SEC:币安之后是Coinbase！两日内起诉两大头部加密平台，SEC背后有啥秘密武器_BASE

昨天对Binance及其CEO赵长鹏进行起诉后，美国证券交易委员会再次开炮，在纽约联邦法院起诉美国合规加密交易平台Coinbase。北京青年报记者注意到，SEC起诉书的内容与其前一日对Binance及其CEO赵长鹏的起诉书内容有许多重合之处。接连两日，SEC对两大头部加密交易所提起诉讼，震惊了加密圈甚至整个金融行业。

不过，也有业内人士认为，这并不是一种意外，一直以来，加密货币头上都悬着一把达摩克利斯之剑，即SEC监管。加密货币的监管将何去何从？SEC起诉两大交易所并把十几种主流代币直接定义为证券的依据何在？北青报记者发现，导致SEC强势介入加密货币监管的秘密武器其实并不新鲜，它就是美国证券法中存在了将近一个世纪的法则：豪威测试。

事件：

起诉书称Coinbase合并了三种本应分开的功能

Coinbase计划于周五提交申请，以“完全”驳回SEC的指控:金色财经报道，Coinbase 首席法律官Paul Grewal在周四的财报电话会议上表示，计划于当地时间周五向法庭提交一项命令，以“完全”驳回美国证券交易委员会对其提起的诉讼。 Grewal 表示，Coinbase对向法院提出的反驳论点充满信心，该交易所希望与SEC和立法者合作，以获得监管的明确性。[2023/8/4 16:17:37]

起诉书称，Coinbase提供资产包括加密资产证券，赚取了数十亿美元的收入。根据1934年《证券交易法》，传统的证券市场中的经纪商、交易所和清算机构的职能是分开的，但Coinbase平台合并了三种功能，为美国客户提供交易、经纪和清算代理服务，并且也未在SEC进行注册，也没有获得任何适用的豁免权。多年来，Coinbase一直藐视监管结构，逃避国会和SEC的信息披露要求。

Coinbase首席法律官兼总法律顾问PaulGrewal针对SEC诉讼一事发布回应表示，在没有明确的数字资产行业规则的情况下，SEC的执法行为损害了美国的经济竞争力，也损害了像Coinbase这样对合规性有明确承诺的公司。解决方案是立法，允许透明地制定公平的道路规则，而不是诉讼。与此同时，我们将继续照常经营业务。

美SEC专员：建议为包括加密资产的所有资产类别建立连贯一致的法律框架:金色财经报道，美国证券交易委员会 (SEC) 专员Hester Peirce呼吁建立“适用于所有资产类别的连贯一致的法律框架”，包括加密资产。她警告说，美国证券交易委员会目前以执法为中心的方法将需要400年的时间来检查所有据称是证券的加密代币。

Peirce表示：“我们必须制定适用于所有资产类别的连贯一致的法律框架。我们对法律的不精确适用为加密项目和购买者造成了任意和破坏性的结果。当我们坚持以这种方式适用证券法时，代币的二级购买者往往会持有一袋他们无法交易或使用的代币，因为SEC需要符合证券法的特殊处理。这些要求中的许多都是在严格的责任标准下执行的，因此透明度至关重要。”[2023/1/28 11:33:48]

关注：

Coinbase被指通过质押让投资者获25-35%佣金

起诉书称，自2019年以来，Coinbase提供了Staking服务，允许投资者通过质押获得回报，Coinbase获得25-35%的佣金。2021年底，172.5万美国投资者参与了Coinbase的Staking服务，总价值大约287亿美元；截至2022年7月，超过400万美国客户参与。Staking服务涉及的五个加密币种既是投资合约，也是一种证券，但Coinbase从未就Staking项目发行和销售向SEC进行注册，并且缺乏完整详细的信息披露，损害了投资者的利益，并违反了1933年《证券法》的注册规定。

Coinbase向美SEC提交请愿书，呼吁制定可行的数字资产证券监管框架:7月22日消息，Coinbase 向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份请愿书，称现有的证券规则不适用于数字资产，呼吁 SEC 制定一个可行的数字资产证券监管框架，以正式程序和公开通知和评论流程为指导，让公众和关键利益相关者可以透明地为该机构的加密工作提供意见。Coinbase 希望请愿书能够展开更广泛的对话，让国会议员（其中许多人也认为有必要制定法规）发表意见，有助于避免一次性的、武断的决定，这样的决定对行业来说几乎没有明确性或指导。[2022/7/22 2:31:38]

反响：

SEC被市场认为向加密圈全面开炮

SEC对两大加密交易所的起诉并把10多种代币直接定义为证券，被市场认为是对整个加密圈的开炮，标志着美国的监管触手全面伸向了加密世界。

孙宇晨希望SEC进行调查Filecoin官方抛售FIL:据Bitcoin News报道，最近Filecoin（FIL）引起争议，因为有Filecoin社区成员声称，一个未知帐户已收到150万个FIL代币。 并且据报道，在150万个这样的代币中，有80万个已转移到火币和其他交易所。

对此，Filecoin官方人员回复称，这些币转移到了不同的交易所，而不仅仅是火币，主要是建立独立的做市商，在项目早期建立维护稳定的价格，因为这时价格有可能是最不稳定的。同时这些币并不是Filecoin团队对FIL的抛售。

Tron创始人孙宇晨在推特发表看法，表示这可能会是一个局，希望美国证券交易委员会（SEC）进行调查。[2020/10/18]

CoinbaseCoinbase起诉书的证券代币共计13种，包括：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、AXS、CHZ、FLOW、ICP、NEAR、VGX、DASH和NEXO——其中前12种Coinbase平台支持交易，最后一种只能通过钱包交易

CoinCenter助力推出两项旨在澄清CFTC与SEC加密管辖权的法案:几个月来，加密货币研究组织CoinCenter一直在与两位美国国会代表合作，以推出两项新的法案。这两项法案旨在澄清CFTC和SEC对加密货币的管辖权。据CoinCenter称，这两项新法案——《数字商品交易法》和《证券明确法案》将解决三个长期存在的政策问题，涉及价格操纵指控、对交易所进行各州授权的不便，以及SEC管辖权的限制。CoinCenter提出了一个单一的联邦许可证，允许交易所选择自己愿意隶属于哪个机构。并认为这“将提供更好的监管结果，同时保持州主权和监管选择。”

注：9月24日，美国众议员Tom Emmer本周四提出《证券明确法案》，旨在阐明作为证券发售的一部分出售的投资合同资产或数字代币是独立的，并且是商品，不是证券。Emmer提出的立法将修订现有证券法，以将代币从证券的定义中排除。

9月16日，美国州银行监管者联席会（CSBS）证实，针对货币服务企业（MSB）的新制度将在48个州引入相同的规则和标准。这将简化合规工作，让Coinbase和Ripple等加密货币企业更容易跨州开展业务，而不是花时间和费用在每个州都接受监管。（BTCManager）[2020/9/26]

前一天Binance起诉中涉及证券的代币有SOL、ADA、MATIC、FIL、ATOM、SAND、MANA、ALGO、AXS和COTI。

焦点：

加密交易所让符合豪威测试标准的加密资产用于交易

起诉书称，Coinbase一直通过提供加密资产获得交易收入，而忽视这些资产具有证券属性。并且，从2016年开始，Coinbase就明白加密资产应该受证券法的监管，在其营销中一直讲自己定位成「合规」平台；虽然口头上表示愿意遵守适用的法律，但却一直让符合豪威测试标准的加密资产用于交易。

北青报记者注意到，SEC对Binance及其CEO赵长鹏的起诉书中也有类似的指控。

这里有必要解释一下何为豪威测试？豪威测试Howeytest源自1946年美国证监会SEC诉豪威公司案，豪威公司将大片柑橘园出售给佛罗里达州的买家，后者随后将土地租回给豪威。豪威公司负责照料这些果园，并代表业主出售水果，双方分享收入。绝大多数投资者没有农业经验，也不需要自己打理土地。豪威公司并未披露这些交易，所以SEC进行了干预。法院的最终裁决认定，该回租协议符合证券投资的标准，需要遵守美国证券法的规定。

豪威测试确定了哪些投资交易是“投资合同”，并受美国证券法的约束。证券发行的定义由最高法院在1946年名为SEC诉WJHoweyCo的案件中确立。在其判决中，法院根据四个标准得出证券的定义：投资合同的存在、共同企业的组建、发行人的利润承诺、使用第三方来推广产品。

豪威测试适用于任何合同、计划或交易。豪威测试在将区块链和数字货币项目与投资者联系起来这一方面担任了重要的角色。在豪威测试中，可能会发现某些加密货币符合“投资合同”的定义。在对Binance和Coinbase的起诉书中，SEC将十几种主流代币定义为证券，正是其认为这些代币符合Howey测试下的“投资合同”定义。北青报记者注意到，SEC将上述代币指定为是“加密资产证券”的论点在起诉书的第八节中，依次分析了每一个项目，认为它们有着类似的模式：首次代币发行的过程、代币的归属、核心团队的分配以及通过拥有这些代币来促进利润产生。

那为何比特币从未被美国的SEC归入证券类别呢？美国证券交易委员会主席Gensler此前曾表示，加密市场中“除比特币以外的所有加密货币”都可能被视为证券。比特币由于没有公开筹集资本，创始人中本聪自从2009年发表白皮书以来就不知所踪，也没有中心化开发组织，所以不符合豪威测试标准。

追访：

SEC对Binance、Coinbase均属民事诉讼范畴

昨天对Binance及其CEO赵长鹏进行起诉之后，加密市场许多人士报以悲观的态度，认为Binance、Coinbase等加密交易所将迎来灭顶之灾，甚至可能被强行关闭。实际上，跟许多人理解的不一样，SEC对Binance、Coinbase都是民事诉讼范畴，其目的是寻求赔偿，防止未来的违法行为，并寻求对投资者的赔偿。

以Binance为例，业内人士分析，由于性质上还是民事诉讼，最坏情况就是关停BinanceUS，Binance主站彻底退出US市场，并且罚款。

美国证券交易委员会是1934年根据证券交易法令而成立，是直属美国联邦的独立准司法机构，负责美国的证券监督和管理工作，是美国证券行业的最高机构。美国证券交易委员会具有准立法权、准司法权、独立执法权。SEC拥有5名经总统提名并由国会通过的委员，这5人中，美国总统指派一名主席作为最高的决策者。不过，虽然SEC在美国的证券领域具有至高的地位和独立的执法权，但其所进行的诉讼绝大多数都是民事诉讼，刑事诉讼通常由美国司法部处理。

据了解，美国证券交易委员会主席GaryGensler在美国金融业监管局2022年会上表示，SEC和美国商品期货交易委员会正在制定一份文件，将规定二者监管加密货币的分工。

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文/北京青年报记者朱开云

编辑/樊宏伟

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