KIN:好技术 好生意，DeFi的财富密码，在谁手中？_INC

DeFi运动从2018年10月提出，至今已经发展8个月。

好技术一定是代表了先进生产力的发展要求，好生意一定是代表了广大用户的根本利益。

如果一个产品只有好技术，那么大概率会做成一个公益项目。用户不会主动过来，而你只是靠等是等不来用户的。这是很多美国开发者面临的问题：拥有DeFi最大生产力的美国，由于严苛的监管环境，导致很多开发者不敢放开手脚去做运营。

所以怎么看一个DeFi产品？

现阶段，从数据上我们看到，真正抓住用户需求的DeFi产品，首当借贷。

市场数据

美联储巴尔金：任何央行数字货币都必须考虑银行中介风险等问题:金色财经报道，美联储巴尔金表示，如果国会真的授权央行发行数字货币，美联储将不得不“认真思考”其设计工作。任何央行数字货币都必须考虑银行中介风险等问题。[2023/5/23 15:19:27]

defipulse.com

下面我们从贷款和借款两方面来看Maker、Compound、Dharma的数据。数据来自loanscan.io。

2）近30天，以上借贷平台发起贷款总量超过4500万美金，贷款资产类型以DAI、ETH、USDC为主。

美联储金融监管副主席巴尔：加密规则应基于银行相同监管的原则:金色财经报道，美联储金融监管副主席巴尔表示，美联储将与其他监管机构合作，为银行的加密活动创建必要的保障措施。加密规则应该基于相同风险、相同活动、相同监管的原则，无论技术如何发展。[2022/9/8 13:15:24]

用户行为

两大主要需求：生息和加杠杆。

下图中EARN绿色数据，代表把钱存入借贷平台能赚到的年利率。dai的利率在10%左右，usdc最高到达8%，远远大于余额宝利率。

同时，因为加密货币市场的高波动属性，用户会更加看重借贷产品作为「链上余额宝」的「即存即取」功能。

美联储金融监管副主席巴尔：致力于降低通货膨胀:9月8日消息，美联储金融监管副主席巴尔表示，致力于降低通货膨胀。美联储的利率决议将由数据驱动，但迄今为止的数据相互冲突。银行资本审查的目的是确保足够的资本充足率水平。[2022/9/8 13:15:23]

一旦熊市转向牛市，或者市场出现套利机会，用户需要随时取现，来到交易市场。

即借贷产品需要能够满足熊市避险牛市梭哈的心态。

来自Alethio的报告指出：

Maker-Compound

共有8946个用户，421个重叠用户

通过提供流动性与Uniswap交互的用户有1084人——他们与Maker的重叠用户占Uniswap用户群总数的38%。

Compound-Uniswap

同时，借贷交易衍生出了保证金交易，即杠杆操作。杠杆是怎么一回事？下面我们详解。

一笔杠杆交易，由两部分组成：贷款交易。

此刻，你手上有1eth，假设目前1eth=250dai。你认为接下来eth会涨价，你打算做多eth。那么你的加杠杆操作是：

你在交易所卖出1000dai，兑换成4eth。

假设目前市场波动，1eth=500dai。

于是，通过这波做多eth，你的1个eth变成了3个eth。赚了。

你可以分别在两个场所进行，比如在maker或者compound抵押eth借dai，然后去uniswap/airswap/ddex买eth。

也可以「一站式」在dydx平台直接杠杆交易。dydx提供的保证金交易的本质，即是将贷款交易打包成一个组合。

借贷产品去中心化的逻辑

对于一个defi产品，也不是每个环节都要去中心化。

1.对于生息需求，用户的成本>收益。所以，抵押物托管的去中心化是一个强需求。

2.对于杠杆需求，用户的成本<收益。

我的杠杆预期收益远远大于我的抵押本金。所以，我除了需要本金的去中心化托管，更需要平台保证清算公平：不要随便爆仓。

所以，没有作恶动力和作恶能力的去中戏化借贷和保证金交易平台，代表了先进生产力的要求和广大用户需求。

先成为一名用户

但是，不论创业还是投资，谁都不敢忽视目前DeFi作为金融改革的窗口期。

本文除了分享我对近期对于借贷产品的理解，也希望能有更多人开始关注、使用DeFi产品。

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