以太坊:以太坊合并在即 加密市场有哪些潜在机会？_EFI

TimBeiko预计，以太坊的共识算法迁移到PoS的合并升级实施日期为9月19日。

原文标题：《以太坊合并，有哪些潜在机会》

撰文：longcrypto

7月15日，以太坊核心开发者TimBeiko在电话会议上表示，预计以太坊的共识算法迁移到PoS的合并升级实施日期为9月19日，社区对其提出的时间表没有异议。

该消息公布后，crypto市场围绕以太坊合并的叙事主线就变得清晰起来：

以太坊供给端发生重大变化，减产90%，带动以太坊价格重估。

以太坊流动性质押协议地位极大提升。

以太坊矿机退出，部分算力迁移到其他网络。

BTC今日价格距2022年最低点价格已经翻倍:金色财经报道，Coingecko数据显示，BTC于今日突破31000美元，当前价格距2022年11月21日比特币最低点15476美元已经翻倍。[2023/4/14 14:03:56]

L2Summer。

ETH：走向「通缩」货币

根据ultrasound.money数据，目前以太坊每年发行量5.5M，每年通过EIP1559燃烧量1.0M，实际年通胀率为3.7%。以太坊合并之后，以太坊每年发行量0.6M，相比当前减产90%。假设燃烧量不变，则合并后的年通胀率为-0.3%。

以太坊基金会运营报告：截至2022年一季度末财库资金约16亿美元，2021年共支出4800万美元:4月18日消息，以太坊基金会公布截至2022年第一季度的运营报告。报告显示，截至2022年3月31日，以太坊基金会财库资金约为16亿美元，其中加密资产约为13亿美元，非加密资产3亿美元，13亿美元加密资产中99.1%为以太坊。

2021年以太坊基金会共支出4800万美元，其中2000万美元为外部支出，包括拨款，授权域名分配、奖金、赞助等。所有的支出包括：Layer1的研究和开发支出（2180万美元）、Layer2的研究和开发支出（190万美元）、零知识证明应用研究和开发（360万美元）、开发平台（590万美元）、社区发展（970万美元）、内部运营和支持（510万美元）。[2022/4/18 14:31:21]

https://ultrasound.money/

美国财长耶伦：预计物价在2022年保持高位，在下半年将得到改善:美国财长耶伦：预计物价在2022年保持高位，在下半年将得到改善。 （金十）[2021/10/25 20:53:42]

以太坊产量降低，需求端却日益增多，从最早的gas费逐步扩展到DeFi、NFT、DAO、NFT等越来越多的使用场景，大概率带来新一轮的价格重估。

此外，ETH成为全球性数字债券的叙事正在被更多的人接受。Bitmex首席执行官ArthurHayes在今年4月的一篇雄文《FiveDuckingDigits》详细论述了ETH作为永续债券的巨大价值以及取代美元国债的可能。

根据以太坊研究员JustinDrake）预计，在合并后，质押者可以得到大约8-11.5%的年化收益率。使用5年、10年、20年和30年的收益率作为对比，极端情况下即便以太坊下跌60%以上依然可以在30年后取得超过美国30年国债的收益率。

美国国会：预计2020年美国实际GDP将萎缩5.6%:美国国会预算办公室（CBO）表示，预计2020年美国实际GDP将萎缩5.6%。（金十）[2020/4/25]

以太坊流动性质押协议成为新时代的「矿工」

以太坊转POS之后，实体矿机将会逐步退出以太坊网络，ETH将由流动性质押协议的节点运营商产出，它们将取代矿工成为以太坊POS网络的新主宰。

目前去中心化的以太坊流动性质押协议代表性项目有Lido、SSVNetwork、StakeWise、RocketPool、Ankrnetwork等。其中，质押在Lido的ETH超过400万，占据压倒性优势。

流动性质押协议的商业模式是收取质押者佣金。以Lido为例，会收取质押者奖励的10%，其中5%由Lido收取，另外5%给Lido的节点运营者。按照目前的数据，Lido每年获得的收益大约是1500万美元。

流动性质押协议通常都会发行治理代币，不过目前这些代币除了治理功能以及奖励节点运营商外，对于持有者来说没有更多赋能。就像UNI一样，Uniswap是好项目，但收益一分钱也不会分给UNI持有者。

尽管如此，我们不能否认治理代币的战略意义，尤其是细分赛道的头部项目。资本已经蠢蠢欲动，DragonflyCapital正在从LidoDAO财库中购买1000万枚LDO，价格是1.45美元。按照这个价格，LDO完全稀释后的估值是14.5亿美元。

以太坊矿工出路

退出的实体矿机有两部分，一部分是ASIC矿机另一部分是GPU矿机，前者只能转而挖ETC，后者可以挖其他POW币种。ETC在最近被资本炒作就有这部分原因，然而由于ETC区块奖励相比以太坊低得太多，除非有资金愿意继续拉升价格，否则难以承接以太坊算力。

此外，这些GPU显卡还可以用于其他高性能算力业务，比如渲染、机器学习等。这些业务不像原先挖矿那样赚钱，估计不太会吸引资本注意。

Layer2再受资本追捧

在POS支持者看来，合并将使以太坊离分片链更近一步，Layer2将受到分片的积极影响，吞吐量显著提高。

在二级市场，Layer2项目代币表现亮眼，Polygon代币MATIC以及Optimism代币OP近7日涨幅均在50%以上，大幅跑赢BTC。

在经历了Arbitrum奥德赛活动暂停事件后，尽管部分用户对Layer2泼冷水，但Layer2项目依旧在发力。7月18日，Polygon宣布将于7月21日推出zkEVM，可提供「EVM等效」解决方案。7月19日，Layer2扩容方案Scroll宣布上线pre-alpha测试网。此外，StarkWare、zksync等项目也在全速进展，L2Summer的可能性更大了。

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