ARBI:一文探讨Arbitrum的代币经济、机构成本和估值分析_BITP价格

原文作者：@Ryanqyz_hodl

原文来源：SevenUpDAO

摘要:

(?1)估值:与OP比较，使用FDV相对估值，SARB的价格应在2.088左右。使用MCap相对估值，价格在1.23左右。其他估值方法的结果基本在此区间。

(?2)代币分配:国库留了近一半，空投11.62亿，投资者/投资机构有17.53亿，?3轮融资共1.437亿美金。机构平均成本为1.437亿/17.53亿=?0.082刀/枚。若价格在1-2刀，其已获12.2?x-24.39?x的收益。

(?3)发币结果:SARB代币将使Arbitrum生态系统比其他扩展链更加去中心化，成为第一个具有“自我执行治理的L2解决方案，这意味着治理完全在链上进行，无需核心团队手动实施提案。

(?4)策略(NFA-DYOR):见文末

1.概述：

#Arbitrum是目前生态最完整的Layer?2?，在Layer?2中市场份额达55%?，生态项目200+，呈现有机增长态势。

今日将有48亿美元的比特币期权、23亿美元的以太坊期权到期交割:金色财经报道，数据显示，6月、第二季度和上半年总计158,774份价值48亿美元的比特币期权和价值23亿美元的123万份以太坊期权将在Deribit交易所到期交割。根据Deribit的数据，比特币的最大痛点价格为26,000 美元。以太坊价格为1,700美元。

Deribit首席商务官Luuk Strijers表示，虽然6月的到期日很常见，但由于最近比特币反弹至30,000美元价格附近活动，即将到来的到期日引起了人们的关注。2022年6月，Deribit仅有约90,000个比特币合约到期。这将非常令人兴奋，因为无论哪个方向都会有一些压力，如果比特币上涨，它可能会被推得更高，因为做市商将买入来抵消他们的空头头寸，而如果比特币下跌，它会下跌得更快，因为他们会抛售。[2023/6/30 22:10:05]

$ARB代币将仅用于协议治理，没有其他用例，目前Arbitrum上还是使用ETH支付fee。

ARB将标志着Arbitrum正式过渡到DAO，这意味着治理完全在链上进行，无需核心团队手动实施提案。

2.为什么发币？

JAN3 CEO：Ordinals和BRC-20是不可持续的:金色财经报道，JAN3首席执行官Samson Mow表示，围绕比特币 (BTC) Ordinals和BRC-20代币的最新炒作是不可持续的，并将在几个月内消失。[2023/5/14 15:01:48]

zz正确的理由：

几乎所有rollups都可由中心化实体任意升级，产生了被利用的可能性。

可以被任意升级的话，理论上只要代码设计得当，可以突然更新跨链合约把用户的全部资产划走。

为了缓解这个问题，由ARB代币持有者组成的ArbitrumDAO将控制可升级性

真实的理由：

生态已经呈现有机生长态势，项目方要赚钱了。

3.空投细则

官方文档：

https://t.co/30?upgBWA?38?

中文，看第二张，by@0x?KillTheWolf

美前财长萨默斯：美国金融市场或进入动荡期:金色财经报道，美国前财长萨默斯警告称，金融市场对遏制通胀进展的自满情绪正不断升温，美联储进一步收紧货币政策的程度可能需要高于投资者当前的预期。我们正进入一个可能动荡的时。我不确定我们目前的轨迹是否能实现2%的通胀率目标，而无需进行高于市场当前预期幅度的加息。[2023/2/11 12:00:11]

4.代币经济

100亿的总量，?2%的通胀，大所会第一时间上。

2023.3.23开始发放空投，机构投资者一年后才开始解锁

减半年解锁，投资人赢麻，dddd

一年后当天投资者发放总量的4.3%?，项目方和顾问发放总量的6.7%?，随后3年按月线性解锁

这是对开盘抛压结束后bullish的解锁，一年内都没有自然抛压。

DeFi初创公司Blue完成320万美元融资:1月18日消息，DeFi初创公司Blue宣布完成320万美元融资，本轮融资由Blockchange Ventures和Fenbushi Capital共同领投，DoraHacks、Knollwood Investment Advisory、Gate.io 和 Wave Financial 等参投。Blue 将使用该轮融资资金完成审计，并扩大核心团队，在 2023 年第一季度将公司获得许可的 DeFi 解决方案推向市场。[2023/1/18 11:19:01]

此处流通量比例分母算了国库，到时候抛压不小。

5.代币分配/机构成本

国库留了近一半，空投11.62亿，投资者/投资机构有17.53亿，?3轮融资共1.437亿美金

机构平均成本：?1.437亿/17.53亿=?0.082?$/枚。

种子轮大约：?0.005?$/枚，募资3.7?M

嘉楠耘智：2022年度总收入预计将达到6.19亿美元:金色财经报道，嘉楠耘智发言人透露，尽管处于加密寒冬，公司业务并未受到太大影响。该公司在2022年前九个月的总收入约为40亿元人民币，约合5.73亿美元，年度总收入预计将达到43亿元人民币（6.19亿美元），同比下降约14%。（Cointelegraph）[2022/12/29 22:13:21]

A轮大约：?0.12?$/枚，募资20?M

B轮大约：?0.12?$/枚，募资120?M

若价格在1-2刀，机构平均获12.2?x-24.39?x的收益

空投给DAO的1.13亿$ARB分配如下：

GMX能获得22%代币，后续可能分发给GMX交易用户。

Treasure_DAO能获得19%的代币，后续可能分发给各游戏用户及核心NFT持有者。

SushiSwap能获得9%?，应当也是给交易用户了。

6.估值分析

相对估值：看图

结论：

做完还是觉得用同为L2的OP来做相对估值最合理。MATIC因为基本全流通，所以MCap过高；APT显然不适合做对比。

FDV/TVL和MCap/TVL是比较好的indicator，那么1.2-2.08都是比较合理的估值。

考虑到Arbi的龙头地位，其估值可能会有所提升。

估值更高的原因：L2龙头，罕见的有机增长和健康的生态，比较高的确定性

估值更低的原因：空投精品号和撸毛号差别不大，初始流通量较高，可能导致初期抛压较大。

Insightby?@NintendoDoomed

开盘价格等，实际上没人能够预测清楚，有估值作为抓手帮助自己决策即可

绝对估值：

这有位英文流真大哥@0x?Hamz?做了一个绝对估值的版本，逻辑能看懂，但我没完全明白，供大家参考

https://twitter.com/0x?Hamz/status/1637463889955934209?

有人看懂了欢迎跟我讲讲。

7.逻辑推演

注意：初始抛压只有前期流通为早期空投用户+daos生态系统，前期流通合计12.75亿。

团队+投资人一年后解锁。国库DAO放在国库里，需要经过DAO投票才能决定用途。

我估值里的CirculatingSupply也是12.75亿。

因为实际上撸毛的和炒币的人整体上不是同一批人，所以这里假设大部分的撸毛者会开盘直接出售。

假设价格是1-2刀，?75%的撸毛用户抛售：

需要的流动性为：

1*?0.75*?12.75亿=?10.2亿

2*?0.75*?12.75亿=?20.4亿

这个抛压还是不小的，这也是为什么有人开盘会看跌。

8.策略：

Disclaimer：

请不要根据我说的任何信息做任何操作，我说的都是错的，你是你自己行动的唯一责任人。

我不带单

我目前的想法：?0.5刀，?0.8刀，?1刀，?1.5刀，?2刀分批挂单。

刚开盘应该会是抛压最大的一段时间

在抛压结束后，因为Arbi的热度，可能继续上涨。

欢迎给出你的看法

9.杂项/温馨提示

上线时间：

BN北京时间2023-03-24凌晨一点上线，又是一个不眠夜。做市商未知。

温馨提示/需要小心by@AntCaveClub：

如何最快获得ARB？：

终于总结完了，相信看完这条推文，你对Arbi空投所需的信息已经完全掌握了。?在撰写过程中，给我最大启发的不是Arbi相关的深度，而是@hebi?555的灵魂拷问：

https://twitter.com/hebi?555/status/1636540161562648576?

机会永远都有，保持冷静，持续努力，保持信息敏感，不偷懒才是王道。

标签：ARBRBIBITARBIMoss Carbon CreditSUPERBIDBITP价格Arbitrove Protocol

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