ETH:哈佛区块链最新研究：NFT 2.0投资指南_TOO

近段时间，NFT领域的创新引入了实用性，进而触发了更大的增长潜力。这些NFT2.0项目的不同之处在于，通过团队的举措，给用户提供了实实在在的东西，包括生成收益、周边商品、私人游艇派对、享受米其林星级日料、咖啡豆、成为alpha群组成员、边玩边赚的游戏、音乐创作、与名人会面、以及线下活动和派对。CryptoPunks和ArtBlocks这样的NFT1.0项目通过他们的数字收藏品建立封闭的小圈子而取得胜利，而NFT2.0团队则专注于使用Web3技术栈讲故事和构建世界，创造积极的系统动态。NFT2.0团队试图建立一种社会文化环境——一种信仰体系——这有助于形成Web3生活化品牌，这些品牌被共同持有和管理，且同时是去中心化的。

这种发展趋势使得这个领域更加难以捉摸。因此，才有了这篇文章。本文旨在帮助读者识别优质项目。我深耕NFT领域多年，在文章中提出了评估NFT的方法，尤其针对以太坊上的头像类或元宇宙NFT，因为这类项目在现阶段的NFT交易量中占大头。

如何评估NFT？

NFT1.0项目是艺术，而NFT2.0项目可以被评估为风险。换句话说，一个项目的生命取决于明智的金融资源配置，由此触发长期持有者的利益，从而反哺项目，增加对这种NFT的需求。业务的可持续性是产生长期价值的先决条件，寻找成功的NFT就好比寻找具有健全商业模式的成长型公司。

从这个角度来看，早期阶段和成长阶段的NFT应该分开评估。早期的项目更注重叙事、讲故事和实验，而后期的项目更注重给予持有者实用性，并通过健全的财政管理产生收益。因此，评估NFT应该使用基本面分析和技术分析，尤其关注创新潜力、管理、社区力量、链上指标和宏观经济学。

创新潜力

这个NFT项目是否具备推动行业向前发展的独特方式？它有什么独特的优势？从广义的角度来看，创新可以是多种形式的：

技术型：SpaceDoodles

艺术型：Cyberbrokers

金融型：Nanopass

意识型：Loot，Pak的$ASH生态

社交型：ProofCollective

哈佛大学和Filecoin去中心化网络基金会合作计划以保存数字信息:金色财经报道，Filecoin去中心化网络基金会 (FFDW) 宣布将支持哈佛大学图书馆创新实验室 (LIL) 的一项名为“民主化开放知识”计划的倡议。在 FFDW 的支持下，LIL 计划探索可以保存数字信息的去中心化技术。（bitcoin.com）[2022/8/1 2:50:12]

图：Cyberbrokers"Fact"

要获得竞争优势，就必须找到能够推动该领域向前发展的项目，不能只是对过去趋势的延伸，或者是对现有项目的模仿，这是最糟糕的。下一个BAYC不会是无聊猴水上摩托俱乐部。尽管YugaLabs让焦虑的追逐者争相打造“下一个大火的头像NFT”，但真实的数据让人难以接受。根据Chainanalysis，虽然在二级市场销售NFT有65%的利润，但“在全新的NFT项目中，只有29%的销售是盈利的。”Nansen最近的一份报告进一步警告称，“平均而言，三分之一被铸造的NFT最终会‘死’，几乎不再有交易记录”，另外三分之一的NFT的“地板价低于铸造成本”。无脑地追热点是一种消极的预期价值行为，而且毫无疑问，跟风的趋势已经被一种不可持续的激励结构蚕食了。了解一个项目如何试图改变NFT领域，并长期持有该项目才是成功的途径。

管理

NFT主要不是技术创新，而是财政和文化创新。它们是一种新的社交和组织媒介。因此，在评估NFT项目时，叙事是最被低估但也是最重要的指标之一。优秀的管理者知道如何控制叙事，这意味着他们对于承诺很谨慎，喜欢少说话多做事，通过利用一些实实在在的东西进行炒作和FOMO来驱动期望值。举个例子，免费给现有的持有者空投新的NFT已经在BAYC、CloneX和Azuki身上证明可以提供正和收益。如果做得好，空投可以通过吸引被价格劝退的持有者，锚定更高的地板价，并激励社区，增加资本流入整个NFT生态系统。空投只是许多给项目增值的可交付成果之一，而对这些可交付成果的管理可能成就一个项目，也可能毁掉一个项目。

此外，花时间对团队进行尽职调查也很重要。谁是项目的创始人？他们是否能够领导、发展并推动这个项目向前发展?他们是否能够在艺术家、社区管理员和工程师这些人员配置上进行平衡?尽管MekaVerse的艺术作品非常丰富，并且其成立时间远远早于当前的一些顶级项目，但事实证明，该公司的管理在持续发展方面表现不佳，对欺诈丑闻和Discord黑客事件的处理也很糟糕。这个NFT系列已逐渐淡出人们的视线，地板价从8-9ETH跌至0.4ETH。

哈佛商学院教授DiMaggio加入Sperax担任经济研究员:哈佛大学商学院教授DiMaggio宣布加入Sperax团队担任经济研究员，负责USDs稳定币、合成资产和期权衍生品设计。DiMaggio教授主要研究方向为金融科技和其对金融中介市场的影响。DiMaggio教授在加入Sperax曾在Terra担任经济研究员。此外前Terra研究员NicolasAndreoulis也于2020年底加入Sperax。[2021/3/30 19:28:31]

Doodles就是一个很平衡的团队。EvanKeast，在社区中被称为Tulip，是一名产品营销人员和NFT顾问，曾就职于KabamGames、DapperLabs和CryptoKitties。另一位联合创始人Poopie也因在DapperLabs领导CryptoKitties团队而闻名。艺术家ScottMartin化名为BurntToast，他有一种独特的艺术风格，在NFT领域乃至其他地方都能一眼认出来。他过去的客户包括WhatsApp、谷歌、Snapchat等。

图：BurntToast的作品

虽然去中心化是Web3的核心原则，但大多数NFT项目，至少在最开始，都需要一个强大的、中心化的团队来领导。当你在投资一个项目时，要记住，人是很重要的：一定要花时间了解幕后的人。

社区力量

上面谈到了团队，其实社区的力量也取决于团队。更具体地说，团队必须受到使命、价值和愿景的驱动，管理者必须有效地调动社区内的资源。MekaVerse在上了《福布斯》的一篇文章之后，因为Discord有超过10万人而出名，然而这些成员并没有转化为这个项目的长期信徒。相比之下，Azuki和BAYC都有强大的核心价值观，并依靠这些价值观帮助创始人度过难关，坚持自己的路线。具备这些特质的团队都会发现，在健康的回调之后，投机者被淘汰，取而代之的是坚定的信徒。而没有核心价值观的团队会面临相反的情况。

有一些简单的方法可以评估一个社区的力量。去看Discord聊天记录，去看推特：大家都在说什么？他们有多少粉丝？参与者/粉丝比例是多少？是否通过免费赠送NFT之类的方法人为地夸大了用户数量？大家真的很努力地想上白名单吗?查一查谷歌搜索数据。看看其他Discord频道的alpha聊天：他们在谈论这个项目吗？也许最重要的是，巨鲸是否参与其中？有一个巨鲸关注这个项目顶的上几千个不知名的粉丝。当然，要提防那些收了项目方钱的鲸鱼，并谨慎行事。

声音 | 哈佛大学教授：数字货币关乎国家在总体上对经济进行监控和征税的能力:金色财经报道，法国《回声报》网站11月21日刊载哈佛大学经济及公共政策教授、国际货币基金组织前首席经济学家肯尼思·罗戈夫（Kenneth Rogoff）题为《数字货币之战必将爆发》的文章。文章表示，如果一种数字货币由美国监管，一般来说美国当局是可以追查的。相反，如果这种数字货币由中国管理，美国可动用的手段大概就少得多了。全球监管机构出于控制加密货币的动机，严格禁止银行和零售业使用加密货币。这些限制措施导致现存加密货币流动性极低，而且最终大大限制了它们的基本内在价值。数字货币这场战役不单单涉及设立货币带来的利润，说到底，这关乎国家在总体上对经济进行监控和征税的能力，以及美国政府利用美元在世界舞台上扮演的角色来推进自己的国际政策目标的能力。[2019/11/27]

从创始人的角度来评估社区的实力也很重要。在我看来，一个团队可以采用两种方法来构建社区：自上而下和自下而上。优秀的团队会产生优秀的社区，因为持有者可以与品牌一起成长。去年10月，Doodles推出了Doodlebank，社区可以向团队推介创意，这些创意将由社区构建，资金来源是版税收入。Azuki也打算通过“AzukiGrant”计划为其持有者做同样的事情。可以是简单的转发艺术家的粉丝作品，或者是社区管理员与Discord中的持有者聊天，但我们要找的是那些积极接触社区的团队，因为他们的社区会变得更强大。

社区建设的另一种方法是自下而上。Web3的核心在于所有权的去中心化和创造者的解放。这就产生了MEME——一大堆MEME。如果一个项目可以分离出广为流传的MEME和衍生品，它的社区也会变得更强大。例如，Sartoshi系列的Mfers没有任何中心化的团队，也没有对其持有者做出任何增值的承诺，但它却获得了巨大的增长。Mfers也是CC0，所以任何人都可以用这个NFT做自己喜欢的事情。这种自由度造就了Mfer文化影响的爆发式扩张，体现了Mfer乌托邦的起源，持有者处于无比和谐的状态中。“别再胡言乱语了，”披着黑色连帽衫、抽着雪茄的Mfer说道，“让我们为狄俄尼索斯干杯!”正如Sartoshi自己所写的那样：“我不知道这一切最终会是什么样子——这就是问题的关键……没有人知道。在我看来，我能提供给Mfer持有人的最有价值的东西是，将他们的想法和创作的精华加以放大，从而触达到更多的群体。”

动态 | 哈佛创新实验室前任执行董事加入Fintech Americas董事会:据Cointelegraph报道，哈佛创新实验室前执行董事Chris Colbert加入了Fintech Americas的董事会并创建了基于良好实践和教育计划的创新实验室，以培养数字时代的银行家。Chris Colbert将领导实验室和实践计划，以改变银行培训团队成员和应对数字化转型的方式，尤其在更新基础设施和采用新技术，如人工智能或技术区块链等方面。[2019/5/17]

图：Sartoshi的Mfer#7117

链上指标

跟踪交易量、地板价和销售与图表有关；为了提升你的NFT分析能力，我推荐一些额外的策略。追踪“鲸鱼”尤其重要，因为NFT市场的很大一部分是由他们决定的。这些“鲸鱼”通常会进行群聊，通过分享独家信息、组织扫货或集体出货来提高自己在市场中的优势。通过NFTGo，你可以追踪鲸鱼用户在铸造、购买和出售什么;并采取相应的行动。

图：?1505个鲸鱼持有价值58.7亿美元的NFT，占全球192.4亿美元市场价值的30.49%。

为了演示基本的定量指标分析，我们以上个月推出的DegenToonz系列为例。

图：DegenToonz#7626

首先，根据地板价查看列出的NFT数量的数据。列出的NFT数量越少，卖出压力就越小，因此上涨的潜力就越大。当有更多的NFT上架时，这意味着人们更愿意卖出，而地板价要么会下跌，要么至多保持不变。下图显示了上架的NFT数量和地板价之间的负相关关系。计算钻石手的一个最简单的方式如下：/藏品总量。在DegenToonz的例子里：/8888=88.9%。对于一个刚刚起步的项目来说，不算太寒酸。

哈佛梅森学者邹传伟：目前核心问题是区块链内外的交互:今日邹传伟博士在五道口校友群分享看法表示，区块链涉及的问题很多，但区块链要对现实世界的人类经济社会活动产生影响，目前面临的一个核心问题（或核心障碍）是资产、交易和信息在区块链内外的交互。因为“区块链外的信用体系，完全不同于区块链内的去信任环境，甚至是两个不太相关的问题。”[2018/3/3]

接下来，我们看看持有者的情况。DegenToonz拥有相当多的手钻拥有者，因为很多人买了之后就再也没有卖出去。

同时，我们可以分析持有量的情况；我们看到个人持有者控制了DegenToonzNFT的64.71%，这意味着这个项目能够在一定程度上抵抗鲸鱼的抛售。此外，由于65%的人只有一个Toonz，他们不太倾向于出售，因为无法进行分割，这意味着在心理上，他们担心自己可能会错过上涨和未来的额外福利。这就给那些对这种心态免疫并施加卖出压力的人留下了更少的空间，因为他们持有很多。

最后，查看共同持有人列表也很重要。尽管看到有167个变异猿持有者同时持有450个Toonz似乎很不错，但无聊猿、Punk、Doodles和Azuki并未持有较大比例的Toonz不是一个好迹象。因此，我认为Toonz目前没有呈现爆发式增长的强有力支撑。

这些指标必须做整体研究。如果上述指标中至少有三到四个是看涨的，就像这个例子一样，即使地板价徘徊在0.3ETH以上，这也可能是一个不错的买入机会。

推荐的工具：CryptoSlam!、NFTGo、Coniun、Origins、NFTNerds、Flips和Nansen。

宏观经济

加密货币仍然与公开市场的表现高度相关，而NFT是加密资产。如果整体市场脆弱，NFT可能会崩溃。在我们当前的时刻——俄乌战争、不断加剧的通货膨胀以及公开市场的恐慌——购买NFT应该只用可支配收入，而且要极其谨慎。

然而，随着恐惧、不确定性和疑虑的缓解，蓝筹NFT将首先恢复。此外，它们的波动性较小，因为小市值的成长型项目的价格将因高昂的gas费用而受到不利影响。这是因为，随着ETH价格出现上涨势头，交易员会在DEX上购买竞争币，这将阻塞网络。这使得NFT的交易成本非常高，从而使大量投资者望而却步。蓝筹NFT的价格也随着货币市场的急剧下跌而调整。但由于巨大的买方压力，当ETH价格稳定时，NFT经历了快速反弹。总体而言，当ETH反弹或面临抛售时，NFT会受到负面影响，因为它们位于资产类别风险曲线的末端。值得注意的是，在经济低迷时期，人们对蓝筹NFT的看法更可能是基于美元，而不是基于ETH。最后，NFT市场的成交量是市场对NFT需求的重要指标，成交量较低通常预示着熊市。总体而言，尽管宏观经济因素对NFT价格的影响仍存在争议，合理的担忧预示着在可预见的未来将出现避险环境，但该领域的长期活力证明了乐观的前景。

项目内评估

一旦你决定投资一个项目，在一个系列里选择合适的NFT是一个挑战。通常，由于可以用更低的基本费用获得潜在的收益，floor为每个NFT提供更好的价值。举个例子，CloneX的克隆产生了其公开售价2-3倍的收益，无聊猿给持有者送了变异猿、Kennels和APE。相比持有一个稀有NFT，购买5个floor可能意味着收获5倍的收益。与稀有NFT相比，floor还有更好的流动性，并且对价格波动更敏感，因为floorNFT实际上是可互换的，并且大多数头像类NFT遵循价格的对数正态分布，其中大多数NFT以底价交易。因此，对于大多数投资者来说，floor是最佳选择。

尽管中级稀有资产的基值比较低、价格发现能力差和流动性不足，但对于长期投资者来说，超级稀有资产可能是一个有吸引力的选择。由于它们能够捕捉长尾收益，它们的价值更高，并且可以在原始回报中超越floor。在稀有的系列中，NFT具有更多的艺术品属性，因为鲸鱼会聚集在一起并共同锚定稀有NFT的地板价。稀有的NFT交易价可能是普通版的5-25倍：但是，对于像CryptoPunks这样的成熟收藏品，这个数值可能高达120倍。一些收藏家因持有最好的NFT也获得了非常高的收益。

此外，拥有稀有藏品还有一个非常Web3的原因：鲸鱼用户有动力保持社区的活力。尽管持有某家公司的大量股份并不会损害这家公司的诚信，但对于一个已经拥有100个NFT的巨鲸来说，每多买一个，就意味着那些真正能够影响这个品牌但却只买得起少量NFT的人又少了一次购买机会。有一段时间，Pranksy持有1200多只无聊猿。这直接导致BAYC失去了1200名潜在的持有者，这1200人本可以更好地推广社区和加强品牌。一位古怪的亿万富翁本可以以800ETH的价格买下整个BAYC系列。然后YugaLabs将不复存在。因此，对于那些喜欢特定NFT系列的鲸鱼玩家来说，正和策略就是购买稀有款。最重要的是，稀有的PFP可以被策略性地利用，因为拥有GoldenApe或AlienPunk能够赋予玩家一种光环。如果你是长期投资，并且有消费能力，超级稀有的NFT是你的最佳选择。

流动性获取

狂热的投资者可以从多种渠道获取流动性。有些市场允许用户通过订单簿找到NFT的买家和卖家，尽管LooksRare和X2Y2凭借其新颖的激励设计获得了一些吸引力，最受欢迎的仍然是OpenSea。然而，大多数市场最终都缺乏长尾资产的流动性。因此，交易者通常会通过接触买家进行场外交易来临时获取流动性。复杂的交易涉及多个系列的NFT和代币是很常见的。然而，这种交易方式本质上非常危险。除非你精通技术并且并不介意这种方式，否则请远离。如果必须要通过这种方式，我只推荐使用NFTTrader，一种经过审计的托管服务。NFT也可以通过Gem等聚合器购买，因为它们汇集了来自所有市场的流动性，因此流动性更好。

最后，NFT日益增长的“DeFi化”为流动性获取提供了新的解决方案。像NFTfi这样的P2P借贷协议正被Pine和Bend这样的P2Pool借贷平台所强化，后者基于机器学习和算法估值提供即时的流动性。0xmons还为Sudoswap开发了AMMNFTDEX。尽管对这些新形式的流动性获取的深入分析超出了本文的范围，但趋势似乎指向了日益增长的细分、抵押贷款、收益率协议、NFT衍生品、合同和其他奇特的结构性产品。特别是，我期待通过NFTures和InjectivePro交易场内永续合约。无论如何，交易所支持的NFT市场将向该领域引入原先持观望态度的资本，并使NFT交易更简单，而更好的前端设计和与SocialFi的集成将简化价格发现并点燃下一次NFT采用的热潮。

总结

由于NFT2.0项目应该被视为商业项目而进行最严密的评估，一个成功的投资者必须利用直觉、市场条件、技术和基础分析来形成一种论点，阐述他们为什么相信某个项目将通过可交付的成功在未来提供价值。当评估一个PFPNFT时，我建议你问问自己，你是否会把它作为你的头像。哲学家WalterBenjamin曾写道，“所有权是一个人与一件物品所能拥有的最亲密的关系”；你希望这个JPEG在Web3.0空间中代表你自己吗？此外，永远要记住，流动性是不可能输的；总会有更多的投资机会。抵制每天交易的冲动，采取更长远的眼光。

最后，我要给各位出一个思考题：我们应该只根据交易价值来购买NFT吗？当代艺术家DamienHirst说：“我过去常常把很多艺术品送给别人，”但“他们总是在比我想象的时间短得多的时候就把它们卖了……他们把它们卖了去买包。”我的反应是，‘该死，我讨厌那样!’”Hirst感兴趣的是发现收藏和获利之间的界限在哪里，以及它是否能被划分开来。每个NFT投资者在将鼠标停在购买键上时也应该考虑到这一点。

作者：AndyZeng(BobaEpicure)

来源：https://mirror.xyz/harvardblockchain.eth/-olVQXh3R-SP8HjpbPRISmptCQYU0t6E6ddHmLUj35M

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