加密货币:万字盘点2023年度Solana DeFi十大主题_稳定币

本文来自：substack，原文作者：SiteshKumarSahoo、YashAgarwal和AnnaYuan

Odaily星球日报译者Moni

Solana拥有一个蓬勃发展的DeFi生态系统，主要归功于其创新构建者社区：从交易、投资平台、以及与纳斯达克深度相当的中央限价订单簿(CLOB)，到衍生品、DEX、DEX聚合器等。本文旨在全面概述Solana上的DeFi格局，重点介绍主要参与者和趋势，通过分析这些项目的优势和局限性来深入了解Solana的独特产品，以及与DeFi领域其他生态系统的对比。本文将全面概述Solana当前的DeFi格局，重点介绍主要参与者、趋势和构建机会。

DeFi生态系统整体概述

从2020年DeFiSummer到2021年底，DeFi锁仓量不断攀升，但在2022年却出现大幅下跌，由于BlockFi、3AC、Celsius、FTX等一系列中心化实体在客户存款方面出现巨大风险，由于这些企业不可持续的资金互借行为和使用非流动资产作为抵押品，最终导致垮台，也动摇了DeFi生态系统。

实际上，每次加密市场遭遇重大事件之后，DeFi总锁仓量都会出现巨大损失，这次也不例外。在5月份Terra崩溃之后，DeFi总锁仓量暴跌了600亿美元，?6月份的持续清算事件又损失了250亿美元。但是，最严重的打击发生在11月的FTX崩溃，造成约100亿美元的DeFi锁仓量损失，更影响了整个生态系统。

目前大多数DeFi协议的原生代币价格已经从历史高点下跌了80-90%?，由于锁仓量通常以美元价值衡量，因此价格下跌进一步加深了对DeFi的影响。

上图：DeFi总锁仓量

但是，尽管锁仓量指标大幅下降，但日常DeFi交易并未受到重大影响。通常来说，链上交易数量指标可以反映日均活跃用户，从这角度来看，Solana的表现似乎不错，从下图可以看出，Solana链上交易量优于所有其他链。Solana区块链交易量之所以有这样的成绩，一方面是区块链本身支持较高的吞吐量，另一方面因为生态系统中项目和开发人员活动数量的不断增加。

上图：各区块链日均交易量

SolanaDeFi概述

相比于EVMDeFi生态，Solana更年轻、规模也更小，但发展速度却十分迅猛，因为许多无法在以太坊区块链上构建的产品都能在Solana上获得支持。不过，SolanaDeFi并不是一种低版本的EVMDeFi，而是注入了新设计，也能为利益相关者带来更多价值。举个例子，得益于高效的价格发现和流动性，中央限价订单簿才能将TradeFi带入DeFi。

2022年11月，由于受到FTX崩溃的严重影响，Solana生态系统遭遇严重打击，许多链上项目团队要么在FTX交易所拥有资金，要么得到FTX和Alameda的支持。当时SolanaDeFi虽然刚刚从MangoMarkets的1亿美元漏洞中恢复过来，但面对FTX破产后的流动性蒸发，链上锁仓量迅速从10亿美元暴跌至近3亿美元，SOL代币价格也在短短几天内从35美元跌至不到14美元，跌幅超过其价值的一半。

Solana链上锁仓量

Solana链上锁仓量

按锁仓量的区块链排名

Solana是一个“资本高效”链

虽然锁仓量指标非常重要，但有时可能会产生误导，因为相关统计会被重复计算，因此指标数字略有夸大。相比之下，“DeFiVelocity”指标或许可以更好地反映跨链活动，该指标值=?24小时DEX交易量/区块链锁仓量，数值越高，代表DeFi生态系统越活跃。

“Velocity”的概念并不新鲜，在传统金融中，“Velocity”是指在经济中货币易手的速度，高流通速度通常被视为经济强劲健康的标志，因为这表明货币被反复用于购买商品和服务。评估“Velocity”另一种方法是资本效率，“DeFiVelocity”越高，表明数字资产交易活跃，资本正在被快速投入使用。

以太坊非零地址数创历史新高:金色财经报道，Glassnode数据显示，以太坊非零地址数达103,252,724，创历史新高。[2023/7/24 15:54:03]

上图数据来源：DeFiLlama

与其他区块链网络相比，Solana具有较高的“DeFiVelocity”。2022年1月，Solana的“DeFiVelocity”为0.25?，至少是其他网络的两倍，表明Solana的DeFi生态系统比其竞争对手更活跃。即使排除了1月3日至8日之间Bonk代币效应所产生的异常状况，Solana依然获得了当月的最高DEX交易额，“DeFiVelocity”为0.21?。

上图资料来源：DeFiLlama

尽管币安智能链(BNB)、Avalanche和以太坊等网络的锁仓量相对较高，但这些网络的交易生态却比Solana弱，也说明“DeFiVelocity”指标可以锁仓量更准确地描述链上经济活动。

此外，Tron的“DeFiVelocity”指标仅为0.003?，表明其链上资金活跃度并不高。如果你想更详细地了解“DeFiVelocity”指标，可以参考KaminoFinance撰写的这篇文章。

接下来，就让我们深入了解Solana链上每个DeFi类别或主题，并分析它们的优势、局限性和潜在机会。

一、DEX、CLOB和AMM的前进之路

去年，FTX崩溃给加密用户带来的负面影响，也让人们对加密行业产生了巨大的不信任，但另一方面，越来越多人开始意识到透明和可审计的公共分类账的重要性。与中心化交易所不同，DeFi平台对用户来说是一个更透明的选择，因为资金托管会被更透明地维护。除了去中心化交易所(DEX)竞争者之外，我们还看到半托管交易所和钱包开始探索多方计算(MPC)和阈值签名等创新技术来确保用户资金安全，同时为他们提供熟悉的CEX?用户体验。

DEX的近期交易量

Orca已成为Solana链上最主要的DEX，其交易量占比已经达到74%以上，其次是OpenBook、Raydium、Lifinity和Aldrin。然而，我们仍然能在Solana链上看到像RootProtocol?这样的创新项目，该项目构建了一个结合了AMM高效率和订单簿灵活性的混合DEX。

越来越多加密原生用户正在从CEX转向在DEX，并开始在DEX上进行自我托管交易。然而，自托管交易被广泛采用的一大障碍是用户体验，尽管一些EVMDEX的交易量很大，但其实大部分DEX都是利用额外的代币激励来吸引交易量，如果不显着缩小用户体验差距，DEX将很难在数量和流动性方面超过CEX。

1、CLOB发展状态

首先，有必要简要介绍一下Web3的历史。在FTX创立早期，SBF与市场上每个主要的L1开发商进行过沟通，希望寻找可以支持其链上中央限价订单簿(CLOB)愿景的区块链。2020年，在与Anatoly一次凌晨3点的通话之后，ProjectSerum在Solana上创立了。

Serum是最早的链上中央限价订单簿之一，并推动了SolanaDeFi的增长。交易者可以在TradFi中体验他们熟悉的去中心化版本的订单簿交易，FTX?崩盘后，DeFi?社区将?Serum?代码进行了分叉并命名为?OpenBook。

现在，Solana上有两个实时中央限价订单簿：一个是仍被广泛采用的OpenBook，另一个由EllipsisLabs开发的替代方案Phoenix。有关OpenBook的详细分析，请参阅这篇Superteam文章。请注意，这两个项目都是开源的。

OpenBook采用cranking，这是一个操作密集且集中的流程，以确保正确匹配订单，其交易会按照固定时间间隔分批处理。Phoenix?解决方案则能使交易能够立即被处理，并降低抢先交易和其他形式的市场操纵的可能性，虽然Phoenix最初设计会要求机构做市商透露他们的身份或被列入白名单，但他们的v2版本将实现无需许可和匿名的流动性供应。

对于构建者而言，可以考虑以下一些机会：

设计选择：设计订单簿的一种方法是作为单独的应用程序链，尽管需要权衡原子可组合性，典型例子就像dYdXv?4或Sei，这样做可以通过Solana虚拟机(SVM)实现可定制性，同时也不会影响Solana的速度和低成本。不过，像dYdXv3或0x交易所会允许链下订单簿，他们可能选择了不同的交易设计方法。

可扩展性：JumpCrypto的第二个验证器客户端Firedancer会在Solana上推出，这将会很有趣，因为它可能会将Solana的性能进一步提高10倍或更多，Firedancer在测试环境中拥有100万+TPS，为链上高频交易和衍生品交易开辟了新的可能性。

新市场：可以使用新的应用程序和资产类别来创建市场，从运行经许可的进出口商品货物订单到交易稀有烈酒等收藏品，机会是无穷无尽的。

冰岛央行监事会前主席：CBDC不需要由机构自己发行:金色财经报道，冰岛央行监事会前主席 Jón Helgi Egilsson 在周三的一次会议上表示，央行数字货币（CBDC）不需要由机构自己发行。私营公司在技术和业务创新方面的市场竞争中，中央银行不必提供 CBDC 或 CBDC 等价物。如果央行退出竞争，它可能会更好地为货币服务。[2023/6/8 21:23:17]

2、链上外汇(FX)市场

外汇是一个巨大的市场，日交易量超过6万亿美元，许多Web3参与者都在关注这一领域。根据Uniswap与Circle一起发布的研究报告，“交易所”和“代币化现金发行方”将促进链上外汇市场，该报告认为AMM将降低市场高波动期间闪电崩盘的可能性，但其实CLOB是一种更好的市场结构，因为价格影响更小，交易执行更好。

外汇市场将是全球经济活动上链的关键部分，作为世界上流动性最强的市场，外汇市场在订单簿上的微观结构是自动做市商无法匹敌的。如果你了解一下这个领域的任何大型做市商，就知道他们宁愿在LOB上提供流动性，也不愿在AMM上提供流动性。

基于EVM的区块链能为基于预言机的合成外汇市场提供支持，但当前链上稳定币的锚定法币仍然仅限于美元、欧元和日元等主要货币。然而，随着越来越多的本地稳定币在Solana区块链上推出，我们希望看到稳定币交易对之间出现更成熟的外汇交易。

二、借贷：超越投机

去中心化借贷为用户提供了无需中介机构即可获得资金的途径，我们可以按抵押品类型对借贷活动进行分类，主要为：加密货币支持的借贷和现实世界资产(RWA)支持的借贷。

1、由加密资产抵押的借贷服务

Solana见证了许多在抵押基础上运作的去中心化借贷协议，最著名的包括Solend、PortFinance、Francium、Tulip、HubbleProtocol、JetProtocol、marginfi、RatioFinance和Larix。

在牛市期间，Solana区块链构建了大量借贷基础设施，而熊市恰好能对各种模型进行压力测试。一个设计良好的基础设施应该允许用户以最小的摩擦快速、轻松地获得贷款，而Solana在这方面做得很好，包括借贷过程的速度和便利性。

尽管如此，由于缺乏流动性，像Solend这样的领先协议仍在苦苦挣扎，但他们在v2版本中提出了潜在的解决方案。抵押贷款并不能解决许多现实世界的问题，主要用于杠杆交易等投机目的。这就是FTX惨败严重影响到这一垂直行业的原因，因为预言机获取的FTX价格与实际价格不符。

如果我们看一下EVM区块链，它们拥有强大的抵押贷款项目，例如锁仓量高达48亿美元的AAVE，AAVE一直在大力清算其所有贷款，同时在多个方面进行创新，例如产生收益的GHO稳定币、跨链贷款、Centrifuge的RWA计划和快速贷款。?

在借贷方面，以下领域或将有较大潜在机会：

链上业务：将更多业务带上链，并与Squads等多重签名提供商合作，以较低抵押率甚至抵押不足提供贷款，一组去中心化机构承销商可以充当协议的验证者，他们就像多重签名监护人，为链上实体批准贷款，贷款细节可以全部放在链上并在必要情况下进行加密。

将现实世界资产代币化并将债务上链。Centrifuge、Figure和最近的Apollo交易等项目正在探索这一领域，通过对房地产、发票和特许权使用费等资产进行代币化，这些项目旨在创造新的投资机会并使企业更容易获得资本。如果成功，可能会导致抵押借贷市场的显着扩张，并为DeFi带来更多现实世界的用例。

Aave的GHO稳定币为贷款协议提供了一个理想的案例研究，该协议也可以建立在Solana上。

未来几个月，Solana链上还有其他一些值得关注的项目，比如：

marginFi：marginfi通过自筹资金募集到超过150万美元的资金，其架构也在向大宗经纪模式转变，marginfi上的资产可以用来做多Zeta、Drift或Cypher。

Solendv2：Solend是Solana上最大的借贷项目之一，自推出以来已经经过多次“实战”测试，并吸取了一定经验教训，现在已推出了进一步优化的借贷协议SolendV2，他们最新的白皮书可以点击此处查看。

2、现实世界资产抵押：

对于贷款人来说，经过验证的链上资产、以及实时追踪余额等功能，不仅帮助他们快速做出借贷决策，也可以降低风险，寻找理想的商业模式和监管框架极具挑战性，此前Celsius、BlockFi和Hodlnaut等贷款机构都曾遇到过问题，由于这些传统贷方的运作方式，借款人和借出的钱其实不透明。下面，让我们看一个现实世界资产抵押服务的案例：CredixFinance。

CredixFinance承诺信贷规模已经超过2亿美元，而且这一数字仍在增长，该协议正在建立一个信贷生态系统，旨在通过提供流动性和创造有吸引力的风险调整投资机会来弥合机构借款人和投资者之间的差距。CredixFinance使用消费贷款以及应收发票作为其贷款池中的抵押品，其中一些贷款由MunichRE等成熟的再保险公司提供保险。

现实世界资产项目还能从其他生态系统吸引资金，正如CredixFinance所做的那样，他们从Solana和以太坊区块链上聚合USDC，但在Solana上构建执行层。

数据：价值约1.6亿美元的ETH转入币安:金色财经报道，10.3万枚ETH于今日19:56从未知钱包转入币安，价值约1.6亿美元，交易哈希为0x0186287c5b86d709197c34c5d9ce4126ff246384813b35f44160eef481de7cec。大额链上转入交易所可能是大户进场交易。[2023/1/15 11:12:34]

CredixFinance其实是建立在两个想法之上的：

首先，投资者可以进入的新兴市场有许多投资机会，因为这些市场的机构借款人在寻找资金时经常会遇到地域或能力限制。CredixFinance通过让这些借款人获得他们原本无法获得的资本和信贷，继而有效解决了这些问题。因此，新兴市场的金融科技公司和非银行贷款发起人可以更少的摩擦和更低的利率筹集债务资金。

其次，DeFi提供的投资选择将基于有形资产，而不是加密货币的波动性。CredixFinance通过将DeFi投资与对加密货币资产的beta系数较低的有形资产挂钩，为投资者提供更稳定和可预测的投资环境。

可以在此处阅读Solana基金会关于CredixFinance的案例研究。

在现实世界资产领域，其他一些令人兴奋的机会包括：

对现实世界资产代币标准的需求：标准使不同的实体遵循一组通用规则，比如，以海运集装箱形式包装和运输实物商品的标准降低了运输成本，并且推动了全球贸易的激增。同样，为现实世界资产建立一个如何产生、分类、打包和分配的资产标准，对于提高市场效率和更好的价格发现而言至关重要。

强大的身份协议：可跨协议使用的去中心化ID和可验证凭证是无缝用户体验的重要组成部分，尽管目前已经构建了几个链上工具，但这些工具并未成功吸引用户。因此，解决匿名用户和贷款问责制问题仍是当前热点，通过将身份技术结合到一个通用的多因素身份验证系统中，例如GitcoinPassport或灵魂绑定NFT，可以加快这些项目的采用。

三、提升衍生品市场竞争力

在牛市中，Solana在DeFi期权金库(DOV)中锁仓量超过了5亿美元，直到熊市占据上风。与AMM的强制定价不同，Zeta等基于Solana区块链的衍生品平台通过利用ProjectSerum提供灵活的流动性和公允价值定价。另一方面，像Ribbon、Katana和Friktion这样的DOV则在2022年增加了结构性产品市场的饱和度，虽然这些DOV最初以高额收益率和低感知风险吸引流动性提供者，但随着时间的推移，它们的弱点也变得越来越明显。

上图来源：DelphiDigital

在FTX崩盘之前，DeFi期权市场相对强劲。作为链上原语，Ribbon引入了系统的期权销售金库，该模型很简单，即：激励做市商为用户提供必要的流动性，并从管理费或业绩费中获利丰厚。为了对冲头寸并赚取价差，鼓励做市商从Ribbon的用户那里购买看涨期权，再像Deribit这样的中心化衍生品交易所那样出售看涨期权。

在FTX崩溃之后，许多做市商采取了规避风险的方法，并从生态系统中撤回了流动性。在大规模提供复杂结构性期权产品之前，重建流动性和对Solana生态系统和期权市场的信心是第一要务。现阶段，结构性产品的市场仍然比预期的要小得多，因此需要具有更好的风险回报结构的产品来迎合散户投资者。

虽然基于期权的衍生品市场正在努力应对Friktion等协议的关闭，但Solana区块链上下一波衍生品基础设施正在建设中，比如Fusion，与传统的协议代币空投不同，期权空投让社区在贡献方式和保护代币免受即时倾销方面具有更大的灵活性。

1、一些正在积极构建且值得关注的衍生品协议

DriftProtocol：DriftProtocol是一种去中心化交易所，旨在最大限度地减少所有交易的滑点、费用和价格影响，通过将集中流动性引擎引入链上来解决低效率问题，DriftProtocol?具有三个流动性来源：

????-常量流动性，这是DriftProtocol的虚拟AMM，被指定为流动性的支持来源，可根据持有的库存调整其买卖价差。

????-JIT-流动性，这是一种短期荷兰式拍卖，由做市商以或高于拍卖价格进行竞争。

????-去中心化限价订单簿(DLOB)与KeeperBots的链下订单监控器相匹配，为交易者提供低滑点和深度流动性。

Cypher：Cypher是一个基于Solana区块链的交易平台和保证金引擎，使用户能够从隔离账户或跨保证金交易账户交易现货、期货、永续合约和期权市场，该平台还提供针对便利性和时间效率进行优化的移动交易体验。

????-通过原生借贷池，Cypher支持保证金交易，允许用户推出任何具有指定收益函数的衍生品。

????-Cypher支持两种清算模式，公共清算和私人清算，这两种模式共享相同的流动性和订单簿。公共清算允许任何人在其上进行交易，是一种免许可的保证金层。相比之下，私人清算是为机构合作伙伴保留的，可以降低保证金要求以提高资本效率。

Kava Network宣布UniFarm加入KavaRise激励计划:12月22日消息，Kava Network宣布，多代币奖励质押协议UniFarm加入KavaRise激励计划。[2022/12/22 22:01:12]

Hxro：Hxro允许用户在Solana上交易期货、期权和永续合约，其协议为这些金融合约创建去中心化交易服务。

????-截至4月3日，Hxro网络累计交易量为2.3283亿美元，?30天平均每日交易量为300万美元

???-随着OpenHxro等多项社区倡议以及ConvergenceRFQ和DegenApe等合作伙伴关系的推进，Hxro?可能会构建一个更具集成性的生态系统。

VyperProtocol，该协议目前处于公开测试阶段且未经审计，允许用户以免许可和去中心化的方式创建、交易和结算链上衍生品。

???-允许交易由Pyth和Switchboard等预言机支持的任何资产或数据源。

???-用户可以根据他们的特定需求构建定制的衍生品，或者可以从各种预先存在的选项中进行选择。

此外，RibbonFinance、PsyFinance、MangoMarkets、Cega、ZetaMarkets和DualFinance是在衍生品和结构化产品领域运作的其他一些协议。最近，MangoMarkets也推出了V?4?，另一个项目DevolNetwork也支持链上期权交易。

2、在Solana上进行稳健永续交易的案例

Solana需要一个可靠的永续交易所，可以提供类似CEX的体验，以吸引活跃的交易者加入生态系统，潜在的解决方案是在Solana区块链上建立一个衍生品交易平台，提供永续合约、期权和合成资产等产品，该平台应提供一流的用户体验、高杠杆率和有竞争力的费用以吸引交易者，同时也可以探索结合AMM和订单簿以及交叉保证金的混合流动性模型，以及适用于交易者和流动性提供者的移动友好界面和高级API等功能。

为了与其他平台区分开来，可以使用Solana区块链上的Wormhole提供跨链衍生品，并利用CLOB从其他链中提取流动性和资金，构建Solana链上衍生品市场可以从GMX、dYdX和GainsNetwork等其他链中汲取灵感。

四、流动性质押越来越热

流动性质押其实是一种资本高效的选择，利用抵押资产作为抵押品，提供比传统金融系统更大的参与度和跨市场的资本流动。

2020年12月，Lido让任何人无需维护验证节点即可轻松赚取以太坊质押收入。对于使用Lido的以太坊用户，不必再考虑DeFi收益率和抵押收益率之间的选择，通过在Lido上抵押，然后使用他们在DeFi中获得的stETH就可以获得两种收益流。目前Lido已支持包括Solana在内的许多区块链，并在锁仓量方面领先于其他流动性质押协议。

最大可提取价值(MaximumExtractiveValue,MEV)是指通过利用市场低效率来产生经济收益的链上活动，由于JitoLabs通过其验证者客户端重新分配MEV，Solana上流动性质押的热潮可能会再次开始，通过为操作jitoSOL客户端的个人提供额外奖励，jitoSOL质押池可以在许多验证者之间实现分布式价值捕获，尽管随着时间的推移可能会导致出现中心化风险。截至3月30日，JitoSOL提供的抵押年回报率约为6.80%?，与Solana上的Marinade(?6.84%?)和Lido(?6.7%?)等其他领先的抵押池相当。

请务必注意，每个提供商计算年回报率的方式并不一样。例如，Marinade显示过去14天的APY，而Lido显示过去14、?30或90天或自发布以来的最高年回报率。在Solana区块链上进行流动性的其他一些参与者还有QuarryProtocol，该协议在2022年初曾排名锁仓量第一，但当奖励模式开始枯竭QuarryProtocol就开始失去热度，当前其Twitter和社区表现都不活跃。

上图来自?Solscan

五、未开发的合成资产和预测市场

使用预言机获得合成资产杠杆敞口的最简单方法，就是通过GMX和GainsNetwork——?2022年9月和10月，GainsNetwork的大部分交易量由外汇交易组成。另一方面，随着GMX显着扩大的用户群和即将推出的合成资产，基于EVM的链的外汇交易量可能会在2023年飙升，毫无疑问，利用Switchboard和Pyth等预言机的强大合成协议，这一趋势是不可避免的。

上图来自?DelphiDigital

预测市场为用户提供了对未来事件结果进行投注的机会，Solana是一个高吞吐量的区块链，因此可以利用其快速且可扩展的基础设施来处理大量交易并为预测市场提供支持。举个几个例子：

1、AverExchange是Solana上的点对点投注和预测平台，它消除了体育投注中“庄家”的传统概念。

日本金融厅向加密货币交易所Blue Dream Japan发布业务停止命令:4月11日，日本金融厅向加密货币交易所Blue Dream Japan发布业务停止命令。该交易所自己发行的加密货币价格由该交易所以及社长个人买卖而决定的事实并未向投资者说明，而是伪装成市场价格，吸引投资者购买。该交易所将于6月10日全面停止。[2018/4/12]

2、Hedgehog是Solana上的另一个预测市场，为流动性提供者产生被动收益。

3、MonacoProtocol为Solana网络上的预测市场提供开源基础设施。

4、VyperProtocol协议可以交易结构为数字期权的事件/预测市场。

尽管Solana在预测市场领域具有较大优势，但一些弱点可能会限制其增长，比如缺乏用户采用——Solana是一个相对较新的区块链平台，其预测市场可能没有以太坊那么多的用户采用和足够的流动性，与其他网络相比，Solana目前可用的预测市场数量很有限。不仅如此，对于不熟悉预测市场概念的用户，了解和参与这些市场的过程可能会让他们感到复杂且生畏，因此会阻止潜在用户参与市场，从而限制其整体采用和潜在影响。然而，预测市场吸引非加密原生用户，他们可以通过游戏了解代币，然后再参与DeFi生态系统。

另一个主要威胁是来自其他平台的竞争，例如Polygon区块链上的Polymarket，由于各自生态系统的规模，这些平台已经拥有庞大的用户群和更多的预测市场选择。还有一个问题是监管挑战，因为预测市场行业在很大程度上仍未受到监管，随着政府采取监管措施，来自监管的压力可能会在未来带来挑战。

六、使用UX聚合器改善DeFi体验

用户界面通常是吸引用户的关键，流动性聚合器的作用也因此不言而喻，因为他们可以接管面向DeFi用户的那一层。尽管用户可以使用链上地址直接交易且成本很低，但如今DeFi领域变现流出依然较为复杂，而UX聚合器可以带来更好的交易策略。

对于新手加密用户而言，UX聚合器提供了相当大的优势，不仅提供一定程度的自由，还通过限制对安全协议的访问和为高风险令牌发出警报来提供高效的用户体验。

现阶段，市场上有数百个具有流动性的DEX可供交易，比如?Solana上的Jupiter、以及1inch和Paraswap等，这些流动性聚合器可以从各种DEX获取报价，为用户找到最佳执行价格，用户无需访问各种DEX以找到最佳汇率，也不必被“困在”某个DEX上。随着DeFi生态系统的不断发展，流动性聚合可能会超越DEX，也将容纳支持这些操作的不同协议，未来出现更多DeFi聚合器产品将不可避免。

Jupiter是Solana上最具创新性的流动性聚合器之一，并迅速成为Solana上占主导地位的流动性聚合器，当前拥有超过270亿美元的交易量和50万用户。Jupiter平台允许用户找到最佳交易价格并在Solana网络上跨多个DEX执行交易，虽然许多主要区块链都有DEX聚合器，但很少可以提供限价订单等功能。

上图：Jupiter聚合器用户

最近Jupiter交易量一直处于高位，使其成为Solana链上使用最广泛的UX聚合器项目。事实上，Jupiter对Solana链上日均非投票交易量的贡献高达41%?。此外，Jupiter还参与了前期BONK代币热潮，也推动了平台上的大量交易活动。

Jupiter的成功证明两点，一是?DeFi应用程序的日益普及；二是流动性聚合器可以在促进跨多个DEX交易方面发挥重要作用。随着越来越多的用户进入DeFi领域并寻求最佳价格和执行，像Jupiter这样的流动性聚合器可能会继续在DeFi生态系统中发挥重要作用。

对于聚合器领域的构建者来说，主要机会包括：

1、构建一个完整的DeFiUX聚合器：用户可以在其中访问多种机会，如Swap、收益机会、借贷利率、永续期货的执行、赚取最便宜/最昂贵的期权费等。

2、构建类似Jupiter的UX聚合器：此类聚合器有助于集中流动性并帮助用户以最低的费用找到最佳交易路线，并通过统一的KYC抽象每个平台的入场流程并拥有更好的欺诈检测引擎，从而显着提高用户体验。

七、加强投资组合管理和分析

Symmetry、StepFinance和SonarWatch都是Solana生态系统的投资组合管理和分析工具，这些平台可以帮助用户跟踪他们在Solana上的仓位实时表现和价值，包括挖矿、质押和其他收益策略。Symmetry平台一个显着特点是允许任何人创建或购买指数，SonarWatch为用户提供了DEX管理器和IL计算器等先进的工具。

然而，与更全面的多链平台相比，基于Solana的投资组合管理应用程序依然存在功能有限的问题，对于想要更全面的投资组合管理和分析解决方案的用户来说，这些应用可能会变得不那么有吸引力。不得不承认，如今市场竞争也很激烈，因为许多成熟的多链平台已经获取了大量用户，例如DeFiYield、CoinStats和Starlight等，这可能会导致Solana链上平台的普及采用受到限制，毕竟这些应用程序的转换成本并不高。

除此之外，还有一些因素会阻碍大众消费者采用DeFi，包括但不限于：

缺少本地化：每个DeFi产品都在阐述相同的叙事，比如可以提供较高的年回报率、低费用和奖励。但是，这些产品很难让非英语人士、或是无法使用本地有银行的人使用，这个问题需要重点关注，因为这些用户才是最能从DeFi中受益的用户。

很难吸引新用户入场：便捷的法定货币交易通道尚未得到广泛解决，用户自我监管也需要更多教育。

1、构建适合移动设备的仪表板应用程序

Solana生态依然缺乏粘性消费者应用程序，尤其是移动应用程序，因此需要如此优秀的产品，让更多人会学会自我监管。现阶段，Solana生态中受到关注的项目大多是基于投机的产品，尚未专注于实际用例，如贷款、保险和其他金融服务等，也没有迎合寻求通过交易和投资不同DeFi代币来获利的交易者和投资者。

尽管大多数加密应用程序都在探索移动功能，但对于投资组合管理项目而言，拥有移动应用程序尤为重要，许多用户打开电脑只是因为他们的投资组合太多，或者想避免一些手机端出现的不必要摩擦。

随着DeFi市场的持续增长，Solana链上投资组合管理和分析平台可以通过提供丰富的数据洞察力和分析帮助用户导航并充分利用生态系统，从而帮助用户做出更明智的投资决策。拥有移动应用程序，用户只需动动手指就能展现投资组合的所有信息，这无疑将是游戏规则的改变者，如今Solana链上已经出现了类似Saga这样的平台。

2、保险

随着越来越多的用户进入该领域，用户需要管理自己的风险并保护投资，这为保险提供商提供了一个广阔的市场，可以提供保险帮助用户免受潜在损失。举个例子，Amulet创建了开放风险保护模型，为整个风险保护领域带来了不少令人兴奋的机会，传统保险业建立在中心化模式之上，往往导致成本高、处理时间慢和承保范围有限等问题。

去中心化保险协议可以提供更实惠和高效的解决方案，这些协议可以消除中介和管理成本，能够为用户提供更全面和负担得起的保险覆盖选项。

3、NFT?金融

按交易额计算，Solana是第二大NFT区块链，并且拥有最活跃的NFT社区。NFT金融领域也随着Frakt、Rain和Sharky等产品的出现而不断升温，这些产品允许用户进行NFT借贷或交易NFT期权。未来，我们将看到更多SolanaDeFi和NFT混合型产品出现。

八、扩展桥和预言机：连接DeFi的基础设施

Wormhole和Pyth正在SolanaDeFi中引领桥接和预言机领域，需要说明的是，这个领域已经看到了很多进步。

1、互操作性协议和跨链桥

跨链互操作性是DeFi生态系统的一个关键要素，在2022年3月市场峰值期间，通过跨链互操作的资金规模高达250亿美元。作为一种消息传递和互操作性协议，Wormhole可连接多个区块链网络以提供跨链兼容性，而且拥有一个不断扩大的协议生态系统，这些生态系统正在利用其功能为用户提供服务。

2、?Circle跨链传输协议

另一个备受期待的跨链协议是Circle的跨链传输协议，通过在源链和目标链上销毁和铸造代币来实现USDC桥接。PortalTokenBridge、Atlas、Allbridge和MayanFinance是当前提供跨链传输和交换的主要协议，虽然这些跨链桥接服务为用户提供了许多好处，例如免许可交易和智能合约可组合性，但也带来了安全性问题等其他挑战。

3、全链DEX

“代币桥”的替代解决方案是结合了CEX和代币桥的“全链DEX”，你可以将其视为一种“用于桥接交易的Uniswap”。和Uniswap一样，任何人都可以为各种加密资产增加流动性，但发送方不用封装代币，而是将代币转换为本地桥接代币，然后接收方通过DEX的本地链获取桥接代币并将其转换回所需的代币。然而这种方式也会产生问题，比如：中间链会存在自身漏洞、Swap交易也会带来额外的费用和滑点。

当前Solana生态的主要问题是过度依赖Wormhole作为唯一跨链流动性，所有的桥接交易都建立在Wormhole上，并将其作为核心消息层。相比之下，大多数跨链桥都专注于EVM和基于Cosmos的区块链。对于非Solana生态的跨链桥，由于运行环境不同，添加Solana区块链需要进行额外的开发工作，但即便如此，未来几个月内应该会有更多跨链桥会增加对Solana的支持。

跨链互操作性领域中的一些令人兴奋的机会包括：

原生资产Swap：在目标链上“解封”封装资产是一件非常头疼的事情，有时候需要10-20分钟，有时甚至需要几天时间。“原生资产Swap”可能是这种问题的答案，在此过程中，目标链上的USDC在源链被销毁时创建新的封装资产，由于像USDC这样的资产在区块链之间具有互操作性，Circle的跨链传输协议可以在支付和借贷方面提供广泛的无缝应用。

跨链身份：随着链上身份市场的发展，区块链之间的互操作性将带来巨大机遇，也将使开发人员能够从其他网络更便捷地请求用户信息。目前ENS是最大的身份生态系统之一，如果开发人员可以在Solana或Sui上通过访问用户的跨链数据(xData)来构建一个“使用ENS登录”的系统，前景会是什么样呢？从本质上讲，终端用户的头像、姓名、钱包地址和其他详细信息都可以被其他区块链上的应用程序读取，无需用户在不同的区块链重复上传这些信息。从这个角度来看，“如何构建跨链声誉”可能是另一个值得关注的地方。

良好的用户体验和值得信赖的跨链dApp：dApp需要提供与Web2应用程序相媲美的用户体验，让用户不会察觉到后台正在处理的事情，因此必须确保在数据传输过程中不会丢失任何东西，并且通过桥接将不同区块链上的独立状态汇集在一起，所有一切都必须得到充分保护。因为归根结底，如果用户资金出现问题，将会是最糟糕的用户体验。

4、预言机

要访问链下数据，就需要“预言机”，预言机也是加密世界通往外部的桥梁。2021年4月，Pyth在devnet上启动后又于2021年8月在Solana主网上启动，在短短一年多的时间里，Pyth获得了Solana可寻址市场90%以上的安全总价值、?55万次以上的客户端下载量。

上图：过去1个月最常用的Pyth价格源

虽然Pyth在Solana上占据主导地位，但Solana区块链上也出现了其他参与者，比如Switchboard。在以太坊生态系统中，像ChainLink这样的老牌玩家已经对Solana上的预言机构成了严重威胁。相比之下，ChainLink拥有1000多个数据消费者，支持12多个区块链，并在2021年12月的峰值时确保了750亿美元的总价值，累计交易价值超过6万亿美元。目前，数据源以稳定币交易对为主；然而，随着越来越多的应用程序和金融资产上链，对可靠外部数据的需求将会呈指数级增长。

预言机的潜在用例包括：

现实世界资产上链：随着越来越多的现实世界资产上链，用户将非常需要这些外部资产的可靠数据。例如，如果有人希望纽约的房地产可以在链上交易，他们就需要一个房地产价格预言机，通过预言机可以获得可靠而稳健的价格源。现阶段，这一领域值得关注的项目是Parcl，它可以帮助用户通过AMM接触合成资产，从而追踪房地产资产的全球交易价格变动。除此之外，Solana区块链上的Homebase也已经构建了一个平台，让用户能够以低至100美元的价格投资代币化住宅房地产，并通过NFT获取部分所有权。

天气、和体育：由于预言机目前主要关注“金融市场”数据，因此在天气、和体育领域还没有出现太多预言机服务，因此也出现了大量新机遇，这里的典型用例是预测市场，其中智能合约需要可靠的数据源来结算与体育等主题相关押注，但对于天气、和体育预言机服务提供商而言，找到可靠的数据发布者才是关键。

九、DeFi组织的形成

现在，SolanaDeFi领域内达成共识比以往任何时候都要更重要，因此需要构建更好的DeFi组织，包括：

1、风险管理组织：该组织可以被称作RiskDAO?或是咨询委员会，专门研究DeFi协议并做出风险分析。与此同时，这些组织还可以发布带有Solana生态系统关键性指标的公共“风险分析看板”，并为DeFi项目提供付费研究、风险评估框架以及风险评级服务。??

2、构建类似于ProximityLabs这样的研发实验室，这些机构可以专门为DeFi项目和Web2企业提供与DeFi相关的研发服务。一直以来，ProximityLabs?项目都是NEAR生态系统中DeFi的主要驱动力，该项目最近设立了一项1000万美元的开发者基金，为新开发团队提供资助和投资，极大地推动了NEAR上的虚拟订单簿交易。

除此之外，设立一个DeFi项目联盟也是个不错的想法，这类联盟可以专门用来管理类似?OpenBook、WrappedBTC/ETH?这样的关键性公共?DeFi?产品，起到激励主要利益相关者的作用。

十、Solana链上更安全、更稳定的?DeFi

提到DeFi安全的重要性，相信怎么强调都不为过。此前有过不少DeFi协议，如Wormhole、NirvanaFinance、CremaFinance、MangoMarkets都被黑客攻击过，导致了重大的资金损失，这些血淋淋的教训无时无刻不在提醒我们要加强安全措施，不要再因为各种漏洞让用户和机构遭受到真金白银的损失。在以往的真实案例中，黑客会设法利用代码缺陷和平台漏洞来实施攻击，而这些漏洞本可以通过可信任第三方对代码库进行审计来避免，也可以通过关注每一个可能导致问题的产品决策来避免。

随着黑客攻击的手段越来越高明，要想不出现漏洞，那么协议的制定就必须要有远见，对其产品要有深入的了解。有一点非常重要，那就是必须要为任何构建DeFi协议的人制定标准的安全措施，以确保整个生态系统能得到保护。这些措施通常会包括安全审计、开源代码库和修复潜在漏洞的代码频繁性审查。

最后不得不提的是，Solana不能再出现停机现象了。由于停机会带来资产价格滞后、交易活动暂停等后果，因此对于DeFi生态系统的影响比任何其他行业都要严重。保持不间断的正常运行对于SolanaDeFi的长期成功至关重要。

总结：SolanaDeFi2.0?

虽然SolanaDeFi当下还存在着相当一部分问题，但我们相信其中的许多问题将会在2023年得到解决。总体来说，SolanaDeFi将会在以下两个方面加速发展：

1、走向移动化：Solana将会推出旗舰款手机SAGA，该手机将采用Solana移动堆栈、Solana支付和xNFT等一系列移动友好标准，加速推动SolanaDeFi走向移动化，从而带动超级应用程序和用户体验聚合器的崛起。

2、资产代币化：信贷市场已经开始在Solana上进行代币化，未来将看到更多的信贷，如个人贷款、贸易融资、基于收入的融资、碳信用等实现代币化。然而，鉴于Solana的高性能，对外汇、股票等高频交易资产进行代币化将更加值得关注。

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