ETF:脱水专题：美国国家队抢跑比特币ETF_SEC

01Twitter观点

1.Phyrex：时间越短的缺口补起来相对会越快

随着周一早晨CME的开盘，从日线来看是没有出现缺口的，但如果切换到四小时线就可以看到有一个微弱的缺口，再进一步切换到小时线可以看到在Billions项目组BTC价格，下方链上指标为场外链上BTC短期持有者筹码买入均价与BTC长期持有者筹码买入均价之比。当前该指标升至1.31，历史上：刻16年，该指标升至1.31，距小牛顶还有56天；刻19年，该指标升至1.31，距小牛顶还有17天。

Glassnode：比特币网络上巨鲸账户持续下降

比特币网络上的巨鲸数量在2021年牛市中记录的ATH为2169个，随后巨鲸账户经历了永久下降，目前为1672只，减少了-497个巨鲸账户。

03板块解读

据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：Memes、Masternodes、BNB公链生态、XDC生态、DeFi2.0。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：PEPE、BTC、SHIB、KAS、WAVES。

热点解读——传统资本入局背后：“美国国家队”想从加密原生平台夺取定价权？

由城堡证券、富达投资和嘉信理财支持的EDXMarkets正式宣布推出其数字资产市场，并完成新一轮融资，MiamiInternationalHoldings、DVCrypto、GTS、GSRMarketsLTD和HRTTechnology参投。随着EDXMarkets宣布完成融资，一场关于美国国家队将要“接管”加密市场的讨论一时间甚嚣尘上。

其中，CitadelSecurities声称，由其处理的交易“约占美国股票交易量的26%”，并“执行所有美国股市零售交易量的约47%。除股票外，该公司也是期权、期货、国债和许多海外市场的巨大参与者。该公司处理了3000个美国上市期权中99%的交易量。手握美国资本市场近乎是最大规模流动性的CitadelSecurities，由其主导并参与运营的加密交易市场，将对加密资产的资产定价产生什么样的影响？从本次EDXMarkets披露的信息来看，EDX的CEO将由CitadelSecurities前全球业务发展主管JamilNazarali担任。毫无疑问，这家量化巨头、做市商巨头，未来将要为加密市场提供流动性了。

早在去年9月，EDXMarkets的早期投资者就曾联合宣布，启动这一加密交易所项目，但当时并未引起市场多打的震动。而本次“正规军”的进场，恰逢SEC对Binance、Coinbase轮番监管之后，社区对其“腾笼换鸟”的质疑自然是颇具合理性的猜想。新的交易所在美国传统资本的强力加持下，在面临重大监管压力和不确定性的情况下推出。而这一交易所采用的模式却恰好规避了SEC对证券的监管。

04研报精选

Coinshares：上周比特币净流入1.87亿美元

在美国ETF申请之后，资金流入总额为1.99亿美元，达到全年最高水平。

1.数字资产投资产品出现了自2022年7月以来最大的单周流入，总计1.99亿美元，弥补了此前连续9周流出的近一半。而ETP的交易量为今年平均水平的170%，本周总计达25亿美元。

2.比特币是主要受益者，上周流入1.87亿美元，占总流入量的94%。做空比特币的资金连续第9周流出，总计490万美元。

3.我们认为，这种新的积极情绪是由于知名ETF发行人最近向美国证券交易委员会提交了实物支持ETF的公告。管理的总资产(AuM)目前达到370亿美元，是自三箭资本(3ArrowsCapital)倒闭以来的最高水平。

4.以太坊的流入量为780万美元，仅占资产管理规模的0.1%，而比特币的流入量为0.7%，按资产流量计算(百万美元)表明，目前对以太坊的胃口低于比特币。

5.这种情绪的转变并没有影响到山寨币，只有非常少量的资金流入XRP和Solana，分别达到24万美元和17万美元。但人气的改善确实鼓励了一些投资者购买多资产投资ETF，上周的资金流入达到800万美元。

JamesSeyffart：如贝莱德ETF获批GBTC也没问题

美国证券交易委员会(SEC)多次阻止灰度将其比特币信托基金(GBTC)转换为现货比特币交易所交易基金(ETF)的尝试。然而，随着BlackRock、Invesco、WisdomTree和Valkyrie等TradFi巨头最近的ETF申请，情况可能会发生变化。

如果其中一项获得批准，那么理论上Grayscale将能够将GBTC转换为ETF，从而使其针对SEC的诉讼变得毫无意义。

SEC拒绝Grayscale的申请并不是针对Grayscale的，而是因为尚不存在比特币现货ETF。过去，监管机构对比特币的基础现货市场表示担忧，质疑其是否受到充分监管或是否已制定监督共享协议。

在灰度诉讼做出决定之前，美国证券交易委员会可能会批准比特币ETF。此举可能会阻止SEC在联邦法院败诉。Seyffart解释了SEC的潜在策略。如果GaryGensler的机构设法批准比特币ETF，例如贝莱德(BlackRock)提议的比特币ETF，那么它可以将其提交给法院，作为合法批准途径的证据。这可能为灰度将其比特币信托转换为ETF铺平道路，主要是因为贝莱德成功地完成了这一过程。

尽管正在进行的法律斗争以及批准比特币现货ETF的不确定性，Seyffart仍然对Grayscale的机会持乐观态度。他说：“我认为最终当其中一项获得批准时，GBTC将转换为ETF。”

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