WEB3:构建Web3融资交易：股权和内部代币分配的比例_coinweb交易所

2017年，首次币发行的融资方式激增。

这些加密项目预售代币，然后承诺将产品推向市场。但其中的大部分项目最终都无法交付，投资者手中的代币也因此变得一文不值。

据估算，2017年有80-90%的ICO项目失败，只有8%的项目成功完成。此外，根据波士顿学院2019年4月的一份报告，2017年ICO筹集的资金有90%打了水漂。

Web3的建设者和投资者已经从中吸取了深刻的教训，现在他们会针对性地进行项目设计。

现代Web3项目不只是发行代币，还寻求在代币推出之前通过社群来构建和验证产品。这种开发项目的方法能够确保项目得到强大的社群支持，同时从长远来看代币本身可能也会更有价值和可行性。

郑州：加快构建特色元宇宙产业生态体系 积极打造“中国元谷”:8月15日消息，郑州市政府办公厅发布《郑州市元宇宙产业发展若干政策》，真金白银支持元宇宙产业发展。郑州细化出台了 10 余项政策措施，其中，对整建制迁入郑州和在郑州落地区域总部的元宇宙领域头部企业、重大科研平台，给予最高 2 亿元启动资金支持，并提供“拎包入住”“拎包办公”支持；组织实施郑州市重大科技专项项目，单个项目财政补助资金不低于 1000 万元；组织实施郑州市“揭榜挂帅”研发专项项目，按照单个项目实际付款额的 50% 给予最高不超过 500 万元补助。对于企业和机构自主建设的元宇宙场景应用，通过市级认定的，按照单个场景实际投入的 30% 给予最高 500 万元一次性补助，全市每年认定典型场景总数不超过 20 个。

郑州市着力提升元宇宙产业公共服务能力，加强元宇宙人才培育与引进，对引进的高端创业团队给予最高 2000 万元项目补助，创业领军团队给予最高 500 万元项目补助，创新领军团队给予最高 300 万元项目补助；强化元宇宙产业发展金融扶持，设立总规模 100 亿元的元宇宙产业发展专项基金，并联合国家部委、省财政部门及社会投资机构，建立 500 亿元专项基金，用于支持元宇宙产业发展；鼓励元宇宙企业上市，对于主板上市企业，给予 2000 万元一次性奖励。[2023/8/15 21:24:32]

在很多情况下，Web3公司在发行代币之前都会进行Pre-Seed轮、Seed轮甚至A轮融资。

Aave创始人：Aave正在构建一个移动钱包:1月1日消息，Aave创始人Stani Kulechov表示，Aave正在构建一个移动钱包。[2022/1/1 8:18:31]

那么这就有个问题：应该如何组织这些早期融资交易？它们和传统的创业融资轮是一样的吗？

如果用一句话概括上述问题的答案，那就是：最好的融资交易要包含股权，并按比例给予投资者内部代币。

对于任何处于起步阶段的公司而言，什么都有可能发生，并且很多是不可预测的。

因此，投资者希望公司能够确保他们得到投资回报——无论以各种形式。如果公司选择中心化管理体制并遵循传统的创业路线，那么价值反映在公司的股票上。但是，如果公司决定去中心化并发行代币，那么价值由代币体现。

知情人士：Facebook计划在下周改名，以反映其专注于构建“元宇宙”:10月20日消息，知情人士透露，Facebook计划在下周改名，以反映其专注于构建“元宇宙”。马克·扎克伯格计划在10月28日的公司年度Connect会议上谈论即将到来的更名，但可能会更早公布，旨在表明这家科技巨头的雄心壮志。（TheVerge）[2021/10/20 20:42:24]

所以，公司组织Web3融资交易时需要提供股权和代币。因为只有这样，你才可以确保无论公司去中心化与否，投资者都能获得投资回报。

股本

股权部分的构建将基于简单的未来股权协议又或是基于以SeriesSeed或美国风险投资协会标准文件为基础的定价权益轮。

巴黎初创公司Stage11完成570万美元种子轮融资，以构建音乐元宇宙:10月14日消息，巴黎初创公司Stage11宣布完成570万美元种子轮融资，欧洲风投基金Otium Capital领投。Stage11致力于打通音乐、游戏、混合现实与数字藏品，为元宇宙重新构想音乐。Stage11可在桌面和移动设备上访问，首次音乐体验将于2022年亮相。新资金将用于引进战略人才、签署关键音乐人，建立品牌合作伙伴关系，以及打造技术平台。该公司已与Martin Garrix、David Guetta、Snoop Dogg、Ne-Yo、Akon、Salif Gueye等音乐人以及时装厂牌Institut Fran?ais de la Mode建立合作关系，并将帮助他们推出NFT。（Venture Beat）[2021/10/14 20:28:15]

交易点需要反映标准的启动资金轮次，同时使参与各方充分了解投资的风险、回报和预期。此外，Web3交易的股权部分不应涵盖任何创新业务。

代币

初创公司往往承诺，投资者将有权获得他们创建和分发的代币，不过数量不定。这是因为许多公司都是在融资交易完成后，才就代币的供应、属性及货币政策进行具体规划。

为了充分发挥代币的作用，初创公司在向投资者分发代币时必须做到公平公正，因为只有这样投资者的投资热情才能被激发。

投资者成为代币价格的利益相关者，他们明白代币的涨跌会影响自己的收益。此外，初创公司还必须考虑创始人、员工和社区的利益。

综合考虑这些因素后，初创公司就可以以一种既有利于自身又有利于投资者的合理方式向投资者授予代币。这对初创公司而言是一个独特的挑战，因为公司需要认真思考每个投资者的代币授予数量。

代币工具

初创公司将通过法律合同授予投资者权利。代币授权的协议通常有两种类型：代币权证和代币附函。

代币权证是初创公司和投资者之间的协议，投资者有权在一定时间范围内以特定的价格购买即将推出的代币。代币附函则可以以一种比较灵活、不那么正式的方式实现与权证相同的目标。

不过这两种方式对于投资者或创始人来说都不是特别友好。投资者聘请的顾问通常决定选择何种投资工具。代币工具没有代币池和代币百分比重要。所以作为创始人，正确使用这两个术语非常重要。

代币池

设想一下，如果你给投资者分发的代币是一块馅饼，那你需要了解的两个关键问题是：1、陷饼的大小；2、切片的大小。在这个比喻中，馅饼的大小指代的就是代币池。

有两种定义代币池的方法：总供应量或内部分配。总供应量是指分配的代币总数，而内部分配是为内部人员保留的代币数量。

内部分配的数量较少，通常占总供应量的10-30%。总供应量的多少与投资者的利益挂钩，因为它直接影响巨鲸的决策。而内部分配对创始人和社区来说是非常友好的，因为它可以促进团结和去中心化。

坚持全面供应可能不利于公司朝向Web3发展，所以与内部人员协商分配是最好的办法，这样可以协同投资者和创始人的激励机制，并推动构建一个更加去中心化的体系。

代币百分比

如果代币池是馅饼的大小，那么代币百分比就是切片的大小。

同样，有两种方法来计算代币百分比：固定或按比例。固定百分比是代币池的硬编码百分比。而按比例百分比试图反映股权结构表并给予投资者与公司股权比例相等的代币数量。

当一家初创公司筹集后续资本时，对持有5%固定资本的投资者而言，他的股权不会被稀释，但创始人、员工和顾问的股权则会被明显稀释。这就会让创始人和投资者发生分歧，并可能损害实际建设者的利益。为避免代币被过度稀释，创始人应与其律师协商如何按比例分配。

综上所述，Web3融资交易可以实行的最佳代币机制是基于内部人员协商分配的按比例分配。

来源：forbes、bress_xyz

编译：Dali@iNFTnews.com

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