TELL:观点：3个原因说明，为什么彭博社看涨比特币是不准确的_ELLA价格

彭博社高级商品策略师MikeMcGlone最近发布了年中加密货币展望报告，称比特币的波动性将继续下降，因为比特币的表现更像黄金。这份报告还表示，主要需求和采用指标仍然是正面的。

这份报告得出的结论是，比特币将突破13,000美元的阻力位。尽管这种观点是有道理的，但这份报告中提出的论点似乎有缺陷。过去六个月的相关指标已经让比特币不再处于与黄金对冲的地位，因为它大多数时候都与标准普尔500指数保持同步。

关于经常提到的需求激增，最近报道的灰度投资的资金流入不能被解释为有新资金进入这个领域。比特币期货未平仓合约创纪录的增长也是如此，因为每种衍生品工具都需要规模完全相同的买卖双方。

诺奖得主Steve Hanke：美国经济衰退如火如荼，美联储无能:金色财经报道，诺贝尔经济学奖得主Steve Hanke在社交媒体上称，随着货币供应量 (M2) 肆无忌惮地增长，美联储盲目行事。这导致美国通货膨胀。在通胀精灵离开灯火后，美联储收紧了政策，但为时已晚且幅度太大。现在美国经济衰退如火如荼。美联储=无能。[2023/2/13 12:02:58]

比特币与黄金和标准普尔500指数的相关性

过去几年中，比特币引起投资者注意的原因之一是数字资产与传统投资之间缺乏相关性。

曾经有过类似的表现时期，主要是由影响每个主要资产类别的相同的社会和经济逆风造成的。

声音 | 共信互联郭云鹰：区块链技术可解决传统供应链数据不真实问题:据经济参考报消息，共信互联联合创始人郭云鹰表示，共信互联依托自主研发的区块链技术，与核心企业合作解决其传统供应链上下游数据不真实、信用不可传导、没有自动清算功能等问题。基于区块链技术实现多方确权，提升协作效率；基于区块链思维重构产业上下游的协作关系，实现专款专用。[2018/10/11]

比特币与黄金和标普500的30天相关性来源：TradingView

分析 | 区块链将在金融、企业服务领域加强渗透 联盟链或私有链将成主流方向:近日人民创投联合链塔智库BlockData发布的《2018中国区块链行业白皮书》将区块链行业划分为“3+1”层，其中‘3’代表三个行业应用层，包括底层开发平台及基础应用层、应用开发及技术扩展层以及行业应用层，其中，行业应用层又分为四个部分，分别是金融领域、实体经济、社会应用和公共事业；‘1’代表分支层，代表的是区块链行业服务的企业及机构。我国在大部分行业已经有所发展，且在部分领域处于世界领先水平。未来区块链技术将会在各个领域渗透，尤其是在金融领域与企业服务领域，联盟链或私有链将成为主流方向；区块链创业热情将持续高涨，高科技领域拓展应用空间，区块链发展机遇与挑战并存。[2018/6/25]

2020年，比特币与标准普尔500指数之间的相关性日益增加。尽管最近的数据表明自2018年12月以来的最大负值，但黄金价格没有明显的趋势。

声音 | Intellyx创始人：Ripple的商业模式可疑，本质上是局:3月1日，Intellyx创始人Jason Bloomberg发文解释此前提到的“迹象表明Ripple本质上是局”。原因如下：1. Ripple的商业模式值得怀疑，核心是拉高出货，并采取措施掩盖事实。他质疑，最初数十亿XRP代币基本是凭空发行的垄断资金。Ripple声称公司和XRP没有直接联系，XRP并非由公司创建，Ripple拥有的大量XRP由开发者赠送。因其并非去中心化，加密社区的许多人甚至不认为XRP是加密货币。2. Ripple声称有数十位客户，但大多数公司是合作伙伴，甚至包含RippleNet加速器计划的公司，Ripple向其支付XRP奖励。3. XRP的流动性在国际支付中将毫无用处。XRP太不稳定；保持XRP的流动性并不能解决从货币稳定的国家向稳定性较差国家转移资金的核心问题。4. Ripple声称XRP不是证券，尽管由SEC决定XRP是否属于证券，但该代币似乎符合证券的定义。5. 目前尚不清楚Ripple技术是否可以替代Swift等传统支付机制，或者它是否可以兑现其承诺。6. Ripple通过提高XRP的价值赚钱，利用的是其感知价值，而非内在价值。[2019/3/3]

负相关表示相反方向的表现，因此，没有理由反其道而行之。

灰度比特币信托基金(GBTC)流入

彭博社的报告称，灰度投资的资金流入不断增加，这表明投资者情绪高涨。这些基金类似于ETF，可以视为投资者需求的良好指标。据Cointelegraph报道，GBTC对比特币的巨大兴趣毋庸置疑，减半后增持了超过5.3万个比特币。

灰度比特币信托基金GBTC对净资产价值的溢价来源：YCharts

如上图所示，从历史上看，这只基金的交易价格高于其资产净值(NAV)，即其中所持比特币的市场价值。

造成这种差异的主要原因是，散户投资者无法直接从灰度投资购买股票，灰度的基金专门面向合格投资者。

专业投资者直接从灰度获取GBTC股份的两种方式是通过转让美元，或通过转让其BTC进行“实物”出资。

灰度投资产品按类型流入来源：灰度

2019年年底的最新数据显示，近80％的灰度投资的资金流入都是“实物”，这意味着不一定有任何购买活动。那些比特币可以早些时候被专业投资者买入，或者从大型场外交易平台借入。

例如，据Cointelegraph报道，一流的场外交易和贷款公司Genesis在2019年第四季度末提供了价值5.45亿美元的活跃贷款。

尽管这些GBTC股票显然有一个最终买家，但不能说这种流动增加了市场的买压。

实际上，比特币正从专业客户手中转移到灰度投资，作为一个托管人。这是常规交易，与过去30天常规交易所820亿美元的交易量类似。

未平仓比特币期货

彭博社的报告还引用了不断增长的芝加哥商品交易所(CME)比特币期货未平仓头寸作为一个资产到期的信号和积极的价格指标。这在很多方面都不太准确，因为大奖章基金最近进入这个市场的100亿美元肯定不能与长期投资挂钩，甚至不能与一些基本面看涨的情况挂钩。

这样的定量套利交易平台既做多空又做空，因此不可能将这种增加的活动与牛市或熊市联系起来。

更不用说，CME的比特币期货是金融清算工具，这意味着在合约到期时，比特币不会被移动。

总而言之，彭博社的报告表明，在美国监管的交易所进行的期货交易对主流市场的采用至关重要。即使考虑使用比特币结算的BAKKT实物期货，其托管的比特币也不被接受作为保证金。

主流采用与衍生品交易无关，因为比特币被设计出来，旨在独立运作，而无需ETF和金融工具。

实际上，当主要投资基金对比特币产生直接敞口时，比特币才更可能被采用主流。

文：Cointelegraph中文

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