GEN:ETH、BTC 会迎来牛市吗？_Dragon Slayer

牛市什么时候会重现？这是所有人都想问的问题。

然而问题并没有确切答案，但一个分析框架有助于我们接近正确答案。

加密货币分析师BEN从经济学最基础的供给曲线入手，分析了供给变化后以太币和比特币可能的价格变化，并以历史上石油价格变化为例，试图穿透那个供需关系左右价格的规律。

2023年的后半年将迎来各种叙事的百花齐放。这曾在2020年和2021年发生过，当时由于新冠疫情，印钞机在当年全面运转。当然，后遗症就是通货膨胀。

牛市中，每个交易员、投资者和玩家都在鼓吹着比特币可以对冲通货膨胀的叙事。这也是很多人认为比特币长期趋势上涨的原因。

但将时间倒回一年前，结果并不理想。在2022年3月至9月的几个月里，通货膨胀率每个月都超过8%……但在同样的时间范围内，比特币下跌了50%。

DigiDaigaku Free NFT Factory即将上线，Digi Genesis收藏者将获得Bitcoin NFT:2月16日消息，DigiDaigaku母公司Limit Break首席执行官Gabriel Leydon发推称，正在设置Limit Break比特币节点。DigiDaigaku Free NFT Factory将很快投入运营。Digi Genesis收藏者将可以获得一个Free Bitcoin NFT。[2023/2/16 12:11:17]

结果证明，比特币对冲通货膨胀的叙事并没有奏效。那么发生了什么？

嗯，许多专家开始改变说法，说比特币是通货膨胀的早期指标。

事实上，你可以忽略任何叙事、宏观情绪以及其他所有因素，只关注一个主要的问题——减半。正如我们将在后面提到的那样，许多价格的变化是基于供应基本面的。

数字资产数据提供商Amberdata收购分析平台Genesis Volatility:金色财经报道，数字资产数据提供商Amberdata已经收购提供加密期权的分析公司Genesis Volatility。该公司计划利用此次收购扩大其对DeFi的关注，为Frikton、Ribbon和Lyra等DeFi期权协议提供支持，扩大其对去中心化金融的关注。它还将寻求用Amberdata的链上、DeFi和市场数据加强Genesis Volatility的分析界面。

虽然该公司没有披露交易条款，但据一位熟悉此事的消息人士称，加密货币期权分析平台是以Amberdata的大部分股权收购的。（the block）[2022/10/26 16:38:46]

但是，让我们今天我们先从以太币开始说起。

以太坊最近进行了Shanghai升级。虽然这次升级看起来对其供应的影响微乎其微……但是，在未来几个月中，它可能会造成没人预料到的供应冲击。这可能使得以太币在第三季度和第四季度较比特币更具优势。

门罗币正式发布CLI v0.17.1.0 版本Oxygen Orion:刚刚，门罗币官方发布推文宣布，已正式发布CLI v0.17.1.0 版本Oxygen Orion。该版本更改内容涉及减少交易事务超时，以及对钱包序列化可能导致余额显示不准确做了修复等。与此同时，官方提醒称，门罗币将于10月17日进行下次网络升级，用户、运营商及交易所等利益相关方应为运行v0.17版本做好准备。[2020/10/16]

然后我们将讨论我之前提到过比特币在2023年末和2024年将迎来的全方位叙事。

EigenLayer，从供给层面影响以太币价格

我花了十多年的时间试图掌握经济学这门「社会科学」的规律，所以当我大约六年前进入加密领域时，我以为我正在放弃之前学习的东西，转而开始尝试新事物。结果发现，从「社会科学」中学到的供需曲线已经深深刻在我的脑海里。

门罗币正式发布0.17.1.0版本 Oxygen Orion:门罗币刚刚发文宣布，已正式推出0.17.1.0版本 Oxygen Orion。该版本涉及的更改内容包括减少交易事务超时、修正钱包序列化可能导致余额显示不准确的错误等。[2020/10/15]

所以，在分析以太币时，我忍不住会用供需曲线来看待问题，并且会应用货币理论来分析以太币。

EigenLayer也不例外。

简单介绍一下，EigenLayer旨在让人们使用质押的以太币来保护以太坊生态系统的其他领域。该团队认为重新质押的以太币所产生的能力，可以使以太币这种代币更俱生产力。

这是一个很棒的想法。首先，它将减少用户参与生态系统多个板块的成本，因为他们不需要启动额外的服务或质押额外的以太币。

此外，它还可以帮助那些想利用以太坊强大共识层来使自己更安全的项目。新项目在早期往往会在安全方面预算超支，用代币过多地奖励验证者进行高安全性支出，而网络并不需要这样高的安全性支出。这在市场上创造了供应过剩，给项目带来额外的财务负担。

动态 | 以太坊创业公司Argent集成MakerDAO协议:据The Block消息，以太坊创业公司Argent集成了MakerDAO协议，将为用户提供直接的信贷渠道，希望通过贷款、流动资金参与和短期路线图上的管理。[2019/7/31]

因此，它可能是市场上非常有力的解决方案。但是，当涉及货币经济影响时，我很矛盾。

实施超流动性质押的主要好处是，用户无需购买更多的以太币来质押到新项目中，而是可以重复使用当前已质押的以太币。

下面的这组图表可以帮助巩固这个观点。

在下面的第一个图表中，白线表示以太币的供应量。供应线下面的紫线表示减去质押的以太币后的以太币供应量。这是一种查看以太币「净流动性」的方式。

这种方式的问题在于，因为Lido、Frax、RocketPool和其他人提供了流动质押衍生品，它们本质上使得质押的以太币再次具有流动性。这意味着这种净流动性观点从一开始就存在固有缺陷。

因此，在下面的图表中，我加入了Lido的LSD–st以太币的供应量，重新计算了以太币的净流动性曲线。

无论如何，如下所示，净流动性明显更高。如果我们再加上RocketPool的rETH和Frax的frxETH，它将会更高。

换句话说，从表面上看，EigenLayer似乎会使得质押的以太币更具流动性，因为它允许重新使用质押的以太币。

但实际上，EigenLayer将导致以太币供应量变得比之前更不具流动性。因为用户将不再在LSD上质押以太币，而是使用EigenLayer进行重新质押。这意味着EigenLayer将导致净流动性下降。

市场上供应减少会导致更强劲的价格趋势。EigenLayer解决方案可能不会受到加密市场的关注，但一旦生效，我们可以期待看到其对于价格基本面的提升效应更加强劲。我们期待跟踪EigenLayer的使用情况。

但请记住，以太币的命运仍然由市场之王比特币决定。无论去向何处，以太币都会追随比特币的脚步。

比特币供给减半，迎来新牛市

讨论完以太币，下面进入比特币。

距离比特币下一个减半大约还有一年的时间。每次比特币减半都会使得新的比特币流通量减少，带来供应冲击。如果我们把它类比为石油，那么这就相当于从地下开采出了更少的石油。当我们看到石油生产商讨论这个话题时，市场价格会因此上涨。通常情况下，新闻会引起价格波动……然后是市场平静……随后价格会在较长时间内缓慢上涨。举个例子，在1999年左右，全球石油供应量就出现了下降。

这是由于1998年3月和6月宣布的全球减产协议所致。有趣的是，在这些减产措施实施之前，我们已经看到了价格有所行动。下面的图表显示了原油期货的价格，并在那个时间段上方画了一条垂直的红线。请注意该时间段附近的价格变化。出现了两次快速上涨超过20%的情况，说明市场预期会减少石油供应。

但价格继续下跌直到1999年。这是因为像这样的供应变化需要时间才能反映在全球市场价格中。

削减供应量和价格反应之间存在滞后效应，因为市场上仍然有存量供应在支撑。但一旦市场上的可用供应开始明显减少，价格就会做出反应。

在1999年和2000年，一旦供应减少被市场发觉，石油价格上涨了200%以上。

比特币也是如此。主要区别在于，它的减产被编程进其代码中。这意味着不需要新闻发布，市场知道即将到来的情况，可以基本上提前对它作出反应。

历史表明，在比特币每次减产事件前的13-18个月之间，价格会触底。我们现在距离下一个减半还有12个月，根据这个历史，这就是为什么比特币价格最近一直在上涨的原因。

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。想抱团取暖，或者有疑惑的，欢迎大家一起评论和私信

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