DAO:Hashkey崔晨：代币化RWA的内容和价值源自资产本身_RWA

撰文：金色财经cryptonaitive

RWA可以说是2023年夏季主要的加密叙事之一。

尤其是MakerDAO，在引入现实世界资产尤其是美国国债后，MakerDAO从经典DeFi成功摇身一变成为RWA龙头。

根据Dune上MakerDAO dashboard数据，目前MakerDAO上RWA资产占比达到47%，RWA资产带来的收益占到MakerDAO收益的60%。

MakerDAO在8月初投票将DSR利率提升至8%，更是在10天之内，让存入MakerDAO DSR的DAI增加10亿枚。

接近华为人士：华为国内多个部门在研究和探索Web3:金色财经消息，一位接近华为的人士透露，“华为（国内）多个部门或者团队在探索Web3，其中便包括华为云、鸿蒙、华为钱包等。”在国外，今年5月华为在推特上发布了一个叫做CakedApes的NFT，导致该系列的底价飙升。此外，华为云还为AnkotsofMisteria、Revoland等Web3游戏提供云服务。（虎嗅）[2022/7/18 2:19:52]

RWA的爆发也推动了RWA TVL数据的增长。根据Defillama数据，RWA赛道的TVL提升至第9位。

国家发展改革委等13部门：探索运用区块链完善多元价值传递和贡献分配体系:7月15日，国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部等13个部门联合印发《关于支持新业态新模式健康发展 激活消费市场带动扩大就业的意见》，首次明确提出了15个新业态新模式，并就支持鼓励上述新业态新模式健康发展、打造数字经济新优势进行了全面部署。《意见》指出，大力发展微经济，鼓励“副业创新”。探索运用区块链技术完善多元价值传递和贡献分配体系。（经济日报）[2020/7/16]

但RWA资产也是把双刃剑，比如RWA借贷协议Goldfinch最近就面临贷款违约风险。Goldfinch2021年10月向肯尼亚摩托车出租公司 Tugende 发放了一笔500万美元的贷款，这笔贷款因Tugende关联交易面临违约风险，违约金额占 Goldfinch 总TVL的约4%。 

海联金汇：有数字货币技术储备监管政策确定后将探索商业化产品及应用:海联金汇（002537.SZ）在深交所-互动易上回答投资者提问时表示，央行数字货币产品主要由国家主导，其他机构更多是该产品和技术的使用方。公司在数字货币商业应用上也有一些技术储备，待监管政策及相关标准确定后，将积极探索一些商业化产品和应用。[2020/3/28]

RWA大爆发的主要原因是什么？什么样的RWA资产容易被引入链上？RWA资产大规模上链在监管和技术上有哪些主要挑战？

就这些问题，金色财经近日专访了Hashkey Tokenisation的崔晨。

金色财经：最近加密领域RWA赛道很火，很多古典DeFi都在进入RWA领域，像MakerDAO现在近一半收入来自RWA，在您看来RWA大爆发的主要原因是什么？

崔晨：在宏观经济的影响下，可以看到美国国债收益率的上涨，甚至要远高于DeFi中稳定收益，例如借贷利率或Curve上稳定币交易费的收入，因此把美债收益带到链上的话题受到很多关注。当然美债只是RWA的一种，但相较于其他资产而言，美债收益更稳定，恰好与链上剧烈波动的资产形成投资组合的互补。

动态 | 荷兰医药包装公司探索区块链在制药行业的应用:8月29日消息，荷兰医药包装公司Tjoapack与英国科技公司Veratrak合作，探索在制药行业使用区块链，将利用区块链实现供应链合作伙伴之间的透明协作。[2018/8/29]

以MakerDAO为例，最初储备资产都是ETH为主的加密资产，为了避免黑天鹅事件给协议带来的冲击，逐渐引入USDC等稳定币作为储备。但持有USDC是没有收入的，美债收益上涨让USDC发行方Circle得到了更多收入。MakerDAO不如将储备的稳定币换成美元，来购买现实中的资产。未来或许可以看到越来越多的链上协议国库购买RWA。

金色财经：其实早有一个RWA规模就很大了，那就是中心化稳定币，而最近的RWA主要是来自高收益的美国国债，可以说是美元利率的代币化。是不是RWA的资产类别很重要？什么样的资产容易被引入链上？

IBM食品安全专家BRIGID MCDERMOTT：IBM和沃尔玛合作探索区块链在食品安全上的溯源应用:IBM食品安全的区块链项目专家BRIGID MCDERMOTT在旧金山token fest上发表演讲称：沃尔玛公司对食品安全问题很重视，但现有的软件和服务无法解决食品供应链所面临的三个紧迫问题：数据的可视程度；工作流程的优化；供需关系的管理，同时也无法有效率的将物流优化彻底。BRIGID MCDERMOTT表示区块链能够解决食物运输的效率和信息透明度问题，可以提供可靠的共享渠道，使消费者可以在生态系统里的每一环节都能共享信息。他在演讲中举了个例子：现有的沃尔玛系统花了6天时间才查明一批芒果的原产地和其属于的农场，而IBM设计的区块链溯源系统用时仅2.2秒。[2018/3/16]

崔晨：代币化RWA的资产类别决定了它的本质，会影响持有它的人群，例如美债RWA，它本身是一个安全低风险的投资品，在投资者追求稳定收入时是一个很好的选择。

将美债带到链上也有不同的方式，因为现在美国财政部没有在链上发行过代表美债的Token，现在所讨论美债RWA可以简单概括为三种方式：第一，将共同基金份额进行Token化，共同基金持有美债，投资人可以投资基金。第二，投资人将稳定币借给一个主体（例如SPV），由主体购买美债，再将经美债收益以利息的方式返还给贷款人。第三，类似于MakerDAO的结构，协议使用国库购买美债得到收益，再将收益通过存款利率返还给DAI的持有者。理论上各类RWA都可以通过上述方式将收入带到链上，无关乎RWA的资产种类，但这些方式的风险和收益会有区别，需要谨慎甄别。

以上是间接将RWA收入引入链上的方式，如果直接将RWA包装成Token，无形的、容易标准化的资产会更容易引入链上。但是，代币化RWA的内容和价值依旧源自资产本身。

金色财经：未来各类RWA资产大规模上链在监管和技术上的主要挑战在哪里？

崔晨：对于监管方来说，对代币化的RWA和未代币化的RWA的要求应该是一致的，不会因为RWA变成代币就降低其监管要求。例如一种债券只针对合格投资者发行，那么该债券的代币化不会将投资门槛降低为散户。因此合规的RWA代币化会有很多限制，为了达到反反恐怖主义融资的要求，投资者首先需要进行KYC，如果投资品对投资人身份有要求，那么要证明链上持有者也具备相应的要求。

在资产发行方面，技术能够实现对代币持有者的白名单管理，以满足监管要求，持有者的私钥丢失问题也能通过智能合约钱包解决。但对于投资人资产被黑客控制、链上应用被攻击等问题是技术较难解决的，尤其是公链上的活动，可以配合一些管理制度。

金色财经：Hashkey在资产代币化方面有什么思考或者动作？

崔晨：Hashkey在今年4月发布了一份《Web3新经济和代币化白皮书》，感兴趣的读者可以通过链接https://group.hashkey.com/cn/insights/web3-new-economy-and-tokenization-whitepaper阅读。我们重点关注代表使用权、股权和数字通证的功能型代币、权益型代币和非同质化代币（NFT）。在Web3的分布式网络中，价值会沉淀到代币中，例如功能型代币可以捕获网络效应的价值。

代币经济学是Hashkey Tokenisation团队的研究方向，其中，货币政策、机制设计和金融工程是“三位一体”关系。货币政策的目标是调节Token供应和需求，机制设计的目标是激励相容，金融工程的目标是风险收益转换。代币经济学的研究目标可以概括为：通过合理设计Token的供给机制、应用场景以及相关的金融产品和市场，以激励利益相关者积极参与Web3新经济活动，从而促进Token价值增长。

金色财经：随着新一轮周期的到来，除了RWA，你觉得还有哪些赛道或者叙事值得关注？

崔晨：我认为Web3的大规模应用离不开基础设施，曾经公链之间的竞争已经逐渐演变成公链之上Layer2之间的竞争，Layer2的技术进展以及与Layer2相关的AppChain解决方案值得关注。

金色财经

企业专栏

阅读更多

金色财经 善欧巴

元宇宙Lab

比推 Bitpush News

标签：RWAMakerDAODAOMakerrwa风险加权资产makerdao是什么币NeuroDAOmakerdao官网

AAVE热门资讯