CRYPTO:Crypto和互联网泡沫对比分析：VC投资规模、宏观周期、总市值_CryptoMage

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本文作者：Lanli|蓝犁

本轮加密市场泡沫度与当年互联网相比有过之而无不及，但本轮加密与当年互联网相比，共识的广泛度远远不如，体现在:1/VC投资热度不如2/总市值虽然接近当年互联网市值，但是全球股市占比远小。

所以大约可以把本轮区块链比喻为一次小规模的互联网泡沫破裂。

从外部环境来看，两次泡沫破裂都处在一个美联储的加息周期。而因为互联网的金融属性略低，而共识广泛度更高，所以互联网泡沫是在加息15个月之后才被刺破，而区块链则是加息第一个月开始就开始下行。

那么反过来，何时是底/区块链何时回归？互联网是开始减息之后的2年才触底并反弹，而区块链again因为其金融属性，有望在开始减息的前后就触底反弹。

那么问题就在于美联储何时开始转向？从2000年来看，高利率持续了大约10个月，那么也许这一轮一个剧本就是：年底加息到3.5%，之后能保持多久，就看美联储有多硬/怂了。目前看至少2023年上半年不乐观。

CryptoQuant：比特币鲸鱼正在积累并持有比特币:金色财经报道，CryptoQuant表示，随着价格保持区间波动，比特币鲸鱼正在积累并持有比特币。该公司用三个数据点来支持这一分析：交易所鲸鱼比率、交易所流入代币销毁天数（CDD）和未花费交易输出（UTXO）。[2023/7/28 16:03:13]

从互联网泡沫中也走出了亚马逊、谷歌等长青企业，那么本次区块链熊市也一定会有类似效果。所以这里的建议是：保留现金，好好学习，定投明日之”谷歌亚马逊“。

1.互联网泡沫的主要特征：

估值高企

…许多投资者渴望以任何估值投资任何.com公司，特别是如果它的名称中有一个与Internet相关的前缀或“.com”后缀，风险资本很容易筹集。投资银行中获利颇丰首次公开募股，助长了投机并鼓励了对技术的投资。股价快速上涨，加上第四产业的对公司未来盈利的信心，创造了一种环境，在这种环境中，许多投资者愿意忽略传统指标，例如市盈率，而是基于对技术进步的信心，导致股市泡沫。从1995年到2000年，纳斯达克综合股票市场指数上涨了400%。PE值高达200X，使1991年1999年日k本资产价格泡沫的最高市盈率80倍相形见绌。

比特币矿企Luxor与Cryptodrilling合作，以扩大东南亚业务:金色财经报道，比特币矿企Luxor希望通过与挖矿服务提供商Cryptodrilling合作，以扩大其在东南亚的业务。该公司将把Luxor的软件、固件和衍生品集成到自己的hashOS平台上。它还将获得挖矿咨询。Cryptodrilling帮助矿企建立关键基础设施，并就如何谈判电力合同、建造设施和购买机器提供建议。（The Block）[2023/2/23 12:25:50]

基础设施建设狂热

1996年美国电信法案生效后的五年内电信设备公司投资超过5000亿美元，其中大部分资金来自债务，铺设光缆，添加新交换机和建设无线网络。在许多领域，例如弗吉尼亚州的杜勒斯技术走廊，政府资助了技术基础设施，并制定了有利的商业和税法以鼓励公司扩张。产能的增长大大超过了需求的增长。频谱拍卖筹集3G2000年4月在英国财政大臣戈登·布朗(GordonBrown了225亿英镑。在德国，2000年8月，拍卖筹集了300亿英镑。的3G频谱拍卖不得不重新进行，因为中标者拖欠了40亿美元的出价。重新拍卖净价为原售价的10%。当泡沫破裂后融资变得困难时，这些公司的高负债率导致破产。

两个NFT巨鲸已在NFTfi抵押147个Crypto Punk，共贷出约316万美元:7月4日消息，两个NFT巨鲸已在NFT贷款平台NFTfi完成以147个Crypto Punk系列NFT为抵押品的贷款（每个2.15万枚DAI），总额约316万美元。截至目前，该平台累计已完成13300笔借贷业务，贷款总额约2.16亿美元，未偿还债务约2449万美元。[2022/7/4 1:49:35]

VC投资热

低利率环境

企业行为特征

大多数.com公司都遭受净运营亏损，因为他们在广告和促销上花费巨资，以利用网络效应尽快建立市场份额或思想份额，使用“快速变大”和“变大或迷路”的座右铭。这些公司免费或以折扣价提供他们的服务或产品，期望他们可以建立足够的品牌知名度，以便在未来为其服务收取利润率。

以太坊第四大巨鲸向Crypto.com转入11,000枚ETH:据 KingData 数据监控，以太坊第四大加密巨鲸(0x72A53cDBBcc1b9efa39c834A540550e23463AAcB) 5个小时前向 Crypto.com 交易所转入11,000 枚 ETH，价值 2776.08 万美元。该巨鲸一周内向 Crypto.com 交易所共转入 34,300 枚ETH。[2022/3/7 13:42:34]

该行业的营销支出也达到了新的高度：两家互联网公司购买了三届超级碗的广告位，第二年有17家互联网公司购买了第三超级碗。

2.互联网泡沫如何破灭：

美联储加息

艾伦·格林斯潘任美联储主席数次加息；许多人认为这些行为导致了互联网泡沫的破裂。根据保罗克鲁格曼的说法，“他没有提高利率来抑制市场的热情；他甚至没有寻求对股市投资者施加保证金要求。相反，他一直等到泡沫破灭，就像它在2000年所做的那样，然后试图收拾残局”。金融作家和评论员E.RayCanterbery同意克鲁格曼的批评。

谷歌云与CryptoWire合作开发区块链和加密生态系统:1月6日消息，63 Moons Technologies的子公司TickerPlant已与Google Cloud达成合作，共同开发CryptoWire生态系统。CryptoWire将探索Google Cloud的高级解决方案，包括智能数据分析、机器学习和人工智能，以提供卓越的客户体验。（BusinessLine）[2022/1/6 8:29:27]

外围主要市场衰退

March13,2000,newsthatJapanhadonceagainenteredarecessiontriggeredaglobalselloffthatdisproportionatelyaffectedtechnologystocks.

媒体和微策略

2000年3月20日，巴伦周刊刊登了一篇题为“BurningUp；警告：互联网公司现金快用光”的封面文章，预言了许多互联网公司即将破产。这导致许多人重新考虑他们的投资。同一天，MicroStrategy由于激进的会计做法它的股价在一年内从每股7美元上涨到高达333美元，一天之内就下跌了140美元，即62%。

评价：MichaelSaylor不会错过任何一次泡沫！

泡沫的遗产

随着技术领域的增长趋于稳定，公司合并；亚马逊、eBay和谷歌等一些获得了市场份额，并开始在各自领域占据主导地位。最有价值的上市公司现在一般都在技术领域。

“没有什么重要的东西没有非理性的繁荣。”这意味着你需要一些这种狂热来促使投资者打开他们的钱包并为铁路、汽车或航空航天工业或其他什么的建设提供资金。在这种情况下，投入的大部分资金都损失了，但也有很大一部分投资用于互联网的高吞吐量骨干网，以及大量有效的软件，以及数据库和服务器结构。所有这些东西造就了我们今天所拥有的东西，它改变了我们所有人的生活……这就是所有这些投机狂热所建立的。

3.加密货币与00年互联网泡沫对标：