ETF:对 UST 脱锚“死亡螺旋”的几点观察_trustwalletcrypto

请记住，整个DeFi/加密都是有风险的，本文不是财务建议，仅用于学习和总结。

UST脱锚的“死亡螺旋”

近日，整个Terra生态系统受到重创，UST与1美元的锚定出现历史性的崩溃，LUNA代币也跌至年初至今的低点。但是，如果您有新闻敏感性，脱钩实际上是自周末链下开始发生的，当时Curve池中发生了大量的UST抛售，造成了巨大的池失衡，随后反应在UST的市场价格中，另外，少数几个同时从Anchor中撤出的鲸鱼钱包，无疑吓坏了Terra市场，并导致用户一夜之间从Anchor中撤出价值约40-50亿美元的代币。

在所谓的“死亡螺旋”中，人们集体对UST失去了信心，UST抛压剧增，将锚定汇率压得更低，最后随着LUNA的价格暴跌，数百个价值数百万美元的LUNA被清算，加剧了抛售和信心的丧失，从而进一步拖累整个市场下跌。

摩根大通分析师：若交易员对 USDT 失去信心，比特币市场或面临严重的流动性冲击:摩根大通分析师表示，需要留意比特币的尾部风险（Tail Risk），因为如果交易员对 USDT 突然失去信心，比特币市场可能面临严重的流动性冲击。 摩根大通分析师对此的解释称，大多数比特币交易对以 USDT 交易，而非法定货币 USD。NYDIG 收集的数据表明，自 2019 年以来，约 50% 至 60％的比特币交易以 USDT 交易。USDT 不受与传统商业银行相同的严格监管和披露制度的约束，没有进行过独立审计，如果出现任何可能影响投资者使用 USDT 的意愿问题，则最有可能的结果将加密货币市场造成严重流动性冲击。[2021/2/20 17:33:04]

DoKwon和LFG最近几个月购买了一大堆BTC以增加其储备以帮助支持UST，但考虑到Anchor的TVL从超过200亿下降到85亿，数十亿的BTC储备无法阻止UST大幅下滑至0.60美元，这并不令感到人惊讶。

我撰写本文的目的不是讨论崩溃的机制，强烈建议您从官方来源获取新闻，我稍后会谈到，社交媒体Twitter会激起多大的FUD。

Asproex（阿波罗）正式开通SNN/USDT交易对 开盘涨幅达183.33%:据官方消息，2020年9月14日16:00（UTC+8），Asproex（阿波罗）正式开通SNN/USDT交易对，开盘价格0.3USDT，现报价为0.85USDT(5.81元/枚)，开盘涨幅高达183.33%。

SNN基于Skynet公链及POS+POM+POS合成挖矿激励机制，打造全民共建、全民共享、完全公平公正、安全、透明的去中心化超级挖矿，最终建立支持数字资产支付与结算、借贷 、投融 资等全方位服务的分布式数字资产金融基础设施与生态。据悉SNN作为SN的子币，总发行量为210万，零流通全靠母币产出，且每月减半。

Asproex（阿波罗）作为一家离岸银行控股持牌交易平台，也是一家涵盖CTO企业通证上市的交易平台，持有5国牌照，为全球中小微企业提供融资难的解决方案，助力数字化上市。[2020/9/14]

在我熬夜跟踪了很多动态后，总结出了以下几点感受：

1)总体而言，加密货币市场非常低效——尽管它们已经在改善了，但UST/LUNA的汇率在多个平台上仍然存在显著差异。如果我现在使用Uniswap，锚定价格约为0.80美元，如果我使用OkCoin，则为0.91美元，或者如果我使用链上WhiteWhale，则约为0.93美元。12小时前，这些差异更大，链上价格仍然固定在1美元到1UST左右，而链下价格则从0.60美元左右一直到0.95美元左右上下波动。

动态 | STPT开通韩元对 Block72将在公开市场购买并销毁25万美金STPT参与PoB:12月18日，区块链咨询服务机构Block72宣布将以25万美元季度收入从公开市场回购STPT并销毁以完成PoB计划。

据悉，STPT已于12月17日登陆韩国老牌交易所Coinone，并开通STPT/KRW交易对。当日上涨超50%，单日交易突破量9亿韩元。STP是一个全球合规化的开源标准和去中心化的网络，可实现资产通证化和资产发行。曾获FBG，NGC，BlockVC等机构投资，且全部代币已解锁。[2019/12/18]

我知道，通常套利有其功能目的是为了开放市场以帮助平衡价格，但昨晚，我感到怀疑。

由于网络拥塞、流动资金池被冻结和粗暴的关闭服务——许多迟到的散户投资者被完全拒绝去杠杆化他们的头寸以阻止被清算，或者至少能够将他们的资产从Terra转换为像USDC这样波动较小的资产。因此，在没有足够多的交易者能够转移资金的情况下，价格差异只会增加人们在推特上表现出的FUD。

2)说到Twitter，从长远来看，我真的不认为“come-at-me-bro-”的傲慢心态对一个项目真的有好处。

动态 | Coinbase pro推特称为恢复BTC/USD交易对 已取消所有公开挂单:据Coinbase pro官方推特：为了恢复BTC/USD交易对，已先取消所有公开挂单，在恢复所有交易之前将会先进入post-only模式。[2018/8/10]

在这里，我想谈谈Terra生态系统的明星“代言人”DoKwon。不要误会我的意思，从我所读到的内容来看，我认为他是一位才华横溢的远见者，他创造了一个令人难以置信的生态系统。但我认为，公开议论其他项目或加密努力不仅对这些项目本身不利，对整个加密经济也不利，例如以下推文：

现在完全公平地说，我相信DoKwon是加密经济的巨大支持者和支持者，我知道我随机挑选几条推文然后展示它们是不公平的。然而，作为代表最大TVL区块链之一的唯一公众人物，无论他喜不喜欢，他都是公众人物，人们会解读他所说的话，无论他本意是否是开玩笑。我相信这可能就是我们本周看到这种崩溃的原因，我们看到了DanieleSesta和FrogNation的类似崩溃，这导致许多FrogArmy和其他非假设的散户投资者损失了大量资金。Dani和DoKwon一样，以“come-at-me-bro-”的态度而著称，也遇到了类似的麻烦：

区块链评级机构：市场对 EOS 漏洞反应过激，投资者务必警惕主力资金借机套利:公众号标准共识评论本次EOS“漏洞事件”称，本次漏洞很严重，但并非 EOS 的系统性问题，而且 EOS 已经解决。加之二级市场的价格波动为负面消息带来的恐慌情绪所致，标准共识不会对 EOS 现有的\"BB\"评级作出调整。不过，投资者仍需在短期内警惕做空资金利用恐慌趁机砸盘的风险。[2018/5/29]

此外，#LUNAtics社区给我留下了深刻的印象。一些人正在打开私信以向其他亏损的朋友提供支持。我阅读了无数来自真正互相关心的社区成员的推文和消息，在压力重重的时候，许多人互相表达同情和支持。

3）说到Dani，虽然这类似于MIM发生的银行挤兑，但我认为UST引起的银行挤兑规模它的是10倍。

MIM或MagicInternetMoney是一种稳定币，通过Abracadabra.money防止其与过度抵押锚定，在今年早些时候的Sifu丑闻期间受到了考验。然而，与MIM不同的是，UST脱锚突破了0.98美分的区间并且更低，从而使事情变得更加灾难性。像UST银行挤兑一样的MIM银行挤兑展示了区块链和协议如何如此共生地交织在一起。MIM与发生在TimeWonderland上的丑闻相关，而LFG抛售BTC在整个加密空间引起了巨大的FUD。

4)如果关于Citadel的传言属实，那么对TradFi的战争可能已经开始。作为“come-at-me-bro-”态度的后续行动，当DoKwon公开发布他购买的BTC时间和数量时，它为有足够资本来操纵市场并做空的潜在参与者制定了一个游戏计划，这看起来就是这里发生的事情。基本上，谣言是Citadel的某个人策划了一次攻击，其中涉及做空DoKwon购买的BTC：

如果这不是早有预谋，我不知道是什么，但TradFi肯定有这样做的动机和资本。

5）WhiteWhale协议是一个“野兽”。本质上WhiteWhale有一个套利库，当不同协议上出现UST价格偏差时，它试图自动利用不同的套利机会。先声明，我可能完全错了，但我个人相信UST最终会恢复其锚定，因此，我确实在WhiteWhale的套利金库中留下了一些UST。在这个汇率极度波动的时期，我看到WhiteWhale自上周末以来每隔几分钟就会吐出套利机会。它是否忠实于它的“保持锚定，成为鲸鱼”的座右铭？显然不是。

但尽管如此，它的功能给我留下了非常深刻的印象，只要套利保险库继续利用价格差异，我很可能会继续在那里保留我的仓位。

6）说到套利，不仅UST有套利机会，LUNA和bLUNA也有一些疯狂的套利机会：

我自己在大约9%的溢价时套利，但如果我有更多的耐心，我本可以得到近30%的溢价。现在考虑到LUNA的价格走势，这完全是愚蠢的吗？也许吧。但话又说回来，我仍然寄希望于生态系统仍将恢复这一事实，我将继续观察。

7）徒还有很多。是的，Anchor协议的流动性大量流失，大量的人通过清算损失了数亿美元，但尽管如此，在撰写本文时Anchor中仍有超过85亿美元的TVL，包括超过20亿的抵押品。这与上周的200亿TVL相去甚远，但我认为该系统仍有很多生命力。最重要的是，除了人们只是试图套利之外，对于试图做空和做多几乎一起的人来说，还有大量行动。

同样，有趣的是看到许多内容创建者如何谈论这个，在这次UST脱锚危机之前，几乎我关注的每个内容创建者都提到了Anchor协议的所有好处以及如何从Terra生态系统中赚钱，但有很多人要么沉默，要么觉得自己应为粉丝陷入困境并可能输掉毕生积蓄的事情负个人责任。

我自己，尝试指出我博客中提到的任何项目的潜在风险，但让我们在这里说实话——当你看到疯狂的高收益和快速致富的可能性时，它也将带来所有风险。

结论

这几天有很多经验教训，我希望这些经验都能帮助我们睁大眼睛，以部署下一步投资。Terra会恢复吗？我当然希望如此，但目前仍然很难确定，因为在我写这篇文章的这段时间里，UST的价格波动率±5%。所以再一次，请做你自己的研究，并对发生在你身上的一切持批判性态度。我相信偶尔的冒险当然是可以接受的，但请尽量充分了解这些风险是什么，如果您拥抱风险，请接受可能的后果。

作者：Messin_with_Cryptos

编译及整理：比推MaryLiu

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