众所周知,以太坊应用层的灵活性是创新、叙事生成和软件开发的助力。它们既能引发炒作和创造性,也可能导致一些恶意活动的出现,影响终端用户的体验。但总体而言,大多数创新都促进了长期采用,并为生态系统带来新的资本和人才
以太坊生态的主要叙事
通过比较以太坊链上的各种主要活动类型的gas使用情况,可以大致了解不同周期的市场用户需求。根据Glassnode的统计,近几年来,以太坊生态系统主要有4种叙事,通常,在每种创新叙事的高峰期间都会推动ETH价格的上涨
稳定币:自2020年中期以来,稳定币的用户需求激增,gas消耗量占比最高达到16%,目前回落到5%-8%。但是,稳定币gas消耗量的减少更多地反映了其效用的变化,而不是真实需求的减少。目前,稳定币更多地被对冲和价值存储,而非用于支付方式
ICO:ICO热潮见证了加密市场在2017年和2018年达到顶峰,在这个时期,有40%的gas消耗来自于ERC-20token的转账。虽然后来ERC-20token转账的需求一直在减少,但至今仍然贡献着一定份额的gas消耗量,这是由于Memecoin的普及以及新的token分配方式的驱动
DeFi:DeFi兴起于2020年,旨在创建在没有传统中介机构的情况下使用链上原始财务和工具。DeFi在2020年6月至2021年的gas使用量占比高达30%,目前占比在8%-16%之间,近期略有回升
NFT:NFT引入了现实世界中的独特数字表示。尽管NFT已经存在了很多年,但直到2021年中期才找到了进入主流社会的方式。在2022年gas消耗占比达到42%的峰值之后,NFT的市场需求减少到了25%-30%
ETH接下来的驱动力
根据历史我们知道,ETH驱动力之一仍是:数字货币的基石
其二,则是下个牛市非常重要的内生的通缩机制。以前的ETH是通胀的,总量在不断增长,因此对币价有一定的抑制作用,其通胀来源主要是两部分:
1、2019年以太坊主网曾进行了一次君士坦丁堡升级,经过这次升级,以太坊有了挖矿奖励。以太坊主网的发行情况为平均出块时间14秒,每区块奖励2.09ETH,因此以太坊一年的发行量就是4,707,874.26ETH。以此为基准计算以太坊的通胀率为3.9%
2、2020年12月,以太坊上线了信标链,根据此前的数据,信标链上的ETH日均发行量为1622ETH,因此年发行量为592030ETH,而当时以太坊主网的ETH供应量为119498319.7ETH,因此此部分的年通胀率为0.49%
因此在伦敦升级前,以太坊是通胀的,且当时的通胀率为3.9%+0.49%=4.39%
而伦敦升级后,带来了两大改变,一是以前主网的区块奖励没有了,即3.9%的通胀直接归零;二是以太坊社区为解决以太坊拥堵问题提出的改进提案,每笔交易用户需要支付固定基础费,如需加快交易确认可向矿工支付小费,小费归矿工所有,基础费则全部销毁,假设以太坊年均销毁一直维持2.1%,那么以太坊通胀率将为0.49%-2.1%=-1.61%,直接进入通缩时代
ETH的买点以及投资机会
根据跌幅来看,此前一轮牛市ETH跌幅高达90%,但我认为由于其市值变大之后稳定性增强,且ETH的重要性被市场更为认可,因此跌幅80%左右即可,而在2022.06.18,ETH盘内最低达到881.56,距离最高点回撤已达82%,因此属于一个较好的买点,但错过了也不用太担心,市场会给出二次探底的机会
顶部可能在2024年底至2015年8月之间,此时的币价至少应在12000以上,以1200的均价买入,可收获10倍以上的收益
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