LLE:Alliance DAO 创始人：给风投、建设者和散户的加密寒冬指南_比特币

四年周期的时代会延续吗？

原文标题：《AllianceDAO创始人漫谈熊市：对风投、Builder及散户的建议》

撰文：AllianceDAO创始人

编译：TechFlowIntern

最近，我与一些Builder和投资者们聊了很多熊市相关的话题，并且也在Twitter上看了一些熊市相关的话题。依我所见，大家一致认为，目前的熊市是将会是一个长期状态，与加密世界之前的熊市类似。

支持牛市的人会认为，「这是目前加密货币中最不正确的共识观点，4年周期的时代已经结束，我们正处于一个新的体制中。」在该模式中，宏观驱动带来了10年的高波动、短周期，以及增长、通胀和政策之间的三方拉锯战。

比特币铭文钱包UniSat Wallet v1.1.20已发布:5月18日消息，比特币铭文钱包UniSat Wallet v1.1.20已发布，更新内容包括：与MoonPay（BTC购买）集成；禁用RBF，以防止意外的错误支出；默认显示铭文的输出值；将鼠标悬停在余额详情上时显示余额、通过mempool.space查看交易记录等。[2023/5/19 15:12:18]

事实上，过去这个周期再次持续了4年，这在很大程度上是一个巧合。不仅当前的熊市由宏观因素引发，2020年的牛市也是如此。同样，如果美联储采取了一套不同的政策，这种情况也很容易持续5到6年。

我明白预测4年周期的人是怎么想的，因为以前所有的加密货币周期都持续了4年。那这次又有什么区别呢？这种笃定是用过去的模式来推断将来，并给我们一种确定性的感觉。

Ledger新增支持Trust Wallet浏览器插件:2月28日消息，硬件钱包 Ledger 新增支持多链自托管钱包 Trust Wallet 浏览器插件。通过本次合作，Trust wallet 用户将可以通过硬件解决方案为账户增加一层安全保护，Ledger 用户也可以快速灵活访问链上 DApp 和一键式管理多钱包资产，同时实现线上线下钱包的轻松切换。[2023/2/28 12:34:38]

但是当市场规模或者构成几乎不变的情况下，利用旧的市场模式来预测未来是有用的。这也就是为什么量子领域可以在传统市场赚这么多钱。但是在加密世界，这种周期性增长都是数量级的。

更重要的是，新冠疫情以来，市场构成发生了显著的变化。从比特币的交易中，我们便可以看出了来——后新冠时期推出的史无前例的货币和财政宽松政策，导致大量宏观增发的钱涌入市场。它对FOMC等宏观事件的反应越来越自发。你可以感受到交易员套利比特币的操作和纳斯达克的操作相关性越来越高。你可以感受到长期配置者也在通过在比特币下跌时卖出纳斯达克来重新平衡其投资组合，反之亦然。

灰度任命Dave LaValle为新的全球ETF主管:金色财经报道，灰度官方发推称，任命Dave LaValle为灰度新的全球 ETF 主管。?Dave LaValle在接受采访中表示，在纳斯达克，我第一次接触到加密货币是在最初的迭代工作中，当时我正在努力寻找推出实物支持的比特币 ETF 的途径。比特币作为一个概念的变革性质非常类似于 1990 年代后期互联网的兴起。在当时，这个概念新颖、独特、没有被很好地理解并且有点神秘。它引起了我的好奇心，让我有机会了解更多信息，并继续关注比特币的发展和演变。[2022/3/20 14:06:54]

这是「机构入场」带来的不幸后果。常规来讲，非加密原生的，由宏观放水而来的资金正在加密市场中占据主导地位。证据表明，在新冠之前不是这样的，当然在2017年也不是。如果你把市场看做一个投票机器，宏观放水而来的资金现在获得的投票比加密原生要更多。宏观放水而来的资金认为加密货币是一种高期限资产/法币贬值的对冲，而不是一种独立的4年周期性资产。

动态 | 数据基金会联合Booz Allen Hamilton发布指导政府实施区块链计划报告:据cointelegraph消息，研究机构数据基金会和IT公司Booz Allen Hamilton发布了一份报告，其中提出了五个提出的问题，以指导美国联邦政府在何处以及如何实施区块链计划。他们的研究发表在6月10日的“将区块链纳入政府：创建有效的联邦区块链计划的前进道路”报告中。该报告列出了他们提出的五个问题，即联邦组织如何决定区块链解决方案是否有意义：1.区块链是否为信息安全，信任或透明提供了真正的好处？ 2.区块链能否实际有效地应用？ 3.哪种区块链设计最合适？4.应用区块链的成本是否与信息收益相关？5.申请是否符合适用的数据共享和保密法律？[2019/6/11]

顺便提一句，为什么这个领域的人们突然谈论起了宏观，而两年前牛市时候则没有人提起。我猜测，这是因为人们更倾向于将损失归结于外因，比如宏观经济，把效益归功于自己：「我赚钱不是因为牛市，而是因为我牛」。

再回到模式变革的原点。另一个需要考虑的重要因素是，比特币减半的幅度会随着时间的推移而减少并渐进式地趋向于0。在过去。我可以认同那种认为比特币减半是造成4年周期的观点。但是我们需要向前看，比特币减半对周期的影响将越来越小。

这一切对于Builder、风险投资者和散户投资者意味着什么?

风险投资者

在过去的几个月里，他们显然一直在勒紧裤腰带。这完全是不理性的。在这样的市场中，他们应该是贪婪的，而不是恐惧的。他们应该像沃伦·巴菲特一样，下更大的注，而不是哀嚎6-12个月等待估值见底，认为自己在宏观时机上会有优势。

Builder

对于为Builder提供通用建议，我是犹豫的，因为每个初创公司都是不同的。但总的来说，和风险投资者一样，希望你们不要琢磨市场，不要因为认为我们处于熊市而推迟代币发行，不要因为认为你的产品是「牛市产品」，在熊市中不起作用而转向。你要做的是为5年而不是6个月的未来做准备。不过，也要注意当前极具挑战性的融资环境。

散户投资者

以下是我的个人框架，需者自取。如果你上过统计学入门课程，我的框架有点像线性回归，即几个因素的加权平均。更具体地说，它是「加密原生」和「宏观」之间的加权平均值。

尽管在上面批评了4年周期的一些说法，但我认为历史上的链上原生指标，比如移动平均线和链上指标仍然有一定的价值，只是可参考的指标不像以前那么多了。我评估「加密原生」与「宏观」的权重比是3:7。

宏观方面，我知道我的优势为零。因此，在我的生活中，我做了足够多的金融工作，以至于我能够识别哪些人具有优势。最终，我确定了5-10个具有真正的优势的人，并再一次对他们观点的进行了粗略加权平均。我很看重RayDalio和Druckenmiller这样的人。(他们的缺点是不经常说话。)我对Fintwit网站上少数几个著名的数据驱动型研究人员给予了一定的权重。(他们的缺点是，他们是研究人员，而不是投资组合经理。)顺便说一下，在CryptoTwitter上，没有一个人有真正的优势。

当比特币跌破2万美元时，我把这个框架付诸实践，并开始建立一些长期投资头寸。虽然几乎所有过去运行良好的加密货币指标都表明风险资产尚未见底，但我还是全部买入了，因为我信任的5-10位宏观人士的加权平均值认为，我们已经触底。

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