,有点类似合约交易中的强行平仓。

为了防止清算风险发生,可以将抵押率选择高一些,提高安全边际,比如抵押率选择300%,也就是1500美元的ETH获得500Dai,可以承受ETH66%的跌幅。

第四步:用户获得Dai后,将Dai发送到需要交易的地址。

第五步:当你想要拿回你抵押的ETH的时候,你只需要支付一定的利息就可以赎回了。

对于用户来说,如果要购买USDT的步骤很简单,只需要到可以支持法币交易的平台,一键就可以完成。但是如果要购买Dai,你需要有ETH,通过ETH抵押获得相应的Dai。完全去中心化的抵押模式在Dai充满去中心化精神的同时,也让它不像USDT中心化稳定币那么接近法币用户。

5月29日,Maker基金会临时治理协调员将一项执行投票纳入投票系统,具体内容为添加TUSD作为新抵押品,同时开通USDC的第二种抵押类型。

三、结语

Dai和USDT相比,最大的好处是完全透明,不存在USDT这样中心化超发的风险;最大的不同是,前者要用ETH抵押获得,后者用法币直接购买;最大的风险是前者会受ETH波动性的影响,如果ETH的市场价格发生闪崩,在价格恢复正常之前,可能会有成千上万被抵押的ETH被系统清算。从稳定性的角度来看,USDT更好。

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