稳定币:OKEx徐坤：比特币减半后涨价逻辑还未验证，或等待类似DeFi新风口_COD

整个市场遵循二八定律，目前头部交易所几乎已经定性，可以说百分之八九十已经定性。

7月5日，2020杭州区块链国际周”正式开幕。来自世界各地的行业大咖、互联网大厂、创新企业、投资机构、学术机构、主流媒体将齐聚亮相，共同探讨区块链产业面临问题及未来趋势。

OKEx首席战略官徐坤出席会议并发表主题演讲《加密生态的新趋势》，分享了1、在今年经济“黑天鹅”频发生之下，比特币彰显出反脆弱性；

2、DeFi作为可编程式金融出现，与CeFi是对立，成为今年热点；

3、OKEx全球化战略布局及思考。

以下为演讲实录：

2020年宏观经济黑天鹅凸显比特币反脆弱性

比特币在2017年后已经被纳入全球资产行列，甚至比特币会和很多全球主流资产进行横向上对比。

今年宏观环境变化之下，流动性宽松对加密资产多少有一些利好。虽然在传统的金融体系或者传统企业来看，今年还是非常艰难的一年，但我个人觉得对于比特币，对于加密资产行业而言是非常利好的。

荷兰国际集团（ING）加入数字货币行业组织GDF:荷兰国际集团（ING）周四宣布加入数字货币行业组织Global Digital Finance（GDF），并将共同担任其托管工作组的主席。ING将与另一家联席主席机构Onchain Custodian一起，帮助指导监管机构和托管人制定行为准则原则。

注：GDF是一家数字资产行业机构，该组织正在与全球顶级会计事务所安永（EY）、企业区块链技术公司R3、美国加密货币交易所Coinbase和数据分析公司Messari合作。（CoinDesk）[2020/7/9]

从上半年收益率的表现来看，比特币排第二，而其他的不管是股票、债券，还是全球其他投资衍生品，表现不加不佳，甚至出现了很多“黑天鹅”事件。今年的“黑天鹅”事件，我相信不会停止，甚至到明年，全球经济下“黑天鹅”事件还会频繁发生。

分享一些数据，尤其是大型且影响力的投资机构：第一个，是CashApp。2018年投资入场了比特币，且做了比较大的配置。目前从公开的数据看，他们持有的比特币交易额达到了3亿美金，收益毛利率大概700万美金，达到新高。但对这样的机构来说，700万美金还是非常小的，事实上对于加密资产行业投资机构也是非常小。但这个数据不能说明什么，只能说明他们还是在早期布局的阶段；第二给，是灰度。灰度比特币信托基金管理近40万枚比特币，占了比特币流通总量2%，比年初有增长48%，而且每个月都有计划布局。

Roger Ver：美国推出数字货币会阻碍人们转向真正的加密货币:4月20日消息，近日Bitcoin.com前CEO、BCH投资基金发起人Roger Ver表示，对美国的数字货币“联邦储备币（FedCoin）”感到担忧。尽管这是一个很好的发展，但他指出，Fedcoin的推出可能会阻碍人们转向真正的加密货币。他称，如果发现Fedcoin，那么美元数字代币与真正的加密货币之间的差距就会小很多，人们就没有那么多动力去购买真正的加密货币。（AMBCrypto）[2020/4/20]

在我们拿到全球比较有影响力的交易所数据中，CME的比特币期货未平仓量大概突破1万份，创下了新的记录，比它刚开始做比特币期货时高了很多倍。另外CME的期权未平仓量在比特币减半后30天大概增长了10倍，我觉得这些都是非常好的信号。

今年5月份比特币产量减半后，表现其实不是那么出色,“3.12”事件比特币也没有幸免，跟着全球的金融海啸，在经济危机下一度腰斩。

不过，即使“3.12”腰斩，比特币的表现还是相当之不错：目前比特币已经拥有了1万家全球节点，全网算力是120EH，链上的地址超过3千万个。

动态 | 昆士兰银行禁止用住房抵押贷款购买数字货币:据日本BTCNEWS报道，因对当前数字货币市场和未来数字货币监管政策表示担心，澳大利亚昆士兰银行已禁止用住房抵押贷款（房屋净值贷款）购买数字货币。[2018/7/12]

因此，在经济如此下行之下，比特币的反脆弱性在逆境当中要进化的比以前更强。反脆弱性是指在经济非常糟糕的环境之下，它仍然能够保持非常强有力的能量，生生不息。

我们预计今年下半年会出现一个比较大的机会。首先是全球宏观经济，其次是减半之后上涨逻辑没有得到很好的验证,一旦出现风口可能会迅速起来。风口比如今年的DeFi，今年下半年加密资产行情会围绕以太坊，因为以太坊目前比较有热度的就是DeFi。

DeFi开启可编程金融

截止今年第二季度，DeFi锁定的资产规模大概已经达到了16.88亿美金，比上一个季度初5.38亿美金增长了200%，比2019年8.7亿美金增长1倍。

单纯从现在增长速度来看，DeFi上涨空间仍然有4倍之多，因为我们现在两个季度已经超过2019年全年一倍。

这里就冒生出一些DeFi的机会，以Compound为代表的，接下来其它的领域也会有非常多的交易机会，好比股票市场次新股机会。在多抵押品推动DeFi快速增长来看，在比特币成为DAI的抵押品之后，比特币虽然占领的多抵押品份额比较大，但以太坊整体以以太网为锚定的增长，以太网仍然有所增长，所以整个以太网的社区和生态而言还是非常之大。

波兰计划将数字货币纳入反监管:波兰部长委员会通过了一项法律草案，意在对数字货币进行监管，使其符合反(AML)和反恐方面的金融法规。新的法案虽未明确提及数字货币，但涉及数字货币交易的主体可被视为有义务的机构，在线交易平台将被要求对客户进行尽调，并上报可疑交易。波兰政府已修订AML指引，以确保数字货币公司的活动受到当局监管。新规预期将在三个月内生效。[2018/1/24]

无论是传统金融市场还是DeFi，资产的种类越丰富，肯定对它的生态、多元化业务展开有更大促进作用。从目前来看，DeFi的活跃促使以太网作为Gas费的需求不断提升。同时，通过DeFi吸引到更多资产进入自己的生态圈，以太坊在整个加密资产生态中的系统重要性得以提升。

从用户规模持续增长的情况来看，即使2020年两个季度已经超过了去年全年一倍，但对于长周期，DeFi的生态仍处初期，它还有很多问题和挑战，势必会带来潜在的风险，或者出现小的“黑天鹅”事件。

以Compound为代表，它的周活跃账户是7500个，数据不高，但在二级市场热情高涨。Compound的借贷即挖矿引起很大浪潮，我觉得从交易风险控制来讲，觉得短期的上涨势必会带来快速的回调。对于大家而言，大家不要去盲目跟随热点，但一定要保持关注，抓住一个好的时机再去参与。

有人找我交流借贷即挖矿这个行为是否可以持续，我个人比较认可Compound，但还是保留谨慎的态度。因为我觉得任何一家公司或者任何一个长期持续发展的事物本身，必须有一个核心的底层逻辑可以去支撑它长期持续发展，如果没有业务支撑，短期而言有效果，长期可能会带来比较大的风险。

OKEx目前是全球第一家上了Compound的现货及活跃USBT正向合约的交易所，接下来OKEx会大力支持做DeFi应用的创始团队。如果你的项目有价值，我们的生态会给予最大的支持，人力物力都会给予最大的支持。

DeFi的风险漏洞是要注意的。首先，编程金融代表了科技的力量，但是代码堆积起来的初期时势必会产生一些漏洞。包括OKEx去年做了几千次小的系统升级，也是多多少少会发现各种Bug对于DeFi而言同样也是一样。大家如果参与DeFi的交易兑、刷量、挖矿游戏规则，一定要考虑到这样的风险点。其次，系统性风险，不管是传统金融还是可编程式金融，一定要思考到系统性风险。考虑在面临大的行情波动时，其DeFi生态是否有抗风险。最后，资产上链，对于整个行业本身还是非常大的挑战。

另外再提一下稳定币，包括USBT、USDC、USBT也做了很多DeFi上的应用，我让研究团队做了很多研究，我们会发现稳定币其实才是真正多元化DeFi协议流动性来源和价值基础。只有稳定币的存在，DeFi括生态里的连接才会流动起来。大家可以看到DeFi，包括以太坊里最开始冒出头来的MakerDao，稳定币市场现在已经从加密资产行业延展到传统行业，被应用到支付和结算。稳定币不管对行业而言，跨行业而言，都是非常有价值的。这里建议大家持有合规稳定币，一定是1：1铸币的，虽然有些规模已经比较大了，但我认为一旦有政策上的风吹草动，势必对稳定币造成短期冲击。像USBK、USBC都是比较合规的稳定币，能保证资金的本金安全。

交易所的格局变化与趋势

最后分享一下交易所目前的格局。

第一，整个市场遵循二八定律，目前头部交易所几乎已经定性，可以说百分之八九十已经定性。少数几家头部交易所占领了全球比较大的市场份额，但二线交易所还是会有一些长尾市场竞争，因为现在的市场环境已经不是像2017、2018年，现在真正拼的是硬核以及软素质。

第二，头部交易所，像我们交易所要逐步去加大生态建设的壁垒，这些工作不是在媒体上就可以看得到。生态的版图，各条业务线已经梳理的非常清晰。我们会成为一个加密资产，所有的用户、产品、服务集成式、一站式服务的平台。

第三，中心化和DEX会相辅相成，所以DEX值得关注。

第四，我们今年开始打国际化，我调研了全球各个本土市场数据，以及用户的一些行为。我们的交易所可能在亚洲市场排名头部，尤其合约我们肯定排在第一位。但真正全球化的当地本土化交易所，例如印尼、印度、俄罗斯，人家的本土化交易所已经占领了本土50%的份额。

OKEx的全周期就是纵向的，以用户生命周期的战略方向，而全球化就是横向。纵向的，我们会以用户全身份周期去思考，从一站式的入境买币到交易、到工具、到投资者教育，我们的学院今年也会提上日程，一站式满足用户所有的需求。只要开了OKEx账户，用户考虑到的需求、没有考虑到的需求未来都会去满足，而且现在我们已经实现90%的功能。横向的，全球化战略，我们的产品要克服的不仅仅是语言障碍，还有产品架构的调整。我们的海外产品在今年9月份会全新上线，我相信到时候海外用户会增加得非常快。另外基于国家和地区的人文环境理解，我们最近在打印度市场，最近印度禁了很多中国的APP，我们也受到了一定的影响，但我们在印度的招聘没有减少，因为我们要真正理解本土化的人文情况，印度是一个多宗教的国家。

我去年4月1日加入OKEx，初心带动我一直做下去。OKEx的硬核是非常安全可靠，目前交易系统已经到了3.0上线，现货交割、有序期权，已经要比之前老系统有了非常大的提升，延时降低了90%。今年我们还会在资产选择类别上主动出击，如果这个资产真正具有价值，我们愿早期就支持它。如果这个资产对用户是不友好的或者欺诈的，我们会选择去下架它。目前我们已经达到了561天全程零分摊，这个应该是目前所有交易所当中零分摊时间最长的。

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