DeFi与P2P：你不知道的暗黑故事

最近一段时间DeFi热度很高，打开相关区块链行业的媒体，首页必然有DeFi相关的内容，一些去中心化借贷项目（比如Compound，MakerDao）由于价格大涨也被奉上圣坛。

歌舞升平，没人去看隐秘的角落，蒙尘的往事。今天我就试着去讲述这一些过往，以历史为照妖镜，好好看看DeFi中这些项目的本质。

想深刻地了解DeFi中的去中心化借贷业务，我们需要先了解P2P。你问为什么，我后面会给您答案。

本文结构：

P2P的本意

一个虚构故事讲解P2P起源

P2P故事的演化版本

DeFi、去中心化借贷的本质，以及暴雷问题

总结与展望

01 P2P的本意

关于P2P：你知道P2P背后有什么故事吗？你知道为什么一个谨慎的国度会允许P2P的兴起？为什么后来P2P又被严查打击了呢？

P2P就是Peer to Peer，个人到个人——点对点的金融，最大的业务是点对点的借贷。直面理解就是这个意思，那世界上陌生的个人对个人的借款之前是几乎不存在的，一定要有一个平台进行撮合。平台赚取的是利差，更多的是将不同的个人的钱吸纳过来，然后借给一些信用良好的组织，吸纳的存款的利率如果是8%，放贷出去的利息是12%，那么，年化利差就是4%，这就是这个平台的毛利润。这本质定义就是去中心化借贷。

你看之前出现的P2P，多数时间做不到真正的个人到个人，其实本质上还是有中心化平台的，少数P2P平台或许相对透明，但是多数总出现坑蒙拐的情况。平台吸纳了资金，然后没有贷款出去，自己拿着钱跑了；平台吸纳的资金，借出去给个人或者组织，然后组织破产了，钱要不回来了，或者个人就是不还钱了。类似情况，比比皆是。

Terra链上DeFi锁仓量为166.7亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，当前Terra链上DeFi锁仓量为166.7亿美元，在公链中排名第3位。目前，锁仓量排名前5的公链分别为以太坊（1475.8亿美元）、BSC（147.8亿美元）、Terra（166.7亿美元）、Avalanche（110.5亿美元）、Solana（99.6亿美元）。[2022/1/8 8:33:43]

02 一个虚构故事：如有雷同，纯属巧合

可是，很多P2P平台就是民间组织，后来这些民间组织在早期完成自己的历史使命之后，进入第二阶段疯狂敛财，然后被清查、破灭。为什么xx会允许这么高风险的P2P存在？有什么历史使命？

我要想一下怎么描述这个事情背后的历史才行，讲一个架空的虚构故事吧，请不要过分解读。

在遥远的地方，有一个古老的部落，这个部落的国旗是这样的。这个国家发展迅速，正在崛起，这意味着什么？意味着缺钱。发展很快和缺钱并不矛盾，如果您做过企业开过公司应该知道，企业发展期的时候，是最需要钱的时候。即使收入越来越多，各种基础建设、人员费用都涨得飞快，到了稳定期才是藏富于员工、自由到老板的时候。地方政府缺钱，内务府总理衙门也缺钱，发展是硬道理，别的都要让路。缺钱怎么办？从地方上融资呀。于是这个部落的理性丞相默许或者明示，各个地方去搞一种地方叫做地方zf债的东西，向民间集资，以地方上的未来发展收入（税收）作为担保。地方上不方便自己出手办这个事儿，于是找到地方上社区里有一点名望能说服别人投资的人，这些人被称为“leaders”，你可以理解为美国队长。他们的组织名为“P2P”。

亿万富翁Mike Novogratz：鲍威尔可能会在第二个任期内“放慢加密货币的速度”:11月30日消息，亿万富翁投资者Mike Novogratz警告说，美联储主席杰罗姆鲍威尔可能会在他的第二个任期内放慢加密货币市场的步伐。在评论他的连任时，Novogratz 表示，鲍威尔“可能更像一个央行行长，而不是一个想要再次被任命的人。”（Bitcoin news ）[2021/11/30 12:40:22]

队长们帮部落做了不少的贡献，也很快形成了特定的组织。这些组织一开始是“为了部落”，后来这个部落持续高速的发展，发展的问题由发展解决了。地方也不需要这种类型的融资平台了。部落的首领手一挥，说了一句“收”，leaders一堆人头落地。一放一收，尽显英雄本色。Leaders们的组织本身在“为了部落”之外，干了很多脏活儿，主要是为了自己的利益和自己的组织发展。这时候，可以回顾第一节中描述P2P存在问题的内容。

上文就是讲了一个历史渊源的虚构故事。下面我们开始严肃讲解。

03 P2P故事的演化

民间的P2P组织多数不太正规，P2P业务开展的方式有很多，xx债的事儿，到此为止，不再讲。下面讲大众眼中的最常见的P2P公司。大众认知中的P2P公司，举一个最常见的例子：车贷。一位山穷水尽，渴望翻身的老板，如果资金直接断裂，那么今天公司就要破产；如果能贷款成功，过几个月可能就可以盘活公司，东山再起。当然，也可能用这一笔余热把自己烧成灰。但是金融资本面前只看得上有钱人，现在您落魄了，还想从银行贷款是很困难的。怎么办？看到还有一辆车，这是门面不能卖，可以抵押，找谁抵押后还能继续开着，于是找到了P2P平台。（请自行类比现在火热的去中心化借贷平台）

押了车拿了钱，每个月还一部分贷款。车上装上P2P平台的GPS，被GPS监控着自己的实时位置，继续开车跑生意。不过运气没那么好，生意还是没起来，车你也不想还。这时候P2P就要催收了，脑中想一下，在电影中应该是怎样的场景？不还钱，不还车，怎么办？电影中一般会把刀架在您脖子上，逼你还钱。好了，回到现实基本也是如此。于是这就叫做“涉黑”。你到国内的五六线城市，不少地方，墙上刷字“严厉打击黑恶势力”。这些黑恶势力的重要来源是P2P，请你现在停止继续追溯，回到地面。和我一起喊：打击黑恶势力，人人有责。

回顾第二节的虚构故事，这个故事的全景我想您已经都看到了。

有在这方面学识不错的读者，说你看xx财政收入，一直逐年增加，税收这么多，你这都是胡扯。告诉各位上面有钱不代表地方有钱，地方有钱也不代表上面有钱，你知道多年前上面曾经穷到，向地方借钱发工资吗？这些上下博弈的故事也很精彩，都是公开数据，只是你不曾关注。地方融资平台形式的变迁、税收制度的变革、财务系统的演化、点对点借贷业务的历史，如果这些一点都不了解，来大谈特谈DeFi去中心化金融，去中心化借贷，甚至P2P，很容易陷入盲人摸象的困境。

相关资料可以参考一本书《以利为利：财政关系与地方政府行为》作者是北京大学社会学系教授周飞舟先生。这本书给我很多的启发也推荐给各位读者。

04 P2P后来暴雷了，去中心化借贷会暴雷吗？

为什么讲P2P？因为DeFi包含许多内容，感兴趣可以去网上搜索，去中心化借贷项目只是DeFi的一个分支，DeFi你直接归类为P2P，在学术上没有什么问题。DeFi中的细分领域去中心化借贷项目更靠近经典P2P。他们没有本质区别，去中心化借贷更符合真实的P2P的定义。P2P后来暴雷了，去中心化借贷会暴雷吗？或者直接一点Compound和MakerDao也会走上相同的道路吗？

数据来自：DeFi Pulse看到前十的DeFi项目中，一半的业务是Lending（借贷），可想而知小微企业融资难，个人借钱难的问题到了今天依然很严重。2020年7月1日中午，DeFi加密资产质押总金额达到了16.2亿美元。COPM一个项目占比36.71%。还好，增长挺快的。

但是，不要认为资金量大风险就会降低，如果对比曾经的前辈P2P，这些资金规模还都是弟弟。

P2P也有活得很滋润的，这个领域一直有个口号喊到今天：北有玖富，南有陆金所。这两家国资背景的做这块业务——挺好。要么中心化到极致，要么去中心化到合理，中间路径几乎被封死。不能理解这句话的，请从新看一遍本文。

备注：现在玖富和陆金所更多被称为FinTech科技金融领域领导者。名头很重要。

图片来自：陆金所官网、玖富集团官网

DeFi、去中心化借贷项目会暴雷吗？不加时限的预测就是耍流氓，2015年甚至更早之前就有ICO了，2017年底2018年才出大问题，中间投资这块的人经历了财富的大爆发，能逃顶的是高人。DeFi去中心化借贷，要火爆多久，会不会因为区块链的透明和安全走出一条新的道路，或者什么时候泡沫散去，留下一些有用的干货或者一地鸡毛，目前无法做出时间上的准确预测。

所以，去中心化借贷业务或者项目被吹上了天，真的没有必要，这就是P2P。

05 总结

今天我讲述了传统P2P近些年的起与落，并且讲了一个虚构的故事，可以仔细阅读。

致敬中本聪，也同样致敬P2P，祝愿DeFi走出一条更加优化的不同于过往的道路。

铭记历史，展望未来，仰望星空，脚踏实地。

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