LIB:律师观点：合并后的以太坊是证券吗？_数字资产

作者：InalTomaev

从创建的那一刻起，关于ETH性质的争论就不能被简单归结。在最近协议向“权益证明”交易验证机制完成过渡时，争议只会更甚。

核心体现在ETH是商品还是证券。美国证券交易委员会(SEC)主席GaryGensler在“合并”之后第一个谈到这一点。

因此，他的主要立场归结为根据豪威测试，大多数加密代币都可以作为证券”这一事实。根据该测试，如果“对普通企业进行货币投资，并合理预期从其他参与者的活动中获利”，则确认投资合同的存在。

FTX律师：FTX计划出售其运作良好的业务部门以筹集破产资金:金色财经报道，在周二举行的FTX破产法庭听证会上，FTX律师表示，随着破产程序的开始，FTX继续面临网络黑客攻击，该公司“大量资产被盗或失踪”。FTX已经雇佣一家网络安全公司。此外，FTX律师称，为了筹集破产资金，FTX计划出售其运作良好的业务部门。

律师还表示，我们可能目睹了美国企业史上最突然、最艰难的企业倒闭之一。[2022/11/23 7:58:48]

根据GaryGensler的说法，在切换到POS之后，以太坊开始更加体现出证券的性质，因为“代币抵押与借贷非常相似”，而投资以太币实际上与利润预期相关联，因为所有利益相关者的活动，允许整个验证机制存在，即使特定利益相关者的利润取决于他的特定利益。

外媒：SEC律师间接表明交易所列出XRP不违反证券法:密切关注Ripple案的律师Jeremy Hogan透露，美国证券交易委员会（SEC）的律师已间接表示，通过允许XRP在其平台上交易，加密货币交易所没有违反任何指导原则。在Hogan出席的一场法庭听证会上，地方法官Sarah Netburn对SEC律师说，根据他的理论，所有出售XRP的人最终都是在出售非法证券。然而，Hogan称，SEC律师指出：“只有Ripple及其附属公司非法出售了XRP。这表明两个月前将XRP退市的交易所并未违反证券法，即使将XRP重新挂牌并出售也不会违反证券法。”（Cryptoslate）[2021/3/22 19:05:57]

同时，负责任的金融创新法案(RFIA)将大多数数字货币称为商品，其中应包括ETH。RFIA为确定何时将数字资产视为商品以及何时将其视为证券提供了明确的标准。如果资产不赋予所有者公司权利，则根据投资合同发行的代币将有资格作为“辅助资产”。RFIA将辅助资产与记录辅助资产转让协议的基础投资合同明确区分开来。事实证明，只要ETH赋予公司权利，包括获得股息,那它就是一种商品。

21名律师正在为SEC对Ripple的诉讼作准备:21名律师正在加紧准备，以对抗美国证券交易委员会（SEC）针对Ripple及其两名高管的诉讼。法院文件显示，四名律师将代表公司首席执行官Brad Garlinghouse，另四名律师代表联合创始人Chris Larsen，剩余13名律师则代表Ripple公司。（DailyHodl）[2021/1/14 16:11:01]

注：2022年6月7日，美国参议员CynthiaLummis(R-WY)和KirstenGillibrand(D-NY)提出了《负责任金融创新法案》，旨在建立一套美国对数字资产的监管体系。这项备受期待的法案旨在解决金融监管机构对数字资产的管辖权长期存在的不确定性，澄清数字资产和去中心化自治组织的税收问题，并对数字资产的发行者和服务提供者确立信息披露和消费者保护义务。

在8月初发布的参议院农业委员会最近颁布的《数字商品消费者保护法》中也是同样的逻辑。

该法案定义了“数字商品”，其中包括比特币和以太坊，而不包括证券在内的某些金融工具。因此，商品期货交易委员会指定其对ETH的管辖权，但为与证券相关的其他资产的监管留出了空间，并将受SEC监管。该法案将使数字资产被确定为商品的过程系统化。

该法案还授予CFTC对数字商品交易的专属管辖权，但卖方或消费者仅使用数字商品购买或出售商品或服务的交易除外。

正如我们所看到的，对ETH的监管有不同方式。在我看来，方式的不同是由于ETH性质的特殊性：

1.在质押的情况下，我们谈论的是通过放置代币作为验证区块链交易的机制而获得的收入。是的，它与债务证券非常相似。

2.ETH可能是资产买卖交易的标的。在这种情况下，它是一种商品。

因此，根据已证明的以太币功能，在特定情况下将会有适用的法规。

尽管就ETH的法律性质引入了立法规定，但SEC不会放松对数字资产尤其是ETH的监管。

在不久的将来，当SEC和CFTC实际上将确立其对ETH性质表现形式的管辖权时，我们可能会见证几个公开案例。这些案件将成为未来法律的基础，这些法律只会解决既成事实。

作者介绍：Web3律师，在企业和知识产权领域拥有超过10年的经验。主要专业领域是一般公司法、并购、NFT、风险投资、知识产权、合同、WEB3、法律尽职调查。

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