WEB:Aaron Brown：如何用排除法寻找值得投资的加密货币_Chain Flowers

自2017年的加密泡沫至今，加密货币市场经历了低谷和复苏。AQRCapitalManagement的前董事总经理兼金融市场研究主管AaronBrown在Bloomberg的Opinion栏目中分享了自己寻找适合投资的加密货币的方法。

在他看来，加密货币市场的价格波动与互联网时代初期并无不同。从1997年到2000年，互联网股票的价格飙升了50倍，但接着在2002年9月左右的大跌中损失了95％的价值。此后虽然价格开始恢复，但许多投资者仍不愿意入场购买。

而在那些选择继续投资的人中，有些人寻找像亚马逊这样经历过崩溃的大公司，而其他人则期待像谷歌这样的刚刚IPO的公司。不过与互联网股票相比，加密货币有一个很大的不同。失败的互联网公司可以清算、出售自己或被摘牌，但在加密世界中没有这样的过程。

Brown称首先要做的是用有潜力的加密货币替换掉手中没有前途的那些，通过对2017年11月至今的历史数据进行统计，他先后将四组加密货币货币通过排除法排除。

第一组是在2018年12月市场低位时未能保持住对比特币汇率的211个加密货币，其在2017年11月底占加密市场市值的21%，其中包括以太坊、莱特币、Tron、Cardano和Dash等重要加密货币。它们在技术上很强大，这些也并非不好的投资，但在市场低迷时投资者缺乏忠诚度。

第二组是在2019年的加密货币反弹中未能保持住对比特币汇率的534个加密货币，其在2017年11月底占加密市场市值的13％。其中包括Ripple、Stellar、Monero、IOTA和NEO等重要加密货币。这些加密货币要么在监管环境的变化中面临挑战，要么面临来自与监管机构合作的传统公司开发的区块链的竞争。

第三组是在2017年12月的加密泡沫中未能保持住对比特币汇率的123个加密货币，其在2017年11月底占加密市场市值的13%，其中包括比特币现金、比特币黄金、MetaverseETP、HyperCash和GoldBits等主要加密货币。这一组加密货币自2017年11月以来下跌了77％。投资者很久以前就放弃了它们。

第四组是在2017年12月的加密泡沫时期发行的111个加密货币，其高峰时期价值超过250亿美元，但如今不到10亿美元。其中没有哪个能够顺利发展壮大。

而排除掉上述四组加密货币之后，只剩下了比特币、EOS、币安币、BAT和Freicoin。这并非意味着如今应对它们进行投资，但是它们在2017年12月的峰值、2018年12月的低点以及2019年的反弹时期均保持了价值。

当然，另一个寻找新投资的方向是2018年及之后推出的1072个加密货币，如BitcoinSV、Tezos、Ontology、MakerDAO和Crypto.comChain等。虽然从中选择可能会成功的加密货币像是玩彩票，但是如果想要投资加密领域，由于市场变化很快，则应该加入一些新鲜血液。

当然要知道所有的加密投资都是高风险的。市场波动性很大，对投资者的保护很差，整个行业可能一夜之间归零。但是加密行业仍可能成为经济的重要组成部分。

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