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DAO:一文探讨Arbitrum的代币经济、机构成本和估值分析_Jones DAO

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原文作者:@Ryanqyz_hodl

原文来源:SevenUp DAO

( 1) 估值:与 OP 比较,使用 FDV 相对估值,SARB 的价格应在 2.088 左右。使用 MCap 相对估值,价格在 1.23 左右。其他估值方法的结果基本在此区间。

( 2) 代币分配: 国库留了近一半,空投 11.62 亿,投资者 / 投资机构有 17.53 亿, 3 轮融资共 1.437 亿美金。机构平均成本为 1.437 亿 /17.53 亿= 0.082 刀 / 枚。若价格在 1-2 刀,其已获 12.2 x-24.39 x 的收益。

( 3) 发币结果: SARB 代币将使 Arbitrum 生态系统比其他扩展链更加去中心化,成为第一个具有“自我执行治理的 L2 解决方案,这意味着治理完全在链上进行,无需核心团队手动实施提案。

( 4) 策略 (NFA-DYOR): 见文末

#Arbitrum 是目前生态最完整的 Layer 2 ,在 Layer 2 中市场份额达 55% ,生态项目 200+,呈现有机增长态势。

$ARB 代币将仅用于协议治理,没有其他用例,目前 Arbitrum 上还是使用 ETH 支付 fee。

ARB 将标志着 Arbitrum 正式过渡到 DAO,这意味着治理完全在链上进行,无需核心团队手动实施提案。

zz 正确的理由:

几乎所有 rollups 都可由中心化实体任意升级,产生了被利用的可能性。

可以被任意升级的话,理论上只要代码设计得当,可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。(即便不太可能)

为了缓解这个问题,由 ARB 代币持有者组成的 Arbitrum DAO 将控制可升级性

真实的理由:

生态已经呈现有机生长态势,项目方要赚钱了。(狗头)

官方文档:

https://t.co/30 upgBWA 38 

中文,看第二张,by@0x KillTheWolf

100 亿的总量, 2% 的通胀,大所会第一时间上。

2023.3.23 开始发放空投,机构投资者一年后才开始解锁

减半年解锁,投资人赢麻,dddd

一年后当天投资者发放总量的 4.3% (当天总流通量的 6% ),项目方和顾问发放总量的 6.7% (当天总流通量的 10% ),随后 3 年按月线性解锁

这是对开盘抛压结束后 bullish 的解锁,一年内都没有自然抛压。

此处流通量比例分母算了国库,到时候抛压不小。

国库留了近一半,空投 11.62 亿,投资者 / 投资机构有 17.53 亿, 3 轮融资共 1.437 亿美金

机构平均成本: 1.437 亿 /17.53 亿= 0.082 $/ 枚。

种子轮大约: 0.005 $/ 枚,募资 3.7 M

A 轮大约: 0.12 $/ 枚,募资 20 M

B 轮大约: 0.12 $/ 枚,募资 120 M

若价格在 1-2 刀,机构平均获 12.2 x-24.39 x 的收益

空投给 DAO 的 1.13 亿 $ARB 分配如下:

GMX 能获得 22% 代币,后续可能分发给 GMX 交易用户。

Treasure_DAO 能获得 19% 的代币,后续可能分发给各游戏用户及核心 NFT 持有者。

SushiSwap 能获得 9% ,应当也是给交易用户了。

相对估值:看图

做完还是觉得用同为 L2 的 OP 来做相对估值最合理。 MATIC 因为基本全流通,所以 MCap 过高;APT 显然不适合做对比。

FDV/TVL 和 MCap/TVL 是比较好的 indicator,那么 1.2-2.08 都是比较合理的估值。

考虑到 Arbi 的龙头地位,其估值可能会有所提升。

估值更高的原因:L2 龙头,罕见的有机增长和健康的生态,比较高的确定性

估值更低的原因:空投精品号和撸毛号差别不大,初始流通量较高,可能导致初期抛压较大。

Insight by @NintendoDoomed

开盘价格等,实际上没人能够预测清楚,有估值作为抓手帮助自己决策即可

绝对估值:

这有位英文流真大哥@0x Hamz 做了一个绝对估值的版本,逻辑能看懂,但我没完全明白,供大家参考

https://twitter.com/0x Hamz/status/1637463889955934209 

有人看懂了欢迎跟我讲讲。

注意:初始抛压只有前期流通为早期空投用户(11.62 亿)+daos 生态系统(1.13 亿),前期流通合计 12.75 亿。

团队 + 投资人一年后解锁。国库 DAO(42.78 亿)放在国库里, 需要经过 DAO 投票才能决定用途。

我估值里的 Circulating Supply 也是 12.75 亿。(计算时的分子)

因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人,所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。

假设价格是 1-2 刀, 75% 的撸毛用户抛售:

需要的流动性(接盘侠)为:

1* 0.75* 12.75 亿= 10.2 亿

2* 0.75* 12.75 亿= 20.4 亿

这个抛压还是不小的,这也是为什么有人开盘会看跌。

Disclaimer:

请不要根据我说的任何信息做任何操作,我说的都是错的,你是你自己行动的唯一责任人。

我不带单

我目前的想法: 0.5 刀, 0.8 刀, 1 刀, 1.5 刀, 2 刀分批挂单。

刚开盘应该会是抛压最大的一段时间

在抛压结束后,因为 Arbi 的热度,可能继续上涨。

欢迎给出你的看法

上线时间:

BN 北京时间 2023-03-24 凌晨一点上线,又是一个不眠夜。做市商未知。

温馨提示 / 需要小心 by@AntCaveClub:

如何最快获得 ARB?:

终于总结完了,相信看完这条推文,你对 Arbi 空投所需的信息已经完全掌握了。 在撰写过程中,给我最大启发的不是 Arbi 相关的深度,而是@hebi 555 的灵魂拷问:

https://twitter.com/hebi 555/status/1636540161562648576 

机会永远都有,保持冷静,持续努力,保持信息敏感,不偷懒才是王道。

SevenUpDAO

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