ETH:Bankless：加密熊市中的最佳收益_USD

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DeFi收益耕作的辉煌时代结束了吗?

随着Token价格下跌，流动性挖矿激励枯竭，链上活动放缓，DeFi收益率继续下降。放入DeFi货币市场的稳定币存款能够产生两位数的收益的日子一去不复返了，因为现在很难在这些相同的协议中找到超过4%的回报。

收益的枯竭也伴随着DeFi整体的资金流出，随着UST的崩溃，所有区块链的TVL(锁仓总价值)在一周内从1370亿美元下降到850亿美元，下降了近38%。我们也看到了许多锚定币，比如stETH-ETH，由于恐慌在整个系统中蔓延而偏离了挂钩。

上图：所有DeFi的TVL变化情况。图源：DeFiLlama

尽管如此，对于愿意承担风险的用户来说，仍然存在一些有吸引力的收益机会。记住，DeFi是一个前沿阵地——为了获得高额回报，你必须承担相应的风险。

让我们来探索一些仍然适用于ETH、BTC和稳定币的最具吸引力和风险调整的收益机会。

1.MapleFinance

网络：以太坊，Solana

资产：ETH，USD

火必：已从Signature Bank和Silvergate Capital撤出所有资金:3月14日消息，火必已从 Signature Bank 和 Silvergate Capital 撤出所有资金，而该交易所客户的资金未受影响。

火必发言人表示“火必之前在 Silvergate 有一个银行账户，但所有资产都在一段时间前被转出，目前没有金融合作伙伴关系”，并补充说存放在 Signature Bank 的资金已取出，送往其他金融机构。孙宇晨表示他们的业务没有受到那些银行倒闭的影响。（金十）[2023/3/14 13:03:05]

预期收益率：5-9%APY

风险:?中/高

协议概述

Maple是一个非足额抵押借贷协议。该平台提供了一个场所，用户(流动性提供者)可以将他们的Tokens借给经过KYC认证的机构，比如AlamedaResearch和BlockTowerCapital，允许这些公司获得链上信贷。

在Maple上发放的贷款来源于由其他专业Crypto公司(称为PoolDelegates，即流动性池代表)管理的借贷池(lendpools，用户/流动性提供者可往这些借贷池中存入资产)，这些公司对各自池内借款人的信誉进行尽职调查。该协议已在以太坊和Solana上线，自启动以来已经产生了超过13亿美元的贷款。

瑞士银行SEBA Bank宣布支持使用BCH和USDC:获得FINMA认证的瑞士银行SEBA Bank已经开始接受两种新的数字货币进入其数字生态系统，分别是Bitcoin Cash和USD Coin。SEBA Bank客户可以在所有服务中使用这些代币，包括交易、数字托管、针对BCH抵押品的法币贷款以及从USDC赚取利息。

SEBA Bank不断增加新货币，目前支持的法定货币包括瑞士法郎、美元、英镑、欧元、港币、新加坡元和波兰兹罗提，支持的加密货币包括BTC、ETH、LTC、XLM、BCH和USDC。（The Paypers）[2020/11/20 21:30:43]

收益策略

目前Maple上有三个以太坊池接受用户存款：由OrthogonalTrading(一家交易公司)管理的USDC池，以及由资产管理公司Maven11管理的USDC池和wETH池。用户可以存入每个池的同名资产来赚取贷款利息和MPL奖励，USDC池的收益在8.3-8.7%之间，而wETH池的收益是6.9%。

风险

在决定将资产存入Maple协议之前，用户应该了解几个关键的风险。第一个是流动性风险，因为Maple的存款人受不同锁定期的约束，目前上面讨论的每个池的锁定期为90天。

此外，存款人当然要承担借款人无法偿还贷款的风险。虽然这对借款人的声誉来说是一个永久性的链上污点，但借款人当然有可能拖欠贷款。考虑到这些资金池的低本金覆盖率(每个资金池的借款本金覆盖率在1.5-3.5%之间)，用户在面临借款人违约的情况下几乎没有追索权。

亿万富翁Mark Cuban：比特币交易速度比吃一根香蕉还慢:6月29日，亿万富翁Mark Cuban于推特评论讨论比特币，抨击比特币交易速度慢。Mark Cuban称，吃一个香蕉要花大约一分钟时间，但多久才能完成一个比特币交易？Mark Cuban还戏称，区块链提供同样多的钾吗？你知道美国消费的香蕉比苹果和橘子加起来还多吗？他强调称，美国根本没有比特币持币者。[2020/6/29]

2.ConvexFinance

网络：以太坊，Solana

资产：USD

预期收益率：8-11%APR

风险：低

协议概述

Convex是建立在去中心化交易Curve之上的收益协议。经验丰富的DeFi用户都知道，Curve使用了veToken(投票托管代币)模型，在该模型中，Curve协议的原生治理代币CRV的持有者可以锁定他们的CRV代币以换取veCRV(一种非流动性、不可转让的代币)。当提供流动性时，veCRV持有者可以赚取“加速的”(boosted)CRV奖励(高达2.5倍)，加速的大小与LP(流动性提供者)持有的CRV代币数量成比例。

考虑到对于许多Curve用户来说，为了获得较大“加速的”CRV奖励则需要获得更多数量的CRV代币，因此成本也就过高，为此，Convex提供了一种有价值的服务，即向任何通过Convex质押了Curve的LPTokens(不管是不是veCRV)的Curve流动性提供者(LPs)提供“加速的”CRV奖励，从而增加了他们的收益。

动态 | LBank与BitHD达成战略合作伙伴关系:BitHD宣布与LBank达成战略合作伙伴关系，LBank将加入“比特护盾多重签名合作伙伴计划”。BitHD团队将基于LBank钱包的现有安全架构，为LBank提供深度的定制化钱包安全服务，特别是基于比特护盾全球独家的ERC20的多重签名解决方案，借此LBank的风险防范能力将进一步提高，从而保障平台用户数字资产安全。

比特护盾BITHD是比特派Bitpie钱包团队出品的冷钱包品牌。“比特护盾多重签名合作伙伴计划”于2019年3月22日由比特护盾发起，旨在联合各家项目方和交易所，共同推广多重签名理念，帮助行业内的企业了解、学习并逐步开始使用“冷钱包+多重签名技术”。[2020/1/13]

收益策略

在Convex上有许多农场，用户可以在其中质押他们的CurveLPTokens来赚取Curve交易费、CRV奖励和CVX奖励。目前收益最高的三个农场是d3Pool(由FEI、alUSD和FRAX稳定币组成)，alUSD-3CRV池(由alUSD、DAI、USDC和USDT稳定币组成)，以及GUSD-3CRV池(由GUSD、DAI、USDC和USDT稳定币组成)。这三个资金池目前的收益率分别在8-11%之间。

风险

虽然在Curve上提供稳定币流动性并将CurveLPtokens质押到Convex上面，有着降低的无常损失(impermanentloss)的风险(因为其中的许多资产是相互挂钩的)，但用户仍然应该意识到几个重要的风险。首先，用户暴露于每个池中的基础资产的风险之中，如果市场对池中的其中一项资产失去信心，那么Curve池中的资产可能会变得比例失衡，这意味着并非所有LP(流动性提供商)都能以相同的比例撤出每种资产。此外，用户还面临着Convex和Curve两层智能合约风险。

动态 | 肯尼亚商业银行与Blockbank合作推动银行加密业务:据Africa Newsroom消息，肯尼亚商业银行Spire Bank与Blockbank合作推动银行加密业务，宣称将推出获得授权的加密银行。[2018/9/10]

3.Balancer

网络：以太坊，Arbitrum，Polygon

资产：ETH，USD

预期收益率：5-11%APR

风险：低

协议概述

Balancer是一个去中心化的交易所。该协议是高度定制化的，因为它支持创建有着不同权重的多资产流动性池(即流动性池中的资产可以有着不同的权重)，而不是像其他AMMs(自动化做市商，如Uniswap和Curve)那样有着传统的同等权重的流动性池模式。

Balancer池还使用了金库(vault)架构，使流动性池中闲置的资金能够被路由到其他协议(比如借贷市场)，为流动性提供者(LP)赚取额外的收益。与Curve一样，Balancer使用了一个veToken(投票托管代币)模型，BAL代币持有者可以锁定他们的BAL来换取veBAL代币，允许他们在提供流动性时获得“加速的”的奖励。

收益策略

与Curve一样，在Balance上有许多流动性池，在这些池中，流动性提供者(LP)可以赚取收益，而不会招致无常损失。这包括bb-aUSDT-DAI-USDC池，目前收益率在8-18%之间(取决于LP“加速”的规模)，用户可以赚取交易费、BAL奖励以及来自Aave的利息收益(因为未使用的流动性会被存入Aave货币市场中，以进一步增加LPs的收益)。

其他有吸引力的Balancer流动性池包括USDC、DAI和USDT池(收益率在5-11%之间，具体取决于veBAL持有量)和wstETH-ETH池(收益率在7-11%之间)。值得注意的是，目前wstETH-ETH池是不平衡的，其中大约持有65%的wstETH，只有35%的ETH。

风险

在Balancer上提供流动性的风险与在Curve上提供流动性的风险相似。除了智能合约风险，Balancer的LPs还暴露于流动性池内的每一项基础资产以及流动性池变得不平衡的风险。此外，他们可能会面临无常损失的风险。

4.GMX

网络：Arbitrum，Avalanche

资产：ETH，BTC，USD

预期收益率：30-45%APR

风险：中/高

协议概述

GMX是一个在Arbitrum(L2网络)和Avalanche上线的去中心化永续合约交易所。该协议允许交易员从一个名为GLP的多资产流动性池中借款，从而使他们能够获得高达30倍的杠杆率。

GLP类似于一个指数，因为它主要包含高市值资产，比如ETH、BTC以及诸如USDC、DAI、USDT和FRAX等稳定币。GLP池内单个资产的权重是根据它们的头寸利用率确定的，当GMX上的交易员做多波动性资产时，波动性资产的权重更高，而当交易员做空稳定币时，稳定币在GLP池中占据更大的比例。

?收益策略

用户在GMX平台上获得收益的主要方式是向GLP流动性池提供流动性。该流动性池目前的收益率约为43%，其回报包括从使用杠杆头寸的交易员那里获得的基于ETH的借款利息，以及esGMX(托管的GMX)，这是GMX的既得回报。

??Risks风险

有几个重要的风险，GLP代币持有人应该知道。首先，就像为任何流动性提供流动性一样，他们也持有GLP池内底层资产的价格敞口。此外，通过GLP向交易员提供杠杆，流动性提供者实质上是所有交易员的对手方。GLP的价格反映了这一点，当市场走势与交易者的仓位相反时，GLP的价格上升，当市场走势与交易者仓位一致时，GLP的价格下降。此外，GLP持有人当然会面临智能合约风险。

额外收益的机会

现在，我们已经深入讨论了一些更有收益的机会，让我们快速地强调其他一些用户可以让他们的资本发挥作用的方式。

1)NotionalFinance(3-6%APY-风险：低)

用户可以向基于以太坊的借贷平台NotionalFinance存入ETH、USDC、DAI和BTC，并获得固定利率的贷款利息，目前利率范围为3-6%。

2)Tokemak(6-9%APR-风险：中)

用户可以将ETH和各种稳定币(如USDC、DAI、alUSD、FEI和FRAX)单边存入去中心做市协议Tokemak?中，以赚取TOKE奖励。

3)RibbonFinance(14-25%APY-风险：高)

以太坊、Avalanche和Solana的用户可以将他们的资金存入Ribbon的金库中，这些金库通过运行自动期权策略(比如卖出持保看涨期权和现金担保看跌期权)来产生收入，

总结

当前的收益率已被压缩，但仍存在一些有吸引力的机会，用户可以在这些机会中获得相对于传统市场更高的健康收益率，并在本轮熊市中扩大Crypto储备。

在这个恐慌的时刻，资本可能正在逃离DeFi，但那些愿意留在前线的人将继续得到回报。

撰文：BenGiove，Bankless分析师