加密货币:投资中的 Beta VS Alpha：在通胀大环境下产生加密回报_maker币什么意思

来源：加密投资公司CoinArkCapital

编译：比推BitpushNews,MaryLiu

在各大财经文章中，我们经常看到诸如“市场Beta”和“Alpha”之类的术语，但很多人可能并不了解这些表达的真正含义。

简单来说，Beta和Alpha是用于解释股票和投资基金表现的两个不同部分。Beta是衡量相对于基准波动性的指标。Alpha是在调整与市场相关的波动性和随机波动后的投资超额回报。

任何资产类别的配置者都必须了解两者的差异，并能够公平地评估各自的投资回报是基于广泛的“Beta”还是孤立的“Alpha”的结果。

调查：加密货币投资存在严重的性别失衡:根据CNBC和Acorn、Momentive合作开展的Invest in You: Next Gen Investor调查，美国投资加密货币的男性比例是女性的两倍（男性16%，女性7%）。这超过了其他投资方面的性别失衡：股票（男性40%女性24%）、ETF（男性14%女性7%）、共同基金（男性30%女性20%）、房地产（男性36%女性30%）和债券（男性14%女性11%）。该调查于2021年8月4-9日开展，5530名美国成年人参与，其中2980人投资了股票、债券、共同基金、ETF或加密货币。美国有约十分之一的人（11%）投资了加密货币，加密也是唯一一个年轻人参与率高于老年人的金融垂直行业：18-34参与比例15%，35-64为11%，65岁以上仅4%。种族持有比例相似：白人11%、黑人11%、拉美裔10%、亚裔14%，其他种族13%。（CNBC）[2021/8/31 22:48:22]

一般来说，在每个资产类别中，各自行业内的不同资产将产生不同但相关的回报。例如，总体而言，大型科技公司的表现各不相同，但在最近的走势中，它们的绝对收益或损失很少出现脱钩的情况。

美国SEC冻结1200万美元加密投资局的资产:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）周五宣布冻结加密货币采矿和多层级营销局的资产，该局据称给投资者造成了1200万美元的损失。SEC对犹他州居民Daniel F. Putnam、及他的公司MMT Distribution和R & D Global以及犹他州居民Angel A. Rodriguez和哥伦比亚的Jean Paul Ramirez Rico提起了诉讼。SEC声称这三人对投资者撒谎并挪用了资金。他们从2017年7月开始投资加密货币采矿设备，并最终转向向投资者提供利用Bitfinex的加密货币“套利”机会的“加密货币交易套餐”。该投诉已提交给美国犹他州地方法院。[2020/6/6]

我们在加密市场中也看到了这种情况，比特币和以太坊将产生不同的回报，但通常会在较长的时间范围内产生市场协同效应。

SEC指控Dropil创始人通过未注册的ICO投资者:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）已指控加密自动化开发商Dropil的创始人通过未经注册的DROP代币ICO了投资者。SEC在周五的公告中称，加利福尼亚居民Jeremy McAlpine、Zachary Matar和Patrick O’Hara向投资者谎报Dropil的财务状况和DROP代币的获利能力，他们也因过分夸大其ICO的成功而误导了投资者。Dropil创始人表示，他们从34000名全球投资者那里筹集了5400万美元。投诉称，他们实际上只筹集了其中的一小部分，即来自2472个投资者的180万美元[2020/4/24]

在这些示例中，在某一基础上升值或贬值的整体资产类别称为Beta，而该类别中表现优异的个别资产称为Alpha。

现场 | 紫色资本董梁：投资人的投资反应与市场行情相反:金色财经现场报道，1月9日，2019首届海南GFIS国际金融科技创新峰会在海南海口盛大召开，会议现场进行以《传统资本和金融科技》为题的圆桌论坛。紫色资本创始人董梁指出：2019年可能会持续熊下去，可能是筑底的过程。投资人的投资反应应该正好是与市场行情相反的。[2019/1/9]

为了量化Alpha的数量，投资者通常会将他们的回报与市场基准进行比较。对美国国债来说，他们的Beta系数接近于零，因为它的价格相对于整个市场的波动率几乎可以忽略不计。在股票的情况下，Beta通常可被归类为SPX，而在加密货币中，它被归类为BTC或Bitwise指数。

逻辑很容易被混淆，结果将是致命的。在过去的13年里，投资者可能认为他们的回报是经过精心计算的结果，但除非他们在那个时间跨度内跑赢了各自的基准，由于低利率和量化宽松的环境，市场Beta抵消了所有错误并支撑资产市场稳步上行。

如果您的投资生涯不到13年，那么您应该只经历过宽松的货币政策。自全球金融危机爆发以来，这种趋势现在显然正在发生变化。

就连著名的对冲基金投资人StanDruckenmiller也认为，未来10年股市很可能停滞不前。在不久的将来，我们正在进入一个相对较高的利率环境，现在投资中的Alpha比以往任何时候都更加重要。

在加密货币方面，有多种投资策略可供选择，其中一些最值得注意的是：

策略1：交易算法和机器学习

策略2：技术分析交易

策略3：基于理论的基本面投资

具有讽刺意味的是，由于交易频率最低，策略3需要最少的盯盘成本。但有趣的是，策略1和2在流动资金和资本配置者中最受欢迎。在剖析每种方法的优缺点时，人们想知道为什么会出现这种情况。

当我们讨论回报时，我还没有看到能够超过以下5年回报的交易算法……

通过主要查看历史数据，可以得出结论，采用基于理论的长期策略是最方便甚至最有利可图的。短期价格预测几乎无法预测，因此通过市场周期进行投资更加稳健、不易出错。

但加密是一种年轻的资产类别，因此仅使用历史数据对最佳策略做出判断是站不住脚的，宏观经济格局正在发生变化。

然而，在上个世纪的“百废待兴”中，我们看到基于理论的投资策略在股票市场尤其是纳斯达克指数方面最为卓越。自公开市场成立以来，择时获利和积极交易头寸的需求就一直存在，但只有少数策略能够跑赢著名的标准普尔500指数。

然而，如果没有以下两个警告，声称基于理论的加密投资是标准答案是一种误导：

您将面临最大的波动。

你必须有坚定的信念……而且是正确的。

根据市场周期进行投资，人们将获得70%+以上的年化收益，从投资组合管理的角度来看，完全减轻波动风险的唯一真正方法是不在这些市场中使用任何杠杆。

今年我们亲眼目睹，即使是最大和最聪明的投资者也不能幸免于爆仓风险。但从简单的人类情感角度来看，当价格波动使投资组合在一夜之间遭腰斩时，不偏离策略需要极端的自控力。与普遍的看法相反，这是投资加密货币最困难的部分之一。这就是为什么我意识到虽然数据显示策略3是明显的赢家，频繁交易的行为源于下跌时人们与生俱来的生理恐惧。

产生Alpha收益来自对共识和正确的注。这就是为什么需要很强信念的原因，因为市场在投资时不会同意这个论点，否则它已经被定价了。

毋庸置疑，在涉及加密货币和区块链技术时，要脱离人群并持有逆向信念，需要对技术性、网络效应和可扩展性限制有高度的理解。

未来几年，加密市场的Beta值可能会继续保持较高水平，但由于宏观环境的变化，市场可能不会原谅投资错误，因此了解如何产生高于平均水平的回报至关重要。

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