LIB:国泰君安证券：“央行数字货币”产业图谱全解_libra币怎么获得

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来源：金融界网站

来源：国泰君安证券

早在2014年，中国央行就发起了法定数字货币的研究，但这一概念真正开始进入人们视野，仅仅在最近的一年里。

7月，滴滴、美团、B站、支付宝、字节跳动等企业相继传出与与中国人民银行数字货币研究所建立了“战略合作伙伴关系”，共同致力于创新和实施即将在互联网领域应用的数字人民币。

随着我国央行数字货币进展细节的逐步曝光，全球央行也掀起了一阵你追我赶的央行数字研发大潮，或早或晚，纷纷涌入这一赛道。

毫无疑问的是，在下一代的全球货币范式的赛道里，中国已经成为了领跑者。而这场巨大的先发红利，投资者应该如何把握？

我们结合国泰君安中小盘团队、国君计算机团队的两篇深度报告，从央行数字货币全产业链视角出发，为大家一一解读。　　

“数字货币”

全球货币新战场

据2020年1月国际清算银行针对全球66家中央银行进行调查的结果显示，80％正在研究数字货币，10％即将发行央行数字货币。

今年以来，各国央行更是加速了数字货币领域的角逐。

动态 | 微软利用区块链技术帮助患者做出诊疗抉择:据《人民日报》海外版消息，微软亚洲时区区域及社会服务业务发展负责人杨启平介绍，微软正在进行一项研究，训练人工智能对罕见病患者进行诊断。此外，微软还利用区块链技术，对罕见病患者所需的医疗费用、保险保额和政府保障进行分析，得出保险效率和最终费用，帮助患者做出诊疗抉择。[2019/3/20]

资料来源：移动支付网

业内普遍认为，全球央行加速研发数字货币，和Facebook推出数字货币Libra脱不开关系。

2019年6月18日，Facebook宣布推出数字货币，引起多国央行的警惕。

据Facebook的介绍，Libra的定位是一种超主权数字货币，如果推行成功，Libra协会可能会在某种程度上承担“央行”的责任，这对任何国家的货币主权都将是一种挑战。

另一更深层次的原因则是由于Libra的未来布局，Libra背后有庞大的商业合作体系，其背后的主导公司Facebook覆盖了全球近27亿用户和168个国家，如此大的覆盖面积和潜在动员能力，对各国未来数字货币的推广都会产生较大阻力。

声音 | Circle USDC产品主管：Libra代表着加密产业的一个巨大转折点:Circle的USDC产品主管Joao Reginatto在接受采访时表示：“关于Libra，我们还有很多事情需要了解，但有件事我们知道，Libra代表着加密产业的一个巨大转折点。这是向去中心化平台和开放金融的一个非常积极的发展。它标志着人们开始意识到加密和区块链技术将重塑全球经济体系。”

在谈及加密货币监管时，Reginatto表示：“长期以来，我们一直主张为加密制定一个清晰、前瞻性的监管框架，其核心观点是，数字资产代表着一种全新的金融资产类别，它不属于简单的证券、大宗商品或货币类别。许多数字资产同时占据多个类别，这取决于它们的背景和用途。由于数字资产难以简单分类，我们也敦促议员们停止将20世纪制定的法律应用于21世纪创造的技术。”（EJ Insight）[2019/9/26]

▼Libra庞大的合伙人集团

或对DC/EP推广形成阻力

数据来源：Libra白皮书

动态 | 专利申请显示：沃尔玛可能希望通过发行与美元挂钩的稳定币与Libra竞争:最近一份专利申请显示，零售巨头沃尔玛可能正在努力发行与美元挂钩的稳定币，它的目的是帮助低收入家庭找到替代银行成本高昂的选择。文件概述了一种“通过将一个数字货币单位与一种常规货币挂钩来生成一个数字货币单位”的方法，即与法币挂钩的稳定币。该文件补充称，这种基于区块链的数字货币“可能与美元挂钩”，而且可能“只在选定的零售商或合作伙伴中使用”。这听起来类似于Facebook计划的加密货币Libra，旨在为没有银行账户的人提供服务。（theblockcrypto）[2019/8/2]

我国央行货币研究所所长穆长春就曾表示，发行央行数字货币的首要目的是保护货币主权。可以说，是Libra敲响了国家货币主权的警钟。

而本月刚刚发生的SWIFT事件，又在某种程度上成为央行数字货币加速研发的催化剂。

目前全球跨境交易，对美国的SWIFT和CHIPS依赖度极高，而美国对这两个系统有较强的控制力。如果各国政府能够利用大数据平台和区块链技术构建一个新的清结算网络，持有数字货币的用户之间可以进行直接交易，或将可能绕开美元主导的清算系统。

声音 | CCN：达拉斯独行侠队老板马克·库班抨击Libra会带来意想不到的后果:据CCN消息，亿万富翁马克·库班是NBA达拉斯独行侠队的老板，也是《创智赢家》(Shark Tank)节目的常客。他最近在“The Vergecast”上详细阐述了为什么Libra这个项目不安全，“当你拥有像Facebook这样的公司，他们拥有的权力、杠杆和财政资源，把触角伸进去——不是针对非洲，而是那些货币和政府不那么稳定的非洲国家——就会产生可能导致人们死亡的问题。”他接着说，在北美或西欧发行这种货币是可以接受的。“好吧，去吧。让我们看看会发生什么，”马克·库班说。当他们开始干涉不那么稳定的国家时，“意想不到的后果是不可避免的。”[2019/7/31]

央行数字货币

产业链概观

一般而言，数字货币改造大体可以分为发行、流动、安全三个环节。

▼数字货币改造大体分为

发行、流通、安全等环节

声音 | 国家千人计划专家：Libra目标触及全球金融监管的敏感地带:据华夏时报消息，6月20日，国家千人计划成员、区块链专家韩永飞接受采访时表示，发稳定币最大的难点是没有场景和用户，而Facebook显然没有这个问题。Libra需要面对的最大障碍是各国的政策。Libra白皮书提出建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施，若暂不讨论其实现的可能性和路径，单以目标来看，显然剑指全球金融体系，这无疑触及全球金融监管的敏感地带。[2019/6/20]

数据来源：《数字货币技术实现框架》、国泰君安证券研究

根据前央行数字货币研究所所长姚前在《中国法定数字货币原型构想》一文中的阐述，我国法定数字货币发行总框架是由——

央行数字货币的发行和回笼基于“中央银行—商业银行”的二元体系来完成。

其中：

中央银行负责数字货币的发行与验证监测。

商业银行从中央银行申请到数字货币后，直接面向社会，负责提供数字货币流通服务与应用生态体系构建服务。

▼央行数字货币体系

核心要素为一币、两库、三中心