KKT:BTC破万 价格持续上涨背后的逻辑是什么？_超级比特币历史最高价

价格强势回归

6月初，BTC回落到7500美元附近之后疲态尽显，市场普遍看跌，整个市场都在等待BTC周线级别回撤。

然而，在7500-8000弱势震荡了一周之后，BTC再度打开上行空间，连续多天的涨幅使BTC再次飙升至10000美元，价格几乎达到了今年年初的3倍。

尽管市值仅1884亿美元，但BTC这半年来的表现足以称得上表现最佳的资产类别。

随着价格的飙升，BTC的波动性自然也在变大。与今年4月初创下的波动性历史最低点相比，BTC的波动性已经飙升到95，价格的高度波动使其成为了短线投机者的天堂。

场内交易量激增

回归市场的不仅仅是BTC的波动性，还有交易量，BTC的快速上涨正在吸引全球投资者的目光，不少人都希望参与这场快速获利的投机游戏。

行情 | 美股开盘：在美上市区块链中概股全线下跌:美股开盘，三大股指涨跌各异，在美上市区块链中概股涨跌各异。人人网平盘，寺库下跌0.45%，中网载线下跌4.58%，迅雷下跌1.59%，猎豹移动下跌1.70%，兰亭集势平盘。[2020/2/1]

此次反弹看上去似乎只是历史周期的简单重复，但其实存在一个实质性的区别。上周，来自摩根大通的研究员表示，在过去几个月中，BTC及其它加密货币的交易量大幅增加。

今年1季度，BTC月均场内交易量仅2200亿美元；4月份，交易量增至4450亿美元；5月份更是飙升至7250亿美元。

而在上一轮牛市巅峰期，在市场极度疯狂的情况下，BTC交易量也仅仅达到4200亿美元左右。

今年5月份，市值排名前三的BTC、ETH和XRP场内合计交易量突破了1万亿美元，而在上一轮牛市时，这三个加密货币总交易量仅6850亿美元，这表明资金对市值排名靠前的加密货币也抱有一定的兴趣。

声音 | 复旦大学陈祥锋：应用区块链技术可以解决传统供应链金融的痛点问题:据中国证券网消息，11月28日，复旦大学国际供应链金融研究中心主任陈祥锋表示，传统供应链金融的主要痛点体现在“供应链存在信息孤岛、缺乏可信的贸易场景、核心企业信用不能传递及拆分、履约风险无法有效控制”等问题。但这些难题或将随着区块链技术的应用迎刃而解。区块链是信用革命不是数据革命。区块链的分布式账本，具有公开透明，不可篡改等特征，对供应链金融面临的问题起到补漏作用。[2019/11/30]

BTC、ETH、XRP的月交易量，单位

值得注意的是，尽管当前BTC市值还不到历史最高值的一半，所有加密货币的总市值约为其前期高点的三分之一，但USD交易对的交易量已经出现显著增长，BTC交易对的交易量更是明显高于上一轮牛市的水平。

交易所刷量问题

动态 | 韩国网络振兴院将于10月10日在釜山市市厅举行第14届区块链TechBiz会议:韩国网络振兴院（KISA）宣布，第14届区块链TechBiz会议将于2019年10月10日在釜山市市厅举行。 会议将由一场主题演讲和四场发表组成，其中包括被选定为中小风险企业部限制自由特区的釜山市正在推进的公共安全、旅游服务和数字本地货币。[2019/10/8]

从表面上看，交易量的激增表明加密货币交易活动的急剧增加。但是，仍有一个问题无法忽略：在过去一年里，人们越来越担心交易量数据的真实性。

最近，加密货币资产管理公司Bitwise发布报告指出，许多加密货币交易所的BTC交易量被“虚假”交易严重夸大了。例如，交易所提供的交易量数据其实并非真实发生的交易，或是人为刷出来的。真正的交易量可能仅仅占到所报交易量的5％左右。

同样，根据区块链透明度研究中心每月发布的市场监测报告，2019年4月，一些交易所的真实交易量仅为上报的交易量的1％。

动态 | 医疗保健公司Opu Labs宣布接受BTC、ETH和XRP付款:据todaysgazette报道，Opu Labs是一家总部位于美国的医疗保健公司，今天宣布推出了一个支持区块链的市场，允许客户使用BTC、ETH和XRP进行支付，以换取提供的服务。[2019/6/29]

如果真实交易量真的和报告中提到的一样，即“只有约5％的交易量是真实的”，这意味着5月份加密货币交易所真正的BTC交易量约为360亿美元，而不是7250亿美元。

期货市场的扩张

如果实际交易量的确被夸大了，那么除了实际市场规模低于报告数字的事实之外，另一个重要的含义是，“上市期货市场的重要性被低估了”。

根据Bitwise的报告，BTC期货的存在方便市场参与者进行短期套利，使市场充满变数。例如，今年4月初，BTC空单大规模连环爆仓导致比特币价格再次爆发。而且，4月和5月比特币期货交易量也呈现出急剧上升的走势。

Fundstrat分析师：BTC长期看涨:Fundstrat分析师Robert Sluymer称，尽管比特币价格短期内一直在下降，但从长期看趋势仍然看涨。最关键的支撑位是7350美元和7000美元的水平，这确认了看跌趋势。至于关键阻力方面，短期内7800美元被确认是看涨趋势的价位。截至目前，BTC现全球均价7640美元，涨幅0.54%。[2018/6/10]

如上图所示，据统计，今年5月份，芝加哥商业交易和芝加哥期权交易所的BTC期货合约交易量约为120亿美元，远高于4月份的55亿美元和今年第一季度18亿美元的月平均值，这已经足够说明一点——即便交易所上报的交易量有夸大的成分，但真实数据还是存在明显增长的。

从4月份开始，芝加哥商业交易的未平仓合约数量一直处于不断攀升的状态，特别是5月份之后，数量出现明显增加，这说明了随着BTC价格的上扬，有更多的资金流入了期货市场。

从基础设施的角度来看，BTC期货平台也正在进一步加强：美国洲际交易所开发的BTC期货交易平台Bakkt计划在7月22日，对BTC期货进行用户测试，该期货将在ICEfuturesU.S.上市交易，并在ICEClearU.S.上结算。

由于Bakkt期货交易平台实行的是实物交割，因此对BTC现货存在大量需求。在Bakkt平台正式上线之后，可能会通过合规的托管和保险，进一步改变BTC市场的格局。

综合上述情况，我们得出的结论是：加密货币交易所的BTC交易量可能存在夸大的现象，但BTC期货的重要性也被低估了。这两个特点表明，自2017年BTC牛市开启之后的两年内，市场结构可能已经发生了重大变化，机构投资者的影响力正在不断增强。

大量散户还未进场

GenesisGlobalTrading首席执行官MichaelMoro也指出，“2017年底，比特币第一次突破9000美元大关，主要是全球散户需求的推动。例如在韩国，1CO炒作带来的赚钱效应刺激着散户疯狂涌入市场。然而，这次强势反弹，机构资金的作用显然更大，CME的期货交易量记录就可以证明这一点。”

2017年12月，BTC飙升到2万美元的历史高位，其主要原因是散户的追涨，导致泡沫不断吹大，因此BTC价格崩溃后表现极其变幻无常，而这次大反弹主要是机构投资者进场布局造成的结果，机构的投资周期相对较长。对市场的直接影响就是，在相当一段时间内，有大量BTC被锁仓了，抛压减少，整体市场也会更加稳定，在市场情绪和价格方面不容易出现突然的大反转。

换句话说，BTC下一轮牛市可能会跟2017年产生显著的区别：机构正在逐渐涌入加密货币领域，这正是BTC多头一直想要看到的投资者群体，因为它将为BTC创造一个更加稳定的价格基础。再加上亚洲和美国散户逐渐进入市场，到明年4月初，我们很可能会看到第3次比特币大泡沫的开启。

如上图所示，BTC今年以来涨幅将近3倍，但BTC的谷歌搜索量并没有大幅增长。目前搜索量水平大概和2017年7月相当，当时BTC价格仅2000美元，而现在BTC价格是10000美元。这也从另一个角度说明了，BTC本轮的反弹并不是由散户推动的。

下轮牛市价格展望

2017年下半年，伴随着谷歌搜索量的激增，大量散户进场使BTC翻了10倍。近几个月来，随着科技金融巨头们开始布局加密货币市场，势必将加速加密货币概念的普及。

这几天，Facebook将发行加密币的消息被各大媒体争相报道，对加密货币，特别是BTC，起到了很好的宣传作用。尽管Libra属于中心化的稳定币，但它就像是希腊神话中的特洛伊木马，将BTC的概念普及到了全球市场，未来将会使更多的普通人了解到BTC作为数字黄金的独特价值。

而且，明年BTC即将迎来产量减半行情，可以想象一下，下轮牛市中，BTC将会有怎样的爆发力。

如上图所示，根据历史走势预期，下一轮牛市BTC的峰值可能会在6万美元到10万美元之间。

趋势已经摆在眼前，

你准备好了吗？

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