EGL:美债收益率持续飙升，亚股恐慌性下跌，BTC该抛吗？丨巴比特原创_加密货币

昨日拜登政府1.9万亿经济刺激方案通过关键环节获参议院同意后，加密货币市场在股市、债市休市时出现大幅回弹，反映了市场对通胀前景的预期。

然而，今日10年期美债收益率两次突破1.6%最终站上1.6%上方，续刷近13个月以来新高；美元指数续刷三个半月新高，突破92；亚股高开低走，中日韩三地股市全线收跌，其中以中国股市跌势惨烈，被称作遭遇“黑色周一”并进入技术性熊市，沪指、深证成指、创业板指分别跌2.30%、3.81%、4.98%，恒指跌超2%。

在美股指数、纳指期货转跌后，加密市场也出现普跌，其中比特币一度跌至5万美元/枚下方。截至发稿，比特币仍在5万美元/枚附近震荡，这也是全球资产市场拉锯的状态。

分析 | 比特币富豪榜排名第六位账户或为MtGox被盗资金:有Reddit网友称，比特币富豪榜排名第六位的账户地址余额为75,957.20 BTC。其中，2011年3月1日，该地址收到79,956个BTC，而这笔比特币与MtGox黑客事件有关。按今天的价格计算，这笔比特币的价值超过8亿美元。而迄今为止，该地址从未转出一枚比特币。对此，区块链安全专家表示，黑客未动该笔比特币的原因可能是黑客弄丢了私钥，或者该地址已被标记为被盗资金，黑客移动资金风险太大，且难以兑现。（Decrypt ）[2020/2/19]

究竟怎样理解1.9万亿经济刺激计划和不断上行的美债收益率？美元指数在这种背景下悄然走强意味着什么？全球股市面临风格切换，对主流加密资产有什么影响?

分析 | 市场近几日波动剧烈，建议谨慎判断市场行情方向。:据Bgain投研数据：自北京时间11月23日18点-11月24日18时，BTC价格上涨1.5%，结合量化交易的BTC本位增强指数多空互现，其中Bgain交易指数下跌0.84%，CTA指数上涨0.09%，对冲交易指数下跌2.62%。截至18点，OKEX精英用户多空占比为51%/44%；火币精英用户多空占比52%/48%，Bitfinex多/空保证金占比为79%/21%，BitMEX多空仓位占比为48%/52%，市场情绪相对看多。今日略有小幅上涨，多头力量发力，一度突破7300点，但后续支撑不足，尾盘略有下跌，市场近几日波动剧烈，多空双方博弈激烈，建议谨慎判断市场行情方向。[2019/11/24]

通胀可能不及预期

分析 | EOS长期上升通道并未破位 短期有反弹需求:据huobi数据显示，EOS现报6.2美元，日内涨幅为0.51%。

针对当前的走势，分析师Potter表示，技术图形上看，EOS今年以来一直处于上升通道内一路震荡上行，并在6月1号的EOS超级大会利好的推动下，币价最高涨至通道上边线8.7美元附近，随后利好出尽EOS见顶回落，下跌放量出货现象比较明显，这几天已持续下探至通道下边线支撑处，同时也是前期弧形底的颈线支撑区域，此处存在长期多头撑盘，日线MACD高位死叉后依旧处于向下发散态势，目前并没有放缓的迹象，中期来看风险依旧存在，不过近期的持续下跌使EOS 4小时有底背离的趋势，短期币价有向上反弹的需求，只要目前的上升通道保持完好，我们都无法断定EOS已经结束了今年以来的上升趋势，后续一旦放量跌破下方关键趋势线支撑，操作上长线才可以出局观望。短期支撑6美元，强支撑5.8美元，压力6.5美元。[2019/6/10]

上一篇文章提到美债收益率/无风险利率/名义利率=实际利率+通胀率，这组公式不能说是错的，但对于当下的情况，理解容易出现偏差。中金公司Kevin策略研究最新报告指出，更准确的写法是通胀预期=名义利率-实际利率，两者之差才是所谓的通胀预期。

分析 | 市场异常活跃 投资者涌进市场 交易所换手率为近期最高:根据Searchain.io数据分析：昨日ETH市场活跃度和交易热情持续升温。昨天新增地址继续增加，较前日相比增加13.18%，为近8日最高，但活跃地址数有所减少，较前日相比减少10.47%；流入流出交易所数量也增加22.87%额37%；大额转账较前日增加46.52%，为近七日最高；交易所内成交额和换手率大幅增加，其中昨日OKEX换手率高达186.97%，为近1个月最高；法币交易所Kraken换手率高达25.47%。昨日交易所换手率和成交额已达到近7日最高。据数据分析，虽各大主流币近几日连续暴跌，但反而带来了异常活跃的交易热情，从数据来看，主要投资者并没有进行大量抛售，市场依旧有看涨趋势。[2018/11/21]

这组逻辑说的是，如果实际利率以与名义利率同样甚至阶段性更快速上行，债券对于投资者来说吸引力削弱，若实际利率不会走高，名义利率走高则在通胀情况下持有债券是合适的。而中金认为当前的情形指的恰恰是第一种。

若实际利率走高会带来什么情况？黄金与实际利率呈现负相关，在真实回报率抬升的背景下，现金流为“负”的黄金资产吸引力下降，另外，实际利率抬升意味着实际的融资成本走高，对于高估值、拥挤交易部分的边际影响相比单纯通胀预期抬升时更大。

根据东北证券首席经济学家付鹏的观点，若只关注通胀预期，很多资产变动对不上通胀预期。但如果按照实际利率上升的这个解释，当前市场出现的美债卖压、美股风格调整、美元指数走强以及金价下跌的信息就能够对得上了，尽管美联储的官员声称并未观察到实际利率有多大变动，后者可能指的是实际利率仍在美联储能接受的范围内。

本周美国财政部将标售620亿美元的美债，根据CFTC报告，资产管理公司净空10年期国债创下2016年以来最高。

摩根士丹利美国首席股票策略师迈克尔·威尔逊称，10年期国债收益率的非线性波动终于让投资者意识到了风险，股市的投资者已经明白10年期国债收益率是一个“假利率”，美联储在2月份将资产负债表扩大了1800亿美元，比其目标高出50%，然而美债收益率却反而飙升了，“市场正在引导美联储，而不是美联储引导市场"。

比特币当然可以继续持有

实际利率上升对于投资的影响，根据中金Kevin策略，股票资产>原油和工业金属在内的大宗商品，国债和公司债在内的债券类资产表现最差。板块层面，上中游周期品和下游消费品表现最佳，金融类板块其次，防御类板块相对落后。

注意，实际利率上升影响的是估值、拥挤交易的高风险资产，在美国科技股和成长股身上演绎得淋漓尽致，而比特币虽然是高风险高波动资产，这类资产却不会产生现金流。

但在市场前景尚不明朗的情况下，高盛重启旗下加密货币交易部门，其加密数字资产全球市场部的负责人MattMcDermott在播客上公布对客户的调查情况，情况显示目前40%的客户在加密货币有旺盛的需求。另外其进行的另一项类似调查的结果显示，33％的人预计到年底将超过8万美元。

钱通常是聪明的，长期主义也没有过时。知名财经大V“秋源俊二”今日撰文称：“宏观不可观测，也不知道的怎么变动，现在市场都盯着十年期美国国债利率变化做投资决策，和之前，拿着零利率，长久期算稳定性公司的估值，一样是有问题的。”

比特币短期会受宏观经济因素影响，但长期还是看供需。

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