LEND:Paradigm深度解读Blur新推出的点对点NFT借贷协议Blend_NFT

2023年五一劳动节当日，Blur联合Paradigm推出点对点NFT借贷协议Blend。最新数据显示，Blend已贷出18,528枚ETH，撮合成交1405笔借贷。

Paradigm也于5月1日发文深度解读了Blend协议。

概述

本文介绍Blend：一种支持任意抵押品的点对点永久借贷协议。Blend没有预言机依赖，也没有到期日，允许借入头寸无限期保持开放，直到清算，利率由市场决定。

Blend使用复杂的链下报价协议，将想要以非同质化抵押品借款的用户与愿意提供最具竞争力利率的任何贷方相匹配。

默认情况下，Blend贷款具有固定利率且永不过期。借款人可以随时偿还，而贷方可以通过触发荷兰式拍卖以新利率寻找新贷方来退出头寸。如果拍卖失败，借款人将被清算，贷款人将占有抵押品。

美众议院Waters征求Gensler和Yellen对加密货币法案反馈意见:金色财经报道，美国众议院金融服务委员会主席Maxine Waters（加利福尼亚州民主党人）已向监管机构提出建议，试图确保通过一项以加密货币为重点的法案，该法案将为美国的数字资产交易所提供一条在美国证券交易委员会（SEC）注册的途径。

6月23日写给美国证券交易委员会主席Gary Gensler的信，要求他说明数字资产市场结构提案将如何影响美国证券交易委员会的“现有权力”，包括其“保护投资者的使命和能力以及维护公平、有序和有效的市场”。

一封给财政部长Janet Yellen的类似信件要求她解释该法案将对财政部及其促进经济繁荣的使命和确保美国的金融稳定产生什么影响，以及它将如何处理或与财政部或金融稳定监督委员会在其各种数字资产报告中提出的任何政策建议相冲突。[2023/6/27 22:01:32]

Blend由Blur核心贡献者实现。在它们的实现中，一些协议参数，例如协议费用，由BLUR治理控制。

Blend独特之处

Web3社交协议Lens Protocol获FTX Ventures投资，具体金额暂未披露:11月4日消息，加密行业巨头FTX旗下风险投资部门FTX Ventures已对Web3社交协议Lens Protocol进行了投资，但拒绝透露具体投资金额。Aave Protocol和Lens Protocol背后开发团队发言人证实了Lens Protocol正在募集资金，但没有确认本轮融资的规模以及融资交易的结束时间。

据悉，Lens Protocol是一个可组合的去中心化社交图谱，具有一般的社交媒体功能，例如个人资料编辑、评论、转发帖子等，允许用户创建NFT拥有和控制自己所创作的所有内容。（《财富》杂志）[2022/11/4 12:16:20]

在NFT支持的贷款方面，之前已经完成了大量工作。流行的模型包括类perp协议、联合借贷协议和点对点协议。

Blend最类似于点对点模型，但在改善借款人体验方面有一些重要差异。我们不会详尽地检查所有NFT支持的借贷协议的细节，而是描述一些常见的设计决策以及Blend的不同之处。

美国财政部：美国将朝鲜用于网络活动的虚拟货币混合器Blender添加到制裁名单:5月6日消息，美国财政部：美国将朝鲜用于网络活动的虚拟货币混合器Blender添加到制裁名单。[2022/5/6 2:55:46]

没有预言机

其中一些协议需要预言机来确定何时清算头寸或确定利率。但单个NFT的价格很难客观衡量。甚至地板价也往往难以在链上衡量。解决方案通常要么涉及受信任的一方，要么可以通过交易策略进行操纵。

Blend避免了核心协议中的任何oracle依赖性。利率和贷款价值比取决于贷款人愿意提供的任何条款。荷兰式拍卖失败会触发清算。

无期限

一些协议只支持到期债务头寸。这对借款人来说很不方便，他们需要记住在到期前平仓或展期。手动滚动头寸的过程也会消耗gas，这会降低借贷的收益。

只要某个贷方愿意借出该金额作为抵押品，Blend就会自动滚动借款头寸。仅当利率发生变化或其中一方想要退出头寸时才需要进行链上交易。

新理论声称密码学家Len Sassaman是中本聪:一种新的理论声称，加密专家和密码朋克Len Sassaman可能是匿名的比特币创建者中本聪。在一篇Medium文章中，名为Leung的作者提出了多个原因。首先，在Sassaman于2011年7月3日去世的两个月前，中本聪发送了他的最终通讯。根据Leung的说法，Sassaman在加入Network Associates协助开发PGP加密时也曾与Hal Finney合作，而Finney是第一个从中本聪处接收比特币的人。Leung补充说，Sassaman的隐私立场也与导致比特币网络被创建的意识形态相吻合。他还指出，在开发比特币期间，Sassaman居住在比利时，而据报道，在从事该项目时，中本聪居住在欧洲。（dailyhodl）[2021/3/8 18:23:38]

可清算

一些协议不支持到期前清算。这对借款人来说很方便，并且对许多用例都有意义。但由于这实际上为借款人提供了看跌期权，贷方需要要求短期到期、高利率和/或低贷款价值比，以弥补头寸可能资不抵债的风险。

XMEX labs负责人Allen：合约已进入下半场，服务多数人是核心突破点:在《了不起的社区》深圳专场，总冠名xmex方代表Allen表示：2020年合约成为了新风口，合约上半场是火币okex币安的品牌影响力打法。合约下半场，xmex走的是农村包围城市的打法，以服务多数人探寻新流量为核心宗旨，经过半年的尝试目前已成功的走出一条适合自己的道路。[2020/6/20]

在Blend中，每当贷方触发再融资拍卖并且没有人愿意以任何利率接管债务时，NFT可能会被清算。

点对点

一些协议将贷方的资金集中在一起，并试图为他们管理风险。这通常意味着严重依赖链上治理或中心化管理员来设置参数。这也使得难以无许可地支持长尾抵押品。

Blend使用点对点模型，其中每笔贷款都是单独匹配的。Blend没有优化借贷方的易用性，而是假设存在更成熟的贷方，能够参与复杂的链上和链下协议、评估风险并使用自己的资金。

机制

在本节中，我们逐步构建协议，从一个简单的点对点固定利率借贷协议开始，逐渐添加适应性以允许gas-efficient滚动和浮动利率的市场发现。

定期借款

首先，让我们想象一下，如果我们的协议有到期贷款而不是永久贷款，它会如何运作。

我们从贷方开始。贷方签署链下要约，以特定利率和到期时间借出一定数量的ETH本金，用于指定收藏的任何NFT。他们使其公开可用。

借款人有一个他们想要借款的NFT。他们浏览可用的链下报价并选择一个与他们感兴趣的条款相匹配的兼容报价。然后他们创建一个链上交易来满足贷方的报价，将他们的NFT放入一个带有留置权的金库中，并且将本金从贷方转移给自己。

在到期时间之前，借款人可以向贷方支付还款额，贷方平仓并让他们提取抵押品。到期后，如果还没有还清贷款，出借人可以拿走抵押品。

请注意，如果NFT的价值低于还款额，借款人可以选择不偿还贷款。

再融资拍卖

在上述机制中，如果借款人忘记在到期前偿还贷款，他们将失去他们的NFT，即使NFT的价值远高于还款金额。这似乎很苛刻。

在许多情况下，其他人可能愿意向贷方支付全部还款额，以便在较晚的到期时间之前接管贷款，尽管利率可能更高。

因此，该协议不是简单地向贷方提供抵押品，而是可以运行一个竞争过程来延长贷款，使用利率行业中的荷兰式拍卖。

到期时，如果借款人没有偿还债务，再融资拍卖将从0%开始，利率稳步上升。一旦拍卖达到新贷方有兴趣放贷的利率，新贷方可以通过在链上提交报价来接受它。新贷方向旧贷方支付全部还款额，从拍卖完成的那一刻开始计算，并接管贷款直到新的到期时间，使用拍卖达成的利率。

清算

此次荷兰式拍卖可能无法找到愿意出借的贷款人，尤其是当抵押品的价值已跌至接近或低于债务价值的情况下。

一旦拍卖达到某个定义的最高利率而没有任何新的贷方介入，协议就会推断该头寸资不抵债或不可行，并清算借款人。然后，现有贷方可以发送交易以占有抵押品。

乐观拍卖

在某些情况下，同一贷方可能乐意以相同条件继续提供相同贷款，借款人也可能会如此。我们甚至可以认为这是默认情况。在这种情况下，进行拍卖会很浪费。

相反，我们可以设计我们的协议来乐观地续借贷款。在每个到期时间，借款人和贷款人默认将到期时间延长一些预定的贷款期限，条件相同。上述拍卖只有在贷方寻求终止贷款时才会发生。

连续贷款

上述协议的一个问题是，在贷款期间，如果抵押品的价格跌至接近还款金额的价格的危险位置，则在到期之前无法将其清算。

如果贷款期限很短，这就不是什么大问题，因为如果贷方担心抵押品的安全，他们可以在下一次到期时触发再融资拍卖。

我们可以想象将贷款期限缩短到无穷小。如果贷方在任何时候开始担心抵押品的安全，他们可能会触发再融资拍卖。

这让我们放弃了到期时间和贷款期限的概念。默认情况下，贷款会无限期地持续下去，直到某些用户与合约进行交互。利息不断累积，还款金额随时计算。

借款人可以随时还款。如果借款人想要改变他们借入的金额或获得更好的利率，他们可以原子地从抵押品中提取新贷款，并使用新本金偿还旧贷款。

如果贷方想要退出贷款，他们可以触发再融资拍卖，如上所述。再融资事件期间的所有时间表和截止日期都可以相对于再融资启动的时间来定义。

或者，如果另一个贷方提供了兼容的报价，则当前贷方可以通过将其他贷方的报价提交给保险库来跳过拍卖，以退出他们的贷款。

治理注意事项

该协议不依赖于评估抵押品或设置可接受的贷款价值比率的治理，从而减少了对广泛的链上治理或中心化管理的需求。但是，仍然可能存在调整某些参数可以增强协议功能的情况。这些参数包括：

费用：协议收取的借款人和贷款人费用。

最高利率：贷款拍卖在清算发生前必须达到的最高利率。

拍卖公式：随着拍卖的进行，控制拍卖期间贷款利率的方程式。

在Blur的Blend实现中，经过180天的等待期后，这些参数可以通过BLUR治理进行管理，以确保最佳性能并以去中心化的方式适应不断变化的市场条件。

结论

Blend是一种灵活且无需许可的浮动利率借贷协议，可以支持不依赖预言机的任意抵押品，并允许市场承受任何利率和贷款价值比。

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