MAS:稳定币战争：稳定币的现状与未来分析_TOP

稳定币是加密领域最伟大的创新之一。但是在一众新的稳定币发布之后，整体格局将如何变化呢？

稳定币可以用来吸引用户进入 DEFI，且也可以将流动性吸引到稳定币的原生协议中。事实上，为了增加协议的收入（也许还有提高代币的价格），获取原生稳定币交易量的主导地位可能至关重要。

当前格局

正如@RZinovyev 在 DuneAnalytics 上指出的那样，迄今为止，相较于超额抵押和算法稳定币，法币抵押的稳定币是最广泛得到使用的。

但尽管如此，从下图中可以看到熊市对他们的打击。

更具体地说，虽然 BUSD 在 2022 年有了相当大的增长，而 USDT 和 USDC 则出现下降趋势，但最近针对 Binance 的 FUD 使得 BUSD 失去了数十亿的总供应量。大约 92% 的美元挂钩稳定币还是由中心化实体来支持的。

3iQ研究主管：PayPal稳定币可能会引发竞争并迫使监管机构采取行动:金色财经报道，3iQ研究主管Mark Connors表示，PayPal稳定币可能会引发竞争并迫使监管机构采取行动。他指出，PayPal在全球拥有4.31亿用户，PayPal推出稳定币的影响可能会与贝莱德的现货比特币ETF相似，他将PayPal在供应商中的影响力与贝莱德首席执行官Larry Fink所发表的支持比特币的言论进行了比较，他说：“这与Larry Fink验证比特币一样重要——如果不是更大的话——因为支付系统会产生立竿见影的影响，他们这样做是因为他们希望参与金融的下一步发展。”

dYdX 首席执行官Antonio Juliano认为，为人们提供更多来自值得信赖的公司的稳定币选择总体来说是一件好事。 虽然 Circle (USDC) 和 Tether (USDT) 是当今稳定币领域的佼佼者，但他指出，竞争会催生更好的产品。[2023/8/8 21:30:53]

Easyfi遭受黑客攻击，被盗600万美元稳定币以及298万个EASY代币:Easyfi.network创始人兼CEO Ankitt Gaur在推特上表示：“4月19日，我们的团队成员向我报告称，有大量EASY代币从EasyFi官方钱包大量转移到以太坊网络和Polygon网络上未知钱包。 这些交易很快引起我注意，因为管理这些代币的计算机至少一周未使用且完全离线，因此可能有人攻击了管理密钥或助记词。我迅速响应事件，采取了所有必要的预防措施和行动以减少损失。最终，黑客成功获取了管理员密钥，并从协议池中以USD / DAI / USDT形式转移了600万美元的现有流动资金，并将298万个EASY代币转移到了黑客自己的钱包中，地址：0x83a2EB63B6Cc296529468Afa85DbDe4A469d8B37。”[2021/4/20 20:38:56]

在 Luna 崩盘后，去中心化稳定币和算法稳定币在信任方面都受到了沉重打击。尽管它们的市值无法真正与中心化的相提并论，像 Dai、Lusd、Frax 和 Min 等代币很难跟上。

DASH将和OIN合作推出稳定币:官方消息，DASH NEXT将和OIN合作，推出一种由Dash支撑的稳定币解决方案，以提升P2P和加密支付领域的可用性和灵活性。[2021/2/16 19:52:14]

另外我们也不要忘记其他已经失败或几乎失败的例子，比如 Waves 的 USDN、Near 协议的USN 以及 Tron 的USDD。

新入玩家— AAVE 的稳定代币 $GHO

在去年夏天，AAVE 宣布将发行超额抵押稳定币 $GHO，其中抵押代币由治理来决定。AAVE是 DEFI 的蓝血基础设施之一。即使在熊市的阶段，其 TVL 也达到了 58.6 亿美元。

声音 | 欧洲央行执委：全球稳定币仍未经测试，存在广泛政策风险:欧洲中央银行执委Benoit?Coeure警告称，全球稳定币仍未经测试，存在广泛的政策风险。Coeure在11月26日举行的欧洲央行和比利时国家银行联席会议上发表讲话，他表示：“全球稳定币计划在广泛的政策领域存在潜在风险，例如法律确定性、投资者保护、财务稳定以及遵守反要求。政府当局已明确表示，要让这些稳定币计划得以实施，将设定很高的门槛。”（Cointelegraph）[2019/11/26]

由AAVE治理选择的促进者，将能够铸造和销毁 $GHO。此外，质押 AAVE 代币的用户也可以按折扣利率来铸造 $GHO。

协议将利用套利机制来保持 $GHO 的价格稳定。因此，它不用依赖外部价格预言机。在 UST 的崩溃之后，这种机制可能听起来有点可怕，但是两者完全不同。UST 的套利是基于协议本身的平衡波动资产（LUNA），而 GHO 则由一揽子代币作为超额抵押。

Curve 的稳定代币 $crvUSD

Curve 协议是加密生态系统的另一个里程碑。就交易量而言，排在所有 DEFI 交易所的第二名，7天内达到了13.6亿美元，占市场总量的22%。

动态 | Eidoo推出与黄金对标的稳定币:据Coindesk消息，这家总部位于瑞士的创业公司表示，旨在通过将其与黄金价格联系起来创造更稳定的令牌。ERC-20兼容令牌（称为ekon）将与其多币种钱包和分散交换一起使用，但也许更值得注意的是，每个代币可以兑换一克99.9％的优质黄金，初创公司称将其存储在保险库中并每隔90天进行一次审核。[2018/9/19]

与 AAVE 类似，Curve 也是在去年夏天宣布了新的稳定币发行，即 $crvUSD。

创始人证实，$crvUSD 将是超额抵押稳定币。其中 Curve 团队有两项令人印象深刻的创新。一项已经在其白皮书中公布，另一项还未正式公布。

LLAMA (借贷-清算 AMM 算法）

LP 作为抵押物

LLAMA (借贷-清算 AMM 算法）

这一创新将使债务头寸（稳定币）的持续清算机制成为可能。这意味着，与Dai不同的是，在发生冲击事件时，抵押品头寸将逐步清算。这种平滑过程可以防止市场波动造成的损失。

LP 作为抵押物

另外由 tricrypto2 和3pool 作为超额抵押 CrvUSD，只是猜测，但关于 $crvUSD 将得到Curve 流动资金池支持的传言越来越多。

这些具体可能是：

tricrypto2：由 USDT、WBTC 和 ETH 组成；

3pool：由 Dai、USDC 和 USDT 组成；

— Redacted Cartel 的稳定币 $Dinero

Redacted Cartel 团队几个月前宣布，他们将发行首个仅以以太坊作为超额抵押物的稳定币。将分阶段推出，第一阶段将于23年第一季度推出。

Redacted 生态系统为 DeFi 协议带来了链上流动性、治理和现金流。因此，也许激励措施将是保持稳定的关键。

总之，在未来几天，Dinero 的白皮书应该会出来。只有到那时我们才会知道更多关于它的设计。

— Dopex 的稳定币 $dpxUSD

Dopex 是加密世界中最有趣的期权协议之一。它部署在 Arbitrum 上，从未停止创新。虽然不知道确切的时间，但团队宣布不久会推出 dpxUSD。

$dpxUSD 的抵押物将有 75% 的 USDC 和 25% 的 rDpx 组成。稳定币将通过 rDpx 与 USDC结合而成的流动性对来创造，以打折的形式对其铸造进行奖励。

但是如果发生脱钩事件，会怎么样？

有以下三种可能策略：

- 协议将dpxUSD从LP中移除，迫使资金池重新平衡其挂钩；

- 鲸鱼将通过收购dpxUSD进行干预，尽管这将是基于信任的；

-在发生极端事件的情况下，dpxUSD将按相关资产的一定折扣（0.75USDC+0.25rDpx）被赎回。

最后的一种策略将允许套利机会，因为相关抵押品一直在赚取收益，对于 $dpxUsd 的估值应高于其美元价值.

这边分享一篇由 @DegenSensei 做的具体分析。

https://degensensei.substack.com/p/the-dopex-stablecoin-part-1-programmed

以上是对即将新发行的稳定币概述。但是还有已经在市场上的项目，比如Frax Finance （FRAX）和Liquity（Lusd）。

Frax是由抵押物+算法两种机制组成的稳定币

Lusd是由以太坊作为抵押物

总结

总之，历史经验告诉我们，去中心化稳定币经常失败或者不得不改变其机制。第二种情况就是 MakerDAO 在2020年3月的崩溃中DAI破产后发生的情况。这也是为什么它们将100%的ETH抵押转换为大约50%的 USDC。

尽管其中的一些协议在为 DEFI 调配着令人难以置信的解决方案方面有着“悠久”的历史，但我们应该始终要记住，创新从来都不是没有风险的。而且，在未来几年，对这一资产类别的监管也在路上。

以上所提到的所有协议都试图从根本上创新加密货币。我们之前从未见过由主流交易或借贷dApp发行的、拥有数十亿美元TVL（发行时）的稳定代币。所有这些都在尝试进行着可以改变这个行业。

我们已经习惯了为获得流动性和投票权而进行的Curve战争。但稳定币战争可能会成为吸引市场份额和现实世界效用的下一个战争。

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