NBS:美国SEC警示投资者：谨慎投资加密资产证券（全文）_ETF

来源：美国SEC投资者教育和宣传办公室 译/金色财经xiaozou

美国证券交易委员会（SEC）投资者教育和宣传办公室继续敦促投资者在做加密资产证券有关投资考虑时需保持谨慎。

投资加密资产证券可能伴有异常波动和投机因素，供投资者购买、出售、借入或出借这些证券的平台可能缺乏对投资者的重要保护。

参与加密资产（包括加密资产证券）交易的个人投资者的损失风险仍然很大。

在任何投机性投资中，你唯一的风险投入资金应是你完全可以承受损失的额度。

投资者应知晓：

根据联邦证券法规定，除非公司发行的证券已在美国证券交易委员会（SEC）注册或豁免注册，否则公司不得发行或出售证券。同样，联邦证券法要求证券经纪商、投资顾问、另类交易系统（ATS）和交易所等各方需在SEC、国家监管机构和/或自律组织（SRO）（如FINRA）注册。此外，涉及借贷或加密资产质押业务的实体和平台也可能受联邦证券法约束。

证券发行注册制要求发行人披露有关公司、发行和公开发行证券的重要信息。未注册加密资产证券发行可能无法提供投资者明智决策所需的关键信息。例如，注册通常要求发行人必须包含由在上市公司会计监督委员会（PCAOB）注册的独立公共会计师事务所审计的财务报表。经审计的财务报表作用重大，有助确保向投资者提供了解想要投资的证券所需的信息。未注册加密资产证券发行人可能不会提供经审计的财务报表，从而剥夺了投资者对这一关键信息的了解。

美国SEC申请密封简易判决相关文件，其中包括Hinman演讲文件:12月26日消息，针对其与Ripple Labs诉讼案，美国SEC于12月22日提交封存简易判决文件的动议，要求密封各种信息和文件，其中包括Hinman演讲文件。

Hinman演讲文件指的是美SEC前公司财务部主任William Hinman在2018年6月Yahoo Finance All Markets Summit活动上发表的演讲，据称他在会上表示ETH不是证券。Ripple认为，这是帮助他们对抗SEC诉讼案的重要证据。

SEC在其最新动议中表示，其使命相比公众获取与法院简易判决结果“无关”文件的权利更重要。它要求从被告的文件中“编辑”任何涉及Hinman演讲的文件。该动议还要求封存SEC专家证人和提交声明的XRP投资者的相关信息，以及反映SEC官员辩论和审议情况的SEC内部文件。（Cointelegraph）[2022/12/26 22:08:02]

储备证明（Proof of Reserves）是加密资产实体（包括交易平台和/或发行加密资产证券的实体）所用术语，用于描述自愿提供证据证明一个实体的资产总储备足以在某一时间点覆盖客户和/或账户持有的资产的一种方式。加密资产实体可能会提供这些类型的评估，以满足客户的需求，即他们的资金是安全的且在需要时是可用的。然而，这些类型的服务可能无法提供任何有意义的保证，以确保这些实体拥有足够的资产来支持其客户的余额。此外，加密资产实体可能会使用这些代替经审计的财务报表，使客户对其资产的安全性困惑不明。例如，储备证明通常：

美国SEC起诉芝加哥地区加密公司非法出售代币:金色财经报道，根据9月14日的一项法律诉讼，美国证券交易委员会指控Chicago Crypto Capital关于BXY代币150万美元的首次代币发行（ICO）存在虚假陈述，并且未注册证券发行。该机构正在寻求追缴或归还所有投资者的资金，并进行处罚。（The Block）[2022/9/15 6:57:04]

只能提供某个实体在某些钱包或账户中持有的资产的快照，或在某个时间点支持客户资产的快照；

可能不会披露快照以外时间管理层的活动（例如，在加密资产借贷或其他活动中使用客户加密资产）;

不会告知客户关于实体负债的全部情况，例如，如果实体倒闭，客户是否必须“排队”在其他债权人身后；而且

在储备证明完成不久后，可能不会针对实体挪用客户资产提供保护。

此外，储备证明不像财务报表审计那么严格或全面，可能并不能提供任何程度的保证。例如，经审计的财务报表通常要求由注册会计师事务所根据PCAOB审计标准对一整套财务报表进行审计。而所谓的储备证明，对提供证明或报告的信息没有具体的审计要求，允许实体全权决定提供证明的管理条款。例如：

对客户资产进行评估的范围和频率；

储备的确定（例如，对哪些钱包和账户进行评估审查）；

灰度CEO重申：美国SEC批准比特币现货ETF只是时间问题:金色财经消息，灰度首席执行官Michael Sonnenshein近期接受采访时表示：“从美国SEC的角度来看，40 Act产品有的几项保护33 Act产品并没有，但这些保护措施从未解决SEC对基础比特币市场以及欺诈或操纵可能性的担忧。因此，他们现在已经形成了自己的想法，并批准了一款符合33 Act的Teucrium产品，这一事实使之前的论点无效，并显示了比特币期货和赋予期货合约价值的基础比特币现货市场之间的联系。”他补充说，其中一些保护措施包括独立董事会、会计和托管规则。

Sonnenshein重申：“在我们看来，推出比特币现货ETF真的只是一个时间问题。如果SEC不能从同一个角度看待期货ETF和现货ETF这两个类似的问题，那么事实上，这可能违反了《行政程序法》。”

灰度正等待SEC在7月初就将其GBTC转换为比特币ETF的决定做出回应。如果他们被拒绝，Sonnenshein暗示要起诉SEC。

4月7日消息，美国SEC已批准Teucrium发行比特币期货ETF，该基金计划在纽约证券交易平台Arca进行交易。（CNBC）[2022/4/18 14:30:00]

所提供的保证程度（例如，合理的、有限的或没有保证）和所适用的标准；

第三方审计方类型（即，会计或非会计审计方，附属的或独立的）；而且

美国SEC委员Peirce：监管机构须解决加密领域诸多问题而不是抑制其潜力:美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce认为，加密货币是围绕政府权力和个人自由的讨论的战场。她表示，加密给监管机构带来了新的挑战，但是机构“应该找到一种方法来支持个人自由原则”。Hester Peirce还说，监管机构必须努力解决加密货币领域日益增多的问题，尤其是去中心化金融（DeFi），以加强执法，而不是用不适当的监管抑制其潜力。（The block）[2020/12/11 14:51:43]

结果是否公开，包括共享信息的范围和形式。

投资者应该清楚，管理层的这种自由裁量权削弱了任何有关储备证明可提供与财务报表审计类似的保护的说法。总之，投资者在依靠储备证明来断定加密资产实体是否有足够的资产储备来偿还对客户的负债时，应极其谨慎。

实体在美国证券交易委员会注册为“券商”和/或“投资顾问”将为投资者提供重要保护。其中的一些好处包括对围绕资产托管、费用、利益冲突、行为标准和券商最低资金要求具有明确规则。例如，券商必须遵守客户保护规则等托管要求，该规则要求券商保护客户资产，并将客户资产与公司资产分离，这提高了客户的证券和现金在券商破产时被返还的可能性。此外，券商向散户推荐涉及证券（包括加密资产证券）的证券策略或投资策略时，须遵守最佳利益规则（Regulation Best Interest），该规则要求券商基于散户的最佳利益提出建议，并要求遵守具体的披露、谨慎、利益冲突和合规义务。

动态 | 灰度向美国SEC提交比特币信托基金注册申请:美国当地时间周二，数字资产管理公司灰度（Grayscale）已向美国证券交易委员会（SEC）提交其比特币信托基金（GBTC）的注册申请，若该申请获批，该信托公司将成为美国证券交易委员会(SEC)首家加密报告公司。（The Block）[2019/11/20]

记录保存和报告规则要求券商制作并保存反映所有资产和负债的当前分类账。此外，财务责任规则要求券商定期准备财务报表。这些账簿、记录和财务报告要求有助于证券监管机构审查券商是否遵守联邦证券法。若加密资产实体不能提供这些类型保护则是将投资者置于风险之中。

作为证券交易市场的ATS（另类交易系统）必须是注册的券商及SRO成员（如FINRA）。除了遵守联邦证券法及SRO规则外，ATS还必须遵守ATS条例，其中包括向美国证券交易委员会（SEC）披露ATS的运营和证券交易情况，并保护其用户交易信息。

持有或有能力获得客户资金或证券的SEC注册投资顾问必须通过合格的托管人（如银行或券商）管理维护这些资产。在美国证券交易委员会（SEC）注册、“托管”客户资金和证券的投资顾问，通常还需要每年接受一次“突击检查”，由独立的公共会计师验证这些资产的存在，制作并保存记录，显示每个客户的所有买卖交易。

此外，与SEC注册的实体不同，加密资产证券交易平台或其他中介机构（如所谓的“加密交易所”）提供的服务可能将通常由不同公司分别提供的服务混合在一起，这些公司可能需要分别在SEC、州监管机构或SRO注册。例如，交易所、券商和托管功能的混合，会给投资者带来利益冲突和风险。美国证券交易委员会注册的实体必须遵守一系列规则，以最大限度地减少这些风险和利益冲突，在某些情况下，将不同功能分离为法律上独立的且无关联的实体。注册的券商、ATS和投资顾问也要接受监管机构的审查。主要的加密资产实体都没有在美国证券交易委员会注册为券商、交易所或投资顾问，因此投资者可能无法获得适用于这些实体的规则所提供的保护。

特别需要注意的是，还没有加密资产实体在美国证券交易委员会注册为国家证券交易所（如纽约证券交易所或纳斯达克证券市场）。目前现有的国家证券交易所中没有任何一家交易加密资产证券。因此，当中介机构不遵守适用于注册交易所的联邦证券法时，加密资产证券投资者可能无法从防止欺诈、操纵、抢先交易、虚假交易和其他不当行为的规则中受益。

持有注册证券的投资者通常也受益于美国证券投资者保护公司（SIPC）所提供的保护。同样，在银行存款的人也可以享受由联邦存款保险公司（FDIC）提供的保险保障，但有确定的保障上限。美国国家信用合作社管理局（NCUA）为联邦信用合作社的存款提供保险。对于你在加密资产实体中的帐户，则没有类似保护。

在过去的一年里，加密资产领域经历了异常波动，许多主要平台和加密资产已经资不偿债和/或丧失价值。加密资产证券投资将继续面临重大风险，包括：

加密资产市场的波动性和流动性；

持有你的加密资产的公司可能倒闭或破产；

将资金或加密资产存入加密资产证券实体的投资者可能不再拥有这些资产的合法所有权，并且在他们想要取回这些资产时可能无法提取。过去一年里，一些加密资产实体面临着严重的财务困难，有时还会暂停客户取款。一些加密资产实体已经进入破产程序，目前尚不清楚他们的客户能收回多少资产（如果还有持仓的话）。投资者需要警惕如下说法：“你将永远保留你的加密资产的所有权”以及“你可以随时提取你的资产”。

不可预测性，包括特定加密资产证券的市场可能完全消失，或加密资产证券可能不再在任何地方交易；

有时高度中心化且不透明的所有权和控制结构；

联邦、州或外国政府的法律法规执行可能限制加密资产的使用和交易；

未经授权对客户的加密资产证券进行借贷或转账，或停止客户提款；

如果发生欺诈、违约或操作错误，投资者无法获得全额返还；

技术故障、黑客攻击或恶意软件；以及

由于加密资产证券实体不遵守适用法律而缺乏对投资者的保护。

与加密资产证券相关的投资继续充斥着欺诈行为，包括发行假币、庞氏局和，以及项目发起人带着投资者的钱跑路这样的直接盗窃。

一些项目推广人利用社交媒体，通过存款和投资的回报证明来寻求并吸引新的投资者，但没有提到的是，推广人经常使用新投资者的资金来支付投资者收益，这就是一个庞氏局。此外，从违法者那里追回钱几乎是不可能的事。在某种程度上，这可能是由于加密资产相关的匿名性。然而，美国证券交易委员会和州监管机构将继续在这一领域采取执法行动。

名人背书：仅仅因为某个名人说某个产品或服务值得投资就做出投资决定，从来都不是一个好主意。名人背书并不意味着一项投资适合所有投资者，甚至不意味着这个投资是合法的。通常，名人会因为推广投资机会获得报酬，包括那些涉及加密资产的投资机会。即使名人认可了一个投资机会，你也应该谨慎考虑潜在的风险和机会，然后再确定它是否适合自己。

想要了解更多关于投资欺诈的信息，包括如何发现局的“危险信号”，请参阅我们的投资者公告——你该如何避免投资欺诈。

对你来说最好的储蓄和投资产品是什么？答案取决于你什么时候需要钱，你的目标，以及如果你购买了一项有风险的投资（一种你可能会失去全部本金的投资），你晚上是否能睡得着。在进行任何投资之前，请考虑以下建议：

创建并执行投资计划。不要让短期投资情绪影响你的长期投资目标。如果你正在考虑短期投资，考虑一下你应该在整个投资组合中分配多少份额给这类投资。

先还清信用卡或其他高息债务。没有一种投资策略能像消除高息债务那样回报丰厚，或者风险更小。

要考虑资产配置和多样化的重要性。资产配置就是将你的投资分配于不同的资产，比如股票、债券和现金。最适合你的资产配置在你的人生不同时期会有所变化，这取决于你需要投资多长时间，以及你的风险承受能力。

明白风险。所有投资都是有风险的。虽然一些受监管的机构可能会为散户投资者提供获得加密资产证券敞口的方法，但即使是在使用受监管的实体时，投资者也应该保持质疑精神，并确保自己了解所有投资条款。如果你不了解产品，包括所涉及的风险，一定不要投资。 

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