HOL:从传统投资到加密市场DeFi掘金 投资者们的正确方式_EchoLink

巨鲸伯克希尔，散户望尘莫及?

伯克希尔的诞生?

1956年，时年二十六岁的沃伦·巴菲特成立了一家投资合伙企业，以收购中小企业和入股大型企业。1965年，该合伙企业获得了伯克希尔哈撒韦股份有限公司(BerkshireHathawayInc.)?的控制权，当时这还是一家上市的纺织品制造商。巴菲特的合伙企业迅速解散，并将伯克希尔的股权分配给合伙人。伯克希尔自此开始收购各类业务，涉足保险、制造、金融和传媒。截至2015年，其投资回报大大超过了道琼斯工业平均指数或标准普尔500指数等市场基准。从1965年到2015年，道琼斯指数上涨了18倍，而伯克希尔则增长了12000倍，复合年增长率达到21％，是标普指数的两倍。?

尽管从合伙企业转变为有限公司形式，但巴菲特始终在伯克希尔内部保持着合伙人意识。这些精神遗产反映在伯克希尔「股东手册」陈述的十五条原则中的第一条：「虽然我们的形式是有限公司制，但我们的态度是合伙人制。」?以巴菲特和芒格为中心的这只巨鲸横扫资本市场，尽管有大批投资者试图模仿巴菲特的投资理念，但很少有人仿效伯克希尔的企业实践。在众多机构投资者的拥簇中伯克希尔一再变得更壮大。

价值投资的优美曲线?

浙江省将建首批4个省级实验室 布局涵盖区块链方向:浙江省决定建设首批4个浙江省实验室：之江实验室、良渚实验室、西湖实验室和湖畔实验室。其中，之江实验室牵头建设智能科学与技术浙江省实验室，布局智能感知、智能网络、智能计算、大数据与区块链、智能系统五大研究方向，打造智能科学基础前沿研究的核心高地。（浙江日报）[2020/7/17]

伯克希尔投资的实践方式充满着主动性，利用敏感的商业嗅觉主动出击，时刻保持着发现价值标的职业素养，这让在投资的过程中总能先人一步碰到好的企业，这其中的企业不乏我们熟悉可口可乐、Apple、美国银行等等。并且通过「价值」投资最终获得了相当丰厚的回报。

仅仅持有可口可乐的这一项举措就足以震撼一般投资机构。1988年，巴菲特买入可口可乐股票5.93亿美元，1989年，又大幅增持到10.24亿美元，1994年继续增持，总投资达到12.99亿美元，此后持股至今，这么多年来丝毫没有变动。这种大手笔让人叹为观止。当然伯克希尔的每一笔投资都是符合长曲线增长趋势。

散户们的焦虑?

伯克希尔的战绩或者说巴菲特的魅力让人们都想用手中的一切筹码去换取更多筹码，人们都想赚取更多。但是站在个人立场而言，我们不得不坦言这样的门槛势必将我们挡在了门外，伯克希尔即使有再高的投资回报率，也都是进入了机构投资者的口袋，跟散户确实也不相干！所以个人投资者如何才能选择一个好的投资方式呢？

国办：支持上海市、浙江省、江西省、广东省、四川省或其辖内地区开展金融改革创新先行先试:国务院办公厅发布关于对2019年落实有关重大政策措施真抓实干成效明显地方予以督查激励的通报，2020年支持上海市，浙江省，江西省，广东省，四川省。或其辖内地区开展金融改革创新先行先试，在同等条件下对其申报金融改革试验区等给予重点考虑和支持，在相关领域加大再贷款、再贴现的支持力度，鼓励符合条件的全国性股份制银行在上述地方开设分支机构，支持符合条件的企业发行“双创”公司债券、绿色公司债券等金融创新产品。[2020/5/8]

灰度基金的新酒旧瓶?

一脚华尔街一脚加密货币?

在开始介绍灰度之前，我们首先需要了解一下DigitalCurrencyGroup这家创始人自称加密世界的伯克希尔?哈撒韦的加密巨鲸。其规模早已突破百亿美金，背后有多家传统资本巨头的身影，包括万事达卡、贝恩资本、加拿大帝国商业银行和纽约人寿保险等。DCG先后在加密行业创下了卓越的战绩，投资了包括全球最大交易平台Coinbase、元宇宙概念龙头Decentraland等等，旗下的灰度投资、CoinDesk和Genesis更是尤为出名，今天暂且不谈后两者。

只进不出单边上涨?

从运作模式来说，我们可以把灰度的信托基金理解为一只ETF，但其在2014年被SEC查处了，所以从那之后灰度以SEC不会审核通过为由故意停掉了「赎回」功能，再也不争取，这就导致这个ETF成为了一个以比特币为首的多只加密货币只进不出的一个多币种加密资金池，而投资人冲进去的数字货币没有任何渠道可以取回，只能拿着灰度给的信托在OTC市场兑现，所以灰度基金的持币量只会单边上涨。这也就是为什么灰度信托的价格一直有溢价现象。

动态 | 全国首个区块链电子票据平台在浙江省上线:据新浪浙江报道，由浙江省财政厅和支付宝发起，联合省大数据局、省卫健委、省医保局共同打造的全国首个区块链电子票据平台——浙江区块链电子票据平台正式上线。浙江省财政厅表示，该平台的上线，旨在打通用户就医流程优化的最后一公里，继台州成功试点之后，目前省平台还上线了包括浙一、浙大邵逸夫医院等在内11家综合性医院，预计到年底前将覆盖省内100多家医院。[2019/6/12]

散户依旧无门?

灰度信托截至目前持有共13个币种，依次都是BTC、ETH、LINK、FIL、MANA等细分赛道的龙头项目，虽然让投资者省去了归零风险的顾虑，但是在可选择的权力上依然缺少多样性，虽然灰度是加密货币信托，但其过于中心化的管理和巴菲特的伯克希尔是一样的，与此同时灰度基金的大门也并没有对个人投资者敞开，如同伯克希尔一样是机构投资者们的温床，依旧让一些个人投资者望而却步。这种用旧瓶子装新酒的方式并没有得到一点改善，所以关于个人投资的方式灰度基金似乎也没有给到一个比较好的答案！

以DEIFI入局，TokeMak并不理想?

开创新入场方式?

回顾加密市场，DeFi可以说是这轮牛市的一个激发点，Yearn平台让BTC的故事重新上演了一遍。时至今日，人们可能喜欢用DeFi1.0、DeFi2.0或者DeFi3.0这些带有数字级别的词汇去界定DeFi的发展进程，而这不是最重要的，重要的是DeFi一直在发展，现如今结合DAO的治理方案成为热门的发展方向之一。

迭代了流动性挖矿的资产储备池TokeMak首次提出并运用了DAOTODAO的治理模式，TokeMak的运作模式针对每个单一流动性资产创建一个反应堆，反应堆主要由两个角色组成，流动性提供者和流动性引导者。

以例为证?

举个例子，以下是TokeMak和AAVE创建的反应堆：

左边是流动性提供者：将单一资产存入Token反应堆获得相应的tassets凭证，以确保退出时，可以1:1换回存入的资产。流动性提供期间，反应堆资产对外提供流动性所获取的非TOKEToken收益，将直接存入Tokemak协议中，由TokemakDAO(Toke持有人组成)进行管理。流动性提供者只获得Toke奖励。

澳大利亚基金管理公司Holon推出未上市的零售BTC、ETH和FIL基金:7月28日消息，数字资产风险投资及基金管理公司Holon周四宣布推出未上市的零售BTC、ETH和FIL基金，Gemini将担任三只基金的托管人，澳大利亚证券与投资委员会负责基金监管。

该些基金将利用当地称为零售管理投资计划的传统投资工具，直接投资于BTC、ETH和FIL，并且只做多头，没有杠杆且不可交易。最低投资金额为5000美元（或每月200美元的储蓄计划为2000美元），将根据报表提供每日单位定价、每日赎回、当日现金结算和资产购买。Holon表示，Holon Filecoin基金是首个针对BTC和ETH以外数字资产的ASIC注册零售管理投资计划。（Blockworks）[2022/7/28 2:43:29]

右边是流动性引导者：利用质押的TOKE来控制指定反应堆中流动性资产的去向。他们将自己的TOKE质押到给定的反应堆中，并将该质押权作为投票权，将流动性引导至他们选择的Dex。

当前这个反应堆可引导的去中心化交易平台包括Uniswap，Sushiswap，Banlancer，Deversifi。流动性引导者也会获得Toke奖励。如此一来无论是从入场方式和可选性上TokeMak极大的给予了投资者们最高的权限，与此同时在收益方式上也让之前的主动收益转变成了被动收益，这一步确实除了机构投资者也让个人投资者看到了一些希望。

缺少支撑?

如果仔细的通过TokeMak整个「投资」步骤来看，不管是流动性提供者还是流动性引导者最终的的收益全部来自于TokeMak的平台Token，这时候我们就有疑虑了，假设TokeMak的平台币不值钱，用户大量流失，TokeMak就只有被淘汰的结果。如果假设成真，投资者又将何去何存呢？

取百家之长的BlackHoleDAO?

优越的协议机制

BlackHoleDAO在DeFi3.0基础之上构建了一套全新的标准化模型，BlackHoleDAO?销毁机制借鉴传统股票市场拆分与合并原理解决了市场高通胀与通缩之间的不平衡问题。而且在新机制里推出鉴于DAOs的信用借贷服务。可以简单的理解成一个资产管理公司服务协议，在这个协议里面包含拆分和合并功能，基于协议本身又做了无抵押信用贷服务。我们可以看作是类似于银行的借贷业务。

无通胀风险?

BlackHoleDAO?同时巧妙的运用了Olympus中的stake和bond原理，并且进行了升级。为了解决Olympus原来的高通胀问题，BlackHoleDAO在确定Token总量的前提下启用了通缩机制，在被动性收益的同时，让原先的通胀问题也迎刃而解。

资管DAOs化?

BlackHoleDAOProtocol是由国库来支撑，其中智能合约衔接了VCPool和DonationPool，VCPool支持多个币种来投资，其中一部分用于销毁流动性池中的BHO，另外一部分用于DAOs投资成功之后的信用贷，而DonationPool接受投资机构、DAOs团队即个人BUSD直接投资，最终按照2倍BUSD进行回报，反过来TransactionFeePool为DonationPool、DAOs社区、BlackHoleReactor提供了运作保障。

BlackHoleDAO最值得一提的VC池，我们可以理解成购买Bond的另一种方式，只是VC池只接受非Stablecoin、NFT、流动性LP等有价值凭证，VC池上线的的Token、NFT、流动性LP，是通过各DAOs社区提案的币种进行投票，通过就可以上线。

强化支撑性的股票(BHO)?

其中，流动性LP会在在VC池达到一定数量资产之后，将拿出一定比例的不同Token的进行组LP，然后给像Curve、Compound、Aave等这样的头部产品提供流动性和LP借贷服务，获取的收益将全部进入VC池，用来支撑股票(BHO)的流通价值。

能被选入VC池的Token都需要经过DAOs社区的严格审核和筛选才可以通过，这样可防止恶意的行为对潜在的资产造成长尾流失效应，进而避免了股票(BHO)出现缩水和通胀，这里似乎感觉有一种去中心化灰度基金的意思，同时在面对个人投资者时更为友好。优良的沉淀资产势必会支撑BlackHoleDAOProtocol协议的股票(BHO)走出一个稳步上涨的优美曲线，这是毋庸置疑的。到此，我们似乎清晰的看到了一个能够满足多种投资用户的解决方案。

总结?

BlackHoleDAO更像是去中心化的伯克希尔公司，所有用户投入数字资产换取BHO，靠资产增值，为BHO提供价值支撑。而数字资产的发展趋势是高速向上的。BHO汇聚了几乎所有品类的数字资产，被动式的管理这些资产。

全观以上4者之间的区别：

对比以上的投资范式，从巴菲特的伯克希尔到灰度基金再到DeFi的投资演化方式可以说是出现了很大的更迭，而这个过程不能忽视的一点就是对于投资用户的兼容方式越来越包容。

投资方式的发展让我们能够给各种用户提供适合他们自己的投资方案，而起初的主动性收益也逐渐变成了被动性收益，若是今天有人需要我去推荐一个适合他们的投资方式，我想BlackHoleDAO能给你想要的。

原文来源：BlackHoleDAO

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